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    關(guān)于P2P借貸研究的文獻(xiàn)綜述

    2016-09-10 19:26:48徐碩正
    時(shí)代金融 2016年20期
    關(guān)鍵詞:文獻(xiàn)綜述

    【摘要】在中國(guó),仍存有大量難以申請(qǐng)銀行貸款的群體,他們最需要資金同時(shí)也最難以得到資金,P2P借貸作為具有商業(yè)與公益雙重適應(yīng)性的模式已在全球潮起云涌。本文從定義、溯源、發(fā)展與相關(guān)研究、分類和存在的法理依據(jù)五個(gè)方面,“不揮棒子,不看旗子”,盡量客觀地對(duì)國(guó)內(nèi)外的P2P借貸進(jìn)行了簡(jiǎn)要的分析,最后加以簡(jiǎn)要評(píng)述。

    【關(guān)鍵詞】P2P借貸 法理依據(jù) 文獻(xiàn)綜述

    一、引言

    近年來,互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展得如火如荼,而且逐漸蔓延出互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)集體淘“金”的燎原之勢(shì)(宋建華,2014)?;ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)與銀行間的滲透與反擊暫且不論,網(wǎng)絡(luò)融資正逐漸發(fā)展其規(guī)模,擴(kuò)張其勢(shì)力(陳初,2010)。作為網(wǎng)絡(luò)融資的重要組成部分之一的“P2P網(wǎng)絡(luò)借貸”正快速發(fā)展,并為傳統(tǒng)銀行信貸帶來了不小的挑戰(zhàn)。英格蘭銀行執(zhí)行董事安德魯·霍爾丹曾預(yù)言:“P2P借貸將會(huì)取代傳統(tǒng)銀行?!比欢m已聲名鵲起,卻是毀譽(yù)參半。譽(yù)者贊其曰“金融創(chuàng)新”、“普惠金融”;毀者斥之“非法集資”、“龐氏騙局”。

    二、定義的研究

    P2P借貸的定義主要可以分為兩個(gè)部分:基礎(chǔ)定義和附加限定。其中基礎(chǔ)定義指的是對(duì)其屬性和媒介進(jìn)行規(guī)范,而附加限定主要是在基礎(chǔ)定義上對(duì)借方、貸方與平臺(tái)提供方的角色、盈利方式等進(jìn)行進(jìn)一步的明確。

    (一)基礎(chǔ)定義

    P2P的全稱是對(duì)等網(wǎng)絡(luò)(Peer to Peer)。這種起源計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)的點(diǎn)對(duì)點(diǎn)技術(shù),指一種區(qū)別于中央網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)的,主要依靠用戶群(Peers)交換傳輸信息的信息互聯(lián)技術(shù)。其中,每個(gè)用戶具有節(jié)點(diǎn)和服務(wù)器的雙重性質(zhì)。節(jié)點(diǎn)之間,依靠用戶群進(jìn)行信息交換。P2P借貸指的是參照這種網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)建立的資金借貸。

    P2P借貸的中文譯法為“點(diǎn)對(duì)點(diǎn)貸款”(史文才,2013),官方譯法是“人人貸”。現(xiàn)有的文獻(xiàn)中,對(duì)其定義不盡相同。林榮琴(2014)認(rèn)為目前法學(xué)界缺少權(quán)威的定義。《中國(guó)銀監(jiān)會(huì)辦公廳關(guān)于人人貸有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)提示的通知》(2011)將P2P信貸服務(wù)中介公司界定為收集借款人、出借人信息,評(píng)估借款人的抵押物,然后進(jìn)行配對(duì),收取中介服務(wù)費(fèi)的公司。第一財(cái)經(jīng)新金融研究中心(2013)在《中國(guó)P2P借貸服務(wù)行業(yè)白皮書》中將P2P借貸定義為個(gè)體與個(gè)體之間通過網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)的直接借貸。

    (二)附加限定

    1.對(duì)于借貸雙方的限定。對(duì)于借貸雙方的限定主要集中在借貸雙方應(yīng)是法人還是自然人這一問題上。

    張廷宇(2013)和田東升(2013)都將P2P借貸限定為狹義的個(gè)人對(duì)個(gè)人的行為。張廷宇(2013)重點(diǎn)指出信貸的小額限定。田東升(2013)不贊同將P2P借貸雙方的范圍從自然人之間擴(kuò)展至自然人與企業(yè)法人間或企業(yè)法人間。

