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    RS公司償債能力分析

    2016-11-22 08:52:46馬歡騰
    2016年31期
    關(guān)鍵詞:現(xiàn)金流量現(xiàn)金分析

    馬歡騰

    ?

    RS公司償債能力分析

    馬歡騰

    隨著村鎮(zhèn)向城市的人口大范圍轉(zhuǎn)移,人們的購房需求也會極大增加,因而調(diào)動了房地產(chǎn)開發(fā)商的投資積極性,使得資金大規(guī)模的向該行業(yè)匯聚,形成了房地產(chǎn)一條完整的產(chǎn)業(yè)鏈。本文以RS房地產(chǎn)發(fā)展股份有限公司為例,通過對其企業(yè)償債能力進(jìn)行分析,形成對RS公司的業(yè)績評價并提出相關(guān)建議。

    財(cái)務(wù)評價指標(biāo);企業(yè)償債能力

    一、企業(yè)償債能力分析

    (一)企業(yè)短期償債能力分析

    1、短期償債能力靜態(tài)分析

    (1)流動比率分析

    2014年期初流動比率為152.57%,期末流動比率為146.23%。

    RS公司期初流動比率為152.57%,說明短期償債能力有一定的壓力,該情況在期末更加明顯,期末的流動比率為146.23%。按照經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)來判斷,RS公司無論是期初還是期末,流動比率都低于2:1的水平,表明RS公司的償債能力相對較弱。

    (2)速動比率分析

    2014年期初速動比率為30.86%,期末速動比率為34.15%。

    RS公司期初速動比率為30.86%,一般認(rèn)為速動比率的一般標(biāo)準(zhǔn)為1:1,說明RS公司短期償債能力較差,雖然2014年期末速動比率較期初增長,但仍然小于1:1,表明RS公司償債能力較弱。

    (3)現(xiàn)金比率分析

    2014年期初現(xiàn)金比率為12.29%,期末現(xiàn)金比率為11.87%。

    從計(jì)算結(jié)果來看,RS公司期末現(xiàn)金比率比期末現(xiàn)金比率降低了0.42%,這種變化表明企業(yè)的直接支付能力有所下降。和經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)來看,RS公司2014年期初、期末現(xiàn)金比率都不足20%,因此,就現(xiàn)金比率來評價RS公司的短期償債能力,應(yīng)該說明短期償債能力較弱。

    2、短期償債能力動態(tài)分析

    現(xiàn)金流動負(fù)債比率分析。計(jì)算結(jié)果表明,RS公司2014年現(xiàn)金流量比率只有0.04,僅以生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金,難以滿足償債的需求,公司還必須通過其他方式取得現(xiàn)金,才能保證債務(wù)的及時清償。

    (二)企業(yè)長期償債能力分析

    1、資產(chǎn)規(guī)模對長期償債能力影響的分析

    (1)資產(chǎn)負(fù)債率分析

    資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總資產(chǎn)/總資產(chǎn)

    2014期初=46,921,480,833.29/59,405,450,908.18=78.0%

    2014期末=60,316,559,180.32/75,792,173,016.94=79.6%

    通常企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率在40%-60%之間較為合理,然而通過計(jì)算我們得到RS公司2014年初的資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)78%,在2014年年末資產(chǎn)負(fù)債率雖同期初相比不降反升,高達(dá)79.6%,這說明RS公司的負(fù)債負(fù)擔(dān)較重,雖然通過較高的資產(chǎn)負(fù)債率公司可獲得較多的財(cái)務(wù)杠桿利益,但如果該指標(biāo)持續(xù)過高,則會影響企業(yè)的籌資能力,應(yīng)在未來發(fā)展中加以調(diào)整,全面考慮將要面臨的長期償債能力風(fēng)險。

    (2)有形資產(chǎn)負(fù)債率分析

    有形資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/(總資產(chǎn)-無形資產(chǎn))

    2014期初=46,921,480,833.29/(59,405,450,908.18-167,082,272.95)=79.21%

    2014期末=60,316,559,180.32/(75,792,173,016.94-168,944,664.61)=79.76%

    通過以上結(jié)果可知,RS公司期初、期末有形資產(chǎn)負(fù)債率與資產(chǎn)負(fù)債率相差無幾,說明在總資產(chǎn)中未來變現(xiàn)能力較差的無形資產(chǎn)所占比重較小。

