3月份工業(yè)經(jīng)濟形勢分析

3月份，我國工業(yè)經(jīng)濟增速加快，景氣度顯著提高，高技術和高加工度產(chǎn)業(yè)增長態(tài)勢較好，西部地區(qū)成為工業(yè)增長最快區(qū)域，東部地區(qū)工業(yè)降幅收窄，工業(yè)企業(yè)利潤連續(xù)兩個月回升；4月份，工業(yè)經(jīng)濟將繼續(xù)回暖；當前，世界工業(yè)經(jīng)濟復蘇仍然緩慢曲折且不平衡，不確定性增加。

一、國內(nèi)工業(yè)經(jīng)濟運行情況

（一）工業(yè)經(jīng)濟增速加快

2016年3月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長6.8%，比1—2月份加快1.4個百分點。一季度，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.8%。從拉動工業(yè)經(jīng)濟增長的“三駕馬車”來看：消費品市場出現(xiàn)小幅回升，3月份，社會消費品零售總額同比增長10.5%，比1—2月份增加0.3個百分點。固定資產(chǎn)投資增速小幅回升，1—3月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）85843億元，同比名義增長10.7%，增速比1—2月份提高0.5個百分點。其中，工業(yè)投資32971億元，同比增長6.7%，增速比1—2月份回落0.4個百分點。1—3月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資17677億元，同比名義增長6.2%，增速比1—2月份提高3.2個百分點。外部需求仍然低迷。3月份，工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)出口交貨值9535億元，同比名義下降1.3%。1—2月份，工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)出口交貨值15675億元，同比名義下降4.8%，降幅比1—2月份收窄3.5個百分點?？傮w來看，短期內(nèi)“三駕馬車”的表現(xiàn)不容樂觀。

（二）高技術和高加工度產(chǎn)業(yè)增長態(tài)勢較好

產(chǎn)業(yè)鏈上游行業(yè)好于下游行業(yè)。分三大門類看，3月份，采礦業(yè)增加值同比增長3.1%，比1—2月份增加了1.6個百分點；制造業(yè)增長7.2%，比1—2月份增加了1.2個百分點；電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應業(yè)增長4.8%，比1—2月份增加了3.3個百分點。

分行業(yè)看，3月份，41個大類行業(yè)中有38個行業(yè)增加值保持同比增長。其中，金屬制品、機械和設備修理業(yè)、廢棄資源綜合利用業(yè)、其他制造業(yè)、汽車制造業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)、燃氣生產(chǎn)和供應業(yè)、非金屬礦物制品業(yè)、電氣機械及器材制造業(yè)、家具制造業(yè)、石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)增加值增速排名居前，分別為16.7%、12.7%、12.5%、11.4%、11.2%、11%、9.8%、9.4%、9.1%和9.1%。而開采輔助活動、其他采礦業(yè)、煙草制品業(yè)工業(yè)仍處于負增長，分別為-20.2%、-19.6%和-7.8%。煤炭開采和洗選業(yè)、鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備制造業(yè)、黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、文教、工美、體育和娛樂用品制造業(yè)、皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋業(yè)、電力、熱力的生產(chǎn)和供應業(yè)和專用設備制造業(yè)工業(yè)增加值增速分別為2.1%、3.3%、3.3%、3.4%、3.7%、4.1%和4.1%。

（三）西部地區(qū)成為工業(yè)增長最快區(qū)域，東部地區(qū)工業(yè)降幅收窄

分地區(qū)看，3月份，東、中、西部地區(qū)工業(yè)同比分別增長7.3%、7.8%、8.0%，與1—2份相比，分別增加1.7、1.2和1.2個百分點。東北地區(qū)工業(yè)增加值同比下降0.2%，降幅較1—2月份收窄3.3個百分點。

（四）工業(yè)企業(yè)利潤連續(xù)兩個月回升

1—3月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額13421.5億元，同比增長7.4%，增速比1—2月份提高2.6個百分點。3月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額5612.4億元，同比增長11.1%。上游行業(yè)利潤下滑較快：1—3月份，采礦業(yè)虧損54.1億元，同比下降108.5%，降幅較1—2月份擴大35.6個百分點；煤炭開采和洗選業(yè)和石油和天然氣開采業(yè)利潤分別下降92.6%和202.0%。下游行業(yè)利潤增長顯著：1—3月份，計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)、化學原料和化學制品制造業(yè)、電氣機械和器材制造業(yè)利潤同比分別增長35.9%、20.8%、18.0%。

