民間資金參與科技成果轉(zhuǎn)化融資保險(xiǎn)服務(wù)模式的探討

張代軍浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院

包蓓露浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)金融研究院

民間資金參與科技成果轉(zhuǎn)化融資保險(xiǎn)服務(wù)模式的探討

張代軍浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院

包蓓露浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)金融研究院

本文為2015年度浙江省軟科學(xué)研究計(jì)劃重點(diǎn)項(xiàng)目“民間資金參與科技成果轉(zhuǎn)化融資的保險(xiǎn)制度優(yōu)化設(shè)計(jì)”（項(xiàng)目編號(hào)：2015C25044）的研究成果。

一、民間資金參與科技成果轉(zhuǎn)化融資可行性分析

（一）民間資金概述

何謂民間資金，目前人們對(duì)它并沒(méi)有給出一個(gè)較為一致性的表述。如果僅僅基于貨幣資金的層面來(lái)量化國(guó)家或地區(qū)民間資金，通常的做法是依據(jù)普遍認(rèn)同的金融與經(jīng)濟(jì)的相關(guān)性指標(biāo)，再由已知官方統(tǒng)計(jì)出的貨幣基金供給量和GDP指標(biāo)推出為GDP貢獻(xiàn)的民間資金的規(guī)模。當(dāng)然不同的統(tǒng)計(jì)口徑所計(jì)量的民間資金規(guī)模也有所不同。例如，2015年溫州民間資金的規(guī)模有說(shuō)700億元左右的，也有說(shuō)1100億元左右的。無(wú)論如何統(tǒng)計(jì)或計(jì)量的規(guī)模有多大，沒(méi)有納入國(guó)家正規(guī)金融統(tǒng)計(jì)范圍的貨幣資金是一種現(xiàn)實(shí)存在，目前也沒(méi)有一個(gè)精確的計(jì)量手段統(tǒng)計(jì)出民間資金的規(guī)模到底有多大。據(jù)現(xiàn)有的研究結(jié)果，正規(guī)金融越發(fā)達(dá)，民間資金活動(dòng)的空間就越小。反之，正規(guī)金融越落后，民間資金活動(dòng)的空間就越大。不可否認(rèn)的是，民間資金活動(dòng)游離于正規(guī)金融體系之外所形成的融資功能是對(duì)正規(guī)金融應(yīng)發(fā)揮的融資功能的一種替代，包括其自身循環(huán)所可能形成的“派生存款”的效應(yīng)。顯然，民間資金的何去何從對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響是不可忽視的。

民間資金活動(dòng)自身具有根植性、趨利性、無(wú)序性等特征。所謂正規(guī)金融制度也都是由民間金融活動(dòng)逐步演生而成的，沒(méi)有天生的正規(guī)金融。但現(xiàn)實(shí)中，并不存在完美的正規(guī)金融體系，民間金融活動(dòng)也并非天然地排斥正規(guī)金融。認(rèn)知局限是人類社會(huì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，信息不對(duì)稱不可能借助現(xiàn)實(shí)的金融制度完全消除，但在相對(duì)有限的區(qū)域內(nèi)，融資雙方知根知底，具有一定的先天優(yōu)勢(shì)，因此姻緣、血緣、親緣或鄰里之間形成的借貸、眾籌或互助等融資方式存在一定的信用基礎(chǔ)，這方面體現(xiàn)了民間資金活動(dòng)具有一定的根植性特征。正規(guī)金融準(zhǔn)入或服務(wù)體系難以全面覆蓋社會(huì)經(jīng)濟(jì)的各領(lǐng)域，同時(shí)正規(guī)金融也面臨脫媒金融活動(dòng)的挑戰(zhàn)，民間資金活動(dòng)的趨利性可以通過(guò)其眾所周知的規(guī)避金融監(jiān)管的金融冒險(xiǎn)或創(chuàng)新活動(dòng)的典型事例得以印證。民間資金活動(dòng)比較注重短期投融資效益，急功近利的心態(tài)比較重，較熱衷于追逐社會(huì)投資時(shí)尚或熱點(diǎn)，且在貨幣市場(chǎng)或資本市場(chǎng)上呈現(xiàn)較顯著的羊群效應(yīng)，總體上會(huì)形成一種無(wú)序性的特征。

