復(fù)星：面向未來的財務(wù)管理

王騰

如果有人來問復(fù)星財務(wù)的職責(zé)，可以說只有價值創(chuàng)造，沒有所謂的邊界。在復(fù)星這樣的“智慧生命體”中擔(dān)任CFO，并非易事，需要有獨到的眼光和面向未來的管理能力。

談起復(fù)星集團(tuán)，用集團(tuán)副CFO宋巍的話來說“外人看起來會覺得復(fù)星集團(tuán)很神秘”。的確，作為投資集團(tuán)，很多時候復(fù)星集團(tuán)就像是聚光燈下走紅毯的主角，各種巨額投資、收購，前沿產(chǎn)業(yè)的進(jìn)軍和布局都刺激著大眾的神經(jīng)，其巨大的體量也讓人矚目。截止到2015年底，復(fù)星集團(tuán)總資產(chǎn)達(dá)到4，053.4億元，同比增長24.8%；復(fù)星集團(tuán)自2004年起11年間歸屬于母公司股東之凈資產(chǎn)復(fù)合年增長率達(dá)到驚人的43.1%，2015年歸屬于母公司股東之利潤為人民幣80.4億元，同比上升17.3%。這個增速放在現(xiàn)階段較為低迷的市場大環(huán)境中，可以說相當(dāng)亮眼。

然而在宋巍看來，復(fù)星集團(tuán)并不難懂。復(fù)星是個投資集團(tuán)，組織結(jié)構(gòu)非常扁平， “任何人只要你愿意都可以跟決策層直接溝通，團(tuán)隊設(shè)置可以不斷增加，無上限。很多人之所以覺得復(fù)星的組織搞不清楚，是因為他們總是擺脫不了傳統(tǒng)的‘人管人的金字塔式組織設(shè)計理念。”宋巍談到，在傳統(tǒng)的金字塔組織結(jié)構(gòu)之下，一個人總有上級和老板，上級要對下級的工作負(fù)責(zé)，上級的權(quán)力總是比下級大等等。從崗位職責(zé)來看，在傳統(tǒng)的金字塔結(jié)構(gòu)下，部門、匯報關(guān)系、職稱決定了一個崗位的內(nèi)涵，而這些在復(fù)星統(tǒng)統(tǒng)不適用。

復(fù)星認(rèn)為目前的扁平化組織是一個智慧“生命體”，每個人都是一個可以直達(dá)中樞的信息細(xì)胞。宋巍解釋道：“生命力、戰(zhàn)斗力頑強(qiáng)的細(xì)胞總會不斷復(fù)制，虛弱的細(xì)胞會自然被淘汰。如果非要用傳統(tǒng)的組織理念去理解復(fù)星，方向就錯了，永遠(yuǎn)也搞不清。如果有人來問復(fù)星財務(wù)的職責(zé)，我們只能說一個‘底線，而‘上限是無限的，可以說只有價值創(chuàng)造，沒有所謂的邊界?！?/p>

獨角獸戰(zhàn)略

我們從復(fù)星集團(tuán)近幾年的投資戰(zhàn)略和維度上不難看出，復(fù)星集團(tuán)的投資有著長短結(jié)合、風(fēng)險兼顧的特點，宋巍告訴《首席財務(wù)官》，復(fù)星集團(tuán)有三個維度的戰(zhàn)略：第一個維度是“保險+投資”，復(fù)星在全球有六家保險公司，并且匹配全球化的優(yōu)秀投資能力。第二個維度是“中國動力嫁接全球資源”。在全球的復(fù)星的投資都希望跟中國的發(fā)展動力相結(jié)合。比如復(fù)星投資了地中海俱樂部和太陽馬戲團(tuán)之后，支持和幫助他們在中國的快速發(fā)展。第三個維度是復(fù)星的投資會更加集中于能夠為家庭生活帶來“令人尖叫”的產(chǎn)品和服務(wù)的公司與企業(yè)。

事實上，復(fù)星集團(tuán)這三個維度的投資戰(zhàn)略和以往有著很大的區(qū)別，確切地說，在2010年之前，復(fù)星集團(tuán)還是一個以在房地產(chǎn)、鋼鐵、礦業(yè)和醫(yī)藥流通行業(yè)投資為主的投資集團(tuán)，但是隨著房地產(chǎn)高點的到來以及鋼鐵行業(yè)的下滑，復(fù)星集團(tuán)開始轉(zhuǎn)型，向著輕資產(chǎn)戰(zhàn)略邁進(jìn)。

