王彥杰：基金定投帶你穿越牛熊

金夢(mèng)媛

華爾街流傳著這樣一句話：“要在市場(chǎng)中準(zhǔn)確地踩點(diǎn)入市，比在空中接住一把飛刀更難。”在投資的過程中，獲取盈利的核心是“低買高賣”，但普通投資者往往很難準(zhǔn)確把握最佳的買賣時(shí)點(diǎn)。基金定投恰恰避免了人為的主觀判斷，投資者不必在意進(jìn)場(chǎng)時(shí)間和市場(chǎng)價(jià)格，也不會(huì)因?yàn)槎唐诓▌?dòng)而改變長期的投資決策。

作為一種強(qiáng)制儲(chǔ)蓄的工具，基金定投不僅有助于抵御通脹，還能夠通過平均投資實(shí)現(xiàn)成本均攤，有效分散風(fēng)險(xiǎn)。因其具有收益穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)較低等特點(diǎn)，是人們實(shí)現(xiàn)子女教育、養(yǎng)老等長期規(guī)劃的有力工具。針對(duì)大陸定投市場(chǎng)的現(xiàn)狀，本刊記者采訪了泰達(dá)宏利基金管理有限公司副總經(jīng)理兼投資總監(jiān)王彥杰，請(qǐng)他分享普通投資者參與基金定投的成功秘訣。

期待更成熟的市場(chǎng)

如今，在我國大陸定投市場(chǎng)尚待完善的情況下，投資者對(duì)基金定投的接受程度存在一定提升空間。相比來看，我國臺(tái)灣地區(qū)的定投市場(chǎng)發(fā)展時(shí)間較早，已經(jīng)形成較為穩(wěn)定的流量及增量。在臺(tái)灣一些規(guī)模較大的基金公司，每月20%左右的資金流入來自定投業(yè)務(wù)，基本接近海外市場(chǎng)的平均水平。從長期來看，臺(tái)灣定投市場(chǎng)經(jīng)歷了3個(gè)階段：第一階段，定期定額投資；第二階段，智能定投，即基金公司根據(jù)市場(chǎng)情況幫助投資者進(jìn)行定期不定額投資；第三階段，組合型基金投資，基金公司根據(jù)市場(chǎng)情況對(duì)不同基金進(jìn)行配置，投資者則根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)偏好選擇相應(yīng)的基金投資組合，這種模式在很大程度上促進(jìn)了臺(tái)灣定投市場(chǎng)的發(fā)展。目前，大陸定投市場(chǎng)基本處于第二階段，一些基金公司開始涉足智能定投業(yè)務(wù)，但開展的時(shí)間尚短，規(guī)模相對(duì)有限。對(duì)于未來大陸定投市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)，王彥杰表示：“剔除幾個(gè)波動(dòng)較大的時(shí)點(diǎn)，A股的長期走勢(shì)并非如投資者想象得那樣瘋狂。在這種情況下，可以借鑒臺(tái)灣地區(qū)或海外市場(chǎng)的某些經(jīng)驗(yàn)，促進(jìn)大陸基金定投市場(chǎng)的進(jìn)一步完善?！?/p>

在市場(chǎng)中，投資者教育是個(gè)長期問題，投資者對(duì)某項(xiàng)業(yè)務(wù)的接受程度與其發(fā)展水平有很大關(guān)系。如今，臺(tái)灣基金市場(chǎng)的開放程度較高，對(duì)海外的金融產(chǎn)品幾乎達(dá)到零設(shè)限，資金配置的多元化程度大大提升。“加大海外市場(chǎng)的配置比例可以將資產(chǎn)分散到不同的籃子中，減少在同一個(gè)市場(chǎng)中的波動(dòng)，這不僅有助于投資者實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值，也將帶動(dòng)整個(gè)社會(huì)財(cái)富的增長，長期來看將是一種非常正向的影響?！蓖鯊┙苷f。

根據(jù)需求進(jìn)行選擇

如今，面對(duì)市場(chǎng)上種類繁多的基金，如何做出正確選擇成了擺在投資者面前的一大難題。在海外的基金市場(chǎng)中，指數(shù)型基金歷來被看作是參與基金定投的最佳品種。究其原因，主要是在相對(duì)成熟的市場(chǎng)，管理主動(dòng)型基金的難度很高，加之被動(dòng)型基金的管理費(fèi)用較低，長期來看，大多數(shù)主動(dòng)型基金最終的業(yè)績難以戰(zhàn)勝指數(shù)型基金。

