互聯(lián)網(wǎng)金融驅(qū)動我國商業(yè)銀行并購重組

楊德勇　高　威　劉笑彤

(北京工商大學經(jīng)濟學院，北京　100048)

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互聯(lián)網(wǎng)金融驅(qū)動我國商業(yè)銀行并購重組

楊德勇高威劉笑彤

(北京工商大學經(jīng)濟學院，北京100048)

從互聯(lián)網(wǎng)金融元年的2013年起，新環(huán)境下商業(yè)銀行面臨的沖擊及挑戰(zhàn)成為銀行業(yè)共同關(guān)注的問題。本文研究發(fā)現(xiàn)，互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行的傳統(tǒng)業(yè)務和經(jīng)營效率帶來了一定的沖擊，但兩者的戰(zhàn)略聯(lián)盟擴大可以銀行業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)化，存在尋求產(chǎn)業(yè)鏈上下游合作關(guān)系的可能性。在當今金融自由化所帶來的市場金融脫媒環(huán)境下，銀行業(yè)的并購產(chǎn)業(yè)調(diào)整和重組資源整合可以為獲得一個速度更快、效率更高、成本更低的金融市場環(huán)境，該方式能有效地提高我國商業(yè)銀行市場競爭能力。

商業(yè)銀行；并購重組；互聯(lián)網(wǎng)金融

一、互聯(lián)網(wǎng)金融的基本概念與發(fā)展現(xiàn)狀

(一)互聯(lián)網(wǎng)金融的概念

互聯(lián)網(wǎng)金融是基于云計算、移動支付、搜索引擎和社交網(wǎng)絡等互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)實現(xiàn)資金融通、便捷支付和信息媒介等業(yè)務的金融模式。此種模式與資本市場直接融資和傳統(tǒng)商業(yè)銀行間接融資不同，是一種新興的金融運行機制?；ヂ?lián)網(wǎng)金融有廣義和狹義之分。廣義上講，互聯(lián)網(wǎng)金融包涵一切運用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)開展的金融活動，如在線銀行、在線支付等。狹義上講，互聯(lián)網(wǎng)金融包括P2P、眾籌等網(wǎng)絡投融資平臺，以及第三方支付、金融網(wǎng)銷等金融中介服務?；ヂ?lián)網(wǎng)金融具有資源配置效率高、信息透明度好、支付方式便捷、交易成本集約等特點(張聰，2015)。

互聯(lián)網(wǎng)金融源自于歐美國家，由于中國的法律制度、金融環(huán)境等不同于國外，互聯(lián)網(wǎng)金融在中國的發(fā)展有其獨特的本土特征。近幾年來，我國的互聯(lián)網(wǎng)金融迅速發(fā)展。隨著社交網(wǎng)絡、電子商務、移動支付、大數(shù)據(jù)、搜索引擎以及云計算等新互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融的模式也層出不窮?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的幾種主要模式以及其概念、規(guī)模，如表1：

表1　互聯(lián)網(wǎng)金融主要模式

資料來源：根據(jù)各平臺網(wǎng)站整理而成

根據(jù)《中國金融穩(wěn)定報告》顯示，我國互聯(lián)網(wǎng)金融目前服務的主要群體是中小企業(yè)、個體商戶乃至個人，填補了傳統(tǒng)金融機構(gòu)的服務盲點，同時對我國民間借貸進行了有效的引導，盤活了民間資金，提高了資金的配置效率。但是，由于存在相關(guān)法律監(jiān)管與保障的缺乏，模式的創(chuàng)新不能完全貼合市場，安全風險等問題，互聯(lián)網(wǎng)金融對我國經(jīng)濟發(fā)展和企業(yè)轉(zhuǎn)型的促進或抑制作用仍是一個未知數(shù)。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融環(huán)境下我國商業(yè)銀行并購重組選擇動因分析

隨著以互聯(lián)網(wǎng)金融為代表的金融自由化進程日益推進，我國商業(yè)銀行面臨的市場競爭也更加激烈。國際銀行業(yè)在二十世紀九十年代在面對著同樣激烈的金融競爭和不斷加大的金融風險時，采用了并購重組的方式重新改寫了世界銀行業(yè)的整體布局。我國商業(yè)銀行如何選擇未來的發(fā)展模式，對提高其市場占有率和經(jīng)濟效率意義重大。

