我國企業(yè)年金投資運營現(xiàn)狀及監(jiān)管研究

韓鴻蕊

（116025　東北財經(jīng)大學(xué)法學(xué)院　遼寧 大連）

我國企業(yè)年金投資運營現(xiàn)狀及監(jiān)管研究

韓鴻蕊

（116025東北財經(jīng)大學(xué)法學(xué)院遼寧 大連）

我國企業(yè)年金制度是在提高社會養(yǎng)老保障水平的目的下建立，實施運營十多年來，收到成效。在保障企業(yè)職工養(yǎng)老水平方面發(fā)揮了重要作用，但是企業(yè)年金存在覆蓋范圍有限，保障力度不夠等缺點，保障效果有限，發(fā)展遲滯。本文以分析企業(yè)年金投資運營管理現(xiàn)狀作為切入點，總結(jié)企業(yè)年金發(fā)展成果，分析企業(yè)年金運營制度存在的不足，并對年金投資運營提出法律規(guī)制建議。

企業(yè)年金；運營監(jiān)管；法律規(guī)制

隨著我國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展，老齡化趨勢將會逐漸加劇，養(yǎng)老保障問題成為穩(wěn)定社會、推動經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)和諧的重要基礎(chǔ)。企業(yè)年金運營多年，但是對于提高我國企業(yè)職工的養(yǎng)老保障水平的作用較小。隨著人力資源和社會保障部于6月公布了《企業(yè)年金規(guī)定》（征求意見稿）之后，企業(yè)具有更大的職工養(yǎng)老保障自主權(quán)利，有關(guān)企業(yè)年金的投資運營管理工作成為落實保障水平提高目標(biāo)的重要保障。

一、我國企業(yè)年金制度價值

企業(yè)年金，是彌補(bǔ)基礎(chǔ)養(yǎng)老保障不足而建立的補(bǔ)充養(yǎng)老保障制度，是由企業(yè)和職工個人按照一定的繳費比例共同承擔(dān)的養(yǎng)老保險福利支出。企業(yè)年金既非社會保險，亦非商業(yè)保險，它是單位養(yǎng)老保障福利制度。企業(yè)年金作為社會養(yǎng)老保障體系中的“第二支柱”，為我國人口老齡化趨勢下日益嚴(yán)重的養(yǎng)老問題提供了解決方法。

我國的企業(yè)年金開始于1994年，國務(wù)院決定建立補(bǔ)充養(yǎng)老保障制度，同時進(jìn)一步明確了企業(yè)年金的繳費條件、資金來源和管理辦法。國家鼓勵企業(yè)結(jié)合自身情況，建立企業(yè)年金制度作為企業(yè)職工養(yǎng)老的補(bǔ)充保障制度，以此平衡養(yǎng)老支出減輕財政壓力。同時，國家明確規(guī)定了企業(yè)年金采取信托制度，進(jìn)行市場化投資運營方式，將企業(yè)年金基金交給信譽(yù)良好運營規(guī)范的年金管理人運營管理，保證年金的保值增值，為企業(yè)年金的發(fā)展提供廣闊的空間。但是，企業(yè)年金運營過程中也面臨了一些制約因素，阻礙著企業(yè)年金的未來發(fā)展。目前，我國企業(yè)年金覆蓋率較低，大部分的企業(yè)職工沒有享受到年金保障待遇，并且年金保障增速放緩，發(fā)展面臨阻礙。

企業(yè)年金制度旨在提高企業(yè)職工的退休養(yǎng)老保障水平，緩解國家養(yǎng)老壓力，推動我國社會保障體系的完善。為推動企業(yè)年金制度的推廣覆蓋，新修訂的征求意見稿《企業(yè)年金規(guī)定》，對企業(yè)的繳費比例進(jìn)行了調(diào)整，目的在于與職業(yè)年金制度有效銜接，統(tǒng)一了單位和職工個人的年金繳費比例等，對企業(yè)賦予了更大的自主權(quán)。

二、我國企業(yè)年金投資運營的管理現(xiàn)狀

2004年《企業(yè)年金試行辦法》向公眾公開征求意見，企業(yè)年金制度正式開始在我國企業(yè)間建立。在十多年的施行推廣過程中，企業(yè)年金制度也在不斷完善創(chuàng)新，各企業(yè)自愿建立職工補(bǔ)充養(yǎng)老保障福利制度，促進(jìn)人力資源的優(yōu)化配置。隨著企業(yè)年金基金的投資管理辦法等法律法規(guī)的相繼出臺，企業(yè)年金的運營管理工作日趨完善，在一定程度上完善了養(yǎng)老保障制度，給予我國養(yǎng)老保障制度改革的推進(jìn)提供支持力量。