（二）科技成果轉(zhuǎn)化及其融資需求

所謂科技成果轉(zhuǎn)化，是科學(xué)發(fā)現(xiàn)與技術(shù)發(fā)明的成果轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力的經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)，它不僅有助于企業(yè)形成增效的核心驅(qū)動(dòng)力，同時(shí)也是國(guó)家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展或轉(zhuǎn)型升級(jí)的驅(qū)動(dòng)力?？萍汲晒叱鰧?shí)驗(yàn)室能否轉(zhuǎn)化成功雖然受到企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理理念與能力、有關(guān)科技政策、組織服務(wù)體系、科技成果轉(zhuǎn)化機(jī)制、轉(zhuǎn)化方式與途徑以及轉(zhuǎn)化過(guò)程中的目標(biāo)設(shè)定等諸多方面的制約。不可否認(rèn)的是，科技型企業(yè)的輕資產(chǎn)或無(wú)法達(dá)到傳統(tǒng)金融準(zhǔn)入資質(zhì)要求的條件，科技資源與金融資源兩者之間無(wú)法有效深度融合是制約科技成果成功轉(zhuǎn)化的最主要原因之一。企業(yè)科技成果轉(zhuǎn)化需要一定的軟件和硬件的投入。鑒于科技創(chuàng)新的特殊性，科技成果轉(zhuǎn)化期間，其人員和相關(guān)設(shè)施等方面的科技投入幾乎沒(méi)有什么可以借鑒的經(jīng)驗(yàn)，而且人員開(kāi)支和設(shè)備購(gòu)置安裝等方面的投資金額相對(duì)較大，如果不實(shí)施成果轉(zhuǎn)化，前期研發(fā)投入或技術(shù)市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓的支出將變成沉淀成本，如果實(shí)施轉(zhuǎn)化又面臨資金不足的窘境。從另一個(gè)角度講，由于科技成果轉(zhuǎn)化過(guò)程的不確定性，風(fēng)投或私募資金也會(huì)顧忌科技成果轉(zhuǎn)化相對(duì)金融市場(chǎng)建設(shè)的滯后性或不完備性，有力投而心生恐懼，因此也會(huì)形成科技成果轉(zhuǎn)化融資需求的缺口。另外，科技創(chuàng)新外部性是科技成果轉(zhuǎn)化要求政策引導(dǎo)或扶持的合理訴求，相關(guān)政策制定的滯后性或不完備性，也會(huì)導(dǎo)致科技成果轉(zhuǎn)化需求得不到應(yīng)有的滿足。

（三）民間資金與科技成果轉(zhuǎn)化融資兩者之間的供求關(guān)系

民間資金在融入社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中除了所具有的根植性、趨利性和無(wú)序性等一般特征之外，不同類型的民間資金的融資活動(dòng)也存在一定程度的個(gè)性化特征，由傳統(tǒng)的用于“養(yǎng)兒防老”或“婚喪嫁娶”到現(xiàn)代的小額貸款、P2P、眾籌、融資擔(dān)保、保理等民間金融方式，不同的民間資金活動(dòng)方式，無(wú)論出于何種目的，注重民間財(cái)富管理是民間資金運(yùn)用的主旋律。理好財(cái)、理好社會(huì)民眾的每一分錢、追求優(yōu)化現(xiàn)金流、實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由化無(wú)疑成為現(xiàn)代人財(cái)富管理的最終目標(biāo)?？萍汲晒D(zhuǎn)化是營(yíng)造企業(yè)發(fā)展核心驅(qū)動(dòng)力和社會(huì)財(cái)富創(chuàng)造的第一推動(dòng)力。因此，滿足科技成果轉(zhuǎn)化融資，實(shí)現(xiàn)企業(yè)或個(gè)人財(cái)富倍增，這和民間資金所追求的目標(biāo)是一致的。從現(xiàn)實(shí)中民間資金活動(dòng)的總體趨勢(shì)來(lái)看，更多的民間資金與滿足中小企業(yè)融資需求相對(duì)應(yīng)，似乎人們普遍認(rèn)為民間資金與中小企業(yè)融資需求“門當(dāng)戶對(duì)”，主張動(dòng)員民間資金參與設(shè)立民間金融服務(wù)組織，專注于服務(wù)地方小微企業(yè)，切實(shí)解決民間金融“兩難”問(wèn)題。但是，民間資金和小微企業(yè)兩者同正規(guī)金融及其服務(wù)對(duì)象相比較，均存在相對(duì)的先天不足，若缺乏正確引導(dǎo)，兩者之間的融合難免產(chǎn)生“怪胎”。引導(dǎo)民間資金參與科技成果轉(zhuǎn)化融資，尤其是參與小微企業(yè)科技成果轉(zhuǎn)化融資是切實(shí)解決小微企業(yè)融資“兩難”問(wèn)題的著力點(diǎn)和有效舉措，它不僅有助于融資雙方共享科技成果轉(zhuǎn)化所取得的成效，同時(shí)也有助于明確民間資金融資取向，滿足其趨利性要求，克服民間資金活動(dòng)無(wú)序性的弱點(diǎn)，無(wú)疑也是一項(xiàng)利國(guó)利民的正確引導(dǎo)。

