基于養(yǎng)老金缺口的劃轉國有資本充實社會保障基金研究
——以上海市為例

崔開昌　汪　泓　任慧霞　葉茂春

(上海工程技術大學社會保障問題研究中心，上海　201620)

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基于養(yǎng)老金缺口的劃轉國有資本充實社會保障基金研究
——以上海市為例

崔開昌汪泓任慧霞1葉茂春1

(上海工程技術大學社會保障問題研究中心，上海201620)

〔摘要〕目的探討應對上海市人口老齡化高峰期養(yǎng)老金缺口將面臨的嚴峻形勢和解決辦法。方法運用上海市2004～2013年老齡人口、社平工資、養(yǎng)老金替代率、養(yǎng)老金收支等數(shù)據(jù)，對上海市2014～2030年的養(yǎng)老金缺口進行預測。 結果根據(jù)上海市1994～2013年的國有資本總量數(shù)據(jù)，預測2014～2030年的國有資本增長趨勢?；谕ㄟ^劃轉國有資本彌補養(yǎng)老金缺口條件下，預測出未來15年內國有資本劃轉比例的最優(yōu)區(qū)間為〔0，4.7〕。結論建議國有資本劃轉的思路和路徑應考慮“分行業(yè)、分層級、分階段、分步驟”，對國有資本上市公司、國有資本非上市公司、國有資本參股公司的國有資本進行劃轉，同時合理延遲退休年齡，防備基金風險。

〔關鍵詞〕劃轉；國有資本；社會保障基金；劃轉比例

目前，我國人口老齡化已進入加速發(fā)展時期，截至2014年底，我國60歲以上老年人口已達2.12億，占總人口的15.5%，并且呈現(xiàn)出增長快、規(guī)模大、高齡化等特征。根據(jù)全國老齡辦數(shù)據(jù)，2020年我國老年人口將達2.48億，老齡化水平為17%。老齡社會的加速到來為養(yǎng)老金支付提出了巨大壓力。同時，由于國民受教育程度提高以及生活壓力、撫養(yǎng)成本等因素，育齡婦女的生育意愿不斷下降，人口自然增長率總體呈下降趨勢，新生兒增長緩慢，老年人口撫養(yǎng)比也由2013年的11.6%增至2014年的11.9%。在老齡化和少子化的雙重壓力下，以現(xiàn)收現(xiàn)付制為基礎的養(yǎng)老金給付機制面臨著可持續(xù)危機。

另一方面，20世紀90年代國企改革遺留了巨額隱性債務，個人賬戶至今尚未坐實，養(yǎng)老金支出存在巨大缺口。2005年世界銀行公布的一份關于中國未來養(yǎng)老金收支缺口的研究報告顯示，在2001～2075年，我國基本養(yǎng)老保險的收支缺口將高達9.15萬億。2015年6月30日人力資源和社會保障部發(fā)布的《2014年中國社會保險發(fā)展年度報告》顯示，在剔除財政補貼后，全國養(yǎng)老金“虧空”正在逐年擴大，2015年養(yǎng)老保險“虧空”將超過3千億元。國家人口發(fā)展戰(zhàn)略研究課題組預測，2019年我國基本養(yǎng)老保險基金累計缺口將達到1.21萬億元。為填補養(yǎng)老金缺口，劃轉國有資本充實社會保障基金這項工作應進入實施階段。然而，中國社?；鸬木揞~缺口并不是一個中央理事會就能解決。地方社?；疬M行制度改革，維持社保基金可持續(xù)發(fā)展亦應成為當前彌補基金缺口的應有之意。

上海作為全國最早進入人口老齡化的城市，其老齡化程度居于全國首位。根據(jù)上海市老年人口和老齡事業(yè)監(jiān)測統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至2014年12月31日，上海市60歲及以上老年人口為413.98萬人，占總人口的28.8%，遠遠高于全國15.5%的老年人口比例，15～64歲勞動年齡人口撫養(yǎng)65歲以上人口的老年撫養(yǎng)系數(shù)為26.1% ，15-59歲勞動年齡人口撫養(yǎng)60歲及以上人口的老年撫養(yǎng)系數(shù)高達46.6%，養(yǎng)老負擔堪憂。雖然當下上海社?；鸩淮嬖谌笨冢?，防患于未然，及早應對未來社?；鹑笨冢徑忾L期支付壓力，成為上海市以及各界學者不斷探討與研究的重要課題。因此，本文以上海市為例，研究劃轉部分市屬國有資本充實社?；饐栴}。