二、國外工業(yè)經(jīng)濟形勢分析

（一）美國工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)下滑，PMI重回至榮枯線以上

（1）工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)下滑。2016年2月份和3月份美國工業(yè)總體生產(chǎn)指數(shù)同比增速繼續(xù)維持負值狀態(tài)，環(huán)比增速也有所下降。2016年3月份，美國全部工業(yè)部門產(chǎn)能利用率為74.83%，較2月份下降0.46個百分點。（2）PMI重回至榮枯線之上。2016年3月份，美國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)經(jīng)過了連續(xù)四年在榮枯線以下的狀況之后首次上升至50以上，為51.80，較2月份提高了2.3個百分點。（3）失業(yè)率有所反彈。2016年3月份，美國失業(yè)率為5.0%，在前兩個月失業(yè)率創(chuàng)2008年5月份以來新低之后有所回彈。（4）PPI降低幅度進一步減緩。2016年2月份美國PPI與上月持平，3月份同比下降0.1%，說明這兩個月下降幅度進一步減緩。（5）貿(mào)易逆差較上月有所提高。2016年2月份，美國貿(mào)易逆差為470.60億美元，逆差同比提高22%，較2016年1月份增加11.78億美元。其中，美國出口總額為1780.7億美元，較上月下降17.8億美元，進口總額為2251.3億美元，較上月下降29.6億美元。

（二）歐元區(qū)工業(yè)生產(chǎn)有所放緩，PMI有所回升

（1）工業(yè)生產(chǎn)有所放緩。2016年2月份，歐元區(qū)17國工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比1%，較上月同比增速下降2.1個百分點。2016年第一季度歐元區(qū)產(chǎn)能利用率為81.3%，比2015年第四季度下降了0.1個百分點。（2）PMI有所提高。2016年2月份，歐元區(qū)制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為51.60，雖然仍處于低位運行狀態(tài)，但比上月上升了0.4。（3）失業(yè)率繼續(xù)下降。2016年2月份，歐元區(qū)失業(yè)率為10.3%，比1月份下降0.1個百分點，為2012年2月份以來的最低值。（4）PPI持續(xù)回落。2016年2月份，歐元區(qū)17國生產(chǎn)者價格指數(shù)同比下降4.2%，比2016年1月份降幅擴大1.3個百分點，歐元區(qū)PPI自2013年8月以來已連續(xù)31個月同比下降。（5）貿(mào)易順差繼續(xù)縮小。2016年2月份，歐元區(qū)18國貿(mào)易順差為201.88億歐元，較1月份減少25.28億歐元，其中出口總額為1680.22億歐元，較上月提高11.05億歐元。進口總額為1478.34億歐元，較上月提高36.33億歐元。

（三）日本工業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)放緩，PMI下降至榮枯線以下

（1）工業(yè)產(chǎn)出同比增速繼續(xù)回落。2016年2月份，日本制造業(yè)工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增長繼續(xù)呈現(xiàn)負值狀態(tài)，為-3.9%，較2016年1月份同比下降速度拉大3.7個百分點。日本產(chǎn)能利用率指數(shù)為94.5，同比下降6.4%，環(huán)比下降5.4%。（2）PMI下降至榮枯線以下。2016年3月份，日本制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為49.1，比2016年2月份下降1。（3）失業(yè)率有所回升。2016年2月份，日本失業(yè)率為3.3%，比1月份提高0.1個百分點。（4）PPI持續(xù)下降。2016年2月份，日本生產(chǎn)者價格指數(shù)同比下降3.77%，連續(xù)第11個月同比下降，且2月份降幅有所加大。（5）貿(mào)易順差加大。2016年3月份，日本貿(mào)易順差為75.50百億日元，較2016年2月份增長51.28百億日元，進出口額分別比上月增加24.01百億日元、75.29百億日元，順差擴大主要由出口額增加導致。

（四）巴西工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)負增長，失業(yè)率又創(chuàng)新高

（1）工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)負增長。2016年2月份，巴西工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比下降9.7%，環(huán)比下降0.5%，自2014年3月份以來已經(jīng)連續(xù)24個月同比負增長。（2）PMI有所回升，但仍在榮枯線以下。2016年3月份巴西制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為46，比上月提高1.5。（3）失業(yè)率繼續(xù)上升。2016年2月份，巴西六大城市失業(yè)率為8.2%，較上月上升0.6個百分點，成為2009年9月以來的最高值。（4）PPI繼續(xù)大幅上漲。2016年2月份和3月份，巴西PPI同比分別增長13.56%和13.03%。（5）貿(mào)易順差提高。2016年3月份，巴西貿(mào)易順差為44.35億美元，比上月提高13.92億美元，其中進口比上月增加12.54億美元，出口增加26.47億美元，貿(mào)易順差的擴大的原因主要是出口增加幅度大于進口增加幅度。

