尋找供應(yīng)鏈金融新藍(lán)海

據(jù)中瑞財(cái)富聯(lián)合網(wǎng)貸天眼聯(lián)合發(fā)布的《2016互聯(lián)網(wǎng)+供應(yīng)鏈金融研究報(bào)告》預(yù)測(cè)，2020年我國(guó)供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到15萬億元左右。銀行、上市公司、電商巨頭、P2P平臺(tái)等都在爭(zhēng)相布局。業(yè)內(nèi)紛紛猜測(cè)，供應(yīng)鏈金融是否將成為又一個(gè)投資風(fēng)口或藍(lán)海？

謹(jǐn)防藍(lán)海變紅海

多次的降準(zhǔn)、降息帶來各類資產(chǎn)收益的持續(xù)下行，資金端和資產(chǎn)端供需出現(xiàn)失衡，從而出現(xiàn)“資產(chǎn)荒”。盈燦咨詢高級(jí)分析師張葉霞對(duì)《經(jīng)濟(jì)》記者表示，隨著優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)獲得變得更為困難，供應(yīng)鏈金融由于基于真實(shí)的交易，具有相對(duì)較好的收益，從而受到包含P2P網(wǎng)貸平臺(tái)在內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的青睞。

P2P網(wǎng)貸為供應(yīng)鏈金融的資金來源開辟了新渠道，解決了以往中小微企業(yè)的融資缺口，降低了融資門檻。目前，P2P網(wǎng)貸供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)包含兩種主要方式，一種是直接圍繞核心企業(yè)提供融資服務(wù)；另一種是和商業(yè)保理公司合作。

上市系背景的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)最為常見，上市公司或出于整合自身供應(yīng)鏈角度，以參股、控股、自建等方式通過P2P網(wǎng)貸平臺(tái)來構(gòu)建完善供應(yīng)鏈金融體系，提高供應(yīng)鏈資金運(yùn)作的效力，通過金融“換媒”擺脫對(duì)銀行的依賴，解決資金來源問題和天花板的限制，降低供應(yīng)鏈整體的管理成本。

但拓展P2P的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)也會(huì)面臨很大的局限性。首先P2P可能還面臨新規(guī)出來以后的進(jìn)一步規(guī)范發(fā)展，但是在供應(yīng)鏈中它不僅僅需要資金的支持，還需要有很多其他的金融產(chǎn)品和服務(wù)，比如投資銀行的現(xiàn)金管理。

另外，今年8月24日，銀監(jiān)會(huì)、工業(yè)和信息化部、公安部、國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室聯(lián)合發(fā)布的《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》規(guī)定，網(wǎng)絡(luò)借貸金額應(yīng)當(dāng)以小額為主，同一自然人在同一網(wǎng)貸平臺(tái)的借款余額上限不超過20萬元；同一法人或其他組織在同一網(wǎng)貸平臺(tái)的借款余額上限不超過100萬元；同一自然人在不同網(wǎng)貸平臺(tái)借款總余額不超過100萬元；同一法人或其他組織在不同網(wǎng)貸平臺(tái)借款總余額不超過500萬元。

除了借款額度的限制，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融法研究所所長(zhǎng)、中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新研究院院長(zhǎng)黃震認(rèn)為，目前P2P在中國(guó)有一點(diǎn)被誤解，以至于有點(diǎn)污名化，即使供應(yīng)鏈金融是一個(gè)很大的市場(chǎng)，有潛力可挖，但是中國(guó)對(duì)于這些事情都是一窩蜂上，藍(lán)海很快變紅海也是有可能的。

一般來講，P2P平臺(tái)資金成本較高，較難與中小企業(yè)進(jìn)行匹配，P2P平臺(tái)要想突破供應(yīng)鏈金融還需要進(jìn)一步優(yōu)化模式，降低資金成本。格上理財(cái)研究中心研究員樊迪認(rèn)為，在目前資產(chǎn)荒的大背景下，無論傳統(tǒng)金融企業(yè)，還是新興金融機(jī)構(gòu)都致力于供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)的開發(fā)。但目前的模式主要還是集中在淘寶、京東這樣的大型電商所開發(fā)的模式下，未來供應(yīng)鏈金融將會(huì)各式各樣。

