車險費率競爭的理論分析與未來預測

郭振華　上海對外經(jīng)貿大學金融學院

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車險費率競爭的理論分析與未來預測

郭振華上海對外經(jīng)貿大學金融學院

郭振華，上海對外經(jīng)貿大學金融學院保險系主任、副教授，兼任中國保險學會理事、上海保險學會理事。長期講授《保險學》《保險公司經(jīng)營管理》等課程，主持完成國家自然科學基金、教育部社科基金、上海社科基金項目各一項。

商業(yè)車險費率市場化改革又一次大面積鋪開，整個監(jiān)管制度設計的一個重要出發(fā)點就是擔心和控制惡性競爭。財險公司并未獲得商業(yè)車險費率厘定的完全自主權，而是由中國保險行業(yè)協(xié)會制定基準純風險保費，財險公司在此基礎上根據(jù)自身情況確定基準附加保費以及費率調整系數(shù)。此外，保監(jiān)會還制定了回溯分析機制，當財險公司車險綜合成本率顯著升高時，將要求其對商業(yè)車險費率進行調整，并重新向中國保監(jiān)會報批。

為什么監(jiān)管層如此擔心車險費率的惡性競爭？為何財產(chǎn)保險公司會采取有人稱之為“自殺式降價”的看似非理性的行為呢？在車險條款費率市場化趨勢和當前低迷的經(jīng)濟環(huán)境下，我國商業(yè)車險市場的未來走向如何呢？會出現(xiàn)“大吃小、強吃弱”的行業(yè)發(fā)展態(tài)勢嗎？

一、企業(yè)良性競爭的兩種手段

如果某個市場不是商品短缺型的，而是供給過度，就一定存在競爭。在供給大于需求的競爭環(huán)境下，通常，企業(yè)之間的競爭主要有兩種合理手段，會通過兩種創(chuàng)新獲得競爭優(yōu)勢。

一種是通過創(chuàng)新設計生產(chǎn)出消費者需要、但其他企業(yè)生產(chǎn)不出來的產(chǎn)品，進而掌握自主定價權，通過遠高于成本的售價獲取超額利潤。在制造業(yè)，蘋果是典型代表，其產(chǎn)品與眾不同，消費者喜歡并愿意付高價，由此為蘋果公司創(chuàng)造了超額利潤。保險業(yè)內的丘博保險明確聲稱自己是一家“專賣店”式的保險公司，只銷售一些特殊的、精靈古怪的保險產(chǎn)品，一旦這類產(chǎn)品被同業(yè)嚴重模仿，就會退出該領域，轉向更專業(yè)的新領域。英國勞合社也有這樣的經(jīng)營特色，擅長承保特殊風險業(yè)務。產(chǎn)品創(chuàng)新類財產(chǎn)保險公司的綜合成本率通常較低，它們通過創(chuàng)新業(yè)務賺取超額利潤。

另一種是通過提高經(jīng)營效率降低營運成本，進而以更低的價格獲取更大市場并賺取超額利潤。京東的競爭優(yōu)勢就來源于此，據(jù)京東總裁劉強東講，京東就是通過各種各樣的創(chuàng)新如自提點、自提柜、自提車、信息系統(tǒng)等將運營成本降低至了同行的50%以下，綜合費用率只有8%～10%，形成了巨大的競爭優(yōu)勢，全球唯一能夠和京東媲美的公司只有美國的COSTCO公司，其他不管是連鎖店還是商超店的綜合成本率都要接近20%。在保險業(yè)內，平安集團率先在2005年左右開始搞后臺集中和后援中心建設，將分散在各地、各分公司、各條業(yè)務線的大量同質性工作任務向后援中心集中，進而降低成本，提高運營效率。據(jù)平安披露，后援集中后，其車險業(yè)務的單位理賠成本大幅下降了87%，形成了成本優(yōu)勢。

二、企業(yè)惡性競爭之源的理論分析

在供大于求的市場環(huán)境下，優(yōu)勢企業(yè)會采取上述兩種合理競爭手段，但那些不具備創(chuàng)新能力的企業(yè)很可能會采取惡性競爭手段延遲自己即將逝去的生命。惡性競爭手段主要有三種：一是降低質量，以次充好，通過生產(chǎn)假冒偽劣產(chǎn)品降低成本來獲利，但通常無法長久；二是降低價格、打價格戰(zhàn)，在保持產(chǎn)品質量的條件下以低于成本的價格對外銷售，給企業(yè)帶來虧損；三是同時降低質量和價格。

