新媒體上市公司的競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)研究
——以滬深A(yù)股上市公司為例

張鋇娜

新媒體上市公司的競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)研究
——以滬深A(yù)股上市公司為例

張鋇娜

原有的競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)指標(biāo)已不適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的新媒體企業(yè)，本文構(gòu)建了基于財(cái)務(wù)能力、市場(chǎng)能力、管理能力、創(chuàng)新與發(fā)展能力框架的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，運(yùn)用因子分析法對(duì)其進(jìn)行評(píng)價(jià)與分析，并在此基礎(chǔ)上提出相應(yīng)的對(duì)策與建議。

新媒體上市公司；競(jìng)爭(zhēng)能力；指標(biāo)體系；評(píng)價(jià)

一、引言

隨著信息技術(shù)的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)終端、網(wǎng)絡(luò)傳媒等新媒體企業(yè)發(fā)展迅速，新媒體企業(yè)在傳播手段、傳播平臺(tái)、受眾和需求方面都不同于傳統(tǒng)企業(yè)。傳統(tǒng)的競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)方法已不再適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的新媒體企業(yè)。筆者通過對(duì)現(xiàn)有文獻(xiàn)研究的總結(jié)，發(fā)現(xiàn)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力評(píng)價(jià)指標(biāo)的選擇，常選用容易獲取的財(cái)務(wù)能力指標(biāo)，研究框架大多是基于盈利能力、成長能力、償債能力和管理能力四個(gè)維度。上述評(píng)價(jià)方法沒有充分反映企業(yè)戰(zhàn)略對(duì)市場(chǎng)位置的影響，較少關(guān)注企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中的創(chuàng)值能力，忽略市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中較為看重的市場(chǎng)能力指標(biāo)。

在新媒體企業(yè)的市場(chǎng)瞬息萬變，競(jìng)爭(zhēng)激烈，商業(yè)模式不斷創(chuàng)新，企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中不僅要適應(yīng)信息化發(fā)展環(huán)境，還要增強(qiáng)人才儲(chǔ)備和創(chuàng)新能力，競(jìng)爭(zhēng)力體現(xiàn)了市場(chǎng)參與方在角逐中體現(xiàn)出來的綜合能力。因此，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的評(píng)價(jià)應(yīng)在原有財(cái)務(wù)能力基礎(chǔ)上，增加技術(shù)創(chuàng)新效率、企業(yè)市場(chǎng)地位和人才優(yōu)勢(shì)方面的評(píng)價(jià)。根據(jù)此情況，本文將以新媒體上市公司為樣本，構(gòu)建競(jìng)爭(zhēng)能力指標(biāo)體系，并運(yùn)用因子分析法評(píng)價(jià)與分析我國新媒體上市公司的競(jìng)爭(zhēng)力狀況。

二、新媒體上市公司競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)指標(biāo)體系構(gòu)建

在信息化時(shí)代，新媒體上市公司競(jìng)爭(zhēng)力的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系由四部分組成，即：財(cái)務(wù)能力、市場(chǎng)能力、管理能力、創(chuàng)新與發(fā)展能力。具體內(nèi)容見表1:

三、我國新媒體上市公司的競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)

（一）樣本選擇、數(shù)據(jù)來源及標(biāo)準(zhǔn)化處理

本文根據(jù)證監(jiān)會(huì)《上市公司行業(yè)分類指標(biāo)》，選取了滬深股市44家新媒體上市公司作為實(shí)證研究樣本。數(shù)據(jù)來源于證監(jiān)會(huì)所指定的網(wǎng)站、巨潮資訊網(wǎng)、新浪財(cái)經(jīng)網(wǎng)等。為了消除各個(gè)指標(biāo)的單位、量綱及數(shù)量級(jí)的差異對(duì)最后的評(píng)價(jià)效果產(chǎn)生影響，指標(biāo)將采取Z-score法進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理。

表1 新媒體上市公司的競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)指標(biāo)體系

（二）因子分析

1.適用性檢驗(yàn)