科技與金融的深度融合不僅僅有助于社會(huì)財(cái)富增長(zhǎng)效應(yīng)，同時(shí)也是社會(huì)治理優(yōu)化的有效途徑?？萍汲晒D(zhuǎn)化融資是科技金融重要組成部分，其正的外部性已形成共識(shí)。此外，科技創(chuàng)新活動(dòng)不同于一般的隨機(jī)事件，本身活動(dòng)缺乏可資借鑒的成熟經(jīng)驗(yàn)，其對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理要求較高，而民間金融主體通常也不具有對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)管控的認(rèn)識(shí)水平與能力，因此，如果科技金融服務(wù)體系不夠健全、政府引導(dǎo)或扶持政策力度不夠，民間資金與科技成果轉(zhuǎn)化融資的對(duì)接可能會(huì)存在難以逾越的鴻溝。

二、科技成果轉(zhuǎn)化融資保險(xiǎn)的理論機(jī)理與實(shí)證啟示

（一）理論機(jī)理

所謂科技成果轉(zhuǎn)化融資風(fēng)險(xiǎn)是指基于科技成果轉(zhuǎn)化融資過(guò)程的視角來(lái)審視所面臨或承擔(dān)的所有風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)并不包括科技活動(dòng)全過(guò)程中的所有風(fēng)險(xiǎn)?？萍汲晒D(zhuǎn)化融資風(fēng)險(xiǎn)在一定程度上又與科技企業(yè)自身運(yùn)作、戰(zhàn)略管理、財(cái)務(wù)、政策法規(guī)以及災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)息息相關(guān)。因此解決科技型中小企業(yè)成果轉(zhuǎn)化過(guò)程中的融資問(wèn)題，有必要認(rèn)清科技成果走出實(shí)驗(yàn)室到正式投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中所存在的科技風(fēng)險(xiǎn)。

科技成果轉(zhuǎn)化融資保險(xiǎn)是保險(xiǎn)機(jī)制介入滿足科技成果轉(zhuǎn)化過(guò)程融資需求的一類科技保險(xiǎn)活動(dòng)。根據(jù)融資方式劃分可以將其分為信貸融資保險(xiǎn)、債權(quán)融資保險(xiǎn)、股權(quán)融資保險(xiǎn)及其衍生融資保險(xiǎn)。目前國(guó)內(nèi)試點(diǎn)推行的中小企業(yè)貸款保證保險(xiǎn)正是融資保險(xiǎn)服務(wù)中最基本的典型模式。在科技成果研發(fā)初級(jí)階段，不確定性相對(duì)較大，不太符合可保風(fēng)險(xiǎn)的要求。在科技成果走出實(shí)驗(yàn)室之前的融資需求可以利用內(nèi)源融資方式或借助天使投資或風(fēng)投模式來(lái)實(shí)現(xiàn)。走出實(shí)驗(yàn)室或經(jīng)過(guò)專家評(píng)估驗(yàn)證的科技成果要比其研制的初期階段更可靠一些，其轉(zhuǎn)化的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)會(huì)低一些。然而，這并不能說(shuō)明這一階段就適合保險(xiǎn)機(jī)制介入。在這里，我們有必要清楚地認(rèn)識(shí)到科技成果轉(zhuǎn)化的外部性和相應(yīng)的政策導(dǎo)向性，或者說(shuō)這里所說(shuō)的融資保險(xiǎn)屬于科技保險(xiǎn)范疇，其政策屬性已被學(xué)界廣泛認(rèn)同。只有政府在科技成果轉(zhuǎn)化引導(dǎo)政策落實(shí)到位，包括保險(xiǎn)公司在內(nèi)的融資保險(xiǎn)其他主體方能權(quán)衡是否可以參與其中。