    然而第一財(cái)經(jīng)(2013)認(rèn)為貸款方應(yīng)為個(gè)人,但借款方可以為個(gè)人或者法人企業(yè)。呂祚成(2013)則認(rèn)為貸款方可以為自然人或具備放貸資格的金融機(jī)構(gòu),而借款方應(yīng)為個(gè)人。張正平和胡夏露(2013)則更是認(rèn)為借貸雙方皆可擴(kuò)展至企業(yè)法人。

    芮曉武和劉烈宏(2014)從另一角度,限定貸款方應(yīng)為擁有資金并有投資理財(cái)意愿的個(gè)人,即不認(rèn)同從銀行貸款投入到P2P借貸中盈利的行為。

    2.對(duì)于P2P借貸公司(平臺(tái))在交易中所處角色的限定。關(guān)于P2P借貸公司在交易中所處地位分為中立與參與兩派。中立派認(rèn)為平臺(tái)公司應(yīng)該獨(dú)立于雙方之外,對(duì)雙方不施加任何影響,如田東升(2013)等;參與派則認(rèn)為平臺(tái)應(yīng)該提供相關(guān)的考察報(bào)告,如鄒志鵬(2012)等。

    3.對(duì)于P2P借貸公司盈利方式的限定。P2P借貸公司一般以提供借貸雙方信息、收取中介費(fèi)等方式作為收入來源,也有部分以提供借款人相關(guān)考察報(bào)告作為主要盈利方式,還有部分采用債權(quán)轉(zhuǎn)讓的模式,更多地是混合盈利的模式。

    (三)最終定性

    國(guó)際證監(jiān)會(huì)組織(2014)將P2P借貸定性為“財(cái)務(wù)回報(bào)型眾籌”,這是與“股權(quán)式眾籌”并列為主要的眾籌方式。

    黃邁(2009)對(duì)P2P借貸寄以厚望,認(rèn)為其可以解決信息不對(duì)稱問題,是商業(yè)與公益的結(jié)合,實(shí)現(xiàn)了可持續(xù)發(fā)展。曉睿(2014)認(rèn)為P2P借貸是撮合交易,借貸雙方自助地在該平臺(tái)上發(fā)布借貸需求,借由該平臺(tái)撮合而成交易。

    許多學(xué)者提出:P2P借貸平臺(tái)是“準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)”。然而林榮琴(2014)指出當(dāng)前中國(guó)并無任何一部商事法律精準(zhǔn)地給出了金融機(jī)構(gòu)的定義,更遑論相對(duì)于“金融機(jī)構(gòu)”而言的“準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)”了。

    張欣(2013)和李愛君(2012)等指出金融機(jī)構(gòu)的兩大方向:提供金融服務(wù)、參與貨幣信用。他們認(rèn)為P2P借貸平臺(tái)符合第一個(gè)特點(diǎn)——主營(yíng)業(yè)務(wù)與金融服務(wù)業(yè)有關(guān),但不符合第二個(gè)特點(diǎn)——平臺(tái)在交易中不是債權(quán)債務(wù)人,故而認(rèn)為其不完全是金融機(jī)構(gòu),稱其為“準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)”。

    陳哲(2014)指出唐靖(2012)關(guān)于“金融機(jī)構(gòu)”的另一種定義,即認(rèn)為直接參與貨幣信用是基礎(chǔ),直接借貸關(guān)系是經(jīng)營(yíng)模式,還款逾期是風(fēng)險(xiǎn)。須同時(shí)滿足這三點(diǎn)才可稱為“金融機(jī)構(gòu)”。然而由于P2P借貸平臺(tái)由于其不直接參與借貸交易,且其主要風(fēng)險(xiǎn)來源不是逾期還款,所以不是“金融機(jī)構(gòu)”。因此,陳哲(2014)認(rèn)為P2P借貸平臺(tái)應(yīng)屬于“準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)”。

