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    創(chuàng)業(yè)型高科技企業(yè)融資問(wèn)題探討

    2016-11-08 02:49常華兵
    關(guān)鍵詞:投資人融資產(chǎn)品

    【摘要】創(chuàng)業(yè)型高科技企業(yè)的異軍突起是當(dāng)前中國(guó)供給側(cè)改革和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的迫切要求。本文在分析創(chuàng)業(yè)型高科技企業(yè)運(yùn)營(yíng)特征的基礎(chǔ)上,指出了創(chuàng)業(yè)型高科技企業(yè)融資的常見(jiàn)誤區(qū),如企業(yè)融資優(yōu)先于團(tuán)隊(duì)磨合、忽視對(duì)投資人的背景分析、沒(méi)有精確測(cè)算融資的成本等,最后提出了實(shí)施創(chuàng)業(yè)型高科技企業(yè)融資的基本程序。

    【關(guān)鍵詞】創(chuàng)業(yè)高科技企業(yè)融資

    【中圖分類(lèi)號(hào)】F276/F832

    早在2014年9月10日的夏季達(dá)沃斯論壇開(kāi)幕式上,中國(guó)總理李克強(qiáng)就提出了“大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新”的倡導(dǎo),強(qiáng)調(diào)要將此作為新常態(tài)下經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新引擎。當(dāng)前,創(chuàng)辦高科技企業(yè)無(wú)疑成為一道時(shí)代的風(fēng)景線(xiàn)。研究和破解創(chuàng)業(yè)型高科技企業(yè)的融資難問(wèn)題,顯得極為迫切。

    一、創(chuàng)業(yè)型高科技企業(yè)的運(yùn)營(yíng)特征分析

    創(chuàng)業(yè)型高科技企業(yè)是一種非常特殊的企業(yè)類(lèi)型,其特殊性主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面:

    (一)技術(shù)含量高,但市場(chǎng)前景不確定

    相對(duì)于傳統(tǒng)企業(yè)而言,創(chuàng)業(yè)型高科技企業(yè)基本都采用了各行業(yè)的最新技術(shù),技術(shù)含量很高,有的技術(shù)甚至還處于研究過(guò)程中,尚沒(méi)有形成一個(gè)完全成熟的技術(shù)工藝和生產(chǎn)裝置。但也正因?yàn)椴捎锰囟ㄐ袠I(yè)里的最新技術(shù),導(dǎo)致大部分創(chuàng)業(yè)型高科技企業(yè)的產(chǎn)品不夠成熟,對(duì)于市場(chǎng)受眾來(lái)說(shuō)面孔太陌生,市場(chǎng)認(rèn)可度低,接受度差。產(chǎn)品在短期內(nèi)達(dá)不到一定規(guī)模的銷(xiāo)售量,企業(yè)盈利差甚至虧損,這就會(huì)加劇企業(yè)的資金緊張,進(jìn)而導(dǎo)致產(chǎn)品和企業(yè)的發(fā)展前景大打折扣。

    (二)資金投入小,但融資難度非常大

    比起傳統(tǒng)資金密集型的鋼鐵、化工、制造等行業(yè)里動(dòng)輒幾十、上百億的資金需求量而言,創(chuàng)辦一家中小規(guī)模的高科技企業(yè)所需要資金通常較少,一般在500萬(wàn)元至3 000元之間。但由于高科技企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者都是一兩個(gè)或三五個(gè)從事技術(shù)研發(fā)的人士,有的甚至是在校的研究生,自身能夠投入到企業(yè)里的資金非常有限。加之處于創(chuàng)業(yè)初期,高科技企業(yè)里的固定資產(chǎn)、土地使用權(quán)、房屋所有權(quán)等社會(huì)公認(rèn)的“硬資產(chǎn)”幾乎為零,使得高科技企業(yè)的所需資金即使數(shù)量較少,融資難度卻很大。