（五）南非工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)下降，PMI回升至于榮枯線以上

（1）制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增速持續(xù)為負。2016年2月份南非制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比下降0.19%，連續(xù)兩個月處于負增長態(tài)勢。（2）PMI上升至榮枯線以上。2016年3月份，南非制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為50.5，比上月增長2.6，繼連續(xù)7個月低于50之后首次回升至榮枯線以上。（3）PPI增速持續(xù)上升。2016年2月份，南非PPI同比增長8.1%，增速比上月繼續(xù)上升0.5個百分點，PPI同比增速仍然呈現(xiàn)出不斷提高的趨勢。（4）2015年第四季度失業(yè)率有所下降。南非2015年第四季度失業(yè)率為24.5%，比上月下降1個百分點。（5）貿(mào)易逆差大幅度縮小。2016年2月份南非貿(mào)易逆差為1.68億蘭特，比上月縮小177.03億蘭特，其中出口比上月增加192.87億蘭特，進口比上月增加23.90億蘭特，貿(mào)易逆差的大幅度縮小主要由于出口額的大幅度增加。

（六）印度工業(yè)生產(chǎn)由負轉(zhuǎn)正，PMI繼續(xù)回升

（1）工業(yè)生產(chǎn)同比增速轉(zhuǎn)為正值。2016年2月份印度工業(yè)生產(chǎn)同比增速為1.99%，工業(yè)生產(chǎn)開始呈現(xiàn)同比增長態(tài)勢。（2）PMI繼續(xù)回升。3月份，印度制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為52.4，比上月又提高了1.3。（3）PPI持續(xù)下降。2016年3月份，印度批發(fā)價格指數(shù)WPI同比下降0.85%，連續(xù)17個月同比負增長。（4）對外貿(mào)易逆差減少。2016年3月份，印度實現(xiàn)貿(mào)易逆差50.71億美元，較上月減少14.71億美元，其中出口額為227.19億美元，比上月增加19.8億美元，進口額為277.90億美元，比上月增加5.1億美元，逆差減少主要由于出口額的大幅增加。

（七）俄羅斯工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)萎靡，PMI仍位于榮枯線以下，失業(yè)率創(chuàng)新高

（1）工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)萎靡。2016年2月份，俄羅斯工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比下降1.63%，連續(xù)13個月同比負增長。（2）PMI仍在榮枯線以下。2016年3月份，俄羅斯制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為48.3，較上月下降1，連續(xù)4個月位于榮枯線以下。（3）PPI增速繼續(xù)減緩。2016年3月份，俄羅斯PPI同比增長0.8%，增速比上月又收窄了2.7個百分點。（4）失業(yè)率有所回升。2016年2月份俄羅斯失業(yè)率為6.0%，在連續(xù)3個月維持5.8%之后有所回升，并創(chuàng)2014年以來的新高。（5）對外貿(mào)易順差提高幅度有限。2016年2月份，俄羅斯貿(mào)易順差為73.53億美元，較上月提高0.56億美元，同比下降46.03%，其中出口額較上月提高31.09億美元，進口額較上月提高30.53億美元。

三、當前我國工業(yè)經(jīng)濟景氣判斷及趨勢分析

（一）2016年3月份工業(yè)經(jīng)濟景氣度顯著提高

從IIE工業(yè)經(jīng)濟運行監(jiān)測信號圖來看，2016年3月份工業(yè)經(jīng)濟景氣度提高顯著。多項指標回到正常區(qū)間，部分指標落入偏暖區(qū)間。工業(yè)增加值累計同比增速5.8%，較上月提高4個百分點。社會消費品零售總額、制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)從偏冷區(qū)間回調(diào)至正常區(qū)間，工業(yè)品出廠價格指數(shù)降幅縮小，市場回暖跡象顯著。而且，一般貿(mào)易出口額同比增速落入偏暖區(qū)間，盡管一般貿(mào)易進口額依舊在偏冷區(qū)間徘徊，不過降幅縮小。貨幣政策積極穩(wěn)健， M1—M0落入偏暖區(qū)間，為工業(yè)經(jīng)濟增長提供了較為寬松的貨幣環(huán)境。

（二）2016年4月份工業(yè)經(jīng)濟將繼續(xù)回暖

IIE景氣指數(shù)先行指數(shù)預示4月份工業(yè)經(jīng)濟形勢將延續(xù)回暖趨勢，增長動力依舊依賴房地產(chǎn)和固定資產(chǎn)投資的拉動。2016年3月份，外圍市場得到有效改善，美國制造業(yè)PMI觸底反彈，重回榮枯線上，歐元區(qū)制造業(yè)PMI維持在榮枯線之上，并出現(xiàn)趨暖趨勢。工業(yè)品產(chǎn)量同比增長相對穩(wěn)定，部分工業(yè)品產(chǎn)量出現(xiàn)增長勢頭。受益于積極的貨幣政策，貨幣供應量M1大幅提高，而貨幣供應量M2增速趨緩。受房地產(chǎn)政策調(diào)整的影響，各項房地產(chǎn)指標增速較高，與此同時外貿(mào)環(huán)境也大大改善，進出口貿(mào)易同比增長均出現(xiàn)改善跡象，出口貿(mào)易額出現(xiàn)罕見的增長勢頭。

（執(zhí)筆人：原磊、張航燕、王秀麗、李芳芳）