    林榮琴(2014)從“金融機(jī)構(gòu)”的分類出發(fā),認(rèn)定P2P借貸不屬于金融機(jī)構(gòu)。但由其客觀上已經(jīng)卷入金融活動(dòng),所以將P2P借貸平臺(tái)認(rèn)定為“準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)”。

    其他更多的由于沒有詳細(xì)區(qū)分“準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)”與“金融機(jī)構(gòu)”等細(xì)化概念,將之統(tǒng)稱為“金融中介機(jī)構(gòu)”,如禹?;郏?014)、呂祚成(2013)、鄒志鵬(2012)、辛憲(2009)等。

    三、溯源、發(fā)展與相關(guān)研究

    (一)追蹤溯源

    毋庸置疑,成立于2005年的英國(guó)公司Zopa是全球第一家正式的P2P借貸公司。但追溯期本源卻有了不同的分歧,展示出了對(duì)于P2P借貸本質(zhì)的研究上側(cè)重點(diǎn)的不同:

    其一為“鄉(xiāng)村銀行”(Grameen Bank)。這是Yunus的得意之作。以此為根源的學(xué)者大多將之本質(zhì)歸于小額借貸,并多從“金融脫媒”的角度看待P2P借貸。其二為“標(biāo)會(huì)”?!皹?biāo)會(huì)”發(fā)源于解放前的?;浗阋粠Вɡ類劬?,2012),后流行于北美華人社區(qū)。(王紫薇等,2012)。然由于風(fēng)險(xiǎn)管理困難與信用體系脆弱等原因,“倒會(huì)風(fēng)波”時(shí)有發(fā)生。以此為根源的學(xué)者多將之歸于民間借貸。

    (二)發(fā)展與相關(guān)的研究

    1.國(guó)外市場(chǎng)的發(fā)展與研究。國(guó)外主要的P2P借貸平臺(tái)主要分布在英國(guó)、德國(guó)、美國(guó)等。代表性平臺(tái)主要有Assetz Capital, Auxmoney,Lending Club等。亞洲國(guó)家起步較晚。

    國(guó)外對(duì)于P2P借貸的研究大多從2008年開始。早期多以介紹為主:Berger和Gleisner(2009)介紹了美國(guó)與德國(guó)網(wǎng)絡(luò)P2P平臺(tái)Prosper和Smava的建立。之后的研究方向主要集中在個(gè)人的借貸成功率、機(jī)構(gòu)的中介作用和市場(chǎng)上的信息不對(duì)稱等方面。學(xué)者們認(rèn)為借款者的個(gè)體信息和社交狀態(tài)對(duì)借款成功率會(huì)有顯著的影響,但行為特征的影響目前尚無統(tǒng)一結(jié)論。

    第一,融資效率的影響因素——個(gè)體信息

    個(gè)體信息指的是借款個(gè)體間的差異化信息,如財(cái)務(wù)狀況、種族等。這主要影響借款成功率。Freedman(2008)和Lin(2009)研究表明:信用等級(jí)越高的借款人的成功率也越高。Puro(2010)認(rèn)為借款成功率隨利率與借款額度上升而下降。Collier(2010)指出除借款額度、借款人的信用等級(jí)外,競(jìng)拍方式也有顯著影響。

    Barasinska(2007)認(rèn)定性別對(duì)成功率會(huì)有不可忽視的影響。這主要是因?yàn)榕员饶行缘慕杩钫叩倪`約率更低。Pope和Sydnor(2008)認(rèn)為種族特征會(huì)強(qiáng)烈影響接待結(jié)果。Andrews(2008)對(duì)交易記錄進(jìn)行分析的結(jié)果卻相反,認(rèn)為借款者的膚色、種族特征與借款者的個(gè)人財(cái)務(wù)狀況相比對(duì)借款成功率的影響不足為道。

    第二,融資效率的影響因素——社交狀態(tài)