1理論基礎與文獻綜述

1.1劃轉部分國有資本充實社?；鸬睦碚摶A(1)代際交疊理論(OLG理論)。薩繆爾森針對貨幣經(jīng)濟理論缺乏微觀基礎這一缺陷創(chuàng)立了時代交疊模型。假設在只有一種產(chǎn)品的經(jīng)濟中，由勞動要素和資本要素共同生產(chǎn)該產(chǎn)品，該產(chǎn)品既可以用于消費，也可以作為投資品用于投資。再假設個人的生命分為年輕時期和老年時期兩期。年輕人具有生產(chǎn)能力，但老年人沒有生產(chǎn)能力。由此，整個社會在任何一個時期都只包括兩種類型的人：具有生產(chǎn)能力的年輕人和沒有生產(chǎn)能力的老年人。另外，還可以假設整個社會的人口規(guī)模具有一定的增長率。依據(jù)代際交疊理論，從長期均衡的角度進行分析并且認為，社會保障基金持股行為在一定條件下可以促進年輕人對資本積累的貢獻，增加均衡的經(jīng)濟產(chǎn)出，同時提高年輕人和老年人的均衡消費〔1〕。

(2)轉型成本理論。養(yǎng)老保險可以理解為是一種契約，參保者是契約的投資方，通過繳費(隱性或顯性)在工作期間進行投資；養(yǎng)老保險的組織者是契約的支付方，通過對符合條件的參保者給付養(yǎng)老金進行支付，養(yǎng)老保險制度轉軌即是養(yǎng)老契約的變更。將統(tǒng)賬結合模式社會養(yǎng)老契約完全替代企業(yè)養(yǎng)老契約所需要的資金規(guī)模定義為“養(yǎng)老契約變更成本”，顯性表現(xiàn)為養(yǎng)老保險制度的轉軌成本?！梆B(yǎng)老契約變更成本”必須得到彌補，以確保職工已經(jīng)積累的養(yǎng)老權益在契約變更之后的連續(xù)性〔2〕。

(3)公共產(chǎn)品理論。公共物品是指具有消費的非競爭性和非排他性、自然壟斷性以及收費困難等特征的物品；非競爭性是指一個使用者對該物品的消費并不減少對其他使用者的供應；非排他性是指使用者不能被排除在對該物品的消費之外。凡是能嚴格滿足消費上的非排他性等特征的物品是純公共物品；凡是不能嚴格滿足消費上的非排他性等特征的物品是準公共物品。國有企業(yè)資產(chǎn)既然屬于全民所有，則必須承擔對全民社會保障的義務。社會保障是典型的公共物品，政府也必須提供〔3〕。

(4)勞動價值論。馬克思在其著作《資本論》中提出勞動價值這一概念，認為勞動者腦力和體力支出的活勞動在價值創(chuàng)造中起決定作用，其他生產(chǎn)要素不創(chuàng)造價值，物化勞動作為生產(chǎn)要素只能依靠活的具體勞動轉移價值，其本身并不增加價值量，因此知識經(jīng)濟越發(fā)展，人在價值創(chuàng)造中的作用就越大。國有企業(yè)未改革之前，國企職工以他們的活勞動獲取維持工資基本生活所需。由于當時國有企業(yè)扮演者“保姆”角色，職工工資水平比較低，相當一部分職工勞動轉化為國有企業(yè)的資本積累和勞動保障?？紤]到國有企業(yè)的國有制性質以及我國人民民主專政的國家性質，在國民老年生活保障遇到危機需要救助時，從國有資本中劃轉進行補償有其歷史合理性及現(xiàn)實價值。