金融在企業(yè)資源配置中有著特殊地位，這意味著科技成果轉(zhuǎn)化融資保險(xiǎn)注定是科技成果轉(zhuǎn)化保險(xiǎn)中不可忽視的重要內(nèi)容?？萍汲晒D(zhuǎn)化過(guò)程中或許沒(méi)有外部融資主體介入，也就不存在外部融資組織介入的融資保險(xiǎn)問(wèn)題了。但從廣義的層面來(lái)看，科技成果轉(zhuǎn)化失敗，必然會(huì)導(dǎo)致內(nèi)源融資或外源融資主體的經(jīng)濟(jì)損失。因此，這里的科技成果轉(zhuǎn)化融資保險(xiǎn)是科技成果轉(zhuǎn)化保險(xiǎn)的核心，甚至是其全部。從狹義的層面來(lái)認(rèn)識(shí)，科技成果轉(zhuǎn)化融資是涉及科技型企業(yè)、銀行或社會(huì)資本或其他金融機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)等相關(guān)資源的相互融合，是“科、投、貸、?！毕嗷ヂ?lián)動(dòng)的一種創(chuàng)新融資服務(wù)模式，是風(fēng)險(xiǎn)、收益、損失在社會(huì)經(jīng)濟(jì)中得到更加合理的分配或分?jǐn)偂Ｒ虼?，科技成果轉(zhuǎn)化融資所承保的風(fēng)險(xiǎn)是包括政府在內(nèi)的所有相關(guān)主體在合理扮演好各自角色的基礎(chǔ)上保險(xiǎn)公司愿意承保的風(fēng)險(xiǎn)。顯然，我們這里所說(shuō)的融資保險(xiǎn)所承保的風(fēng)險(xiǎn)并非科技成果轉(zhuǎn)化所面臨的所有風(fēng)險(xiǎn)，它所扮演的真正角色就是借助現(xiàn)代保險(xiǎn)服務(wù)技術(shù)促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化融資風(fēng)險(xiǎn)得到更合理、更有效的集中、分散或損失分?jǐn)?，以及融資與防損等保險(xiǎn)衍生職能的有效發(fā)揮。

（二）實(shí)證啟示

為深入了解科技型中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)暴露情況，筆者組織人員走訪了杭州高新園區(qū)，對(duì)科技型中小企業(yè)開(kāi)展《關(guān)于科技成果轉(zhuǎn)化融資保險(xiǎn)問(wèn)題問(wèn)卷調(diào)查》，其中一部分是關(guān)于科技成果轉(zhuǎn)化企業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知情況調(diào)查。本次問(wèn)卷共涉及8個(gè)行業(yè)、129家中小科技型企業(yè)，將各種風(fēng)險(xiǎn)的重要程度和發(fā)生頻率的得分，分別從高到低排序，得到了風(fēng)險(xiǎn)重要程度排序和風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生頻率排序，調(diào)查結(jié)果顯示：風(fēng)險(xiǎn)的重要程度和發(fā)生頻率都處于較高水平、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)突出的企業(yè)，科技成果轉(zhuǎn)化過(guò)程中更多地面臨的是關(guān)鍵技術(shù)泄密風(fēng)險(xiǎn)、知識(shí)侵權(quán)風(fēng)險(xiǎn)、數(shù)據(jù)損失或損毀風(fēng)險(xiǎn)等無(wú)形資產(chǎn)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。再根據(jù)調(diào)查結(jié)果得出的風(fēng)險(xiǎn)的重要程度及風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生頻率，篩選整合科技成果轉(zhuǎn)化過(guò)程戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)、政策法律風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)這5大類風(fēng)險(xiǎn)中起主要作用的幾小類風(fēng)險(xiǎn)作為融資風(fēng)險(xiǎn)與科技保險(xiǎn)內(nèi)在聯(lián)系結(jié)構(gòu)分析的觀測(cè)變量，運(yùn)用結(jié)構(gòu)方程實(shí)證分析方法，驗(yàn)證科技型中小企業(yè)成果轉(zhuǎn)化對(duì)其融資保險(xiǎn)需求有何依賴。實(shí)證結(jié)果顯示：除戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)和災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)外，科技成果轉(zhuǎn)化過(guò)程中的其他各類風(fēng)險(xiǎn)與科技保險(xiǎn)需求都具有正向關(guān)聯(lián)，科技保險(xiǎn)對(duì)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)及災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)不具備統(tǒng)計(jì)上的顯著性，利率變化對(duì)科技型中小企業(yè)財(cái)務(wù)的影響是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)中最為重大和顯著的。