作為輕資產(chǎn)戰(zhàn)略的一部分，從2016年初開始，復(fù)星大力推進(jìn)“獨角獸”戰(zhàn)略。復(fù)星認(rèn)為，除了過去的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，未來在財富、健康、快樂和創(chuàng)新制造等行業(yè)中，通過推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)主動嫁接移動互聯(lián)網(wǎng)及人工智能，通過成熟的產(chǎn)品或模式聚集閑散的、低價的資源，也同樣可以打造出一批極具競爭力的獨角獸企業(yè)。

因此，復(fù)星首先在新增投資上大力推進(jìn)“獨角獸”戰(zhàn)略，包括通過VC、PE投資于獨角獸，如掛號網(wǎng)；也包括綠地項目從頭發(fā)展獨角獸，如浙江網(wǎng)商銀行、菜鳥網(wǎng)絡(luò)等；還包括在公開市場的投資，如分眾傳媒；也可以是積極參與國企重組打造，如國藥控股；其次大力推動存量項目轉(zhuǎn)型成為“獨角獸”，例如復(fù)星醫(yī)療、復(fù)星旅游；還要持續(xù)加大與獨角獸企業(yè)的合作，最終將復(fù)星集團(tuán)自身變成獨角獸。

事實上，投資公司和被投企業(yè)有著一種互相依存、各取所需的微妙關(guān)系，企業(yè)對復(fù)星這樣的投資方的需求更是五花八門，所以復(fù)星對投資的每個企業(yè)都會有一個“百日對口服務(wù)計劃”。在一百天里，雙方先緊密合作，對方需要復(fù)星做的事情，復(fù)星會全面對接，在對接之后，復(fù)星就會有計劃性地從提升企業(yè)價值方面進(jìn)行努力，這也是復(fù)星集團(tuán)認(rèn)為對被投企業(yè)最好的扶持。

面向未來的財務(wù)管理

宋巍不僅擔(dān)任復(fù)星集團(tuán)的副CFO，同時還擔(dān)任復(fù)星集團(tuán)最重要的板塊健康控股和復(fù)星創(chuàng)業(yè)投資的CFO，是復(fù)星“獨角獸”戰(zhàn)略重要板塊的“大管家”，然而，在復(fù)星這樣的“智慧生命體”中擔(dān)任CFO，并不容易，需要有獨到的眼光和面向未來的管理能力。宋巍坦言，“面向未來的財務(wù)管理是財務(wù)業(yè)界人士常常提及的一個語句。深究起來，這句話似乎賦予了財務(wù)管理人員一個不切實際的使命‘預(yù)測未來。如果回想過去30年間改革開放的國內(nèi)社會經(jīng)濟(jì)大環(huán)境，市場化、城市化、工業(yè)化、生產(chǎn)力和生產(chǎn)效率提升、全球化、比較優(yōu)勢原理作用、世界工廠、人民幣升值等等…… 這些耳熟能詳?shù)脑~匯似乎又給了我們預(yù)測未來的能力和邏輯?！?/p>

在會計理論中不斷宣導(dǎo)全面的預(yù)算與規(guī)劃管理、樂此不疲于全面預(yù)算以及管理會計核算與PDCA（plan-do-check-adjust）的循環(huán)，但是當(dāng)我們抬頭看到2008年以來的金融危機(jī)；4萬億8萬億經(jīng)濟(jì)刺激的失效；原油和大宗商品價格的暴跌； Facebook上市和梅特卡夫定律的風(fēng)行；中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的崛起；云計算、3D打印、萬物互聯(lián)、基因工程、無人機(jī)、新能源、無人駕駛汽車……我們不禁自問，這個世界是否真的能夠被預(yù)測？企業(yè)的生存與價值創(chuàng)造在多大程度上取決于財務(wù)管理的水平？財務(wù)是否真的在創(chuàng)造價值？這些問題是宋巍一直在思考的問題，同時，這也讓他從三個維度去看待復(fù)星集團(tuán)所投企業(yè)的財務(wù)管理：財務(wù)是通用的商業(yè)的語言；財務(wù)是激烈波動的市場環(huán)境中的理性與常識；財務(wù)是深刻理解和主動擁抱“周期”，“開放”，“混亂”與“創(chuàng)新”的力量。