1.2國內學者對劃轉部分國有資本充實社?；鸬难芯?/p>

1.2.1關于劃轉范圍的研究。國有股減持不一定要通過國有股交易來實現(xiàn)，國有資產(chǎn)的產(chǎn)權轉移給社會保障基金，可以通過直接劃撥上市公司的資產(chǎn)實現(xiàn)〔4〕；國有資本經(jīng)營預算轉出部分劃轉社?；?，2010年中央國有資本金預算安排10億元轉移性資金，用于其他預算項目，對這類轉出部分，建議今后可直接劃轉社會保障基金賬戶〔5〕；充實社會保障基金，應該主要采取上市公司對國有股份回購的方法〔6〕。

1.2.2關于劃轉比例的研究。初期只安排10%的國有資本經(jīng)營收益用于社?；?，并隨著未來社會保障壓力的增大而逐步提高提取比例〔7〕；劃撥10%的國有股股權充實社會保障基金是可行的〔8〕；國內已經(jīng)上市的股權屬于中央政府所有的上市公司，統(tǒng)一劃撥上市公司國有股股權的20%～30%給全國社會基金理事會〔9〕。

1.2.3關于劃轉級次的研究。在劃撥國有股充實社?；饡r，應當建立中央與地方兩級社?；鸸芾頇C進行分級劃撥。在充實全國社會?；饡r應該劃撥中央級企業(yè)所擁有的國有股股權，而將地方政府所擁有的國有股股權劃撥給省級統(tǒng)籌基金〔9〕。將地方國有資本收益用于補充社保基金與現(xiàn)行的行政和財政管理體制不符，建議國有資本經(jīng)營收益補充社?；饝獌H限于中央本級〔10〕。

1.2.4關于劃轉后的經(jīng)營體制的研究。我國現(xiàn)行的資產(chǎn)管理體制存在明顯的弊端，使得國有資產(chǎn)處于條塊分割狀態(tài)，深化國有資產(chǎn)管理體制改革模式應該是“國有資產(chǎn)管理委員會-國有資產(chǎn)經(jīng)營公司-公司”〔4〕。

1.2.5關于劃轉后的風險控制的研究資產(chǎn)劃轉后，對可能引致的風險處理問題，全國社會保障基金準備并不充分。國有企業(yè)承載的歷史遺留問題太多，改革改制的成本非常高，一旦發(fā)生虧損和資不抵債，還是由財政兜底和支付巨額的改革成本〔11〕。

1.3國外學者對于劃轉部分國資本充實社?；鸬难芯繉τ谌丝诶淆g化和退休人員的社會保障支出逐年增加這些已經(jīng)出現(xiàn)的問題，我們必須前提參與其中，并做點什么來縮小收入和支出之間的差距，否則2 040左右美國的信托基金將會耗盡〔12〕；社?；鹬械慕y(tǒng)計保障，比數(shù)字估計更重要的優(yōu)點有透明性，舉一反三，減少不確定性等。通過更加詳實的投入和努力可以降低社會保障不確定性的預測〔13〕；如果人口增長速度高于利率，那么工資稅是唯一的平衡選擇，如果低于利率的話，將有多種平衡的選擇，消費稅就是其中一種可選擇的平衡，人口老齡化顯著影響這個平衡〔14〕。

綜上所述，國內學者對劃轉國有資本充實社保基金已經(jīng)有一定程度的研究和了解，其研究重點隨著國家政策的變化先后著眼于國有股減持、劃轉國有資本經(jīng)營收益等方面，研究的范圍跨越較廣，包括社?；鸬睦碚摶A，國有資本的劃轉范圍，劃轉比例，劃轉的級次，劃轉后的經(jīng)營體制，劃轉后的風險控制等等。研究對象比較明確，主要就是研究哪些可以劃轉，如何劃轉以及劃轉后社?；痫L險情況等等。國外可能跟國內國情不大一樣，研究內容就有所差異，國外學者研究內容包括信托基金、社?；鹬械慕y(tǒng)計保障以及稅收對社?；鸬挠绊懙?。通過閱讀國內外學者的文獻經(jīng)驗，筆者發(fā)現(xiàn)在國有資本劃轉社保基金這塊領域中，大多數(shù)學者采用的都是定性分析方法，分析劃轉比例，鮮有學者采用定量分析方法，測算劃轉比例。本文的創(chuàng)新點在于運用定量分析的方法，以上海市2004～2013年老齡人口、社平工資、養(yǎng)老金替代率、養(yǎng)老金收支等數(shù)據(jù)為基礎，先預測養(yǎng)老金的缺口，然后再測算國有資本，通過國有資本、劃轉比例與養(yǎng)老金缺口之間的平衡關系確定劃轉比例區(qū)間，最后給出實質性的對策建議，為劃轉的實際操作夯實根基。