為明確政府補(bǔ)貼與科技型企業(yè)經(jīng)濟(jì)與社會(huì)效益的關(guān)系，我們以在創(chuàng)業(yè)板上市的268家被認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)的公司為樣本，設(shè)置了收入產(chǎn)出指標(biāo)體系，利用數(shù)學(xué)包絡(luò)方法計(jì)算出樣本企業(yè)的綜合效率值和純技術(shù)效率值，發(fā)現(xiàn)綜合效率有效的企業(yè)不足10%。對(duì)純技術(shù)有效和純技術(shù)無(wú)效的企業(yè)進(jìn)行Logistic回歸，研究發(fā)現(xiàn)政府補(bǔ)助比重對(duì)企業(yè)績(jī)效有著顯著的正向促進(jìn)作用。同時(shí)，企業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模對(duì)其績(jī)效有顯著正面影響，而企業(yè)國(guó)有持股比重對(duì)績(jī)效有顯著負(fù)面影響。此外，企業(yè)規(guī)模和所處地區(qū)會(huì)影響政府補(bǔ)助的效果。因此，政府應(yīng)繼續(xù)加大對(duì)高新技術(shù)企業(yè)的扶持和資助，同時(shí)在考慮具體投向時(shí)，應(yīng)注意企業(yè)規(guī)模、所有制和所處地區(qū)等因素的影響。

融資項(xiàng)目損失保險(xiǎn)是對(duì)科技保險(xiǎn)產(chǎn)品的一種豐富和創(chuàng)新，能夠滿足高新技術(shù)企業(yè)對(duì)于融資項(xiàng)目保險(xiǎn)的需求。本文通過(guò)收集重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)融資項(xiàng)目投資損失次數(shù)和損失額度的具體數(shù)據(jù)作為實(shí)證研究的對(duì)象。通過(guò)文獻(xiàn)和精算的相關(guān)知識(shí)選擇合適的保險(xiǎn)費(fèi)率計(jì)算模型，從而計(jì)算出重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)融資項(xiàng)目損失保險(xiǎn)的保費(fèi)。并且，在整個(gè)實(shí)證研究過(guò)程和最終計(jì)算結(jié)果的基礎(chǔ)上，提出一些促進(jìn)科技保險(xiǎn)創(chuàng)新推廣的對(duì)策建議。

三、民間資金參與科技成果轉(zhuǎn)化融資保險(xiǎn)目標(biāo)模式的選擇

（一）指導(dǎo)思想

由理論分析和調(diào)查實(shí)證結(jié)果可清楚地認(rèn)識(shí)到，民間資金參與科技成果轉(zhuǎn)化融資保險(xiǎn)并非屬于個(gè)體的或孤立的問(wèn)題，其涉及民間資金融資主體、科技成果轉(zhuǎn)化主體、銀行等金融中介、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、政府等各類主體，其目標(biāo)模式的選擇，需遵循權(quán)責(zé)匹配或風(fēng)險(xiǎn)、收益或損失合理配置的基本原則，構(gòu)建民間資金參與科技成果轉(zhuǎn)化融資保險(xiǎn)目標(biāo)模式。

