英美金融監(jiān)管改革研究以及對我國的啟示

陳亞群+王銘涵+宋昕

[摘要]英美金融監(jiān)管政策的提出和改革將影響全球金融監(jiān)管改革的方向，金融監(jiān)管也是保證金融業(yè)高效穩(wěn)健運行，維護金融市場安全的重要因素。英美金融監(jiān)管的改革方案和其效果對其他國家有著很強的借鑒意義，文章著重分析了英美金融監(jiān)管的發(fā)展和起源以及在金融危機下英美的金融監(jiān)管改革方案，以及英美金融監(jiān)管的改革對我國的影響及借鑒意義。

[關(guān)鍵詞]英美；金融監(jiān)管改革；次貸危機；分業(yè)經(jīng)營；混合業(yè)經(jīng)營

[DOI]1013939/jcnkizgsc201637111

1金融監(jiān)管的含義與發(fā)展

金融監(jiān)管是金融監(jiān)督管理的簡稱，廣義的金融監(jiān)管，監(jiān)管對象和監(jiān)管內(nèi)容十分廣泛，涉及金融交易的主體，市場，工具，行為及相關(guān)的各種服務(wù)和服務(wù)的提供者。狹義的金融監(jiān)管側(cè)重金融業(yè)的監(jiān)管，本篇文章側(cè)重分析其廣義的金融監(jiān)管。

金融是世界經(jīng)濟的核心，金融業(yè)一直以來都是受到最嚴格監(jiān)管的部門。不管是中國還是西方其他國家，其金融監(jiān)管的必要性是無須質(zhì)疑的，就金融監(jiān)管的存在價值而言，金融業(yè)的風險性和其在經(jīng)濟社會中的地位決定了矛盾的必然性。在金融發(fā)展史上可以表明，金融市場的動蕩不安和金融監(jiān)管密不可分，正是金融危機的出現(xiàn)和困擾才一步步推動著法律的完善。

金融監(jiān)管最早起源于《英格蘭銀行法》。在1863年《美國國民貨幣法》有了明確的定義。長期以來，西方國家在國際金融中占主導地位，實踐證明，西方國家在金融監(jiān)管的制定方針往往代表了世界的金融監(jiān)管方向。由于時代背景和歷史環(huán)境不同，在全球經(jīng)濟快速一體化的世界背景下，西方國家的監(jiān)管制度往往極具代表性。

2英美的金融監(jiān)管制度與改革

21英國的金融監(jiān)管制度與改革

在20世紀70年代以后，放松的金融管制并沒有遵守審慎監(jiān)管原則，使得金融投機行為十分猖獗，資產(chǎn)在全球流動過快，隨著經(jīng)濟全球化快速蔓延。在1986年，英國的金融大爆炸徹底拉開了發(fā)達國家金融改革的序幕。在20世紀90年代，金融危機所引發(fā)全球經(jīng)濟倒退和政治危機使人們意識到金融監(jiān)管的必要性。在1997年10月28日，英國合并其他金融監(jiān)管權(quán)力機構(gòu)，并成立了金融服務(wù)局，開始實行一體化的金融監(jiān)管。2001年《金融服務(wù)及市場法》開始生效，在新的金融監(jiān)管框架下。主要由三部分構(gòu)成：一是財政部，負責制定金融監(jiān)管的結(jié)構(gòu)框架和金融立法。二是英格蘭銀行，負責制定和實施貨幣政策同時有效保證支付清算系統(tǒng)能夠高效運轉(zhuǎn)和金融體系的穩(wěn)定，降低系統(tǒng)風險并適時提供金融援助。三是金融服務(wù)局，對金融機構(gòu)和金融市場的監(jiān)督和管理，同時伴有處罰，英國成為世界上實行一元化金融監(jiān)管體系的典型的國家。但是2008年的金融危機卻暴露了英國現(xiàn)有制度的缺陷，對于2008年的債務(wù)危機，英國重新制定了金融監(jiān)管體系，在2008年2月和2009年的2月先后出臺2008年《銀行法》和2009年《銀行法》，這兩個法案給政府提供了處理倒閉銀行的權(quán)力，避免金融危機的蔓延和經(jīng)濟的蕭條。2012年12月重新修訂《金融服務(wù)法》并于2013年4月1日開始生效。新《金融服務(wù)法》提出，金融服務(wù)局不再實施對金融機構(gòu)的監(jiān)督與管理，金融服務(wù)局被撤銷，金融服務(wù)局的職能由審慎監(jiān)管局和金融行為監(jiān)管局相互監(jiān)督以保證金融監(jiān)管的安全性。這種牽頭負責維護安全更具有可靠性。財政部對公眾和國會負責同時也是使用公共資金唯一的決策機構(gòu)。英國還強調(diào)多層次地金融監(jiān)管以避免重復監(jiān)管和漏洞監(jiān)管。對于危機管理的監(jiān)督，《金融服務(wù)法》實施了隔離零售銀行業(yè)務(wù)的結(jié)構(gòu)性改革。