先進(jìn)行KMO值和Bartlett’s球形檢驗(yàn)，檢驗(yàn)數(shù)據(jù)是否適用于因子分析。本文采用spss16.0進(jìn)行分析，結(jié)果表示：KMO值為0.637>0.600,Bartlett球形檢驗(yàn)的卡方統(tǒng)計(jì)值為299.472，顯著性概率為0.000<0.005。因此，本文選取的數(shù)據(jù)適合進(jìn)一步進(jìn)行因子分析。

2.確定因子載荷并命名因子

運(yùn)用SPSS16.0軟件對(duì)所有變量進(jìn)行因子分析，結(jié)果如表2。按照主成分大于1的原則，前6個(gè)因子的累計(jì)方差貢獻(xiàn)率為83.069%，說明原有變量信息丟失的較少，對(duì)原變量解釋滿意度較高。對(duì)主因子建立因子載荷矩陣，之后采用方差最大法進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化正交旋轉(zhuǎn)。

表2 因子特征值、方差貢獻(xiàn)率與累計(jì)方差貢獻(xiàn)率

根據(jù)表2及旋轉(zhuǎn)后矩陣結(jié)果顯示：

第一，因子F1在現(xiàn)金流量比率（X17）、流動(dòng)比率（X15）、速動(dòng)比率（X16）指標(biāo)上載荷都超過93%，因此稱該因子為流動(dòng)能力因子。該因子方差貢獻(xiàn)率達(dá)26.799%，說明流動(dòng)能力對(duì)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力影響最大，貢獻(xiàn)最突出。

第二，因子F2在產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈中的地位(X4)、銷售收入增長率(X6)毛利率(X5)指標(biāo)上載荷都超過88%，因此稱該因子為市場(chǎng)能力因子。該因子方差貢獻(xiàn)率為17.403%，說明市場(chǎng)能力建設(shè)對(duì)于企業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)力的提升起著關(guān)鍵作用。

第三，因子F3在總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（X9）、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（X8）、費(fèi)用率（X7）指標(biāo)上載荷都超過78%，因此稱該因子為管理能力因子。該因子方差貢獻(xiàn)率為14.900%，說明企業(yè)管理能力的加強(qiáng)有利于企業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)力的進(jìn)一步提升。

第四，因子F4在營業(yè)利潤率（X12）、凈資產(chǎn)收益率（X10）、每股收益（X13）指標(biāo)上載荷都超過68%，因此稱該因子為營運(yùn)與獲利能力因子。該因子方差貢獻(xiàn)率為10.379%，說明營運(yùn)與獲利能力對(duì)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的增強(qiáng)起著不可磨滅的作用。

第五，因子F5在技術(shù)創(chuàng)新投入比率（X1）、員工素質(zhì)(X2)、無形資產(chǎn)與研發(fā)支出(X3)指標(biāo)上載荷都超過62%，因此稱該因子為創(chuàng)新發(fā)展能力因子。該因子方差貢獻(xiàn)率為8.542%，說明企業(yè)加強(qiáng)項(xiàng)目創(chuàng)新的投入，對(duì)企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展、核心競(jìng)爭(zhēng)力的提升都有著不可忽視的作用。

第六子F6資產(chǎn)負(fù)債率(X14)、債務(wù)保障率(X18)指標(biāo)上載荷都超過85%，因此稱該因子為債務(wù)保障能力因子。該因子方差貢獻(xiàn)率為6.064%，說明企業(yè)加強(qiáng)債務(wù)能力管理，有助于改善企業(yè)財(cái)務(wù)情況，提高整體競(jìng)爭(zhēng)力。

3.因子得分及綜合評(píng)價(jià)

運(yùn)用SPSS16.0軟件，采用回歸分析法估計(jì)因子得分，并且以各因子的方差貢獻(xiàn)率為權(quán)數(shù)，計(jì)算因子加權(quán)綜合得分：F綜=（W1F1+W2F2……WiFi）/(W1+W2……Wi)，公式中的Wi是旋轉(zhuǎn)后的因子方差貢獻(xiàn)率。