民間資金參與科技成果轉(zhuǎn)化融資保險(xiǎn)服務(wù)體制機(jī)制建設(shè)問(wèn)題是科技資源、金融資源和保險(xiǎn)資源深度融合的具體體現(xiàn)，是滿足推進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的融資需求，是實(shí)現(xiàn)財(cái)富倍增的安全網(wǎng)和穩(wěn)定器，是形成與提升經(jīng)濟(jì)社會(huì)核心驅(qū)動(dòng)力的重要舉措，更是引導(dǎo)民間資金陽(yáng)光化、規(guī)范化的融入“雙創(chuàng)”的發(fā)展浪潮，是營(yíng)造讓創(chuàng)新成果惠及民眾的社會(huì)經(jīng)濟(jì)治理的有效模式。

（二）基礎(chǔ)建設(shè)

政府搭臺(tái)，建立和完善科技成果轉(zhuǎn)化項(xiàng)目信息庫(kù)和科學(xué)技術(shù)交易市場(chǎng)，建立科技成果轉(zhuǎn)化融資保險(xiǎn)項(xiàng)目運(yùn)行情況信息發(fā)布和相關(guān)信息的管理制度；建立健全專家項(xiàng)目評(píng)審制度，確認(rèn)可轉(zhuǎn)化科技成果入庫(kù)條件、驗(yàn)收規(guī)程和入庫(kù)成果的審定；建立融資中介、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)等參與的科技成果轉(zhuǎn)化融資協(xié)商制度，共同確認(rèn)科技成果轉(zhuǎn)化融資保險(xiǎn)項(xiàng)目的融資條件和核保標(biāo)準(zhǔn)，并擁有最終確認(rèn)科技成果轉(zhuǎn)化融資保險(xiǎn)項(xiàng)目一票否決權(quán)。相關(guān)主體要形成常態(tài)化的溝通機(jī)制和建立糾紛調(diào)節(jié)機(jī)制。要鼓勵(lì)建立融資保險(xiǎn)戰(zhàn)略同盟，優(yōu)化科技成果轉(zhuǎn)化融資服務(wù)流程，提升服務(wù)效率。

明確針對(duì)民間融資主體參與科技成果轉(zhuǎn)化融資保險(xiǎn)項(xiàng)目補(bǔ)貼對(duì)象、類型和補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)。建立民間資金參與科技成果轉(zhuǎn)化融資備案制度，維護(hù)好民間融資主體合乎法規(guī)的應(yīng)得權(quán)益。

（三）投資基金的設(shè)立

設(shè)立適合民間資金參與科技成果轉(zhuǎn)化投資基金，根據(jù)不同民間投資主體風(fēng)險(xiǎn)偏好和財(cái)富管理目標(biāo)要求，推出由股權(quán)、基金、債權(quán)及其衍生科技金融產(chǎn)品設(shè)立不同的科技成果轉(zhuǎn)化融資產(chǎn)品組合，供民間融資主體選擇。注重開(kāi)發(fā)優(yōu)先股或其他適合保守型民間投資主體的科技金融產(chǎn)品。對(duì)由企業(yè)承擔(dān)的保費(fèi)部分，可以利用期權(quán)方式面向風(fēng)險(xiǎn)偏好高的民間投資主體進(jìn)行融資。

（四）補(bǔ)償基金的設(shè)立

在政府設(shè)立的科技成果轉(zhuǎn)化引導(dǎo)基金中設(shè)立一項(xiàng)有關(guān)民間資金參與科技成果轉(zhuǎn)化融資保險(xiǎn)服務(wù)補(bǔ)償基金。對(duì)參與科技成果轉(zhuǎn)化融資保險(xiǎn)服務(wù)的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，在業(yè)務(wù)上要單獨(dú)核算，運(yùn)用超賠再保險(xiǎn)方式，進(jìn)行分層賠款補(bǔ)償設(shè)計(jì)，對(duì)超過(guò)一定賠付率或超過(guò)一定金額的保險(xiǎn)賠款由政府所設(shè)立的補(bǔ)償基金按照事先確定的比例予以補(bǔ)償。

（五）權(quán)益維護(hù)的保障措施

針對(duì)自然人和小微科技型企業(yè)民間融資主體適當(dāng)給予一定傾斜政策，在制度設(shè)計(jì)上要有防止相對(duì)弱勢(shì)的民間融資主體利益不被侵犯的相關(guān)規(guī)則。