2上海市養(yǎng)老金缺口預測

根據(jù)收支平衡原則，對上海市2014～2030年養(yǎng)老金缺口進行預測。

根據(jù)前人學者的經(jīng)驗，我們采用以下公式計算養(yǎng)老金支出：養(yǎng)老金支出領取養(yǎng)老金人數(shù)上年社會平均工資當年替代率。其中，領取人數(shù)按全部領取計算，即60歲以上人口數(shù)來計算，社會平均工資和替代率需要進行計算和預測。

2.1上海市60歲以上人口預測上海是我國最早進入人口老齡化的城市，也是我國人口老齡化最為嚴重的城市之一，其60歲以上老齡人口不斷遞增，老齡化進程不斷加快，根據(jù)我國的法定退休年齡，男性60周歲，女性55周歲，考慮到操作的復雜性和數(shù)據(jù)可獲得性，在此我們選擇60歲以上人口作為領取養(yǎng)老金的資格為前提來進行預測計算。

一次指數(shù)平滑法是簡單移動平均法的變形，模型為

(2.1)

ft+1=?yt+(1-?)ft

(2.2)

ft=?yt-1+(1-?)ft-1

(2.3)

在此，以上海市2004～2013年份的60歲以上老齡人口數(shù)據(jù)為基礎數(shù)據(jù)，運用一次指數(shù)平滑法對上海市2004～2030年60歲以上老齡人口進行測算，得出結果如表1所示。

由于經(jīng)濟的不斷發(fā)展，物質水平和醫(yī)療水平的不斷上升，在未來的十幾年里，老齡人口呈上升趨勢比較符合實際。

2.2上海市社會平均工資預測參與社會的勞動者每個月的工資中一部分比例是用于繳納養(yǎng)老金，故用社會平均工資來作為預測養(yǎng)老金的一個重要因素。根據(jù)上海市2004～2013年的月平均工資，由于2004～2013年上海市月平均工資的趨勢來看，幾乎呈一條直線，考慮到未來十幾年中國經(jīng)濟增長變化率變化不大，本文采用線性模型進行預測計算：

y=344.5t+1549

(2.4)

其中，t1，2，……；(2004年t1)……

由此可預測得2014～2030年上海社會平均工資，見表1。

2.3上海市養(yǎng)老金替代率預測由于當年退休工資與上年度的社會平均工資有關，退休工資即為養(yǎng)老金的發(fā)放標準，所以當年養(yǎng)老金替代率可以用當年發(fā)放的養(yǎng)老金與上年的社會平均工資之比來計算。

根據(jù)上表中的數(shù)據(jù)，建立對數(shù)數(shù)學模型：

y=53.71,5.645×In(t)

(2.5)

其中t=1，2，……(2004年t=1)。

根據(jù)社會平均工資的增長速度變化規(guī)律和社會保障的發(fā)展變化規(guī)律，養(yǎng)老金的替代率緩慢降低才符合客觀事實規(guī)律，由此，我們預測了2014～2030年的養(yǎng)老金替代率，如表1所示，養(yǎng)老金替代率的是緩慢降低的，符合事實變化的規(guī)律。

表1　上海2014～2030年60歲及以上老齡人口、社會平均工資、養(yǎng)老金替代率預測表

資料來源：經(jīng)過預測計算獲得

2.4上海市養(yǎng)老金支出預測根據(jù)上述公式養(yǎng)老金支出=領取養(yǎng)老金人數(shù)×上年社會平均工資當年替代率，再根據(jù)預測的數(shù)據(jù)可以計算2014～2030年上海市養(yǎng)老金支出，見表2。