    Wang等(2009)認(rèn)為社交狀態(tài)會(huì)影響同一平臺(tái)成員利益的平等性。Lin等(2009)發(fā)現(xiàn)借貸結(jié)果受網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)的影響并不顯著,受社交關(guān)系的影響較大。他們認(rèn)為網(wǎng)絡(luò)社區(qū)的人際關(guān)系能夠有效的減輕貸款過程中出現(xiàn)的信息不對(duì)稱問題。Freedman(2010)認(rèn)為線上P2P借貸相對(duì)地缺少某些借款者信息,如信用記錄、收入、職業(yè)等,但通過社交網(wǎng)站上的信息可以有所補(bǔ)充。Benjamin和Robert(2010)更是希望通過嵌入網(wǎng)絡(luò)社區(qū)里的個(gè)人聲譽(yù),以解決信息不對(duì)稱的問題。

    線下社交狀態(tài)對(duì)借貸行為具有巨大的影響。Freedman和Jin(2008)發(fā)現(xiàn)如果貸款方中有借款人的朋友或者線下聯(lián)系人時(shí),貸款的違約率會(huì)下降。Gollier和Aghion(2000)認(rèn)為建立群體擔(dān)保與懲罰制度可有效降低逆向選擇與道德風(fēng)險(xiǎn)。

    然而,Kumar(2007)發(fā)現(xiàn)信譽(yù)好的借款者也不一定就能按時(shí)還款。Greine(2009)認(rèn)為借款人的社交狀態(tài)對(duì)于其違約率的影響不顯著。

    第三,針對(duì)平臺(tái)的研究

    Berger和Gleisner(2007)發(fā)現(xiàn)P2P借貸平臺(tái)對(duì)于借款人的信用狀況的改善上具有顯著作用。Kumar(2007)指出由于市場(chǎng)的理性,貸款人可以依據(jù)對(duì)借款人的分析,確定其事前借貸違約率,從而推定其風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。

    Samuel等(2008)認(rèn)為由于利率差異的存在,信用等級(jí)較低的借款人可以通過平臺(tái)取得貸款,當(dāng)借款人團(tuán)體形成后,融資成本會(huì)進(jìn)一步下降。

    2.國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的發(fā)展與研究。國(guó)內(nèi)的P2P借貸在2009年后開始有較快發(fā)展。第一財(cái)經(jīng)(2013)指出:中國(guó)P2P借貸平臺(tái)已從2009年的9家增長(zhǎng)到至少132家。

    禹?;郏?014)認(rèn)為2007年成立的“拍拍貸”是中國(guó)首家小額無擔(dān)保P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)。海蓓(2012)認(rèn)為成立于2006年的宜信是中國(guó)第一家提供P2P網(wǎng)絡(luò)借貸服務(wù)的公司。李愛君(2012)卻是在認(rèn)同中國(guó)最早的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)是“拍拍貸”的情況下,認(rèn)為由兩個(gè)美國(guó)女孩開創(chuàng)的“我開”是最早開展P2P借貸業(yè)務(wù)的組織。

    國(guó)內(nèi)對(duì)P2P借貸實(shí)證方面的研究不足的主要原因在于我國(guó)P2P借貸平臺(tái)公布的交易數(shù)據(jù)較少。郭弈(2011)研究表明:融資成本會(huì)受到信用評(píng)分、借貸額度、歷史紀(jì)錄等影響,并且認(rèn)為Collier(2010)提出的競(jìng)拍方式纏身的社會(huì)資本對(duì)融資成本的影響不顯著。借款成功率同融資成本一樣受上述因素的影響,然而社會(huì)資本卻可以有效提升成功率。

    四、歸納分類

    (一)平臺(tái)在借貸中所處角色

    1.單純中介型。單純中介模式的典型代表就是2006年正式運(yùn)營(yíng)的來自美國(guó)的Prosper。該平臺(tái)通過收取提供融資服務(wù)的服務(wù)費(fèi)獲利。交易成功的借貸雙方皆需繳納中介費(fèi)。拍拍貸的經(jīng)營(yíng)形式基本相同,主要通過服務(wù)費(fèi)獲利。其利率由借貸雙方競(jìng)標(biāo)決定。