通用而非通解

當(dāng)然，財務(wù)作為通用的商業(yè)語言已經(jīng)在全世界范圍內(nèi)得以認(rèn)可，這也是一個企業(yè)想要正常運轉(zhuǎn)所必須具備的，但在宋巍看來，即便是全世界通用基本財務(wù)報表、審計核算也要學(xué)會從中看出來不同的答案。

而即使是財務(wù)的最基礎(chǔ)的工作，宋巍依然有著不同的要求，他認(rèn)為很多財務(wù)都很看重利潤報表，但作為投資公司的財務(wù)管理人員來說卻更要注重現(xiàn)金流量表，而且還要具備現(xiàn)金流的預(yù)測能力，宋巍給我們舉了一個例子：“比如我們看到某一個公司利潤報表不錯，但是一方面卻是在燒錢，公司業(yè)績每年都增長得很好，也有利潤，但公司還是要往里貼現(xiàn)金。這種企業(yè)能不能投呢？顯然這種公司業(yè)務(wù)模式的構(gòu)建以及對上游供應(yīng)商和對下游客戶的議價能力很可能是存在問題的，再看公司的現(xiàn)金流，如果發(fā)現(xiàn)公司庫存管理能力和公司發(fā)展不匹配，庫存周轉(zhuǎn)慢再加上業(yè)務(wù)的賬期長，那么這樣的公司即使有10%—15%的利潤率，他做的越大意味著他貼的錢越多，這種業(yè)務(wù)從自身周轉(zhuǎn)上就把他的資產(chǎn)消耗光了。所以很多時候利潤表、利潤率不能說明問題，必須從現(xiàn)金流和對現(xiàn)金流的預(yù)測中發(fā)現(xiàn)隱藏的問題?！?

在宋巍看來，會看財務(wù)報表僅僅是在投資公司做財務(wù)管理的標(biāo)配，更重要的是要會看財務(wù)報表之外的東西?！拔覀冊诤饬恳患一ヂ?lián)網(wǎng)公司的時候會關(guān)注這家互聯(lián)網(wǎng)公司的DAU（日活躍用戶）或者M(jìn)AU（月活躍用戶），但我們必須要從財務(wù)角度看DAU或者M(jìn)AU是怎么漲起來的，是自發(fā)性的增長，還是做硬廣推出來的。如果是自發(fā)性增長，就相當(dāng)于這家互聯(lián)網(wǎng)公司的‘雪球可以自己滾動起來，對這些能力的判斷就需要財務(wù)對這些數(shù)字和數(shù)字背后的故事進(jìn)行量化分析，從數(shù)據(jù)倒導(dǎo)到邏輯?！闭缢挝∷f的那樣，在復(fù)星這樣的企業(yè)力做財務(wù)，確實看上去非常的不像財務(wù)。

從看財務(wù)報表、做盡職調(diào)查、再到挖掘數(shù)據(jù)背后的邏輯以及對數(shù)據(jù)的真?zhèn)芜M(jìn)行作證，這些都已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出一個常規(guī)財務(wù)人員的工作范圍。但這些看似和財務(wù)不太相關(guān)的工作內(nèi)容，在宋巍看來反而是對現(xiàn)有財務(wù)知識的有力補(bǔ)充，讓從業(yè)者的知識水平和認(rèn)知水平達(dá)到陰陽平衡，宋巍認(rèn)為：現(xiàn)在的財務(wù)越來越講究一種陰陽平衡。以前財務(wù)基本上都是講“陽”的東西比較多，一是一、二是二，現(xiàn)金就是現(xiàn)金、利潤就是利潤，黑白分明。而從業(yè)務(wù)上來講，則模糊很多，或者說講“陰”的東西比較多，這里所謂的“陰”，簡單來講是行業(yè)潛規(guī)則，復(fù)雜來講是可能擴(kuò)展的空間，我們不知道的事?！拔粗纫阎匾亩嗟枚唷薄＿@些都是讓財務(wù)更好地理解“陽”面上數(shù)據(jù)的背后的故事，作為財務(wù)也是必須要懂得的。綜合看來，現(xiàn)代財務(wù)要學(xué)會結(jié)合業(yè)務(wù)和財務(wù)，就必須能夠平衡陰陽，永遠(yuǎn)去擁抱和探索“未知”的領(lǐng)域。