這里主要討論打價格戰(zhàn)這一惡性競爭手段，企業(yè)為何寧可虧本也要低價銷售呢？

（一）實體經(jīng)濟企業(yè)為何會進行惡性價格競爭

首先以實體經(jīng)濟企業(yè)為例來說明企業(yè)為何會虧本甩賣。通常沒有企業(yè)會愿意虧本甩賣，但是，在供給超過需求、競爭激烈、市場價格已經(jīng)降至企業(yè)生產(chǎn)成本以下，且企業(yè)無法通過產(chǎn)品創(chuàng)新和提高運營效率來獲得競爭優(yōu)勢的情況下，往往會無奈地走上虧本甩賣之路。

原因是，從財務角度來看，實際經(jīng)濟企業(yè)的生產(chǎn)成本通?？煞譃楣潭ǔ杀荆ü潭ㄙY產(chǎn)投資的折舊攤銷）和變動成本（水電費、工資等）兩部分，其虧損點（或盈虧平衡點）和停產(chǎn)點不是一回事兒。例如，在當前經(jīng)濟低迷的情況下，很多傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的供給嚴重超過需求，市場價格下跌嚴重，進而跌破了企業(yè)的盈虧平衡點，此時企業(yè)面臨一個痛苦的選擇：停產(chǎn)還是繼續(xù)生產(chǎn)？

在是否停產(chǎn)的決策中，只要銷售收入能夠覆蓋變動成本，即便虧損，企業(yè)也會維持生產(chǎn)和銷售，此時，雖然銷售收入無法覆蓋全部的固定成本，但總還是能夠覆蓋一部分。反之，如果停產(chǎn)的話，不但無法覆蓋固定成本，連必須開支的變動成本都無法覆蓋，虧損更為嚴重。因此，只要銷售收入大于變動成本，虧本生產(chǎn)比停產(chǎn)還是要好一些。在當前經(jīng)濟低迷、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能嚴重過剩、工業(yè)品價格低迷的情形下，大量傳統(tǒng)企業(yè)如煤炭、鋼鐵、水泥、玻璃等行業(yè)仍維持生產(chǎn)和銷售，主要原因之一就是如此。

（二）金融保險業(yè)的惡性競爭：虧本甩賣和龐氏騙局

首先，金融保險企業(yè)也會虧本甩賣。金融保險業(yè)屬于服務業(yè)，雖然也有一定的固定成本（或固定資產(chǎn)投資），但占比不大，主要成本是變動成本。但是，一旦公司成立運營，無論盈虧都必須開銷的變動成本往往占比較大。所以，在行業(yè)競爭激烈、供給大于需求的市場環(huán)境下，金融保險業(yè)也存在虧本甩賣的可能性。例如，開設一家財險公司后，如果沒有業(yè)務或保費進來，固定成本和必須開銷的變動成本就會使公司天天虧損，一天天吃掉注冊資本金；如果能夠低價搶入一些車險業(yè)務，只要價格略高于賠付成本，就可以補貼公司的部分固定成本和變動成本，減少虧損。

更可怕的是，金融保險企業(yè)還可能走向龐氏騙局。與實體經(jīng)濟企業(yè)產(chǎn)品銷售中的“一手交錢、一手交貨”不同，金融保險業(yè)的業(yè)務特征是“先收錢、后服務”，即金融保險企業(yè)先拿到客戶的錢，然后才為客戶提供投資理財或保險服務。這個時間差正是金融保險業(yè)的盈利之源。但是，也正是這個時間差，給了金融保險企業(yè)一個更大的降價空間，卻暫時不會失去流動性，在不失去流動性的情況下，金融保險企業(yè)可能會拋開對成本收益或盈虧的考量，采取借新還舊的手段來滾動運營，形成龐氏騙局。

近期不少P2P平臺就出現(xiàn)了這樣的狀況，先是承諾客戶遠高于平臺能夠獲取的投資回報，我們可以把它視為極端的惡性降價競爭，然后通過進一步吸納資金來保持流動性，通過借新還舊的方式滾動發(fā)展，這樣的模式，遲早會導致資金鏈斷裂，形成典型的龐氏騙局。

保險行業(yè)同樣如此，在先收保費、后提供理賠和服務的情況下，財產(chǎn)保險公司可能會將車險價格降到最低，只要能保持流動性，就可以用新保費支付舊業(yè)務的理賠款，從而形成龐氏騙局。壽險公司更是如此，由于壽險保單期限更長，導致賠付更加滯后于收費，壽險公司可能形成更大更久的龐氏騙局。

正是由于保險業(yè)，包括車險業(yè)具有上述惡性競爭的可能性，所以，各國保險監(jiān)管機構似乎都有共識，就是要嚴格監(jiān)管，而管控車險費率是手段之一。

三、我國車險業(yè)發(fā)展史、車險費率競爭與監(jiān)管

多數(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展會經(jīng)歷四個階段：第一階段，存在大量小企業(yè)，人人有錢賺；第二階段，企業(yè)有大有小，還有錢賺；第三階段，大吃小、強吃弱；第四階段，大企業(yè)變成了經(jīng)營性企業(yè)，對整個行業(yè)形成控制。

