淺談國有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化與財(cái)務(wù)管理目標(biāo)

魏玉斐

摘 要：文章從企業(yè)的實(shí)際發(fā)展情況出發(fā)，重點(diǎn)分析了財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的實(shí)質(zhì)與最優(yōu)目標(biāo)以及資本結(jié)構(gòu)及其優(yōu)化，探討財(cái)務(wù)管理目標(biāo)和資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化兩者之間的關(guān)系。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)管理目標(biāo)；資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化；青島海信

隨著經(jīng)濟(jì)體制的改革和發(fā)展，企業(yè)的發(fā)展離不開金融管理。企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)在于幫助企業(yè)蓬勃發(fā)展，為企業(yè)經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)指明方向。而優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)有利于企業(yè)內(nèi)部資本結(jié)構(gòu)趨向合理化，使內(nèi)部系統(tǒng)更加具有條理，有利于提高企業(yè)對(duì)資源的利用效率，提高資金的周轉(zhuǎn)速度，為企業(yè)的發(fā)展提供動(dòng)力。

一、國有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的相關(guān)理論概述

（一）企業(yè)資本結(jié)構(gòu)及其優(yōu)化。資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)不同資本的價(jià)值體現(xiàn)和基本構(gòu)造以及它們之間的比例關(guān)系。它從本質(zhì)上來看屬于財(cái)務(wù)管理的范圍。一般用來對(duì)財(cái)務(wù)方面的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，合理利用財(cái)務(wù)杠桿。資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化是指運(yùn)用一系列科學(xué)，嚴(yán)謹(jǐn)?shù)氖侄螌?duì)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)內(nèi)部進(jìn)行控制和調(diào)整，使企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)越來越合理，有利于企業(yè)的發(fā)展和戰(zhàn)略的實(shí)施。

（二）財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的概念。企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)際上是一種理財(cái)活動(dòng)，是財(cái)務(wù)管理的重要組成部分，目的在于分析和評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)是否合理。

（三）目前財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的幾種觀點(diǎn)。（1）以總產(chǎn)值最大化為目標(biāo)。注重總產(chǎn)值的多少，追求產(chǎn)值的數(shù)量化，卻忽視總產(chǎn)值的經(jīng)濟(jì)效益。（2）以利潤最大化為目標(biāo)。企業(yè)追求利潤最大化的管理目標(biāo)，需要減少產(chǎn)品的生產(chǎn)成本，增加資源的利用率，達(dá)到較低的成本獲得較高收益的目標(biāo)。（3）以股東財(cái)富最大化為目標(biāo)。股東財(cái)富最大化是指對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行科學(xué)的規(guī)劃，目的在于為股東帶來財(cái)富，并且股票數(shù)量和股票市場(chǎng)價(jià)格這兩個(gè)重要指標(biāo)影響著股東的財(cái)富。（4）以企業(yè)價(jià)值最大化為目標(biāo)。它克服了以上三種觀點(diǎn)存在的局限性和片面性，思量了風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬，長遠(yuǎn)與眼前利益的決策，思量了貨幣的時(shí)間價(jià)值，注重質(zhì)量而不是一味的追求數(shù)量，而且也注重整個(gè)財(cái)務(wù)管理和經(jīng)營環(huán)節(jié)中的各個(gè)組成部分。

二、國有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化與財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的關(guān)系

（一）實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是完善企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的

基本保證。企業(yè)財(cái)務(wù)管理的最理想化的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的最大化，企業(yè)價(jià)值的最大化目標(biāo)充分的體現(xiàn)了對(duì)整體經(jīng)濟(jì)收益和價(jià)值的追求。實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是完善企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的基本保證，企業(yè)在實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的過程中，應(yīng)當(dāng)要充分思量資本結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)性，了解企業(yè)能夠承受的最大的負(fù)債程度，對(duì)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益的變化進(jìn)行預(yù)測(cè)，并在此基礎(chǔ)上對(duì)資本機(jī)構(gòu)進(jìn)行實(shí)時(shí)的調(diào)整。

（二）優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)可促進(jìn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。企業(yè)的最終目標(biāo)就是發(fā)展實(shí)現(xiàn)自身價(jià)值，也就是實(shí)現(xiàn)自身價(jià)值的最大化，企業(yè)可通過優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的方式來提高企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，將財(cái)務(wù)管理目標(biāo)和資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化兩者進(jìn)行辯證統(tǒng)一，相互聯(lián)系。

三、青島海信資本結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)管理目標(biāo)現(xiàn)狀

（一）青島海信公司資本結(jié)構(gòu)與財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的關(guān)系。青島海信公司的負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理以及較低的資產(chǎn)負(fù)債率導(dǎo)致了其資本結(jié)構(gòu)存在著問題，使企業(yè)負(fù)債經(jīng)營，不利于企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

（二）青島海信公司資本結(jié)構(gòu)方面存在的問題。（1）債結(jié)構(gòu)不合理，流動(dòng)負(fù)債比例高。在青島海信公司內(nèi)部，流動(dòng)負(fù)債占公司總負(fù)債結(jié)構(gòu)比例的90%以上，嚴(yán)重偏高的流動(dòng)負(fù)債會(huì)存在較高的風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)的增加會(huì)導(dǎo)致短期償債壓力的增加，影響企業(yè)的正常經(jīng)營。（2）股權(quán)融資偏好不均衡。青島海信企業(yè)內(nèi)部融資的的利潤留存比例大于股權(quán)融資比例，股權(quán)融資偏號(hào)比較嚴(yán)重。（3）較低的資產(chǎn)負(fù)債率。青島海信與同行業(yè)相比，較低的資產(chǎn)負(fù)債率會(huì)導(dǎo)致企資本結(jié)構(gòu)的不合理，這樣就會(huì)阻礙了企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，一般企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率在45%比較合適。

（三）青島海信公司完善資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化和實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目

標(biāo)的措施。（1）大力發(fā)展資本市場(chǎng)，優(yōu)化企業(yè)環(huán)境，加強(qiáng)宏觀調(diào)控，優(yōu)化經(jīng)濟(jì)環(huán)境，有效控制通貨膨脹，完善相關(guān)政策。（2）提高企業(yè)的管理能力和財(cái)務(wù)管理水平，確立正確的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。同時(shí)，企業(yè)要從根本上提高企業(yè)自身的盈利能力，強(qiáng)化財(cái)務(wù)杠桿收益，加速資金的周轉(zhuǎn)，提高資金的利用效率。（3）以企業(yè)實(shí)際出發(fā)，選擇合理的負(fù)債融資方式并對(duì)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化。做好財(cái)務(wù)計(jì)劃，加強(qiáng)企業(yè)的成本費(fèi)用管理，增加企業(yè)價(jià)值以此來實(shí)現(xiàn)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。（4）提高企業(yè)的獲利能力，加強(qiáng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制，增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，大力提高企業(yè)的獲利能力，努力擴(kuò)大內(nèi)部融資比例，減少企業(yè)融資資本，降低企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)。

總之，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化和財(cái)務(wù)管理是企業(yè)必不可少的重要組成部分，學(xué)習(xí)和研究他們具有很深的現(xiàn)實(shí)意義。

參考文獻(xiàn)：

[1] 劉演平.財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與資本結(jié)構(gòu)分析。商業(yè)會(huì)計(jì)，2014（7）：02-03