在實(shí)施科技成果轉(zhuǎn)化融資保險(xiǎn)服務(wù)項(xiàng)目保費(fèi)補(bǔ)貼方面，要有理有據(jù)，既要符合相關(guān)融資保險(xiǎn)企業(yè)的客觀要求，也要通過(guò)制度設(shè)計(jì)擠出企業(yè)尋租政府或政府綁架企業(yè)的空間。同時(shí)也要借助共保機(jī)制，強(qiáng)化企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，提升企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管控能力。

（六）創(chuàng)新“可轉(zhuǎn)化保費(fèi)”保險(xiǎn)制度模式

根據(jù)企業(yè)科技成果轉(zhuǎn)化中的財(cái)務(wù)輕資產(chǎn)特點(diǎn)和現(xiàn)金流相對(duì)不足的實(shí)際情況，由企業(yè)承擔(dān)的保費(fèi)除了借助證券化方式由民間投資主體投資外，這方面的理念也可以在企業(yè)與保險(xiǎn)公司雙方關(guān)系的建立上得以貫徹，即保險(xiǎn)公司在企業(yè)投保時(shí)可以對(duì)其所應(yīng)繳納的保費(fèi)暫時(shí)不交或少交為代價(jià)獲得企業(yè)的一份債權(quán)或期權(quán)，在科技成果轉(zhuǎn)化期間發(fā)生保險(xiǎn)事故，保險(xiǎn)公司將履行理賠義務(wù)，科技成果轉(zhuǎn)化成功之后，企業(yè)需要根據(jù)實(shí)現(xiàn)承諾支付保費(fèi)對(duì)應(yīng)的本金和利息或給予保險(xiǎn)公司一定數(shù)量的股份。

（七）拓展服務(wù)范圍夯實(shí)保險(xiǎn)定價(jià)基礎(chǔ)

為突破地方科技成果轉(zhuǎn)化融資保險(xiǎn)項(xiàng)目總體數(shù)量過(guò)少的局限性，需要通過(guò)跨行政區(qū)域聯(lián)合推廣，夯實(shí)保險(xiǎn)定價(jià)基礎(chǔ)，在條件比較好的地區(qū)可建立科技成果轉(zhuǎn)化融資保險(xiǎn)服務(wù)專門機(jī)構(gòu)或組建相關(guān)主體發(fā)展戰(zhàn)略同盟，將民間資金參與科技成果轉(zhuǎn)化融資相關(guān)業(yè)務(wù)做精做實(shí)，做出成效。

四、對(duì)策與建議

（一）建立和完善政策法規(guī)

政府在科技成果轉(zhuǎn)化融資保險(xiǎn)服務(wù)體系建設(shè)中具有不可替代的作用。政府如何在具體運(yùn)作模式選擇與運(yùn)行中履行好自己的職責(zé)，主動(dòng)處理好政府與市場(chǎng)的關(guān)系，在其相關(guān)領(lǐng)域必須制定科學(xué)、合理、可行的政策舉措和相應(yīng)的制度保證。政策法規(guī)的建設(shè)與完善將有助于政府有限資源更加有效地服務(wù)于科技、金融、保險(xiǎn)資源的有效融合，使得借助現(xiàn)代保險(xiǎn)服務(wù)治理科技創(chuàng)新活動(dòng)有根有據(jù)。同時(shí)，可利用制度約束力，阻止那些想以科技成果轉(zhuǎn)化的名義套取公共資源的行為。

（二）建立和完善科技成果轉(zhuǎn)化融資保險(xiǎn)服務(wù)項(xiàng)目評(píng)估體系

科技成果是否能夠被專家認(rèn)同是民間資金參與科技成果轉(zhuǎn)化融資保險(xiǎn)服務(wù)模式的形成與發(fā)展的重要前提。不同領(lǐng)域的科技成果轉(zhuǎn)化項(xiàng)目是否適合融資保險(xiǎn)，必須有相關(guān)領(lǐng)域科技專家、金融與保險(xiǎn)專家形成的評(píng)估團(tuán)隊(duì)來(lái)討論確認(rèn)。對(duì)相對(duì)比較成熟的科研項(xiàng)目，應(yīng)有專業(yè)權(quán)威的認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)。對(duì)一些尚不具備統(tǒng)一認(rèn)證口徑的科技成果，對(duì)其基礎(chǔ)性或創(chuàng)新平臺(tái)的相關(guān)指標(biāo)也需通過(guò)專家團(tuán)隊(duì)把好關(guān)、負(fù)好責(zé)。