22美國的金融監(jiān)管改革

在20世紀90年代以前，美國制定《格拉斯—斯蒂格爾法》《銀行控股公司法》《社區(qū)再投資法》，這些組成了美國的金融監(jiān)管體系和分業(yè)經(jīng)營體制。金融監(jiān)管主要強調(diào)機構(gòu)監(jiān)管，針對不同的市場主體參與者進行專業(yè)化的分工管制。事實上，隨著經(jīng)濟的發(fā)展，金融全球化，金融證券化，金融自由化，金融創(chuàng)新層出不窮，這些世界經(jīng)濟趨勢都使得市場參與者主體界限越來越模糊，很難進行專業(yè)化的分業(yè)管制。美聯(lián)儲金融管制的漏洞也越發(fā)顯著。在2008年9月15日美國的雷曼兄弟宣布破產(chǎn)時，全球的金融危機進一步惡化，全球經(jīng)濟嚴重衰退，金融危機的爆發(fā)是美國開啟金融監(jiān)管改革最主要的動因，雖然說金融危機的爆發(fā)有房地產(chǎn)泡沫和美國過于寬松的利率政策，但是最重要的原因便是金融管制的寬松和金融自由化浪潮的過度。金融危機給美國敲響了改革的警鐘，針對美國金融監(jiān)管的不足，2009年6月17日公布了美國金融改革的方案，方案包括了金融機構(gòu)監(jiān)管，金融市場監(jiān)管，消費者權(quán)益保護，危機處置與國際保護五個方面。在2010年7月21日，美國總統(tǒng)奧巴馬正式簽署了金融監(jiān)管改革方案《華爾街改革和消費者保護法》，關(guān)于該方案主要有以下四點措施：第一，美國金融改革加強了對金融監(jiān)管概念的理解，不以市場參與者主體進行分業(yè)管制，對于同種功能的同類業(yè)務(wù)制定同標準的監(jiān)管新規(guī)，那么之前按市場參與者主體的劃分便成為了按其功能劃分。第二，銀行金融服務(wù)監(jiān)管委員會主要監(jiān)視系統(tǒng)性風險，加速部門和部門之間的合作。監(jiān)管對象也隨之變化，之前只是由銀行和銀行控股公司組成，改革以后擴大到保險公司，投資銀行等系統(tǒng)性風險機構(gòu)?？梢钥闯?，美聯(lián)儲改革后金融監(jiān)管十分強調(diào)系統(tǒng)風險機構(gòu)。第三，一是對場外衍生品更加嚴格地把控，對場外衍生品參與主體實施分層監(jiān)督。加強場外衍生品交易的集中清算，由于市場標準化程度或其流動性各有不同，新的金融監(jiān)管明確規(guī)定了場外衍生品交易種類，交易地點也需要在美國認可的清算所進行清算，如歐洲清算所（ICE Clear Europe）等；二是對衍生品的保證金制度嚴格監(jiān)控；三是對自營交易，商品衍生品交易的投機行為等進行嚴格的控制，并規(guī)定相應(yīng)的控制限額。第四，首次創(chuàng)立消費者保護機構(gòu)。對消費信息完全化，公開化，透明化，美國要想重建強大的金額市場，必須確保值得信賴的金融服務(wù)和有力的市場信譽。

