國際航運(yùn)市場2015年回顧與2016年展望

文/國際航運(yùn)研究室

國際航運(yùn)市場2015年回顧與2016年展望

文/國際航運(yùn)研究室

2016年1月8日，上海國際航運(yùn)研究中心發(fā)布了《國際航運(yùn)市場形勢分析快報(bào)2015年回顧與2016年展望》。報(bào)告顯示，2015年國際集裝箱市場整體行情慘淡，國際干散貨運(yùn)輸市場整體低谷震蕩，旺季反彈力度極低。展望2016年，國際集裝箱市場運(yùn)價(jià)有望小幅回升，國際干散貨BDI指數(shù)將繼續(xù)刷新低點(diǎn)，全年均值維持在500～600點(diǎn)。

國際集裝箱運(yùn)輸市場：2015年慘淡

國際集裝箱運(yùn)輸市場整體行情慘淡，表現(xiàn)不及2014年 從長周期來看，2015年國際集裝箱市場運(yùn)價(jià)創(chuàng)歷史新低。截至2015年12月25日，中國出口集裝箱運(yùn)價(jià)綜合指數(shù)（CCFI）均值為875.53點(diǎn)，跌破2009年879.01點(diǎn)的歷史最低點(diǎn)，較2014年大跌19.39%。從短周期來看，2015年集運(yùn)市場運(yùn)價(jià)呈持續(xù)下跌態(tài)勢。

全球集裝箱海運(yùn)量增長乏力，區(qū)域內(nèi)航線增長相對較好 2015年全球集裝箱海運(yùn)量為177.7百萬TEU，同比增長3.68%，增速不及2014年（2014年增幅為5.54%）。區(qū)域內(nèi)航線海運(yùn)量快速增長，主干航線海運(yùn)量增速緩慢。

運(yùn)力投放壓力巨大，運(yùn)力過剩危機(jī)進(jìn)一步惡化 運(yùn)力規(guī)模加速擴(kuò)張，平均船型持續(xù)增大。截至2015年年末，全球集裝箱總運(yùn)力為2186.8萬TEU，同比增長7.06%；船舶交付量持續(xù)走高，較2014年同期大漲25.31%；船舶拆解量大幅下降，較2014年同期大幅下降71.5%。

國際集裝箱運(yùn)輸市場：2016年將有所回升

預(yù)計(jì)2016年運(yùn)價(jià)指數(shù)將有所回升，CCFI全年均值將在900～1050點(diǎn)之間。從運(yùn)價(jià)走勢上看，全年走勢呈現(xiàn)前高后低的大趨勢。主要影響因素如下。

全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭減弱根據(jù)各主要機(jī)構(gòu)預(yù)測數(shù)據(jù)顯示，2016年世界經(jīng)濟(jì)增速將略高于2015年。中國出口將受益于美歐發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的復(fù)蘇繼續(xù)增長；中國溫和刺激政策的大量出臺，促進(jìn)公路、鐵路和機(jī)場的投資，也將帶動(dòng)國內(nèi)投資消費(fèi)的增長。但全球集運(yùn)市場需求回升也面臨諸多不確定性因素，如工業(yè)制成品進(jìn)口的主力軍發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體越來越多地實(shí)行貿(mào)易保護(hù)主義，力求保護(hù)本國的制造業(yè)和就業(yè)率；的新興經(jīng)濟(jì)體仍將面臨經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型調(diào)整、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的諸多挑戰(zhàn)。

供需關(guān)系有所改善，但矛盾仍未緩解據(jù)研究咨詢公司克拉克森預(yù)計(jì)，2016年供需平衡指數(shù)略有回升至90.2。雖然運(yùn)力增速放緩，但市場需求增長仍處于較低水平，且交付量依然維持高位，集運(yùn)市場供需矛盾并沒有得到大的緩解。

梯級置換效應(yīng)更加顯著隨著2016年巴拿馬運(yùn)河擴(kuò)建工程的完成，13萬TEU的集裝箱船舶將可以通過巴拿馬運(yùn)河，這將使得泛太平洋航線承受大船的能力進(jìn)一步提升。

班輪公司運(yùn)營成本繼續(xù)降低在超大型集裝箱的規(guī)模效應(yīng)、船舶燃料成本持續(xù)降低，新造船價(jià)、租船價(jià)格和二手船價(jià)歷史低位運(yùn)行的背景下，班輪公司運(yùn)營成本實(shí)際上有所降低，可能加大集運(yùn)市場運(yùn)價(jià)下探空間。

停航策略將被普遍運(yùn)用當(dāng)市場處于相對低迷的情況下，班輪公司的漲價(jià)成果難以維持。面對低迷的海運(yùn)需求與不斷擴(kuò)張的運(yùn)力，成本控制也難以維持班輪公司的盈利能力，運(yùn)營商可能采取更激進(jìn)的行動(dòng)，預(yù)計(jì)將大幅削減部分虧損航線的運(yùn)力，甚至停止航線班輪服務(wù)，以此來應(yīng)對難以高漲的運(yùn)價(jià)。