怡亞通宇商金融副總裁寧潔告訴《經(jīng)濟(jì)》記者，供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)本質(zhì)上就是追求與上升勢(shì)頭或行業(yè)合作的生意，供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)中有一條風(fēng)險(xiǎn)原則就是不和下降通道中的企業(yè)合作，哪怕對(duì)方是國(guó)企。所以，無論何時(shí)供應(yīng)鏈行業(yè)中核心企業(yè)的供應(yīng)鏈金融板塊都是投資風(fēng)口。“2020年我國(guó)15萬億元供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)規(guī)模，勢(shì)必會(huì)出現(xiàn)更強(qiáng)大的供應(yīng)鏈共享平臺(tái)。我認(rèn)為未來這個(gè)市場(chǎng)，將是由多個(gè)擅長(zhǎng)做供應(yīng)鏈金融配套服務(wù)的企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)合作經(jīng)營(yíng)的市場(chǎng)，不是完全屬于傳統(tǒng)商業(yè)銀行的，也不是完全屬于民間金融的，而是大家合作共贏的市場(chǎng)?！?/p>

3項(xiàng)技術(shù)助突破

“互聯(lián)網(wǎng)+供應(yīng)鏈金融”的發(fā)展趨勢(shì)也是目前市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)，“互聯(lián)網(wǎng)+供應(yīng)鏈金融”未來將呈現(xiàn)什么樣的發(fā)展趨勢(shì)也備受資本期待。

隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，許多交易從線下轉(zhuǎn)移到線上，款項(xiàng)支付也從銀行向第三方支付平臺(tái)轉(zhuǎn)變，樊迪告訴《經(jīng)濟(jì)》記者，在供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)由于有大量的交易數(shù)據(jù)及用戶資源，其發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融具有較大的優(yōu)勢(shì)。

易觀互聯(lián)網(wǎng)金融總監(jiān)馬韜也表示，未來在供應(yīng)鏈金融中，互聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等技術(shù)將會(huì)更為廣泛和普遍應(yīng)用，使物流、信息流、資金流、商流更好地合一，進(jìn)一步降低融資風(fēng)險(xiǎn)。

“以往傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈金融通常由銀行來主導(dǎo)，但互聯(lián)網(wǎng)成為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的驅(qū)動(dòng)力，也為供應(yīng)鏈金融注入了新活力。通過與互聯(lián)網(wǎng)的融合，供應(yīng)鏈金融生態(tài)圈也將進(jìn)一步升級(jí)。”張葉霞稱。

國(guó)美金融供應(yīng)鏈金融事業(yè)部負(fù)責(zé)人張鵬也對(duì)此表示贊同，“銀行不再是供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品與服務(wù)提供的絕對(duì)主體，有更多的市場(chǎng)主體參與產(chǎn)品與服務(wù)的提供”。在互聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)的影響下，更多的企業(yè)利用自身的信息優(yōu)勢(shì)、交易資源優(yōu)勢(shì)以及客戶資源優(yōu)勢(shì)，紛紛轉(zhuǎn)型成為供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品與服務(wù)提供主體。這也給供應(yīng)鏈金融成爆發(fā)式增長(zhǎng)提供了有利條件。

“互聯(lián)網(wǎng)+供應(yīng)鏈金融”目前來看，雖然前景很光明，但形式并不明朗。

黃震表示，“互聯(lián)網(wǎng)+供應(yīng)鏈金融”的發(fā)展和突破需要3項(xiàng)技術(shù)。其一，現(xiàn)在更大的機(jī)會(huì)在于物聯(lián)網(wǎng)，物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)需要引起我們高度重視來促進(jìn)供應(yīng)鏈金融的發(fā)展；其二是區(qū)塊鏈技術(shù)，運(yùn)用區(qū)塊鏈技術(shù)作為全網(wǎng)記賬形成的共識(shí)優(yōu)勢(shì)，解決了過去封閉記賬和各部信息不相通的問題；其三就是人工智能，大數(shù)據(jù)處理的能力更強(qiáng)，所以對(duì)于有關(guān)供應(yīng)鏈上下游企業(yè)數(shù)據(jù)的處理會(huì)更加高效、精準(zhǔn)和及時(shí)?！八怨?yīng)鏈金融要呈現(xiàn)新的業(yè)態(tài)模式，就要運(yùn)用新的工具和技術(shù)?！?/p>