我國的車險業(yè)發(fā)展大致經(jīng)歷了第一階段和第二階段，目前處于從第二階段向第三階段邁進的過程中。在每個階段會出現(xiàn)不同的市場競爭狀況，監(jiān)管機構也采取了不同的監(jiān)管措施。

第一階段（20世紀90年代），市場上僅有少數(shù)幾家保險公司，且都有錢賺。這一階段，車險市場剛剛起步，市場上只有少數(shù)幾家保險公司提供車險產(chǎn)品，市場供給總體低于市場需求，保險公司無需產(chǎn)品創(chuàng)新，只需設計和銷售同類產(chǎn)品，也無需降低營運成本，就可以高價銷售，賺到較高的利潤。根據(jù)深圳車險市場的數(shù)據(jù)，1997年，深圳車險的平均費率約為3.25%，利潤很高；隨著市場主體增多，到2000年時，車險費率降到了1.4%左右，三年內降價幅度高達57%，但還是足以覆蓋成本并有可觀利潤。事實上，當時的幾家國有保險公司的工資高到極端令人羨慕的程度，暗示其通過高售價賺取了高額利潤。

第二階段（2000年至今），財險公司數(shù)量增多，盈利波動性較大，小公司日子不好過。隨著市場主體逐漸增多，市場供給逐漸大于需求，好日子逐漸過去了。大公司仍然可以通過品牌優(yōu)勢和規(guī)模經(jīng)濟優(yōu)勢在相同價格下獲得銷量和獲取利潤，但小公司就比較慘，在無法通過產(chǎn)品創(chuàng)新和降低成本獲得競爭優(yōu)勢的情況下，沒有任何競爭優(yōu)勢的新入行者就開始大幅降價銷售，通過惡性競爭獲得保費收入，形成虧損。在市場被蠶食的情況下，大公司們?yōu)榱吮Ｗ∈袌龇蓊~和保費收入規(guī)模，也紛紛加入費率大戰(zhàn)，進而導致全行業(yè)虧損。全行業(yè)虧損后，保險行業(yè)會痛定思痛，做出一些改變，如通過簽訂行業(yè)自律公約防止惡性競爭等。但是，車險產(chǎn)業(yè)仍然會反反復復陷入惡性競爭的情況，多數(shù)公司多數(shù)年份虧損、少數(shù)年份盈利。我國2000年之后的車險產(chǎn)業(yè)就是如此。

2001年10月，保監(jiān)會啟動了較為徹底的費率市場化改革，首先在廣東省試點，各公司可以自主制定本公司的車險費率標準，報當?shù)乇１O(jiān)辦備案即可，結果車險費率在半年內就下降了30%。2003年1月1日，車險改革在全國推廣，盡管保監(jiān)會將代理費一律限定為8%，但車險價格戰(zhàn)還是打得很慘，最嚴重時車險價格打4折，手續(xù)費也一路攀升，最終導致了2003年的全行業(yè)虧損，老三家也出現(xiàn)了虧損。之后，大家開始簽訂車險自律公約，限定最低折扣和手續(xù)費最高比例，但隨后又被競爭打破，自律公約得不到履行，手續(xù)費普遍達到了25%左右，有的甚至高到50%。

2006年，配合交強險的實施，保監(jiān)會組織保險行業(yè)協(xié)會統(tǒng)一制定了車險條款A、B、C三套產(chǎn)品，要求保險公司擇一執(zhí)行，同時保監(jiān)會出臺限折令，規(guī)定車險保單最高打7折。產(chǎn)品規(guī)格和產(chǎn)品價格全由監(jiān)管部門制定，車險市場化程度迅速降低，車險費率趨于穩(wěn)定。但各家公司還是會采取種種手段進行價格競爭，除幾家大型險企外，多數(shù)公司的車險業(yè)務仍然虧損連連。2013年，全國經(jīng)營車險業(yè)務的49家財險公司，除人保財險、平安產(chǎn)險、太平洋產(chǎn)險實現(xiàn)承保盈利外，其余公司的車險承保全線虧損；2014年全行業(yè)車險經(jīng)營持續(xù)虧損，特別是大量中小公司。

四、車險費率市場化改革與未來預測

2015年2月，保監(jiān)會再次啟動商業(yè)車險條款費率改革，決定以市場化為導向，逐步擴大財險公司車險費率厘定自主權。在市場化改革的大趨勢下，車險費率將逐步完全市場化。