(一)我國商業(yè)銀行面臨的互聯(lián)網(wǎng)金融沖擊

與傳統(tǒng)金融相比，互聯(lián)網(wǎng)金融以其靈活性和便捷性等優(yōu)勢更好地滿足了客戶資金支付和借貸的需求，對商業(yè)銀行的現(xiàn)行業(yè)務產(chǎn)生了一定的替代效應，弱化了商業(yè)銀行的壟斷地位?；ヂ?lián)網(wǎng)金融帶動了新興的金融自由化浪潮，體現(xiàn)了我國利率市場化的改革趨勢，對商業(yè)銀行的資產(chǎn)端、負債端和中間業(yè)務起到了不同程度的影響，使傳統(tǒng)商業(yè)銀行面臨著前所未有的挑戰(zhàn)(攸勝，2014)。

1.互聯(lián)網(wǎng)金融對大型商業(yè)銀行的沖擊

宣傳是一門觀念的營銷藝術(shù)。它通過各種傳媒技術(shù)，將宣傳者的理念、追求，經(jīng)過精心地包裝和加工后，向受眾進行灌輸、宣傳和推廣，其主要目的就是希望后者了解、認可、支持前者的主張和做法，以此為其特定治理策略提供民意上的合法性基礎。宣傳的性質(zhì)和主要做法類似于廣告學和市場營銷學中的推廣和營銷：不斷重復地播放、無孔不入地覆蓋、簡單明了的字眼、字面上的暖意和溫情、有意識的方向引導等。盡管有些宣傳本身被不少人指責為“選擇性報道”(只報喜不報憂)、“傾向性引導”，但作為一項被黨政系統(tǒng)熟練操作的技術(shù)，其在運動式治理中還是有諸多價值的。

我國的大型銀行具有國有性質(zhì)，擁有雄厚的資產(chǎn)規(guī)模和悠久的發(fā)展歷史。這種以國家信用作為后盾的大型商業(yè)銀行無疑給客戶帶來了安全感。在銀行的資產(chǎn)端，大型商業(yè)銀行的貸款客戶還是比較穩(wěn)定的，再加上互聯(lián)網(wǎng)的融資針對性較強，主要針對達不到大型銀行貸款標準的客戶，因此互聯(lián)網(wǎng)金融對于對大型商業(yè)銀行的融資替代非常有限，更確切地說兩者在貸款方面是互補關(guān)系，而非替代關(guān)系。而在負債端，互聯(lián)網(wǎng)金融對于大型商業(yè)銀行的替代作用還是比較明顯的，一方面以余額寶為首的網(wǎng)上財富管理業(yè)務擠占了原本屬于銀行的存款，而當銀行缺少資金的時候只能通過同業(yè)拆借融資，這樣就大大壓縮了銀行的利潤空間。另一方面金融產(chǎn)品網(wǎng)銷等在線理財產(chǎn)品銷售也擠占了銀行的部分中間業(yè)務。

(1)互聯(lián)網(wǎng)金融對大型商業(yè)銀行中間業(yè)務的沖擊

就大型銀行的中間業(yè)務來說，大部分是手續(xù)費收入，主要包括理財產(chǎn)品手續(xù)費收入、委托代理基金等產(chǎn)品手續(xù)費收入、銀行卡手續(xù)費收入等，而對這部分收入造成沖擊的是互聯(lián)網(wǎng)金融中的第三方支付和金融產(chǎn)品網(wǎng)銷業(yè)務。對大型商業(yè)銀行來說，第三方支付對其造成的沖擊要比小型銀行強烈，主要因為大型銀行網(wǎng)點分布比較多，交易規(guī)模大，客戶量大，在沖擊面前顯得更加脆弱一些。而對于理財產(chǎn)品銷售收入的沖擊，大型銀行抵抗力比較強，主要因為大型銀行的信譽保障和良好的認可度，存在一定的客戶粘性，網(wǎng)絡理財產(chǎn)品不會輕易將其取代。

(2)互聯(lián)網(wǎng)金融對大型商業(yè)銀行傳統(tǒng)業(yè)務的沖擊

就大型銀行的傳統(tǒng)業(yè)務來說，因大型商業(yè)銀行客戶多，存款規(guī)模大，一旦客戶將存款轉(zhuǎn)移到余額寶等工具中，對大型銀行的利差收入沖擊還是很大的。而這種沖擊會增加銀行推進利率市場化的動力，但實際上卻舉步維艱。目前很多中小銀行已經(jīng)推出了余額寶類似的產(chǎn)品，更加劇了對大型銀行利差收入的沖擊。

2.互聯(lián)網(wǎng)金融對小型商業(yè)銀行的沖擊

小型商業(yè)銀行都具有資產(chǎn)規(guī)模小、業(yè)務單一、客戶集中、創(chuàng)新能力不足等特點。在面對互聯(lián)網(wǎng)金融的沖擊時，小型商業(yè)銀行不僅同大型銀行一樣，在負債端受到存款減少、中間業(yè)務收入減少等沖擊，還有其獨特的一面。(吳釗，2014)。