航運(yùn)資源整合效應(yīng)顯現(xiàn)2015年年底，法國達(dá)飛收購美國總統(tǒng)輪船，中運(yùn)中海實(shí)施重組，其產(chǎn)生的一系列多米諾效應(yīng)將在2016年顯現(xiàn)。首先，航運(yùn)資源加速集中，全球集裝箱超過半數(shù)的運(yùn)力控制在五大巨頭手中；其次，對公司的航線布局將產(chǎn)生重大影響，達(dá)飛將獲得美國總統(tǒng)輪船現(xiàn)有紡織類的高端客戶，以及該公司在美國政府協(xié)議及美國旗船方面的優(yōu)勢；中遠(yuǎn)中海航線安排在歐線和南美等地區(qū)的重合度不高，兩家公司整合具有相當(dāng)?shù)幕パa(bǔ)作用。最后，對航運(yùn)聯(lián)盟的競爭格局將產(chǎn)生重大影響。雖然受船舶共享協(xié)議中退出聯(lián)盟通知時(shí)間的影響，現(xiàn)有的聯(lián)盟格局可能在2016年繼續(xù)保持，但是2016年之后或?qū)⒅匦孪磁啤?/p>

國際干散貨運(yùn)輸市場：2015年低谷震蕩

2015年，國際干散貨運(yùn)輸市場整體低谷震蕩，旺季反彈力度極低。2015年，全球干散貨海運(yùn)量約為47億噸，上漲幅度不超過1%，增幅跌至2010年以來的新低點(diǎn)。2015年，全球干散貨運(yùn)力約為7.8億載重噸，同比增長達(dá)2.7%。運(yùn)力增幅仍超過需求增幅，供需過剩局面依舊。

2015年，主要貨種未能支撐海運(yùn)需求，鐵礦石海運(yùn)貿(mào)易量大幅放緩增長不足1%，煤炭海運(yùn)貿(mào)易量大幅下滑4%，谷物與小宗散貨僅保持微弱增長，市場出現(xiàn)旺季不旺現(xiàn)象。受需求量明顯放緩、供需失衡進(jìn)一步加劇影響，波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）指數(shù)年度均值僅為718點(diǎn)，同比暴跌35%。

國際干散貨運(yùn)輸市場：2016年將再惡化

世界經(jīng)濟(jì)增長勢頭更加疲弱，主要引擎失速驅(qū)動(dòng)國際干散貨運(yùn)輸市場的新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體正面臨失速風(fēng)險(xiǎn)。強(qiáng)勢美元和弱勢需求壓制大宗商品價(jià)格，對資源型經(jīng)濟(jì)體沖擊明顯。巴西、俄羅斯經(jīng)濟(jì)衰退加劇；南非經(jīng)濟(jì)走向下坡路，陷入負(fù)增長；中國經(jīng)濟(jì)增速趨勢性放緩，結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐大幅加快；東南亞核心國家經(jīng)濟(jì)增速也逐步放緩；美聯(lián)儲加息成為風(fēng)險(xiǎn)隱患。印度調(diào)整了GDP統(tǒng)計(jì)方法，增速首次高于中國，但對市場支撐僅在于煤炭領(lǐng)域。

國際干散貨海運(yùn)貿(mào)易量進(jìn)入超低速增長通道預(yù)計(jì)2016年國際干散貨海運(yùn)貿(mào)易量面臨負(fù)增長，原因在于中國煤炭和鐵礦石對市場的支撐進(jìn)一步減弱。印度的煤炭需求難以彌補(bǔ)中國需求下滑導(dǎo)致的減量。

2016年運(yùn)力增速大幅度提高至3.6%以上受2015年手持訂單的推遲交付等因素影響，預(yù)計(jì)2016年交付率將可能在60%～75%之間，交付量將達(dá)到4855萬～6069萬DWT；拆解量達(dá)2020萬DWT。預(yù)計(jì)2016年總運(yùn)力增速在 3.6%～5.2%之間。隨著2016年運(yùn)輸市場的持續(xù)低迷，主流船型如VLOC、Wozmax、Newcastlemax、Kamsarmax和Suprmax等將進(jìn)一步淘汰非主流船型，運(yùn)力的結(jié)構(gòu)性淘汰步伐將進(jìn)一步加快。

綜上所述，2016年國際干散貨運(yùn)輸市場的形勢將變得更糟，原因是供需失衡將嚴(yán)重加劇。大多數(shù)人士認(rèn)為市場已近底部，上海國際航運(yùn)研究中心的判斷是市場的底部還將繼續(xù)下移，也即BDI指數(shù)的最低點(diǎn)仍有大概率繼續(xù)下探，低點(diǎn)將繼續(xù)刷新，全年均值維持在500～600點(diǎn)。