供應(yīng)鏈金融未來的發(fā)展趨勢(shì)具有4個(gè)明顯的特征。第一個(gè)特征是供應(yīng)鏈金融本身的產(chǎn)品模式進(jìn)一步創(chuàng)新。目前應(yīng)收端資產(chǎn)證券化相關(guān)的手段在進(jìn)一步完善，銷售端產(chǎn)品模式創(chuàng)新明顯的一個(gè)業(yè)務(wù)特點(diǎn)就是高頻、小額、短周期，即融資的需求更緊迫，單筆融資規(guī)模小，需要更多的是短周期的產(chǎn)品。第二個(gè)特征叫數(shù)據(jù)推動(dòng)一切。整個(gè)的信貸貸前征信評(píng)估和貸中進(jìn)一步自動(dòng)化的審批，都要去適應(yīng)高頻、小額、短周期的需求，尤其是貸后，通過監(jiān)控交易性的大數(shù)據(jù)會(huì)反映出一些預(yù)警。第三個(gè)特征是行業(yè)化。因?yàn)榻鹑诘暮诵氖秋L(fēng)險(xiǎn)管理，供應(yīng)鏈金融的核心是用經(jīng)營(yíng)的眼光來判斷金融風(fēng)險(xiǎn)，相當(dāng)于用做生意的眼光來看信貸本身。第四個(gè)特征是生態(tài)化，比如銀行對(duì)于賬戶技術(shù)、資金成本、資金結(jié)構(gòu)等有優(yōu)勢(shì)，核心企業(yè)和供應(yīng)鏈金融的服務(wù)商都有自己的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，結(jié)合這些優(yōu)勢(shì)更好地去服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，進(jìn)一步生態(tài)化，也是供應(yīng)鏈金融未來的特征。

除此之外，投中研究院分析師陳偉認(rèn)為“互聯(lián)網(wǎng)+供應(yīng)鏈金融”還要先解決兩方面的問題。一方面要解決財(cái)產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)問題；另一方面要解決征信的問題。

鏈條競(jìng)爭(zhēng)顯優(yōu)勢(shì)

英國(guó)供應(yīng)鏈管理專家馬丁·克里斯托弗（Martin Christopher）在1992年指出，21世紀(jì)的競(jìng)爭(zhēng)不再是企業(yè)和企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)，而是供應(yīng)鏈和供應(yīng)鏈之間的競(jìng)爭(zhēng)。

對(duì)此，上海文瀝信息技術(shù)有限公司CEO鐘勝九認(rèn)為，供需鏈條其實(shí)涵蓋了狹義面向供應(yīng)端的供應(yīng)鏈和面向營(yíng)銷端的需求鏈，供需鏈代表了從消費(fèi)者到渠道、企業(yè)本身、供應(yīng)商等整個(gè)從產(chǎn)品到消費(fèi)者的鏈條，未來一定是整個(gè)供需鏈條之間的競(jìng)爭(zhēng)。

寧潔也表示，市場(chǎng)格局一直是供應(yīng)鏈之間的競(jìng)爭(zhēng)，只是以前是一家公司自己做完所有的供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)，現(xiàn)在越來越多的公司意識(shí)到要加強(qiáng)自己的“長(zhǎng)板”即核心競(jìng)爭(zhēng)力，把“短板”外包，這個(gè)企業(yè)的“短板”往往是另外一家企業(yè)的“長(zhǎng)板”。博弈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)是局部的，在整個(gè)市場(chǎng)的格局，永遠(yuǎn)是合作的，生意人和生意人的合作共贏。

任何一個(gè)行業(yè)的企業(yè)都有不同的供應(yīng)商和經(jīng)銷商?！耙郧翱赡芎诵闹黧w的經(jīng)營(yíng)實(shí)力、融資規(guī)模等比較強(qiáng)，在市場(chǎng)上有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)或一定的市場(chǎng)地位，但現(xiàn)在如果引用供應(yīng)鏈金融的概念，它的上下游不管通過自身還是借助外部的力量，包括銀行、互聯(lián)網(wǎng)或其他的私募來參與到供應(yīng)鏈的上下游，都顯然是比單純靠自己的力量競(jìng)爭(zhēng)有更大的優(yōu)勢(shì)?！敝袊?guó)民生銀行首席研究員溫彬如是說。

不同行業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)可能都會(huì)有很大的差別，比如?；愤\(yùn)輸與醫(yī)療和食物行業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)就有很大不同。同某一行業(yè)內(nèi)部的相互競(jìng)爭(zhēng)也存在些許不同，比如參與供應(yīng)鏈金融機(jī)構(gòu)的成本問題，陳偉以食品供給舉例，北京7-11便利店大概有1/3的熟食是海底撈制作供應(yīng)的，海底撈有一個(gè)中央廚房，它的制作量大，并且供應(yīng)鏈全部掌握在自己手里，所以它能把運(yùn)輸成本壓到一個(gè)比較低的程度，相對(duì)來說供應(yīng)鏈的金融問題是通過內(nèi)部消化來解決的。而對(duì)于其他一些沒有中央廚房或配送鏈不完整的機(jī)構(gòu)來說，這方面的成本就會(huì)相對(duì)較高，從這個(gè)角度上來講，不同供應(yīng)鏈之間的差別還有成本之間的差別。