(1)互聯(lián)網(wǎng)金融使小型商業(yè)銀行風險定價優(yōu)勢喪失

小型商業(yè)銀行的客戶群體往往是大型銀行所不愿涉足的信用風險較大的中小企業(yè)，這部分企業(yè)往往具有融資量小，融資利息高等特點。小型商業(yè)銀行以其靈活的經(jīng)營方式，通過在對中小企業(yè)融資風險定價方面的優(yōu)勢，獲取高額收益。而互聯(lián)網(wǎng)金融如阿里小貸等通過大數(shù)據(jù)形成完善的征信體系，降低融資成本，同時帶來了利率市場化的熱潮，這對小型商業(yè)銀行的風險定價優(yōu)勢無疑是很大的沖擊。

(2)互聯(lián)網(wǎng)金融打破小型商業(yè)銀行原有的市場布局

在沒有互聯(lián)網(wǎng)金融的情況下，我國銀行業(yè)實行非常嚴格的準入限制，不論大型商業(yè)銀行還是小型商業(yè)銀行在細分市場中都可以找到適合的位置，這種格局較為穩(wěn)定。包括小型商業(yè)銀行在內(nèi)的大部分商業(yè)銀行背后都有政府作為信用擔保，這樣增加了很多小型商業(yè)銀行的依賴性。然而隨著經(jīng)濟市場化改革的推進，我國建立了存款保險制度，銀行的破產(chǎn)成為可能。而互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展使得小型商業(yè)銀行的寬松境地不復存在，很多小型商業(yè)銀行承受不住市場競爭的壓力瀕臨破產(chǎn)，打破了原有的市場格局。

(二)互聯(lián)金融沖擊下我國商業(yè)銀行并購重組選擇動因

我國互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行的業(yè)務方面，規(guī)模方面，發(fā)展導向都產(chǎn)生了全面的沖擊，使之迎來了一場全面的變革。由于市場環(huán)境的變化，政府因素弱化，商業(yè)銀行的傳統(tǒng)經(jīng)營模式使其自身的發(fā)展空間越來越小，商業(yè)銀行不得不自發(fā)地通過新的發(fā)展模式來抵御市場競爭的沖擊(葉芬芬，2014)。本文根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)金融對不同規(guī)模商業(yè)銀行的沖擊和國際經(jīng)驗，并結(jié)合我國現(xiàn)行的金融環(huán)境，可以得到如下結(jié)論：

1.大型商業(yè)銀行之所以在面對互聯(lián)網(wǎng)金融的沖擊時表現(xiàn)出一定的脆弱性，根源在于規(guī)模過于龐大，網(wǎng)點繁多，入不敷出現(xiàn)象嚴重，這正是大型銀行規(guī)模不經(jīng)濟的原因所在。因此面對互聯(lián)網(wǎng)金融沖擊時，大型商業(yè)銀行可以通過出售自身外設部門，精簡分支機構(gòu)等重組方式來提高自身經(jīng)營效率，達到規(guī)模經(jīng)濟。

2.小型商業(yè)銀行天然劣勢在于規(guī)模小，業(yè)務不健全，在面臨互聯(lián)網(wǎng)金融的沖擊時容易在更多方面受到影響?？梢哉f互聯(lián)網(wǎng)金融對于很多小型銀行來說是一場生死攸關(guān)的考驗。由于小型銀行處在規(guī)模經(jīng)濟遞增階段，可以通過并購來擴大規(guī)模，提高運營效率。

3.而中國近年來客戶需求發(fā)生深刻變化，對銀行傳統(tǒng)業(yè)務的依賴程度不斷下降，互聯(lián)網(wǎng)金融影響為主的離心現(xiàn)象、脫媒現(xiàn)象越發(fā)明顯，與第三次國際銀行業(yè)并購歷史背景相似。在面對市場沖擊時，中國商業(yè)銀行很有可能成為國際銀行業(yè)并購重組浪潮中重要的一部分。

4.隨著我國商業(yè)銀行的改革，政府對市場行為的干涉越來越小，商業(yè)銀行市場行為趨勢愈加明顯。在趨于市場化的環(huán)境下，每家銀行都會以利潤最大化為經(jīng)營的主要目標，資源的稀缺性決定了競爭是不可避免的，而面對市場的競爭，銀行可以通過并購直接將市場上的競爭對手置于自己的控制之下。并購是市場競爭的最高形式，是市場競爭優(yōu)勝劣汰的象征，是我國商業(yè)銀行面對以互聯(lián)網(wǎng)金融為代表的利率市場化沖擊下不可避免的行為選擇。