2.5上海市養(yǎng)老金收入預測基本養(yǎng)老保險基金收入是由養(yǎng)老保險繳費單位和個人按照國家規(guī)定的繳費基數(shù)和比例繳納養(yǎng)老保險金以及通過其他方式形成基金來源，這構成了養(yǎng)老保險金的收入來源。上海市基本養(yǎng)老保險基金收入，可由上海市人力資源和社會保障網(wǎng)查閱獲得，由于數(shù)據(jù)的稀缺性，只能查閱到2009～2013年基本養(yǎng)老保險基金收入的數(shù)據(jù)：

根據(jù)2009～2013年的基本養(yǎng)老保險基金收入的趨勢來看，建立對數(shù)模型：

y=555.61In(t)+499.48

(2.6)

其中t:1，2，……(2004年t=1)……

根據(jù)模型，向后預測17個周期，即2014～2030年基本養(yǎng)老保險基金收入，見表2。

2.6上海市養(yǎng)老金缺口預測養(yǎng)老金缺口產(chǎn)生的原因是由養(yǎng)老金的入不敷出產(chǎn)生的，即養(yǎng)老金的支出大于收入。根據(jù)支出-收入=缺口的原則，結合前文對養(yǎng)老金支出和收入的預測，可得上海市2014～2030年養(yǎng)老金缺口，見表2。

表2　上海2014～2030年養(yǎng)老金收支及缺口預測表

資料來源：經(jīng)過預測計算獲得

由上表可知，據(jù)預測，上海市從2018年開始出現(xiàn)養(yǎng)老金缺口，并隨著時間的推移，養(yǎng)老金缺口不斷擴大。由此可見，上海市在未來的十幾年中將會面臨養(yǎng)老金缺口不斷增大的風險，如何彌補養(yǎng)老金缺口，做實養(yǎng)老金個人賬戶已經(jīng)成為上海市迫切需要解決的難題。在接下來的幾年里，需要上海市有關部門采取切實可行的政策來縮小養(yǎng)老金的缺口，保證養(yǎng)老保險制度的正常運行。

3上海市劃轉部分國有資本比例測算

國有資本是指國家的經(jīng)營型資產(chǎn)，是能夠給國家?guī)韮r值的價值。目前，上海市國有資產(chǎn)和管理委員會下轄單位47個，上海汽車集團股份有限公司，上海電氣(集團)總公司，上海華誼(集團)公司，上海紡織(集團)有限公司，上海國際港務(集團)股份有限公司，上海地產(chǎn)(集團)有限公司，上海建工(集團)總公司，上海城建(集團)公司，上海交運(集團)公司，上?，F(xiàn)代建筑設計(集團)有限公司，錦江國際(集團)有限公司，光明食品(集團)有限公司，百聯(lián)集團有限公司，東方國際(集團)有限公司，上海市衡山(集團)公司，上海水產(chǎn)(集團)總公司，上海市城投(集團)有限公司，上海申通地鐵集團有限公司，上海實業(yè)(集團)有限公司，上海世博發(fā)展(集團)有限公司，申能(集團)有限公司，上海國盛(集團)有限公司，上海儀電控股(集團)公司，上海久事公司，上海東浩蘭生國際服務貿(mào)易有限公司，上海聯(lián)和投資有限公司，上?；ぱ芯吭海虾ｋ娎|研究所，上海市建筑科學研究院(集團)有限公司，上海電動工具研究所，上海工業(yè)自動化儀表研究院，上海華虹(集團)有限公司，長江經(jīng)濟聯(lián)合發(fā)展(集團)股份有限公司，上海市錦江航運有限公司，上海同盛投資(集團)有限公司，上海機場(集團)有限公司，上海臨港經(jīng)濟發(fā)展(集團)有限公司，上海市信息投資股份有限公司，上海國有資本管理有限公司，上?？萍紕?chuàng)業(yè)投資公司，上海申迪(集團)有限公司，綠地控股集團有限公司，上海申虹投資發(fā)展有限公司，上海市供銷合作總社，上海市生產(chǎn)服務合作聯(lián)社，上海聯(lián)合產(chǎn)權交易所，上海市產(chǎn)權交易管理辦公室。國有資本體量龐大。根據(jù)上海市國資委統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2014年底，上海市地方國有企業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入2.74萬億元，利潤總額2 541.63億元，繳納稅金1 700.93億元，在上海經(jīng)濟社會發(fā)展中發(fā)揮了舉足輕重的作用。隨著上海市養(yǎng)老金缺口不斷擴大，劃轉國有資本充實社會保障基金這項工作應進入實施階段。