最近幾年企業(yè)年金基金業(yè)務(wù)量和投資收益率增長迅速，為企業(yè)職工養(yǎng)老保障提供的了堅實的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，為養(yǎng)老保險體系改革提供了前期動力。2015年我國企業(yè)年金的參保企業(yè)增長到七萬多個，年金覆蓋企業(yè)職工人數(shù)為2316萬，基金累計結(jié)余9526億元。2015年國家連續(xù)第11年調(diào)整企業(yè)退休人員基本養(yǎng)老金，將企業(yè)退休人員基本養(yǎng)老金水平上調(diào)10%，再次提高企業(yè)退休人員養(yǎng)老保障水平。我國企業(yè)年金投資管理制度已經(jīng)漸漸完善，保障水平穩(wěn)步提高。

資料來源：根據(jù)《2 0 1 0—2 0 1 5年全國企業(yè)年金基金業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)摘要》得出

注：①組合數(shù)和資產(chǎn)金額為期末全部組合情況。②當(dāng)年加權(quán)平均收益率計算的樣本為投資運作滿當(dāng)年的投資組合，計算方法為樣本組合收益率的規(guī)模加權(quán)，以上年末和當(dāng)年4個季度末平均資產(chǎn)規(guī)模為權(quán)重；組合收益率為單位凈值增長率。資料來源：根據(jù)《2010—2015年全國企業(yè)年金基金業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)摘要》得出

由以上數(shù)據(jù)可得，企業(yè)年金在持續(xù)十多年的運營發(fā)展過程中，自身優(yōu)點得以發(fā)揮，實現(xiàn)了企業(yè)年金資金平穩(wěn)增長，企業(yè)職工養(yǎng)老保障水平穩(wěn)步提高?？偨Y(jié)企業(yè)年金基金運營管理現(xiàn)狀，吸取企業(yè)年金運營實踐中的經(jīng)驗，有利于落實我國職業(yè)年金制度完善企業(yè)年金發(fā)展，并且推進(jìn)健全我國養(yǎng)老保障制度改革體系，提高我國養(yǎng)老保障水平和社會保障效果。

三、我國企業(yè)年金投資運營的經(jīng)驗及不足

總結(jié)企業(yè)年金在運營與監(jiān)管方面的經(jīng)驗，主要表現(xiàn)為以下幾點：①企業(yè)年金多樣化投資渠道，年金市場活力得到釋放。②企業(yè)年金投資管理主體制定合理的投資計劃，根據(jù)不同風(fēng)險等級，合理分配資金投入比例，謹(jǐn)慎投資規(guī)避風(fēng)險。③企業(yè)年金為管理人建立完善的風(fēng)險防范監(jiān)管機(jī)制。規(guī)定提取風(fēng)險準(zhǔn)備金以應(yīng)對經(jīng)濟(jì)風(fēng)險。對經(jīng)濟(jì)風(fēng)險有理性的分析和應(yīng)對措施，吸收各專業(yè)領(lǐng)域人才，在能夠承擔(dān)的風(fēng)險范圍內(nèi)，制定符合職業(yè)年金投資的方案。④明確管理人、受托人、托管人、投資管理人各方的主體責(zé)任，從法律法規(guī)方面對其法律責(zé)任進(jìn)行規(guī)定，有利于各司其職，相互制約，相互監(jiān)督。

從2004年《企業(yè)年金試行辦法》的出臺，以及之后的年金管理的一系列辦法規(guī)定，到2016年6月公布正在向公眾征求意見的《企業(yè)年金規(guī)定》，有關(guān)企業(yè)年金制度的相關(guān)立法完善，使得企業(yè)年金基金運營管理計劃在我國的養(yǎng)老保障基金管理中占據(jù)主導(dǎo)地位，但是企業(yè)年金的發(fā)展情況并不及預(yù)想。其中原因眾多，但主要原因在于：

第一，建立企業(yè)年金條件過高。企業(yè)年金制度的建立標(biāo)準(zhǔn)過高，一定程度上限制了中小企業(yè)建立企業(yè)年金，導(dǎo)致覆蓋面有限。第二，年金繳費成本負(fù)擔(dān)過重，企業(yè)加入年金計劃的熱情不高。我國國情是中小企業(yè)發(fā)展迅速，數(shù)量眾多，而中小企業(yè)尚不具備建立企業(yè)年金的條件，就將這類企業(yè)職工排除在了享受企業(yè)年金保障服務(wù)的門外，限制了企業(yè)年金的推行發(fā)展。第三，政府支持措施不足，缺少稅收優(yōu)惠等鼓勵政策。稅收優(yōu)惠政策會成為企業(yè)建立企業(yè)年金的動力之一，但是目前國家針對企業(yè)年金建立的鼓勵措施不足，企業(yè)建立企業(yè)年金的繳費成本過高，削弱了企業(yè)建立年金制度的積極性。