（三）重視人才隊(duì)伍建設(shè)和誠(chéng)信建設(shè)

高新技術(shù)領(lǐng)域的發(fā)展，關(guān)鍵是“高人”的形成與發(fā)展。誰(shuí)贏得了科技成果轉(zhuǎn)化融資保險(xiǎn)服務(wù)領(lǐng)域的“高人”，誰(shuí)就擁有超越他人的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，往往也是不可替代的優(yōu)勢(shì)，即“高人”在哪里，優(yōu)勢(shì)就在哪里。所謂高人，并不一定意味是多么高的學(xué)歷背景，只要是在科技、金融、保險(xiǎn)領(lǐng)域有理論功底、有實(shí)務(wù)經(jīng)驗(yàn)、有良好業(yè)績(jī)表現(xiàn)、有口碑的優(yōu)秀人才，都可以視為相關(guān)領(lǐng)域中的“高人”或者說(shuō)是與眾不同的特殊人才。要注重培養(yǎng)、引進(jìn)、用好科技、金融與保險(xiǎn)人才，樹(shù)立德藝雙馨的標(biāo)桿，營(yíng)造尊重科學(xué)和實(shí)效的科技創(chuàng)新氛圍，要將人才隊(duì)伍和誠(chéng)信建設(shè)視為創(chuàng)新發(fā)展主體的生命，而不僅僅視為可以開(kāi)發(fā)利用的資源。

（四）不斷探索創(chuàng)新模式，注重推廣成熟經(jīng)驗(yàn)

科技創(chuàng)新是社會(huì)發(fā)展永恒的主題?？萍?、金融、保險(xiǎn)資源融合發(fā)展受限于人們認(rèn)知的局限。隨著傳統(tǒng)與新知識(shí)的不斷融合以及認(rèn)知技術(shù)和能力的不斷提升，更加具有契合性的科技成果轉(zhuǎn)化融資保險(xiǎn)服務(wù)發(fā)展規(guī)律被認(rèn)知、被發(fā)現(xiàn)，相應(yīng)的創(chuàng)新模式也會(huì)不斷涌現(xiàn)?；诒ｋU(xiǎn)大數(shù)法則的保險(xiǎn)生存之根、發(fā)展之本，客觀上需要人們形成共識(shí)，對(duì)科技成果轉(zhuǎn)化融資保險(xiǎn)服務(wù)模式予以推廣，并在推廣中對(duì)其不斷完善。

五、結(jié)語(yǔ)

2015年，硅谷中關(guān)村信用評(píng)估機(jī)構(gòu)針對(duì)關(guān)于科技型企業(yè)輕資產(chǎn)特點(diǎn)給出融資資質(zhì)的信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，國(guó)內(nèi)寧波等地區(qū)推行中小企業(yè)貸款保證保險(xiǎn)；2016年國(guó)務(wù)院《政府工作報(bào)告》明確提出要實(shí)現(xiàn)成套設(shè)備出口融資保險(xiǎn)應(yīng)保盡保，“十三五”發(fā)展規(guī)劃綱要中強(qiáng)調(diào)要加快發(fā)展保險(xiǎn)再保險(xiǎn)市場(chǎng)。讓現(xiàn)代保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)、風(fēng)險(xiǎn)保障和融資功能在民間資金參與科技成果轉(zhuǎn)化融資領(lǐng)域得以充分發(fā)揮，是時(shí)代對(duì)現(xiàn)代保險(xiǎn)服務(wù)的呼喚，是國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益和履行社會(huì)責(zé)任的必然選擇。在現(xiàn)代保險(xiǎn)創(chuàng)新發(fā)展中既要注重發(fā)揮保險(xiǎn)自身固有的服務(wù)功效，也要力求保險(xiǎn)服務(wù)創(chuàng)新發(fā)展經(jīng)久不衰。