    2、盈利能力對長期償債能力影響的分析

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    (1)銷售利息比率分析

    銷售利息比率=利息費(fèi)用/營業(yè)收入*100%=155,864,608.81/23,118,965,572.22=6.74

    RS公司2014年的銷售利息比率為6.74,處于較低值狀態(tài),表明RS公司通過銷售所得現(xiàn)金以償付利息的比例較小,但結(jié)合該公司較高的資產(chǎn)負(fù)債率來說,其銷售利息比率較小難以表明企業(yè)的償債壓力小。

    (2)已獲利息倍數(shù)分析

    已獲利息倍數(shù)=(利潤總額+利息支出)/利息支出

    2014年=(4,505,336,235.20+155,864,608.81)/155,864,608.81=29.9

    2013年=(4,103,537,711.77+66,463,487.97)/66,463,487.97=62.7

    RS公司2014、2013年生產(chǎn)經(jīng)營所能夠滿足支付利息的需要,但2014年比2013年支付利息的保證程度有很大程度的下降。

    3、現(xiàn)金流量對長期償債能力影響的分析

    (1)到期債務(wù)本息償付比率分析

    2014年到期債務(wù)本息償付比率為10.74%,2013年到期債務(wù)本息償付比率為45.85%,差異為35.11%。說明2013年和2014年RS公司經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足支付到期的本金和利息的需要。

    (2)現(xiàn)金債務(wù)總額比率分析

    2014年現(xiàn)金債務(wù)總額比率為6.52%,2013年現(xiàn)金債務(wù)總額比率為24.44%。表明RS公司單純依靠生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量難以達(dá)到償還債務(wù)的要求。本期現(xiàn)金流量比率只有0.06,生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量除了不能滿足短期償債的要求以外,更無法償還長期債務(wù),因此RS公司應(yīng)及早做好償還債務(wù)的準(zhǔn)備。

    (3)利息現(xiàn)金流量保證倍數(shù)

    2014年利息現(xiàn)金流量保證倍數(shù)為-11.35,2013年利息現(xiàn)金流量保證倍數(shù)為71.26。說明本期經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量凈額是利息費(fèi)用的-11.35倍,對貸款人來說相對不安全,償債能力相對較低。

    二、意見和建議

    提高資產(chǎn)質(zhì)量。正常經(jīng)營的企業(yè),其資產(chǎn)通常是大于負(fù)債的,由于受到資產(chǎn)質(zhì)量差異的制約,其變現(xiàn)能力也不盡相同,導(dǎo)致償債能力也有大小之分,因此提高各類資產(chǎn)的質(zhì)量是提高企業(yè)償債能力的基礎(chǔ)。

    提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益,增強(qiáng)發(fā)展后勁。提高企業(yè)效益是有效增強(qiáng)企業(yè)償債能力的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)與關(guān)鍵,應(yīng)從提高企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售息稅前利潤率兩方面努力,以期有效增強(qiáng)企業(yè)償債能力。(作者單位:河北經(jīng)貿(mào)大學(xué))

    [1]李雯頎.我國上市房地產(chǎn)公司償債能力分析[J].品牌(理論月刊),2011,03:36-37.

    [2]方永平.淺析如何提高我國公司的償債能力[J].行政事業(yè)資產(chǎn)與財(cái)務(wù),2011,10:15+20.

    [3]史茜.我國房地產(chǎn)上市公司償債能力的影響因素研究——基于營運(yùn)資本管理的視角[J].會計(jì)之友,2013,20:88-91.

    [4]孟憲光.如何提高企業(yè)的償債能力[J].財(cái)會通訊,1993,06:53-54.

    [5]畢芳,孫紅梅.萬科財(cái)務(wù)報表分析及其價值研究[J].財(cái)會研究,2013,02:51-53.

    馬歡騰(1992.11-),男,漢族,河北邯鄲人,碩士,河北經(jīng)貿(mào)大學(xué),研究方向:會計(jì)。

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