反觀國內(nèi)定投市場(chǎng)，情況則有所不同。王彥杰表示，在國內(nèi)市場(chǎng)相對(duì)嚴(yán)格的要求下，不同基金雖設(shè)有各自的投資策略，但最終投資標(biāo)的的同質(zhì)性較強(qiáng)。國內(nèi)的基金種類雖多，卻很難界定哪種類型的基金更適合作為定投的選擇。相比之下，他更建議投資者依據(jù)自身需求，將基金凈值的波動(dòng)表現(xiàn)作為考量標(biāo)準(zhǔn)，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)偏好及投資預(yù)期確定基金的品種。相對(duì)來說，波動(dòng)率較低的基金更適合作為長期的投資標(biāo)的。

此外，在基金定投的過程中，市場(chǎng)對(duì)止盈、止損點(diǎn)的設(shè)置一直存在爭(zhēng)議。有關(guān)這一問題，王彥杰認(rèn)為，止盈點(diǎn)不僅會(huì)局限獲利空間，也會(huì)影響長期投資目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。一旦設(shè)置了止盈點(diǎn)，只要達(dá)到該獲利水平，定投行為就會(huì)停止。而基金定投是一項(xiàng)長期投資，在目標(biāo)未實(shí)現(xiàn)之前，投資不應(yīng)該中斷。在他看來，改變?cè)隽渴且环N相對(duì)適合的方式，也更符合基金定投的設(shè)計(jì)原理，能有效幫助投資者弱化對(duì)市場(chǎng)的判斷，達(dá)到更好的投資效果。

長期投資的魅力

目前，上證指數(shù)徘徊在3000點(diǎn)之下，根據(jù)各大機(jī)構(gòu)陸續(xù)發(fā)布的報(bào)告可知，市場(chǎng)對(duì)A股未來走勢(shì)的判斷大致相似：下半年，市場(chǎng)基本不會(huì)出現(xiàn)較大的風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)，對(duì)A股的關(guān)注重點(diǎn)應(yīng)放在結(jié)構(gòu)性行情上。王彥杰認(rèn)為，2016年A股市場(chǎng)波動(dòng)相對(duì)較小，市場(chǎng)面臨的主要是一些階段性影響因素：首先是美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)市場(chǎng)的影響；其次是油價(jià)下跌對(duì)市場(chǎng)的干擾；最后是人民幣貶值帶來的短期壓力。

在此背景下，市場(chǎng)對(duì)基金公司的管理能力提出更大挑戰(zhàn)。隨著市場(chǎng)的不斷變化，基金管理者不僅應(yīng)適時(shí)轉(zhuǎn)變操作策略，在選股思路上也應(yīng)充分體現(xiàn)多元化。“從上半年的數(shù)據(jù)不難看出，市場(chǎng)中原有的操作邏輯已經(jīng)被否定，及時(shí)做出策略的轉(zhuǎn)變很有必要。下半年，泰達(dá)宏利將適時(shí)采取在市場(chǎng)下跌時(shí)加倉、上漲時(shí)減倉的操作，但這種調(diào)整并非激烈的，而是根據(jù)市場(chǎng)表現(xiàn)逐步進(jìn)行?！蓖鯊┙苷f，“截至6月，市場(chǎng)中各行業(yè)的表現(xiàn)較為平均，這是一個(gè)相對(duì)正面的傾向。在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下，下半年應(yīng)適當(dāng)采取均衡配置的選股策略，一些在短期內(nèi)股價(jià)沒有明顯反應(yīng)的股票反而可以作為備選的投資標(biāo)的。”

當(dāng)被問及目前是否具備參與基金定投的條件時(shí)，王彥杰指出，基金定投是一個(gè)財(cái)富積累的長期過程，在投資者充分弱化自主的擇時(shí)和選股心理時(shí)，達(dá)到最佳的投資效果。做基金定投應(yīng)該抱著穿越周期的想法，而無須帶著對(duì)市場(chǎng)的判斷對(duì)進(jìn)場(chǎng)時(shí)點(diǎn)進(jìn)行抉擇。在市場(chǎng)中，行情風(fēng)云變幻，投資者也時(shí)常會(huì)面對(duì)一些高收益的誘惑，但基金定投最重要的原則是持之以恒，博取長期的獲利機(jī)會(huì)。在投資的過程中，自始至終不用選擇時(shí)點(diǎn)、不用辨別市場(chǎng)環(huán)境，享受時(shí)間帶來的復(fù)利，才是基金定投的魅力和原則所在。