三、政策建議

結(jié)合我國不同類型商業(yè)銀行受互聯(lián)網(wǎng)金融影響不同的差異，本文提出如下政策建議以供參考。

(一)優(yōu)化國有商業(yè)銀行組織結(jié)構(gòu)

商業(yè)銀行所面臨的外部風險主要來自于政府和市場兩種因素。隨著政府對國有商業(yè)銀行管制的逐漸放松，國有商業(yè)銀行在法律體制前提下基本可以根據(jù)企業(yè)發(fā)展狀況和經(jīng)營目標去選擇經(jīng)營行為，而市場環(huán)境對其經(jīng)營方向的影響越來越大。互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)使客戶更加注重對金融服務的需求，國有商業(yè)銀行受組織結(jié)構(gòu)和物理網(wǎng)點的限制，不僅使客戶粘性降低也加劇了其經(jīng)營成本的投入，成本優(yōu)勢和信息優(yōu)勢均不復存在。根據(jù)國有商業(yè)銀行現(xiàn)行效率狀況，國有商業(yè)銀行可以在互聯(lián)網(wǎng)金融背景下通過自發(fā)重組來優(yōu)化自身產(chǎn)權(quán)制度，建立多元化股權(quán)結(jié)構(gòu)，同時借鑒國際先進管理經(jīng)驗和信息技術(shù)，以提高國內(nèi)外市場競爭力。

(二)適度擴張股份制商業(yè)銀行規(guī)模

由股份制商業(yè)銀行的現(xiàn)狀分析可以發(fā)現(xiàn)其在技術(shù)效率方面要高于其它兩類銀行，說明在經(jīng)營管理水平方面，股份制商業(yè)銀行更加注重客戶服務，在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展大環(huán)境下更愿意通過技術(shù)進步來應對競爭。規(guī)模經(jīng)濟方面高于國有商業(yè)銀行，說明處在規(guī)模報酬遞增階段的股份制商業(yè)銀行可以利用并購擴張規(guī)模來更好地發(fā)揮其技術(shù)優(yōu)勢，降低經(jīng)營成本并提高品牌知名度。我國幾家股份制商業(yè)銀行已經(jīng)開始通過并購海外銀行來引進更加先進的經(jīng)營管理技術(shù)、擴大海外市場。但其發(fā)展規(guī)模應控制在規(guī)模報酬遞增的范圍內(nèi)，過度擴張會增加銀行內(nèi)部管理協(xié)調(diào)難度和邊際成本，不利于長遠發(fā)展。

(三)發(fā)揮城市商業(yè)銀行規(guī)模報酬遞增優(yōu)勢

互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展對城市商業(yè)銀行既是挑戰(zhàn)也是機遇。我國城市商業(yè)銀行受規(guī)模和地域限制而對互聯(lián)網(wǎng)金融自由化

帶來的負面沖擊反應更加明顯，全效率指標隨市場環(huán)境的變化而存在較大波動。這同時也說明了城市商業(yè)銀行處于規(guī)模報酬遞增階段，并購重組帶來的規(guī)模效應能有效地提高其市場競爭力，跨越地域限制以實現(xiàn)效率的高效配置，實現(xiàn)長足發(fā)展。城市商業(yè)銀行規(guī)模經(jīng)濟程度是三類銀行中最高的，表現(xiàn)了城商行能更靈活地借助互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)來強化客戶粘性，致力于滿足客戶多樣化需求，簡化業(yè)務流程。與此同時，為了更快地占據(jù)更多的市場份額和增加話語權(quán)，城商行可以借助互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的先進技術(shù)，在避免行政干預的情況下根據(jù)自身實際來優(yōu)化市場化并購，降低并購成本、提高并購效率，發(fā)揮其規(guī)模報酬遞增優(yōu)勢。

[1]張聰，互聯(lián)網(wǎng)金融對傳統(tǒng)銀行的影響及對策分析[J].信息化建設，2015(4)：46-47.

[2]攸勝，互聯(lián)網(wǎng)金融對傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務的沖擊與對策研究[D].碩士學位論文，廣西大學，2014年.

[3]吳釗，在互聯(lián)網(wǎng)金融商業(yè)模式背景下的中小商業(yè)銀行發(fā)展戰(zhàn)略研究[D].碩士學位論文，西南財經(jīng)大學，2014年.

[4]葉芬芬，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展對我國商業(yè)銀行的影響[D].碩士學位論文，河南大學，2014年.

[5]Elena Beccalli，M&A Operations and Performance in Banking [J].Journal of Financial Services ResearchDecember 2009(36)：203.

國家自然科學基金“區(qū)域差異視角下我國農(nóng)村金融金融體系構(gòu)建研究”(批準號 71273020)；北京市社科基金重大項目“互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的中國模式與金融創(chuàng)新2015”(批準號 19008001079)。