英美金融監(jiān)管這些金融監(jiān)管改革方案代表了英、美兩國應(yīng)對金融危機做出的反應(yīng)和完善。隨著金融全球化的發(fā)展，事實上英、美兩國雖然對金融監(jiān)管進行了完善和修補，但是仍然存在很大的漏洞和缺陷。我國與西方國家聯(lián)系越來越緊密，金融危機爆發(fā)后我國應(yīng)積極研究西方金融監(jiān)管改革的方案，彌補我國現(xiàn)有的監(jiān)管缺陷。

3英美金融監(jiān)管改革對我國的主要啟示

第一，加強銀行內(nèi)部監(jiān)管，英國的巴林銀行倒閉證明金融機構(gòu)內(nèi)部控制系統(tǒng)的松懈或失靈是金融機構(gòu)出現(xiàn)問題的重要原因。我國自從加入WTO后，我國銀行業(yè)面臨著對外開放與外資流入的局面，我國銀行監(jiān)督機構(gòu)對各個銀行的內(nèi)部監(jiān)管便顯得尤為重要，內(nèi)部經(jīng)營的關(guān)鍵在于在銀行內(nèi)部建立起權(quán)責明晰、相互制約制度、有效溝通調(diào)節(jié)的機制。根據(jù)中國人民銀行1997年發(fā)布《加強金融機構(gòu)內(nèi)部控制的指導思想原則》指出“金融機構(gòu)內(nèi)部控制是一種自律行為”，而且我國金融機構(gòu)的監(jiān)管主要是中央銀行的外部監(jiān)管，比如像商業(yè)銀行的內(nèi)部監(jiān)管就需要進行調(diào)整與加強，金融機構(gòu)的審慎經(jīng)營關(guān)鍵在于內(nèi)部經(jīng)營，比如加強商業(yè)銀行的自動調(diào)節(jié)機制等。加強內(nèi)部監(jiān)管會提高商業(yè)銀行的監(jiān)管效率，更保證了銀行運行的安全性與穩(wěn)定性?？梢?，加強銀行內(nèi)部監(jiān)管是對風險把控最核心的措施。

第二，多元化的金融監(jiān)管，金融自由化的浪潮至今方興未艾，國際間金融資本的流動，金融危機的蔓延等都說明經(jīng)濟全球化所帶來的影響。西方金融監(jiān)管更注重國與國之間的相互合作與監(jiān)督。巴塞爾委員會發(fā)揮了重要作用，其中《對國外銀行機構(gòu)監(jiān)督的原則》和《銀行業(yè)有效監(jiān)管核心原則》也表明了對其他國家的監(jiān)督與管理。在借鑒西方金融監(jiān)管法律理論體系的基礎(chǔ)上我國應(yīng)盡快和國際接軌，一是在全球金融國際一體化的背景下完善法律法規(guī)，其中包括金融防范，立法標準等。二是保證透明化和公開化的信息披露制度。透明度原則是國際金融交易中最重要也最易被忽略的原則，同時也是金融業(yè)有效監(jiān)管的基礎(chǔ)。

第三，由分業(yè)監(jiān)督管理向混合經(jīng)營發(fā)展，在統(tǒng)一監(jiān)管逐漸替代分業(yè)監(jiān)管的趨勢下，英國作為統(tǒng)一監(jiān)管模式的代表對我國有著很強的借鑒意義。英美的金融管制均是從分業(yè)監(jiān)管過渡到混合經(jīng)營管制，而我國目前還處于分業(yè)監(jiān)管的現(xiàn)狀，雖然對維持金融市場的穩(wěn)定有一定的幫助，但是混合經(jīng)營是世界金融監(jiān)管的主流趨勢，我國應(yīng)逐步開放分業(yè)經(jīng)營，形成合作化格局，國家一系列的法律法規(guī)使得銀行，保險，證券等合作趨于一致化，混合經(jīng)營逐步受到認可。

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