在這個過程中，伴隨的外部環(huán)境是我國經(jīng)濟增長速度逐漸下降，汽車銷量增速逐漸下降，車險業(yè)務保費收入增長率逐漸下降。在上述大環(huán)境和市場化改革背景下，我國財險行業(yè)極可能會走入產(chǎn)業(yè)發(fā)展的第三階段，即“大吃小、強吃弱”的階段，財產(chǎn)保險行業(yè)會逐步出現(xiàn)越來越多的并購現(xiàn)象。

（一）并購的理論基礎：規(guī)模經(jīng)濟和范圍經(jīng)濟

公司并購一定是有人愿意買，有人愿意賣！愿意買的通常原因是買方存在規(guī)模經(jīng)濟或范圍經(jīng)濟。愿意賣的原因很可能是賣方連年虧損，或者希望將經(jīng)營領域集中于自己更具專長的領域。

多項研究表明，保險業(yè)存在規(guī)模經(jīng)濟，即保費規(guī)模越大，或者資產(chǎn)規(guī)模越大，單位保費或單位資產(chǎn)的費用率越低。此外，規(guī)模擴大還會造成風險分散效應的加強，進而降低單位資產(chǎn)對資本的需求，提高股本回報率。規(guī)模經(jīng)濟可能起因于產(chǎn)品開發(fā)、銷售網(wǎng)絡、銷售規(guī)模、IT系統(tǒng)和資產(chǎn)管理等方面的單位成本節(jié)約。由于大公司的承保費用有明顯的規(guī)模經(jīng)濟效益，因此它們在定價方面顯然比小公司更具優(yōu)勢。在以往費率受到管制的情況下，大公司的規(guī)模經(jīng)濟優(yōu)勢并未完全反映到定價中，隨著費率市場化的逐步深化，大公司的規(guī)模經(jīng)濟優(yōu)勢必然反映到定價中，大公司將有動力根據(jù)內部成本優(yōu)勢去確定產(chǎn)品價格，這將給小公司帶來更大的競爭壓力，加速財險公司之間的分化進程。小公司本來就活得比較難受，費率放開后將面臨更大的競爭壓力。

范圍經(jīng)濟是指產(chǎn)品范圍和經(jīng)營地理范圍較廣泛的公司更有競爭力，因為不同產(chǎn)品線、不同地域的業(yè)務與單個業(yè)務、單個地域相比，可以降低成本并提高收入。范圍經(jīng)濟可能來源于資源共享，如IT系統(tǒng)、分銷體系、客戶基礎與品牌等的共享。平安一直倡導的綜合經(jīng)營就是在利用范圍經(jīng)濟的好處，中國人壽開設的國壽財險的飛速發(fā)展也說明了范圍經(jīng)濟的優(yōu)勢。

（二）我國車險業(yè)或財產(chǎn)保險業(yè)將進入并購重組階段

在產(chǎn)品基本同質化的情況下，大型險企和綜合金融集團可以利用規(guī)模經(jīng)濟和范圍經(jīng)濟獲得更大的競爭優(yōu)勢，中小保險公司則由于費用率相對高昂而處于競爭劣勢。

中小險企是否能彎道超車就要看創(chuàng)新了。比如說，中小公司或許可以通過互聯(lián)網(wǎng)渠道創(chuàng)新或更新的顛覆互聯(lián)網(wǎng)之后的新技術手段獲取一些競爭優(yōu)勢，或者在未來的無人駕駛汽車領域占有一席之地，但這需要厚積薄發(fā)，而且同樣面臨大型企業(yè)強大的競爭壓力，因為大公司也在從事這些可能的創(chuàng)新。

相對其他行業(yè)而言，財產(chǎn)保險業(yè)并非是一個充滿創(chuàng)新的領域，而且，新產(chǎn)品也特別容易被抄襲或模仿，所以，在財產(chǎn)保險業(yè)，相對于創(chuàng)新，規(guī)模經(jīng)濟和范圍經(jīng)濟對競爭所起的作用應該更大?？傮w而言，財產(chǎn)保險業(yè)像是一個不溫不火、難以出現(xiàn)顛覆者的市場，有品牌、規(guī)模大、重服務的公司將取得競爭優(yōu)勢，并寡頭壟斷車險市場。

因此，在車險費率市場化和車險保費增速下降的大潮中，預計我國財險行業(yè)極可能會走入產(chǎn)業(yè)發(fā)展的第三階段，即“大吃小、強吃弱”的階段。大型公司將通過并購進一步逼近自己的最佳規(guī)模，績效差的中小公司的股東則可以將自己的失敗投資出售出去，專注于自己有長處的領域。另外，經(jīng)營較好的中等規(guī)模公司其實也可以通過相互合并，享受規(guī)模經(jīng)濟和范圍經(jīng)濟的好處，以便和大公司競爭。

（本文僅代表作者個人觀點）