    (三)管理需求強(qiáng),但管理成效較模糊

    若想成功地創(chuàng)辦一家高科技企業(yè),除了資金需求以外,還要有高超的管理企業(yè)的能力。產(chǎn)品一旦投放到市場(chǎng),企業(yè)就會(huì)有原料或材料采購(gòu)、組織生產(chǎn)、產(chǎn)品檢測(cè)檢驗(yàn)、倉(cāng)儲(chǔ)和運(yùn)輸、資金回籠與會(huì)計(jì)核算、售后技術(shù)保障等諸多問(wèn)題,涉及到企業(yè)的常規(guī)管理和重大決策管理。而創(chuàng)業(yè)者由于多為技術(shù)研發(fā)者,普遍不熟悉現(xiàn)代企業(yè)管理的流程,導(dǎo)致企業(yè)對(duì)管理的需求也非常強(qiáng)烈。此時(shí),企業(yè)通常會(huì)選擇公開(kāi)招聘一些專(zhuān)職管理人員,但具體管理的成效如何,能否迅速凝練出企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力并傳遞給市場(chǎng),變數(shù)很大。

    (四)生命周期短,但技術(shù)再生性很強(qiáng)

    由于技術(shù)研發(fā)的不確定性和市場(chǎng)需求的變幻莫測(cè),特別是當(dāng)今以互聯(lián)網(wǎng)、生物技術(shù)、智能制造為核心的新技術(shù)革命的迅猛發(fā)展,導(dǎo)致產(chǎn)品和技術(shù)的更新?lián)Q代周期大大縮短,企業(yè)往往是一著不慎,滿(mǎn)盤(pán)皆輸。同時(shí),在技術(shù)更新和產(chǎn)品引領(lǐng)下,每天又會(huì)催生出許多新的企業(yè)。甚至采用某一新技術(shù)的A企業(yè)經(jīng)營(yíng)一年倒閉后,研發(fā)者繼續(xù)埋頭攻關(guān),又大大改進(jìn)和完善了該項(xiàng)技術(shù),幾個(gè)月后又重新成立企業(yè),繼續(xù)該類(lèi)產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷(xiāo)售。這正是很多業(yè)內(nèi)人士所說(shuō)的“每天死亡數(shù)百家企業(yè),每天誕生數(shù)百家企業(yè)”。

    二、創(chuàng)業(yè)型高科技企業(yè)融資的常見(jiàn)誤區(qū)

    (一)企業(yè)融資優(yōu)先于團(tuán)隊(duì)磨合

    企業(yè)若想成功地運(yùn)轉(zhuǎn)下去,必須有一個(gè)優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)。但很多創(chuàng)業(yè)型高科技企業(yè)在成立初期往往大張旗鼓地開(kāi)始融資準(zhǔn)備,忽視了企業(yè)團(tuán)隊(duì)的磨合。在創(chuàng)業(yè)型企業(yè)中,不能以太多感情因素和盲目的自我認(rèn)知來(lái)代替主流的現(xiàn)代企業(yè)管理流程,各團(tuán)隊(duì)成員的背景不能太相似,避免掉入“中國(guó)式合伙”的陷阱中,如多人創(chuàng)業(yè)、各管一攤,領(lǐng)袖不能服眾,高管不服管,股權(quán)過(guò)于分散等。須知沒(méi)有一個(gè)成功的合作良好的團(tuán)隊(duì),企業(yè)是走不遠(yuǎn)的。可以說(shuō),團(tuán)隊(duì)磨合的重要性要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于企業(yè)融資。

    (二)忽視對(duì)投資人的背景分析

    對(duì)于創(chuàng)業(yè)型企業(yè)融資來(lái)說(shuō),融資金額的大小和資金獲得的難易程度固然重要,但對(duì)投資人背景的調(diào)查和分析也是不可或缺的,其重要性遠(yuǎn)大于處于成熟期的企業(yè)。創(chuàng)業(yè)者在融資策劃時(shí),需要對(duì)投資人的背景做一個(gè)詳盡的調(diào)查,包括投資人的資金來(lái)源、是否要求控股、對(duì)擬投資企業(yè)和項(xiàng)目的了解程度、是否擁有除資金外的其他資源、這些資源對(duì)本創(chuàng)業(yè)企業(yè)是否會(huì)有發(fā)展上的實(shí)質(zhì)性幫助、投資人的近期投資目標(biāo)和遠(yuǎn)期投資目標(biāo)、未來(lái)投資退出的方式等。