    辛憲(2009)認(rèn)為“紅嶺模式”也應(yīng)歸于此類:VIP會(huì)員保障金制度對(duì)于其高風(fēng)險(xiǎn)并無改善作用。而李愛君(2012)認(rèn)為由于紅嶺模式獨(dú)特的三方擔(dān)保人制度應(yīng)該獨(dú)立設(shè)立為一類。2.復(fù)合中介型。Zopa的責(zé)任除了單純的中介外,還承擔(dān)了信用認(rèn)證、代追賬款等服務(wù)。主要通過服務(wù)費(fèi)獲利。該平臺(tái)是現(xiàn)金少有的跨國(guó)平臺(tái),自其于英國(guó)成立起,銳意進(jìn)取,現(xiàn)已在美國(guó),日本等地推廣。宜信甚至協(xié)助貸款人篩選借款人信息,交易雙方的撮合是宜信的主要業(yè)務(wù)所在,資金出借人無法查詢借款人員的詳細(xì)信息(錢金葉,2012)。

    (二)平臺(tái)是否提供抵押、擔(dān)保

    1.無抵押無擔(dān)保。Prosper的責(zé)任主要在交易過程,從收集信息到資金支付。然而對(duì)于每筆交易,Prosper都不予以任何的保障,同時(shí)也不需要任何抵押。

    2.無抵押有擔(dān)保。Zopa的責(zé)任包含執(zhí)行借款人的信用認(rèn)證、雇傭代理機(jī)構(gòu)為出借人追討欠賬等,即變相的提供對(duì)貸款的擔(dān)保。安心貸提供連帶保證。其對(duì)借款者有著嚴(yán)格的要求,不僅有地區(qū)的限制,而且還會(huì)進(jìn)行實(shí)地的考察(李愛君,2012)。何曉玲(2013)認(rèn)為紅嶺創(chuàng)投因其條件賠付、還款風(fēng)險(xiǎn)金、現(xiàn)場(chǎng)認(rèn)證等也應(yīng)該歸于此類。

    3.有抵押有擔(dān)保。這是較具中國(guó)特色的一種模式,脫胎于小額信貸。但因?yàn)樾枰潭óa(chǎn)或其他作為貸款抵押,所以作為這種形式代表的青島模式與溫州模式不是典型的P2P借貸公司(辛憲,2009)。

    (三)特殊類型之公益型

    作為公益平臺(tái)的代表,Kiva主要為發(fā)展中國(guó)家的收入水平較低的客戶服務(wù)(辛憲,2009);“宜農(nóng)貸”選取被主流金融機(jī)構(gòu)忽視的農(nóng)村女性作為目標(biāo)用戶,并對(duì)收益進(jìn)行了限制(何曉玲,2013);“齊放”的目標(biāo)客戶是在校學(xué)生(何曉玲,2013)。“我開”是一家純公益性的P2P平臺(tái),主要以捐助為主,對(duì)邊遠(yuǎn)地區(qū)的貧困戶提供貸款(何曉玲,2013)。服務(wù)費(fèi)、廣告流量、培訓(xùn)費(fèi)是此類的主要收入來源(辛憲,2009)。

    (四)特殊類型之社交型

    Lending Club建立于2007年,將P2P借貸與社交網(wǎng)絡(luò)聯(lián)系起來,通過社交網(wǎng)絡(luò)間的高信任度、高傳播度來維系相對(duì)較低的違約率(辛憲,2009)。

    五、存在之法理依據(jù)

    2009年以前,許多學(xué)者對(duì)P2P借貸持否定態(tài)度。從貸款方角度,他們認(rèn)定這種形式是一種“轉(zhuǎn)貸款”,而這種服務(wù)只能由商業(yè)銀行提供;從資金出借方角度,P2P借貸又被認(rèn)定為一種“委托理財(cái)”,這也是由信托、基金等專業(yè)金融機(jī)構(gòu)才可提供的金融服務(wù),作為準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu),P2P借貸平臺(tái)實(shí)屬違規(guī)經(jīng)營(yíng)(黃邁,2009)。然而參照最高人民法院于2015年9月起實(shí)行的《最高人民法院關(guān)于審理民間借貸案件適用法律若干問題的規(guī)定》(《規(guī)定(2015)》),政府已事實(shí)上默認(rèn)了P2P借貸平臺(tái)經(jīng)營(yíng)的合法性。