根據(jù)上海市國資委提供的國資委監(jiān)管企業(yè)國有權益相關數(shù)據(jù)，2004～2013年上海市國有資本大幅度增長，2009年國有資本增長率達到32%，并以年均13.52%的速度遞增。根據(jù)2004～2013年上海市國資委監(jiān)管企業(yè)的國有資本數(shù)據(jù)，預測出2014年～2030年的國有資本，見表3。

充實社?；鹩兄T多渠道，比如財政補貼、福利彩票收益等。為計算簡便，只考慮劃轉部分國有資本充實社?；鹑笨凇Ｒ虼?，根據(jù)缺口平衡原則定義公式：養(yǎng)老金缺口=國有資本×劃轉比例。結合前面對養(yǎng)老金缺口的估計以及國有資本預估，可得上海市劃轉部分國有資本的比例，見表3。

表3　上海市2014～2030年劃轉部分國有資本比例測算

數(shù)據(jù)來源：根據(jù)預測所得

根據(jù)上述預測可知，由于2014～2017年不存在養(yǎng)老金缺口，因此劃轉比例為0，自2018年起，出現(xiàn)養(yǎng)老金缺口、并呈不斷增大趨勢，劃轉國有資本權益的比例也在增大，截至2030年，其劃轉比例達到4.70%。因此，2014～2030年國有資本劃轉比例區(qū)間為〔0,4.7〕。

4政策建議

4.1做細做實延遲退休年齡，分職業(yè)、分階段做好劃轉工作隨著經(jīng)濟生活和醫(yī)療水平的不斷進步，人均壽命不斷延長，人口老齡化的不斷加深給社?；饚淼膲毫υ絹碓酱螅磕暧糜谥Ц独夏耆说纳绫；鹨苍絹碓蕉?，國家財政的補貼越來越入不敷出。劃轉國有資本充實社?；鸸倘豢梢砸欢ǔ潭壬暇徑馍绫；鸬膲毫?，但是不能長久以來與此，做細做實延遲退休年齡可以緩解人口老齡化給社?；鸷蛧邑斦淼膲毫?，減少每年的社會保障基金缺口，為國有資本劃轉社?；鸸ぷ鲙肀憷?。對于延長退休年齡，可以分職業(yè)，分階段來實行，不是所有行業(yè)都統(tǒng)一延長，對于那些特殊行業(yè)，依舊可以按照原來的退休年齡來實行，對于普通行業(yè)，可以適當延長退休年齡，用于補充市場勞動力的不足，緩解社?；鹑笨?，彌補養(yǎng)老金的虧空；對于劃轉的對象來說，由于劃轉的工作量巨大，如果統(tǒng)一同時劃轉需要的人力物力也是巨大的，操作困難，實施復雜，可以先對國有資本上市公司進行劃轉，其次是國有資本非上市公司，最后才是國有資本參股公司，按照這樣一個先后順序分階段進行劃轉。劃轉工作是個龐大的工程量，在每一步都需要做細做實。

4.2出臺相關法律法規(guī)，規(guī)范運作流程法律能更好地維護公民權利，保障受保對象的合法權益。社?；鸨緛砭褪敲裆?，重中之重，有著相關的法律程序保護，但是劃轉國有資本充實社?；鹗且粋€工作量十分巨大的工程，操作起來也比較復雜，需要有相關章程和法律來規(guī)范。有效的法律能保證在劃轉過程中的效率，更好地完成劃轉工作。在國有資本劃轉社?；鸬倪^程中，涉及的相關利益主體眾多，有社?；鹄硎聲?，財政部，國有企業(yè)，國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會等等，其中關系復雜，程序繁瑣，所以在劃轉的過程中有必要建立相應的標準制度，規(guī)范相關利益主體的義務和行為，避免在劃轉過程中出現(xiàn)推卸責任，推諉扯皮現(xiàn)象。在劃轉過程中也涉及到與現(xiàn)行的相關法律沖突，需要協(xié)調修正相關法律政策，努力做好劃轉工作。對于劃轉后的責任主體和利益主體的規(guī)定以及劃轉后的社會基金如何處置的問題，也同樣需要相關的法律法規(guī)來進行規(guī)范和約束，防控社?；痫L險，保障社?；鸢踩?。