企業(yè)年金運營狀況在一定程度上給予職業(yè)年金運營提供了經(jīng)驗和教訓(xùn)，企業(yè)年金的運營模式和基礎(chǔ)建設(shè)無法完全滿足職業(yè)年金建立的實際需要。因此，我國應(yīng)當(dāng)結(jié)合企業(yè)年金的發(fā)展現(xiàn)狀，完善企業(yè)年金市場化運營方案和監(jiān)管體制。

四、我國企業(yè)年金投資運營的法律規(guī)制建議

企業(yè)年金作為我國養(yǎng)老保障的補(bǔ)充制度，在養(yǎng)老壓力增大的社會背景下，其作用將被進(jìn)一步的放大，企業(yè)年金在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，利用我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展優(yōu)勢，進(jìn)行市場化投資運營，年金收益將給社會保障制度改革提供物質(zhì)保障和收獲公眾支持。在目前的社會環(huán)境下，要促進(jìn)企業(yè)年金的投資運營，彌補(bǔ)其不足，從法律規(guī)制角度，應(yīng)當(dāng)從以下幾個方面進(jìn)行完善：

首先，應(yīng)當(dāng)制定完善企業(yè)年金投資運營管理的法律規(guī)定，從《企業(yè)年金規(guī)定》（征求意見稿）可知，國家已經(jīng)從細(xì)節(jié)入手抓緊企業(yè)年金運營管理工作。同時，國家應(yīng)當(dāng)對社會保障工作提高立法層級，制定符合我國國情的養(yǎng)老保障法以及養(yǎng)老金運營管理規(guī)定。促進(jìn)各個養(yǎng)老主管部門之間政策的一致性和協(xié)調(diào)性。統(tǒng)一相關(guān)的政策法規(guī)，為企業(yè)年金運營管理提供立法保障。

其次，制定針對建立了年金制度企業(yè)的稅收優(yōu)惠政策，提高稅收優(yōu)惠力度，調(diào)動企業(yè)在完善職工養(yǎng)老保障方面的積極性。尤其應(yīng)當(dāng)注重推動對非國有企業(yè)制定企業(yè)年金計劃，實賬累計年金基金進(jìn)入資本市場運營。同時，應(yīng)當(dāng)集合我國社會保障現(xiàn)狀和發(fā)展預(yù)期，確定企業(yè)年金繳費模式，充分發(fā)揮企業(yè)年金發(fā)展的巨大潛力，促進(jìn)企業(yè)職工積極主動參加年金保障計劃。

最后，宣傳促進(jìn)養(yǎng)老保險的信托文化。企業(yè)年金的市場化投資運營離不開信托制度的支持，信托起源于英國，養(yǎng)老金信托管理可以有效的保障企業(yè)年金基金的資本運營，保證資金管理的獨立性，投資運營的安全性以及確保企業(yè)年金基金的收益性。因此，宣傳推動信托制度在我國養(yǎng)老保障事業(yè)中的實施，可以最大限度發(fā)揮信托制度的優(yōu)勢，完善企業(yè)年金運營管理各項工作，有效地規(guī)范和監(jiān)督我國企業(yè)年金投資運營的發(fā)展。

企業(yè)年金的投資運營是社會保障發(fā)展的必然趨勢，年金投資應(yīng)當(dāng)抓住改革發(fā)展的紅利，釋放企業(yè)年金在資本市場中的潛能，以改革創(chuàng)新為驅(qū)動，以風(fēng)險管理為基礎(chǔ)，以監(jiān)督規(guī)制為保障，規(guī)范我國養(yǎng)老基金市場秩序，從而擴(kuò)大企業(yè)年金的資本規(guī)模，激活企業(yè)年金的資金活力，發(fā)揮養(yǎng)老保障的社會互濟(jì)功能，實現(xiàn)城鄉(xiāng)全覆蓋、人人有保障，逐步建立統(tǒng)一的養(yǎng)老保險制度。

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韓鴻蕊（1992～），女，漢族，遼寧丹東人，東北財經(jīng)大學(xué)2015級經(jīng)濟(jì)法研究生，研究方向：勞動法與社會保障。