大數(shù)據(jù)框架下的金融風(fēng)險(xiǎn)管理

曾途

在整個(gè)金融市場(chǎng)上，出現(xiàn)了一個(gè)有趣的現(xiàn)象。金融市場(chǎng)的核心是風(fēng)險(xiǎn)和定價(jià)，無(wú)論是債券、期貨、大眾商品、股票市場(chǎng)等均歸納于信用風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。過(guò)去大多以財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為主，面對(duì)新經(jīng)濟(jì)行業(yè)的時(shí)候，大量的資產(chǎn)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的權(quán)重顯得不是那么高的時(shí)候，我們?nèi)绾斡眯碌姆椒ㄈ?duì)我們的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)形成一個(gè)有效的評(píng)估，這就是我們BBD（數(shù)聯(lián)銘品）一直致力于解決的問(wèn)題。

從2010年3月到2015年9月，整個(gè)制造業(yè)對(duì)于GDP的貢獻(xiàn)持續(xù)下行，同時(shí)服務(wù)業(yè)卻正在上升。服務(wù)業(yè)上升的時(shí)候，大量的輕資產(chǎn)、高成長(zhǎng)的企業(yè)興起，大數(shù)據(jù)企業(yè)屬于新一代信息技術(shù)行業(yè)，也在不斷地興起。

在興起過(guò)程中，如何用一種新的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系或者定價(jià)體系來(lái)描述企業(yè)價(jià)值，實(shí)際上是金融行業(yè)普遍遇到的難點(diǎn)。

對(duì)于企業(yè)信用來(lái)說(shuō)，當(dāng)你的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)所占權(quán)重不是那么高的時(shí)候，從資產(chǎn)評(píng)估的角度來(lái)說(shuō)，企業(yè)的行為數(shù)據(jù)就變得非常重要。

什么是企業(yè)行為數(shù)據(jù)呢？其實(shí)就是企業(yè)行為畫(huà)像，包括對(duì)企業(yè)歷史沿革的描述、招聘環(huán)節(jié)、所有企業(yè)社交信息的描述等一系列的信息，構(gòu)成了對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的一些基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。這些數(shù)據(jù)本身就反映了企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，這就意味著大數(shù)據(jù)通過(guò)企業(yè)行為畫(huà)像，貫穿到整個(gè)金融行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理。

對(duì)于新經(jīng)濟(jì)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)描述，我們?cè)噲D通過(guò)企業(yè)畫(huà)像層面，通過(guò)企業(yè)行為分析，建立一個(gè)新的企業(yè)評(píng)級(jí)模型，提供可靠的技術(shù)方案，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)中小型企業(yè)或者新經(jīng)濟(jì)服務(wù)型企業(yè)進(jìn)行描述，這就形成了我們要解決的問(wèn)題。

我們要解決什么問(wèn)題呢？首先，要構(gòu)建新一輪模型，解決了企業(yè)基礎(chǔ)行為數(shù)據(jù)的問(wèn)題，即企業(yè)畫(huà)像的問(wèn)題。在此之上，還要解決企業(yè)征信的問(wèn)題。企業(yè)征信的問(wèn)題本質(zhì)上來(lái)說(shuō)，是解決交易過(guò)程中，交易環(huán)境和交易信息不對(duì)稱(chēng)的問(wèn)題。如果信息不一致，就可能產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。

在解決征信問(wèn)題的基礎(chǔ)上，我們利用公開(kāi)的數(shù)據(jù)和授權(quán)的數(shù)據(jù)，跟銀行一起解決評(píng)級(jí)問(wèn)題。當(dāng)我可以跟你握手合作的時(shí)候，我需要了解你的企業(yè)的信用等級(jí)是什么？然后才能進(jìn)入市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)層面，所有的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)都是基于內(nèi)部評(píng)級(jí)或者外部評(píng)級(jí)而來(lái)的。大數(shù)據(jù)可以解決一個(gè)非常重要的問(wèn)題，即動(dòng)態(tài)的內(nèi)部評(píng)級(jí)或者外部評(píng)級(jí)，這樣才能夠以更加客觀的市場(chǎng)曲線去描述整個(gè)企業(yè)的資產(chǎn)價(jià)格。這些都完成之后，我們還要關(guān)注企業(yè)的操作風(fēng)險(xiǎn)，如果該企業(yè)要去干一些危害國(guó)家安全的事情，比如洗錢(qián)、非法集資等，我們也可以通過(guò)企業(yè)行為大數(shù)據(jù)去描述。

把這些從信用風(fēng)險(xiǎn)到市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)再到操作風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行完整描述之后，就形成了我們致力于用大數(shù)據(jù)解決金融問(wèn)題的理念和路徑思路，我們要建立基于企業(yè)行為的新的金融數(shù)據(jù)服務(wù)框架。