    對(duì)于P2P借貸的信用風(fēng)險(xiǎn),Steelmann(2006)將之歸結(jié)于無抵押的信用模式,Klafft(2008)認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)較大是網(wǎng)絡(luò)匿名系統(tǒng)交易經(jīng)驗(yàn)的缺失造成的。辛憲(2009)提出將P2P借貸歸于民間借貸進(jìn)行管理。根據(jù)《規(guī)定(2015)》,年利率在24%以內(nèi)的民間借貸受法律保護(hù),所以P2P借貸平臺(tái)只要不觸犯相關(guān)規(guī)定,沒有禁止P2P借貸的法律存在。

    針對(duì)部分P2P借貸平臺(tái)涉及“非法集資”的問題,李鈞(2013)認(rèn)資金流轉(zhuǎn)的行為是否基于已經(jīng)形成的債權(quán)債務(wù)關(guān)系,是否信息對(duì)稱,是辨別是否是“非法集資”的關(guān)鍵。

    史文才(2013)認(rèn)為平臺(tái)如能夠及時(shí)劃付資金,不涉及挪用,則不觸犯非法吸收公眾存款的紅線;如果其對(duì)于資金的使用無非法主管目的和客觀行為,則也不夠成非法集資罪;由于P2P借貸屬于民間借貸,所以不涉及發(fā)行公司債的問題。

    遵循著“法無禁止皆自由”的原則,否定P2P的借貸存在是不符合依法治國(guó)的國(guó)家基本方略的,違背了憲法賦予公民的結(jié)社權(quán)與財(cái)產(chǎn)權(quán)。

    六、文獻(xiàn)評(píng)述

    從已有的文獻(xiàn)中可以看出,國(guó)外的研究主要集中于個(gè)人的借貸成功率、機(jī)構(gòu)的中介作用和市場(chǎng)上的信息不對(duì)稱等方面,認(rèn)為:借款者的個(gè)體信息差異與社交狀態(tài)對(duì)借款成功率影響顯著。P2P借貸平臺(tái)發(fā)揮著重要的磨合作用,顯著降低了因信息不對(duì)稱帶來的無效損失。

    國(guó)內(nèi)對(duì)于經(jīng)營(yíng)模式的研究獨(dú)樹一幟,而且經(jīng)過幾年的發(fā)展,中國(guó)的P2P借貸已經(jīng)逐漸顯現(xiàn)出自身獨(dú)特的一面。中國(guó)的P2P借貸平臺(tái)從中國(guó)實(shí)際出發(fā),將國(guó)際前沿經(jīng)驗(yàn)與中國(guó)實(shí)際相結(jié)合,創(chuàng)造出了具有中國(guó)特色的產(chǎn)品。數(shù)年前還是空缺的社交P2P借貸現(xiàn)在也已經(jīng)興起,中國(guó)特色模式也日益蓬勃,這個(gè)行業(yè)在迅速的興盛起來,然而對(duì)于有些問題的研究仍不夠深入:

    第一,已有的研究對(duì)于P2P借貸的定義、特征等基礎(chǔ)理論的研究相似度太高,缺乏獨(dú)立性,不能起到為制定政策指路的效果。

    第二,對(duì)于P2P借貸的實(shí)證研究雖然由于數(shù)據(jù)等問題難以開展,但仍應(yīng)在以公開的數(shù)據(jù)上進(jìn)行進(jìn)一步的研究。

    第三,P2P借貸現(xiàn)在仍存有很大的問題,尤其是監(jiān)管方面,但對(duì)于參照何種方式進(jìn)行監(jiān)管,尚無相對(duì)統(tǒng)一的結(jié)論。相關(guān)的研究不具有完整性、系統(tǒng)性、可實(shí)踐性。理論體系與實(shí)踐的結(jié)合也存在欠缺。目前無論是P2P借貸發(fā)源的英國(guó)還是發(fā)展的最好的美國(guó)都尚無較好的監(jiān)管措施,在無從參照的情況下更應(yīng)該充分發(fā)揮主觀能動(dòng)性,爭(zhēng)取研究出符合中國(guó)國(guó)情的監(jiān)管方式。

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    作者簡(jiǎn)介:徐碩正(1996-),男,漢族,江蘇宿遷人,東南大學(xué),研究方向:金融學(xué)、國(guó)際商務(wù)。

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