4.3加強投資管理，促進保值增值社?；鸬谋Ｖ翟鲋狄恢笔巧绫；鸸芾碜钪匾墓芾眄椖恐?，社?；鸬谋Ｖ翟鲋倒ぷ麟y度系數(shù)很大，需要考慮的風險因素也很多，因此有必要加強對劃轉的社保基金進行投資管理，確保其保值增值。劃轉之前的社?；鸫嬖谝欢ǖ耐顿Y管理問題，如社?；鸬目癸L險能力差，投資回報率較低，投資方式單一，這也是導致投資回報率低的因素之一，加上通貨膨脹的影響，造成了社保基金自身的貶值。在養(yǎng)老金缺口巨大的今天，加強劃轉后社?；鸬谋Ｖ翟鲋凳直匾＝⒁?guī)范的社?；鹜顿Y管理體制，確?；鹜顿Y的安全穩(wěn)定，這是進行基金投資的首要考慮，除此之外，要更加注重社保基金的保值增值，應當建立多元化的投資主體，可以考慮將部分基金交于市場，在政策風險允許的范圍內，通過市場競爭來達到基金的保值增值；同時可以拓寬社保基金的投資方式，多樣化的投資方式不僅可以降低基金的風險，而且可以使基金從中獲益。除了在選擇一些國家大型基礎設施建設投資和國有企業(yè)之外，還可以從市場中尋找一些優(yōu)秀企業(yè)或者公司進行投資，也可以拓寬海外的投資方式和項目，保證社?；鸬谋Ｖ翟鲋怠?/p>

4.4完善監(jiān)督機制，防控基金風險在整個國有資本劃轉的過程中，從開始到結束都需要對基金進行監(jiān)督，這不僅僅是國有資本劃轉到社?；鸬囊粋€簡單過程，其中涉及的利益主體，劃轉的范圍，比例，層級等等一系列因素都需要考慮，是一個十分復雜的過程，在這個過程中，必須建立起健全的監(jiān)督機制，需要各個部門相互協(xié)調，形成一個統(tǒng)一的整體，才能保證整個過程的順利進行。對于審計部門，應當加強監(jiān)管力度，改進審計方法，創(chuàng)新審計思路，完善對社?；鸬膶徲嬻w系；對于稅務部門，稅務部門對社?；鸨O(jiān)管的重點應該在于社?；鸬氖绽U，要嚴格執(zhí)行相關收繳條例，對于少繳，漏繳，不繳進行嚴格審查，確保社?；鸬睦U費水平更上一個檔次；對于財務部門，應當做好社?；鸬念A決算工作，加強社?；鹗罩蓷l線管理，確保?？顚Ｓ?，不允許私自挪用社?；穑粚τ谏绫；鹄硎聲?，提高社會保障服務機構的服務水平，加強社?；鸬耐顿Y管理；對于其他部門，要努力監(jiān)督好這些部門的工作，對于工作困難等提供必要的工作支持等，除以上這些還需要社會和廣大群眾的監(jiān)督支持，對所有部門的工作反饋等等都是十分需要的。只有各個部門做好本職工作，努力協(xié)調好跨部門的社?；鸨O(jiān)督工作，才能形成一個有機整體，成為一個完善的監(jiān)督機制。

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〔2015-12-11修回〕

(編輯李相軍)

基金項目：國家社科基金青年項目(14CRK001)；上海市哲學社會科學規(guī)劃青年課題(2014ESH002)；教育部哲學社會科學研究重大課題攻關項目(2015JZD028)；上海市哲學社會科學規(guī)劃重大課題

〔中圖分類號〕F840.67

〔文獻標識碼〕A

〔文章編號〕1005-9202(2016)12-3018-06；

doi：10.3969/j.issn.1005-9202.2016.12.093

1上海工程技術大學管理學院

第一作者：崔開昌(1984-)，男，上海工程技術大學社會保障問題研究中心助理研究員，華東師范大學社會發(fā)展學院博士，主要從事社會保障研究。