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    上市企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析重要性的探索研究——以??低暪煞萦邢薰緸槔?/h1>
    2016-11-07 02:00:40文/劉
    財(cái)會(huì)學(xué)習(xí) 2016年20期
    關(guān)鍵詞:威視流動(dòng)比率海康

    文/劉 震 李 響

    上市企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析重要性的探索研究——以??低暪煞萦邢薰緸槔?/p>

    文/劉震 李響

    一、公司簡(jiǎn)介

    海康威視是中國(guó)領(lǐng)先的監(jiān)控產(chǎn)品供應(yīng)商,致力于不斷提升視頻處理技術(shù)和視頻分析技術(shù),面向全球提供領(lǐng)先的監(jiān)控產(chǎn)品、技術(shù)解決方案與專(zhuān)業(yè)優(yōu)質(zhì)服務(wù),為客戶(hù)持續(xù)創(chuàng)造最大價(jià)值。 公司自成立以來(lái),一直致力于提升視頻編解碼技術(shù)和視頻處理技術(shù),提供滿(mǎn)足市場(chǎng)需求的、可靠的高性能視音頻數(shù)碼產(chǎn)品。

    二、指標(biāo)計(jì)算(見(jiàn)表1)

    表1 ??低?010-2014財(cái)務(wù)指標(biāo)

    三、指標(biāo)分析

    (一)流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力指標(biāo)分析1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)

    應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=平均應(yīng)收賬款總額÷(全年賒銷(xiāo)凈額÷360)

    因素分析:應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)是指企業(yè)從取得應(yīng)收賬款的權(quán)利到收回款項(xiàng)、轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要的時(shí)間。周轉(zhuǎn)天數(shù)越短,說(shuō)明流動(dòng)資金使用效率越好。是衡量公司需要多長(zhǎng)時(shí)間收回應(yīng)收賬款,屬于公司經(jīng)營(yíng)能力分析范疇。由公司近五年財(cái)務(wù)指標(biāo)可知??低暤膽?yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率比2011年度變差,在2012年度有超出健康指標(biāo)的危險(xiǎn),說(shuō)明公司現(xiàn)金流量將有出現(xiàn)問(wèn)題的趨勢(shì)。

    2.存貨周轉(zhuǎn)率

    存貨周轉(zhuǎn)率=銷(xiāo)貨成本÷平均存貨余額

    因素分析:存貨周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時(shí)期銷(xiāo)貨成本與平均存貨余額的比率。用于反映存貨的周轉(zhuǎn)速度。即從圖一可以看出,近年來(lái)存貨周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)上升趨勢(shì)說(shuō)明該企業(yè)存貨的流動(dòng)性及存貨資金占用量合理,促使企業(yè)在保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)連續(xù)性的同時(shí),提高資金的使用效率,增強(qiáng)企業(yè)的短期償債能力。

    (二)短期償債能力指標(biāo)分析

    1.流動(dòng)比率

    流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債

    因素分析:流動(dòng)比率的數(shù)值反映了企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的對(duì)比關(guān)系。流動(dòng)比率過(guò)低,會(huì)影響短期償債能力,進(jìn)而影響生存能力,如果過(guò)高,又會(huì)導(dǎo)致流動(dòng)資金的閑置,進(jìn)而影響其盈利能力。一般認(rèn)為,流動(dòng)比率為2比較合適,但不可一概而論.由圖二可知海康威視的流動(dòng)比率在5以上,說(shuō)明償債能力很強(qiáng),但過(guò)高又影響了企業(yè)盈利能力。

    2.現(xiàn)金比率

    現(xiàn)金比率=(貨幣資金+短期投資)÷流動(dòng)負(fù)債

    因素分析:現(xiàn)金比率通過(guò)計(jì)算公司現(xiàn)金以及現(xiàn)金等價(jià)資產(chǎn)總量與當(dāng)前流動(dòng)負(fù)債的比率,來(lái)衡量公司資產(chǎn)的流動(dòng)性?,F(xiàn)金比率一般認(rèn)為20%以上為好。但由圖二可知??低?0-12年普遍很高,就意味著企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)未能得到合理運(yùn)用,而現(xiàn)金類(lèi)資產(chǎn)獲利能力低,這類(lèi)資產(chǎn)金額太高會(huì)導(dǎo)致企業(yè)機(jī)會(huì)成本增加。

    (三)長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)分析

    負(fù)債與所有者權(quán)益比率=負(fù)債總額÷所有者權(quán)益總額

    因素分析:該比率可以用于評(píng)估有關(guān)證券持有人的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)和杠桿率。負(fù)債權(quán)益比率高,說(shuō)明被審單位總資本中負(fù)債資本高,因而對(duì)負(fù)債資本的保障程度較弱;由圖三可以說(shuō)明,海康威視近五年來(lái)負(fù)債資本保障程度有所下降,財(cái)務(wù)杠桿較低,可能與企業(yè)近幾年來(lái)采用的債務(wù)融資政策以及有關(guān)。

    (四)獲利能力指標(biāo)分析

    銷(xiāo)售毛利率=毛利潤(rùn)÷?tīng)I(yíng)業(yè)收入

    因素分析:銷(xiāo)售毛利率指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)取得的銷(xiāo)售收入扣去銷(xiāo)售成本后 可以抵補(bǔ)各項(xiàng)期間費(fèi)用和形成盈利。毛利越高,企業(yè)獲利能力越強(qiáng)。??低暤匿N(xiāo)售毛利率近幾年保持著一個(gè)高水平的趨勢(shì)發(fā)展主要是因?yàn)楹?低晹U(kuò)大了海外市場(chǎng),降低了生產(chǎn)成本,從而增強(qiáng)企業(yè)的獲利能力。

    四、公司存在的問(wèn)題

    (一)規(guī)模快速擴(kuò)張帶來(lái)的管理風(fēng)險(xiǎn)

    2011年度??低暤慕?jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量比率為77.62%說(shuō)明企業(yè)資金回流較快,而2012年度前兩個(gè)季度經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量比率出現(xiàn)負(fù)值說(shuō)明企業(yè)資金的回收跟不上現(xiàn)金支出的步伐,在第三季度經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量比率為正,說(shuō)明??低曉谏习肽陸?yīng)注意資金的回收,加強(qiáng)成本和績(jī)效考核,引入風(fēng)險(xiǎn)管理。

    (二)存貨周轉(zhuǎn)率較低影響資金的回籠

    一般正常的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為30~45天,??低暤拇尕浿苻D(zhuǎn)天數(shù)基本超出一倍以上, 這樣一方面會(huì)對(duì)資金的回籠造成負(fù)面的影響,而另一方面從成本的角度來(lái)看,過(guò)高的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)也會(huì)增加公司的存貨成本。

    [1]《海外市場(chǎng)、互聯(lián)網(wǎng)兩大業(yè)務(wù),可再造一個(gè)新海康威視》,東方財(cái)富網(wǎng).http:// guba.eastmoney.com.

    [2]新浪財(cái)經(jīng).http://money.finance.sina. com.cn.

    [3]網(wǎng)易財(cái)經(jīng) .http://quotes.money.163.com.

    [4]鳳凰財(cái)經(jīng).http://finance.ifeng.com.

    [5]《解析??低?015年上半年財(cái)報(bào)》,太平洋安防網(wǎng).http://www.tpy888.cn.

    [6]《??低?真正的危機(jī)是現(xiàn)金流》.http://www.cnki.com.cn.

    [7]《從分析海康威視財(cái)務(wù)報(bào)表探析企業(yè)盈利狀況》http://www.cnki.com.cn.

    (作者單位:天津師范大學(xué))

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