不同維度的財務(wù)思考

宋巍的對于市場的判斷在外人看來實在是太不一樣，“我認(rèn)為財務(wù)是否能作為激烈波動的市場環(huán)境中的理性與常識存在。在現(xiàn)在市場環(huán)境下，很值得思考。”宋巍認(rèn)為，常識這種東西很多時候是沒有規(guī)律可循，而且很多時候跟人性是不協(xié)調(diào)的。

“我們投資，除了核心的投資邏輯判斷、基本的盡職調(diào)查、創(chuàng)始人/管理層的理念和水平無論怎么強(qiáng)調(diào)都不為過。就常識來講，創(chuàng)始人、管理層在本行業(yè)的視野和判斷應(yīng)該遠(yuǎn)高于投資人，否則就不要混了。這種情況下，投資人什么該管什么不要管就很有講究?！彼挝≌f。

那投資人能做什么呢？

宋巍認(rèn)為首先要注重范圍經(jīng)濟(jì)，如果投資的企業(yè)多而且有主線邏輯，那么可以做加法，優(yōu)勢疊加優(yōu)勢顯然可以幫助企業(yè)快速發(fā)展；慎對跨界競爭，一些來自非本行業(yè)的競爭對手跨界而來的威脅往往是最大的，而這時候投資人需要眼界比企業(yè)管理層要寬；守住風(fēng)險底線，強(qiáng)調(diào)基本而公正的審計，分板塊的業(yè)績評價要做到位。

事實上，真正的投資邏輯和我們大眾日常所思考的和常識確實有非常多的不同，比如很多時候我們看到的企業(yè)的內(nèi)部創(chuàng)業(yè)，甚至企業(yè)都在致力于內(nèi)部孵化獨角獸，不惜投入資源和人才。這時往往需要財務(wù)部門的預(yù)算資源支持。面對這種情況，宋巍卻認(rèn)為95%以上的內(nèi)部孵化是不應(yīng)該支持的?！凹幢闶怯斜容^好的大環(huán)境在，但是這種內(nèi)部創(chuàng)業(yè)的成功概率依然比外部創(chuàng)業(yè)還要小。此外，員工內(nèi)部創(chuàng)業(yè)是拿著工資創(chuàng)業(yè)，有退路。而且在企業(yè)的鎂光燈下創(chuàng)業(yè)，管的人太多，而所謂的大公司資源，內(nèi)部創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊能夠真正調(diào)動的有多少？如果真的想鼓勵內(nèi)部創(chuàng)業(yè)，管理者把他們放到企業(yè)的邊緣，放到人們看不到的地方，而非鎂光燈下，充分授權(quán)，才有可能成功?？膳碌氖牵坏﹦?chuàng)業(yè)團(tuán)隊做出一點成績，被高層關(guān)注到了，很有可能就是末日降臨。”

這樣的例子宋巍能夠舉出很多，這些事情已經(jīng)成了他工作和決策的重要部分，如果放在多年前，當(dāng)他發(fā)出否定的語句時可能心中會有一種擔(dān)心，那就是被指責(zé)“不理解不支持業(yè)務(wù)”。但是今天，他認(rèn)為這種“擔(dān)心”就是不夠理性的心理狀態(tài)，是需要克服的。

宋巍屬于非典型的CFO，從個人經(jīng)歷到工作方式都非常獨特，他始終認(rèn)為最好的企業(yè)組織并不是把所有細(xì)節(jié)都管理到位的企業(yè)，而是最能讓員工“自驅(qū)動”起來的企業(yè)。在投資行業(yè)工作多年，宋巍非常重視學(xué)習(xí)能力的培養(yǎng)。“一萬小時”理論認(rèn)為任何一個人在一件事情上用一萬個小時去學(xué)習(xí)，就可以成為專家，而宋巍更贊成的是“一千小時”理論，因為在我們完成大學(xué)教育之后，基本的學(xué)習(xí)能力和基礎(chǔ)知識已經(jīng)具備了，也就是說已經(jīng)有了9000個小時的學(xué)習(xí)累計。宋巍畢業(yè)于北大經(jīng)濟(jì)系，真正讓他在財務(wù)方面更加專業(yè)是得益于在ACCA的學(xué)習(xí)，有了在ACCA的一千小時的積累，才能讓他學(xué)會用行業(yè)的眼光，用產(chǎn)業(yè)需求的變遷的角度去看一個公司的文化、戰(zhàn)略、報表等?！安粩嗟乜缃鐚W(xué)習(xí)才是面向未來的人才所必需的素質(zhì)?！?