    (三)沒(méi)有精確測(cè)算融資的成本

    創(chuàng)業(yè)型高科技企業(yè)在融資決策時(shí)必須精確計(jì)算融資成本,因?yàn)檫@關(guān)系到創(chuàng)業(yè)者以后若干年所獲得的利潤(rùn)多少。融資中財(cái)務(wù)成本(即顯性成本)包括:(1)資金使用費(fèi),如股權(quán)融資向股東支付的股利、發(fā)行債券和借款支付的利息、租賃資產(chǎn)支付的租金等;(2)融資費(fèi)用,如委托金融機(jī)構(gòu)代理發(fā)行股票、債券而支付的注冊(cè)費(fèi)和代理費(fèi),向銀行借款支付的手續(xù)費(fèi)等。除了財(cái)務(wù)成本外,融資決策還必須考慮機(jī)會(huì)成本(即隱性成本),即為了滿(mǎn)足投資人提出的融資條件而必須放棄的一些權(quán)利或收益。

    (四)資金流枯竭時(shí)才準(zhǔn)備融資

    《禮記·中庸》云:“凡事豫(同‘預(yù))則立,不豫則廢”。資金是一個(gè)企業(yè)賴(lài)以經(jīng)營(yíng)運(yùn)轉(zhuǎn)的血液。創(chuàng)業(yè)型高科技企業(yè)處于發(fā)展初期,自有資金有限,來(lái)自投資人的資金幾乎是唯一的來(lái)源。切不可等到自有資金完全耗盡、企業(yè)行將解散時(shí)才四處尋找投資人,這樣在融資談判中會(huì)處于完全被動(dòng)的局面,極可能導(dǎo)致融資成本升高甚至融資失敗。因此對(duì)于創(chuàng)業(yè)型高科技企業(yè)而言,做好資金使用的進(jìn)度預(yù)算,提前做好融資的準(zhǔn)備工作是上上之策。這不僅讓自己有充分的選擇空間和談判議價(jià)能力,也能投資人有足夠的考察時(shí)間。

    (五)對(duì)企業(yè)技術(shù)產(chǎn)品盲目樂(lè)觀(guān)

    創(chuàng)業(yè)型高科技企業(yè)大多屬于中小企業(yè),高新技術(shù)或產(chǎn)品的研發(fā)具有一定的不確定性,技術(shù)或產(chǎn)品推向市場(chǎng)后也面臨著市場(chǎng)是否接受的風(fēng)險(xiǎn)。但作為研發(fā)者(通常也是創(chuàng)業(yè)者),往往會(huì)對(duì)自己花費(fèi)很多時(shí)間和精力研發(fā)出的技術(shù)或產(chǎn)品珍愛(ài)過(guò)度,估值過(guò)高,極容易對(duì)外部融資盲目樂(lè)觀(guān)。殊不知在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中,沒(méi)有經(jīng)過(guò)市場(chǎng)和大眾檢驗(yàn)的技術(shù)或產(chǎn)品基本沒(méi)有存活下來(lái)的可能性。對(duì)于一個(gè)還沒(méi)有產(chǎn)生收入的早期項(xiàng)目來(lái)說(shuō),其價(jià)值往往取決于該項(xiàng)目在下一階段所能實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)規(guī)模。

    三、創(chuàng)業(yè)型高科技企業(yè)融資的基本程序

    (一)制作一份優(yōu)秀的項(xiàng)目說(shuō)明書(shū)和視頻

    項(xiàng)目說(shuō)明書(shū)和視頻資料本身并不是投資人關(guān)注的對(duì)象,但投資人通過(guò)查閱和觀(guān)看制作優(yōu)秀、條理清晰、化繁為簡(jiǎn)、數(shù)據(jù)精確的說(shuō)明書(shū)和視頻,可以盡快了解和掌握項(xiàng)目的主要內(nèi)容、核心技術(shù)、產(chǎn)品價(jià)值和市場(chǎng)前景等,以便做出進(jìn)一步投資與否的決策。顯然,好的說(shuō)明書(shū)和視頻可以給投資人留下較好的印象,增加融資成功的概率。

    (二)準(zhǔn)備應(yīng)答投資人的各種詢(xún)問(wèn)和質(zhì)疑

    根據(jù)經(jīng)驗(yàn),項(xiàng)目研發(fā)者或團(tuán)隊(duì)對(duì)自身長(zhǎng)期研究的項(xiàng)目或技術(shù)的了解絕大多數(shù)僅僅限于技術(shù)路徑、材料使用、產(chǎn)品功能等方面。但投資人在考察項(xiàng)目時(shí)關(guān)注的范圍可能還涉及到項(xiàng)目管理、市場(chǎng)前景、生產(chǎn)組織、環(huán)境保護(hù)等方面,所以項(xiàng)目研發(fā)者或團(tuán)對(duì)必須在這些方面進(jìn)行充分細(xì)致的準(zhǔn)備,必要時(shí)聘請(qǐng)行業(yè)專(zhuān)家來(lái)現(xiàn)場(chǎng)查看或檢測(cè),同時(shí)也有必要事先模擬一下融資談判的應(yīng)答過(guò)程。