小微企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)考慮是當(dāng)今金融的痛點(diǎn)，如何用新的方法描述？在海量的數(shù)據(jù)中，不僅有公開(kāi)數(shù)據(jù)還有授權(quán)數(shù)據(jù)，以及合作伙伴相互交流的數(shù)據(jù)等等，這些數(shù)據(jù)如何在合規(guī)的框架下完成對(duì)痛點(diǎn)的解讀，這構(gòu)成我們思考的問(wèn)題。BBD圍繞這些問(wèn)題從征信到金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)，并提出經(jīng)濟(jì)指數(shù)，去描述整個(gè)未來(lái)服務(wù)業(yè)和新經(jīng)濟(jì)的趨勢(shì)問(wèn)題。

BBD致力于成為一家專(zhuān)為中小企業(yè)信用評(píng)價(jià)提供解決方案的大數(shù)據(jù)服務(wù)商的引領(lǐng)者，我們?cè)噲D去理解大數(shù)據(jù)對(duì)過(guò)去的痛點(diǎn)有什么解決方案，重新定義中小企業(yè)信用問(wèn)題，并思考如何用新的方法產(chǎn)生變革，從而定義和實(shí)現(xiàn)金融服務(wù)的需求。

BBD系列產(chǎn)品的搭建是基于其強(qiáng)大的 HIGGS KUNLUN數(shù)據(jù)運(yùn)營(yíng)平臺(tái)， 而B(niǎo)BD依靠 KUNLUN平臺(tái)又建立了相應(yīng)的企業(yè)行為數(shù)據(jù)庫(kù)。通過(guò)兩者的結(jié)合，BBD開(kāi)發(fā)出了具有跨時(shí)代意義的動(dòng)態(tài)盡調(diào)（Dynamic Due Diligence）解決方案HIGGS Credit。

而在動(dòng)態(tài)盡調(diào)的基礎(chǔ)上，有著多年行業(yè)經(jīng)驗(yàn)的專(zhuān)業(yè)評(píng)級(jí)團(tuán)隊(duì)BBD Credit Risk開(kāi)發(fā)出了對(duì)輕資產(chǎn)高成長(zhǎng)新經(jīng)濟(jì)企業(yè)的專(zhuān)門(mén)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)分及信用評(píng)級(jí)的解決方案。而借助于評(píng)級(jí)方案的產(chǎn)出——多維度風(fēng)險(xiǎn)因子。BBD Market Risk團(tuán)隊(duì)與新華社合作打造了新經(jīng)濟(jì)企業(yè)相應(yīng)債券定價(jià)模型，為新經(jīng)濟(jì)企業(yè)的債權(quán)定價(jià)提供了公允的基礎(chǔ)。最終在以上所有成果的基礎(chǔ)之上，BBD與《財(cái)新》雜志共開(kāi)先河發(fā)布中國(guó)新經(jīng)濟(jì)指數(shù)（New Economic Index）致力于跟蹤新經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)的實(shí)時(shí)發(fā)展進(jìn)程。

把大數(shù)據(jù)結(jié)合企業(yè)行為，建立新一代信用模型，從而解決企業(yè)本質(zhì)上的評(píng)級(jí)模型問(wèn)題，這是我們看到的宏觀方向。通過(guò)內(nèi)部評(píng)級(jí)，在動(dòng)態(tài)評(píng)級(jí)的基礎(chǔ)上，我們完成了企業(yè)債券收益率的到期過(guò)程；通過(guò)定義的資產(chǎn)價(jià)格，我們完善了自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的整個(gè)定價(jià)模型，客觀地還原了市場(chǎng)價(jià)格。

創(chuàng)新信用評(píng)估方法是基于BBD企業(yè)行為數(shù)據(jù)平臺(tái)開(kāi)發(fā)了全息式、模塊化、可擴(kuò)展的信用風(fēng)險(xiǎn)解決方案，在評(píng)估方法上具有顛覆性的創(chuàng)新。這種顛覆性的創(chuàng)新，是對(duì)企業(yè)的信用進(jìn)行重新定義，即以企業(yè)行為刻畫(huà)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。以新經(jīng)濟(jì)企業(yè)為例，即高成長(zhǎng)、輕資產(chǎn)、重研發(fā)投入的企業(yè)，這類(lèi)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是中國(guó)金融體系甚至全球范圍內(nèi)所面臨的一個(gè)難題。這樣的企業(yè)按照傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型，需要資產(chǎn)信息但又無(wú)法得到。

利用企業(yè)行為數(shù)據(jù)（如企業(yè)投資方背書(shū)能力、資產(chǎn)信息等）代替他的資產(chǎn)信息，從而對(duì)企業(yè)信用進(jìn)行重新定義。這種是基于企業(yè)行為信息的信用評(píng)估體系，全息式、多模塊、多維度刻畫(huà)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)DNA，在方法上具有眾多優(yōu)勢(shì)。

大數(shù)據(jù)基于企業(yè)行為，為我們提供創(chuàng)新型解決方案提供創(chuàng)業(yè)思路，這也是大數(shù)據(jù)在金融數(shù)據(jù)當(dāng)中的可取之處。（根據(jù)演講內(nèi)容整理，未經(jīng)本人審核）