利用綜合得分對(duì)企業(yè)進(jìn)行排名，截取前五名與后五名進(jìn)行分析，結(jié)果如表3：

表3 新媒體上市企業(yè)主因子得分及綜合排名情況

對(duì)表3的研究結(jié)果分析如下：

（1）綜合排名前五位的企業(yè)，都有很高的流動(dòng)能力因子得分，而綜合排名后五位的企業(yè)，流動(dòng)因子得分都不盡人意。因此，對(duì)于新媒體企業(yè)而言，可以提高存貨周轉(zhuǎn)率、加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理、科學(xué)地融資和投資，使現(xiàn)金流在時(shí)間和數(shù)量上得以一致。

（2）綜合排名第一的萬達(dá)影院，市場(chǎng)能力突出，極大地增強(qiáng)了企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，而排名靠后的出版?zhèn)髅?、游久游戲等市?chǎng)能力不強(qiáng)，競(jìng)爭(zhēng)力弱。在當(dāng)下的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，新媒體企業(yè)特別是處在弱勢(shì)的企業(yè)，應(yīng)加強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力，擴(kuò)大銷售收入，提升在產(chǎn)業(yè)鏈中的地位。

（3）綜合排名靠后的金磊股份，出版?zhèn)髅降裙芾砟芰Χ紴樨?fù)數(shù)，降低了企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。由此可見，新媒體企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)管理能力的培養(yǎng)，控制費(fèi)用，提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

（4）綜合排名靠前的萬達(dá)影院、科冕股份、奧飛動(dòng)漫的獲利能力因子得分高。這說明在新媒體市場(chǎng)，企業(yè)要增強(qiáng)自身的營運(yùn)能力、積極生產(chǎn)與銷售；、開拓新領(lǐng)域、開展多元化業(yè)務(wù)經(jīng)營，順應(yīng)潮流，獲得更多利潤。

（5）大部分新媒體企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展能力因子得分較低，但排名靠后的出版?zhèn)髅?、金磊股份的得分為?fù)數(shù)。這說明在如今快速發(fā)展的時(shí)代，固守成規(guī)要被淘汰，新媒體企業(yè)必須加大產(chǎn)品研發(fā)投入，進(jìn)行科技創(chuàng)新，培養(yǎng)高素質(zhì)人才。

（6）綜合排名后五位的債務(wù)保障率均為負(fù)數(shù)，這說明債務(wù)保障能力弱會(huì)降低企業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)力。由此可見，新媒體企業(yè)必須優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，適度負(fù)債，增強(qiáng)安全度，從而提升企業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)力。

四、結(jié)束語

論文從財(cái)務(wù)能力、市場(chǎng)能力、管理能力、創(chuàng)新與發(fā)展能力框架，構(gòu)建了新媒體上市公司競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，運(yùn)用因子分析法對(duì)其進(jìn)行評(píng)價(jià)。競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)的公司在流動(dòng)性、市場(chǎng)能力方面略為領(lǐng)先。競(jìng)爭(zhēng)力較弱的公司在管理能力、債務(wù)能力、創(chuàng)新能力方面較低。在全部樣本公司中，創(chuàng)新發(fā)展能力普遍較低。因此，新媒體上市公司應(yīng)加大創(chuàng)新發(fā)展力度，加強(qiáng)企業(yè)市場(chǎng)影響力，提高企業(yè)流動(dòng)能力，強(qiáng)化債務(wù)保障能力。

[1]張仁萍，劉榮軍，羅潔 基于因子分析法的企業(yè)戰(zhàn)略績效評(píng)價(jià)[J].企業(yè)經(jīng)濟(jì)，2016，（02）.

[2]劉碩 文化傳媒上市公司財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力分析[D].山東財(cái)經(jīng)大學(xué)碩士學(xué)位論文，2014.

[3]克萊斯·巴克豪斯，本德·埃里克森，伍爾夫·普林克.多元統(tǒng)計(jì)分析方法用SPSS工具[M].上海：上海人民出版社，2009.

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張鋇娜，女，浙江紹興人，浙江工商大學(xué)財(cái)務(wù)管理專業(yè)學(xué)生。

F271

A

1008-4428（2016）06-35-02