    (三)需保持融資項(xiàng)目經(jīng)常處于更新?tīng)顟B(tài)

    一個(gè)動(dòng)輒五六個(gè)月甚至一年時(shí)間不更新的項(xiàng)目很少會(huì)受投資人的關(guān)注和青睞,因?yàn)樵谶@個(gè)瞬息萬(wàn)變的信息與智能化時(shí)代,誰(shuí)都明白,沒(méi)有一成不變的產(chǎn)品或技術(shù)可以存活下去。例如在網(wǎng)絡(luò)眾籌融資平臺(tái)上,經(jīng)常更新項(xiàng)目的融資成功率往往比不經(jīng)常更新項(xiàng)目的融資成功率高3~4倍以上。所以,項(xiàng)目研發(fā)者或團(tuán)隊(duì)非常有必要讓融資項(xiàng)目經(jīng)常處于更新?tīng)顟B(tài),并保持與意向投資人的聯(lián)絡(luò)與溝通。

    (四)有重整或放棄部分業(yè)務(wù)的心理準(zhǔn)備

    在某些情況下,投資人并不完全認(rèn)同項(xiàng)目研發(fā)者或團(tuán)隊(duì)的創(chuàng)業(yè)規(guī)劃書(shū),投資人會(huì)根據(jù)自己的經(jīng)歷與視野對(duì)項(xiàng)目規(guī)劃書(shū)提出意見(jiàn),如要求業(yè)務(wù)重新整合或放棄部分業(yè)務(wù),以便集中資源做好某一核心技術(shù)和產(chǎn)品。此時(shí),項(xiàng)目研發(fā)者或團(tuán)隊(duì)必須友好、坦誠(chéng)且有耐心地和投資人溝通,充分交換各自對(duì)項(xiàng)目、技術(shù)和產(chǎn)品的理解和看法,必要時(shí)要在最后關(guān)頭做出妥協(xié)或讓步。

    (五)要注意鍛造創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)的執(zhí)行力

    高科技企業(yè)的融資項(xiàng)目在實(shí)質(zhì)性啟動(dòng)或投產(chǎn)之前,都只是停留在紙面上或視頻中。項(xiàng)目創(chuàng)意無(wú)論多好,技術(shù)無(wú)論多么前沿,最終能把項(xiàng)目變成產(chǎn)品并推向市場(chǎng)的都是執(zhí)行力。投資人在評(píng)估和選擇投資項(xiàng)目時(shí),項(xiàng)目研發(fā)者或團(tuán)隊(duì)的執(zhí)行力是很要要的考慮因素。只有項(xiàng)目研發(fā)者或團(tuán)隊(duì)的執(zhí)行力獲得投資人的信任時(shí),投資人才會(huì)選擇該項(xiàng)目。

    (六)精準(zhǔn)地選擇并實(shí)施具體的融資方式

    高科技企業(yè)在完成一系列的融資前期準(zhǔn)備工作后,便可精準(zhǔn)地選擇并實(shí)施具體的融資方式。目前,金融市場(chǎng)上可高科技企業(yè)選擇的融資方式有很多,如股權(quán)融資、風(fēng)投基金、舉借貸款、發(fā)行債券、商業(yè)信用、融資租賃、網(wǎng)絡(luò)眾籌等。高科技企業(yè)可根據(jù)自身情況,靈活選擇,在滿(mǎn)足特定融資條件的情況下來(lái)展開(kāi)融資工作。

    主要參考文獻(xiàn):

    [1]張少平,陳文知.創(chuàng)業(yè)企業(yè)管理[M].廣州:華南理工大學(xué)出版社,2016.

    [2]陳頡.高科技產(chǎn)業(yè)衍生創(chuàng)業(yè)行為研究[M].北京:經(jīng)濟(jì)管理出版社,2013.

    [3]常華兵.論高科技企業(yè)理財(cái)觀(guān)念與機(jī)制創(chuàng)新[J].科技管理研究,2008(11).

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