“西北啤酒王”半年報寒氣十足昔日“股神”風光不再賣殼求生

向勁靜

夏日炎炎里，“西北啤酒王”蘭州黃河企業(yè)股份有限公司（下稱“蘭州黃河”，000929.SZ）發(fā)布了首份啤酒類上市公司的2016年半年報，這份“成績單”讓投資者感到“寒氣十足”。

半年報顯示，蘭州黃河報告期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入3.55億元，比上年同期減少10.82%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-3197萬元，同比下降119.1%。談及原因，蘭州黃河稱，西北地區(qū)降雨偏多影響主營業(yè)務，再加上受到整體市場低迷等外部影響。

這樣的理由看似說得過去，但是長期關(guān)注蘭州黃河的投資者應該都知 道，蘭州黃河一向是熱衷炒股的。自去年以來，蘭州黃河因炒股業(yè)績不俗而博得“股神”稱號。但進入2016年之后，便陷入炒股虧損的局面。

蘭州黃河如此熱衷股市，未來是否會因此淡化甚至放棄掉主營業(yè)務？接下來公司將采取怎樣的措施改善當前的低迷狀況？就此，《投資者報》記者采訪啤酒專家方剛，也給蘭州黃河發(fā)送采訪提綱并撥打董秘辦公室電話，并在截稿前收到公司證券部相關(guān)人士的回復。

上半年虧損3197萬

對于半年報中顯示出的業(yè)績下滑，蘭州黃河的相關(guān)人士在接受《投資者報》記者采訪時說：“主要是受國內(nèi)啤酒市場需求持續(xù)低迷、大眾消費能力持續(xù)疲弱以及西北地區(qū)五六月份降雨較往年偏多等因素影響。當然，公司集團化改革對營銷體系、營銷政策等方面的觸動所帶來的陣痛因素亦有影響?！?/p>

據(jù)了解，目前蘭州黃河的產(chǎn)品主要包括啤酒、飲料、麥芽等，其中啤酒業(yè)務在營收中占比最高，2016年上半年達到了67.32%。不過對比去年同期，主營業(yè)務的營收和毛利率均出現(xiàn)下滑。數(shù)據(jù)顯示，啤酒上半年營收2.39億元，與上年同期相比下滑12.31%，毛利率為46.65%，同比下滑6.42%。

此外，飲料業(yè)務營收也出現(xiàn)了26.57%的下滑。只有麥芽業(yè)務實現(xiàn)銷量2.76萬噸，同比上升13.7%，主要經(jīng)濟指標與去年同期相比有所回升。

“目前啤酒行業(yè)的兩極分化日益明顯，強者恒強，弱者恒弱。蘭州黃河的業(yè)績越來越差，自身規(guī)模就不大，還以這樣的速度下滑，接下來會越來越危險。如果再不把主營業(yè)務做扎實，很有可能會出局。”方剛在接受《投資者報》記者采訪時說。

“股神”風光不再

在主業(yè)不振的情況下，蘭州黃河卻對炒股情有獨鐘，也一度成為上市公司中“股神”的代表。

為何稱其為“股神”？源于2014年蘭州黃河持有中國北車、招商銀行、華泰證券等10多家上市公司股票，收獲頗豐。當年年報中，公司凈利潤7790萬元，而投資收益高達4691.6萬元，占凈利潤的60.23%，遠超主業(yè)創(chuàng)造的利潤。耀眼的炒股業(yè)績讓蘭州黃河出盡風頭，從此博得“股神”稱號。

到了2015年一季度末，根據(jù)財報顯示，公司持有的上市公司股權(quán)價值已經(jīng)高達2.8億元，而在年初，這一數(shù)字僅有1.7億元。

然而，好景不長。伴隨著去年下半年股市的波動，蘭州黃河投資收益也大幅縮水，截至2015年12月31日，蘭州黃河賬面浮虧額度超過了2億元。

進入2016年，蘭州黃河投資虧損的局面并未得到改善。半年報顯示，報告期內(nèi)公司投資了7只股票，僅有江淮汽車給公司帶來了11.6萬元的賬面盈利。剩余6只股全部被套，其中廣匯能源浮虧約4822萬元，中興通訊浮虧約1300萬，濰柴動力、浙能電力、新華傳媒和遼寧成大浮虧金額分別為316.7萬元、685萬元、256.7萬元和12.8萬元。另外，蘭州黃河上半年還進行了減持套現(xiàn)及調(diào)倉換股，出現(xiàn)5455萬元的虧損。

正是由于蘭州黃河的“不務正業(yè)”導致公司業(yè)績大幅度下滑，面對如此大的虧損額，蘭州黃河是否還會繼續(xù)進行證券投資？未來是否會因為炒股而淡化甚至放棄主營業(yè)務？

蘭州黃河證券部的相關(guān)人士對《投資者報》記者說：“2016年上半年的國內(nèi)股票市場行情眾所周知，因此本公司的股票投資出現(xiàn)虧損亦屬正常，況且只是賬面浮虧，并沒有形成事實。同時，公司的啤酒麥芽業(yè)務是其他5家控股子公司在做，而股票投資是除此以外的另兩家全資子公司，故未來公司的主營業(yè)務不會受二級市場投資的影響，資金、業(yè)務是相對獨立的。”

作價30億“賣殼”被否

一邊是主營業(yè)務持續(xù)低迷，一邊是炒股導致虧損，在這樣的雙重“打擊”之下，蘭州黃河在今年2月份作價30億元賣殼。這是繼啤酒花之后，國內(nèi)第二家淪為殼公司的啤酒上市公司。

根據(jù)重組方案，蘭州黃河擬置出公司全部資產(chǎn)和負債（作價9.07億元），與擬置入資產(chǎn)鑫遠集團100%股權(quán)（作價30.88億元）中等值部分進行置換，差額部分由公司以10.75元/股非公開發(fā)行約2.03億股支付；同時公司擬以不低于10.75元/股非公開發(fā)行股份募集配套資金不超過25億元，用于鑫遠集團后續(xù)主業(yè)經(jīng)營及償還貸款。鑫遠集團由蘭州黃河第二大股東昱成投資控股，主營業(yè)務為房地產(chǎn)開發(fā)和污水處理，項目主要集中于湖南長沙市。

然而，這一重組方案因為在股東大會中遭遇中小股東的反對而未能通過。

盡管“賣殼”被否，但蘭州黃河自8月1日以來的股價卻接連創(chuàng)新高。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，8月1日-8月10日區(qū)間內(nèi)，蘭州黃河的開盤價為14.28元，收盤價為17.29元，漲幅為21.08%。其中，在區(qū)間內(nèi)還創(chuàng)下2016年的股價新高18.18元。

此外，據(jù)蘭州黃河半年報披露的數(shù)據(jù)顯示，蝶彩資管旗下的寶樹證券投資基金持有262.53萬股，占公司總股本1.41%。除了蝶彩資管旗下產(chǎn)品之外，還有兩名牛散聯(lián)袂新進蘭州黃河，其中呂志炎持股406.78萬股，沈國英持股285.08萬股。

有私募人士分析，機構(gòu)和牛散入駐蘭州黃河很有可能都是沖著重組而來的。如今重組失敗，未來蘭州黃河是否將繼續(xù)重組，《投資者報》記者將會持續(xù)關(guān)注。