互聯(lián)網(wǎng)金融模式、風(fēng)險(xiǎn)及其監(jiān)管的研究

何　玉,張玉麗

(安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)　金融學(xué)院，安徽　蚌埠　233000)

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互聯(lián)網(wǎng)金融模式、風(fēng)險(xiǎn)及其監(jiān)管的研究

何玉,張玉麗

(安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院，安徽蚌埠233000)

摘要：針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融模式、風(fēng)險(xiǎn)及其監(jiān)管，使用比較分析的方法對(duì)傳統(tǒng)金融互聯(lián)網(wǎng)化、第三方支付以及網(wǎng)絡(luò)信貸三種互聯(lián)網(wǎng)金融模式的運(yùn)行機(jī)制和規(guī)模發(fā)展進(jìn)行研究，分析其運(yùn)行機(jī)制中存在的風(fēng)險(xiǎn)，最后針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融模式存在的市場(chǎng)準(zhǔn)入機(jī)制的不完善，信息披露的缺失等問(wèn)題提出相應(yīng)的監(jiān)管建議。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融；金融監(jiān)管；P2P；第三方支付；網(wǎng)絡(luò)信貸

互聯(lián)網(wǎng)金融是當(dāng)今我國(guó)經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)，李克強(qiáng)總理在2014年《政府工作報(bào)告》中首次提出促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展，完善金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制，充分體現(xiàn)對(duì)這一新生金融產(chǎn)品的重視?；ヂ?lián)網(wǎng)金融具有開(kāi)放、普惠、去中心化等特點(diǎn)，是一種更加民主化、而非少數(shù)專(zhuān)業(yè)精英控制的金融模式。

劉英(2013)主要通過(guò)梳理相關(guān)理論，分析P2P、眾籌以及大數(shù)據(jù)金融模式等互聯(lián)網(wǎng)金融模式[1]。但該研究沒(méi)有具體分析互聯(lián)網(wǎng)金融模式的風(fēng)險(xiǎn)，結(jié)論過(guò)于片面。 謝平(2012)主要從互聯(lián)網(wǎng)金融模式的支付方式、信息處理和資源配置三個(gè)方面研究互聯(lián)網(wǎng)金融模式及其監(jiān)管[2]。當(dāng)前對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融模式的研究過(guò)于片面，僅從互聯(lián)網(wǎng)模式單方面難以抓住互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì)。我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展遠(yuǎn)晚于西方發(fā)達(dá)國(guó)家。在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的過(guò)程中，國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融呈現(xiàn)出多種多樣的業(yè)務(wù)模式和運(yùn)行機(jī)制。包括P2P和眾籌等新興互聯(lián)網(wǎng)金融模式的迅速發(fā)展，促進(jìn)了互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的多元化，以“天使匯”等為代表的眾籌融資平臺(tái)逐漸發(fā)展起來(lái)，部分銀行、證券公司也開(kāi)始以互聯(lián)網(wǎng)為依托，對(duì)業(yè)務(wù)模式進(jìn)行重組改造，加速建設(shè)線上創(chuàng)新型平臺(tái)，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展進(jìn)入新的階段。

一、互聯(lián)網(wǎng)金融模式及其發(fā)展

(一)互聯(lián)網(wǎng)金融的產(chǎn)生

互聯(lián)網(wǎng)金融的產(chǎn)生主要有兩方面的原因，一方面，互聯(lián)網(wǎng)的迅速發(fā)展帶動(dòng)了各行各業(yè)的前進(jìn)，互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展為互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的進(jìn)步提供了技術(shù)支持，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)讓金融服務(wù)隨時(shí)隨地成為可能。云計(jì)算技術(shù)的發(fā)展，讓互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)輕終端、多屏互動(dòng)的基礎(chǔ)，顯著降低中小機(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)和創(chuàng)新成本，間接降低了互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的成本。另一方面?zhèn)鹘y(tǒng)金融機(jī)構(gòu)使得低收入人群和小微企業(yè)對(duì)資金的需求長(zhǎng)期難以得到滿足，也給互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的發(fā)展留下了巨大的空間，成為內(nèi)在的經(jīng)濟(jì)驅(qū)動(dòng)因素。在直接融資的范疇中(如圖1所示)，互聯(lián)網(wǎng)金融處于金字塔的底端。

圖1　我國(guó)的融資結(jié)構(gòu)

(二)互聯(lián)網(wǎng)金融模式

陳林(2013)認(rèn)為從當(dāng)前各國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展情況看，互聯(lián)網(wǎng)金融主要存在三種類(lèi)型[3]，包括網(wǎng)絡(luò)銀行、網(wǎng)絡(luò)信貸和第三方支付。其中網(wǎng)絡(luò)銀行又可分為完全虛擬的網(wǎng)絡(luò)銀行和以傳統(tǒng)銀行為基礎(chǔ)的網(wǎng)絡(luò)銀行。但也有學(xué)者提出了不同的看法。比如分為第三方支付、P2P、眾籌、大數(shù)據(jù)金融、互聯(lián)網(wǎng)金融門(mén)戶以及金融機(jī)構(gòu)信息化等六類(lèi)。我國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展時(shí)間較短,互聯(lián)網(wǎng)模式的種類(lèi)難以與西方相媲美，盲目跟從西方的分類(lèi)方式既不適合我國(guó)的國(guó)情也不利于我國(guó)金融監(jiān)管制度的確立改進(jìn)，結(jié)合當(dāng)前我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的特點(diǎn)，將互聯(lián)網(wǎng)金融模式分為以下幾類(lèi)：

1.傳統(tǒng)金融互聯(lián)網(wǎng)化

傳統(tǒng)金融包括銀行、保險(xiǎn)、證券等金融機(jī)構(gòu)。這些金融機(jī)構(gòu)通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)實(shí)現(xiàn)新的業(yè)務(wù)形態(tài)。傳統(tǒng)金融互聯(lián)網(wǎng)化主要包括以下幾個(gè)方面：

(1)傳統(tǒng)金融行業(yè)利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的外延。這種形式的互聯(lián)網(wǎng)與傳統(tǒng)金融行業(yè)的結(jié)合包括ATM、網(wǎng)上銀行以及金融IC卡等業(yè)務(wù)。這些新型傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)都是在互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展過(guò)程中倒逼傳統(tǒng)金融行業(yè)實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的創(chuàng)新。

(2)新型金融服務(wù)平臺(tái)即二者的并列式發(fā)展。傳統(tǒng)金融行業(yè)的缺陷導(dǎo)致其融資效率低下，難以及時(shí)的滿足中小企業(yè)等主體的融資需要。傳統(tǒng)行業(yè)在路徑依賴、用戶意識(shí)、數(shù)據(jù)管理、風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知等四個(gè)方面使傳統(tǒng)金融行業(yè)發(fā)展滯后。產(chǎn)業(yè)鏈融資等新型融資平臺(tái)的一定程度上解決了這一問(wèn)題。

(3)傳統(tǒng)金融的創(chuàng)新?；ヂ?lián)網(wǎng)的創(chuàng)新性使其金融任何一個(gè)行業(yè)都會(huì)帶來(lái)巨大的革新。互聯(lián)網(wǎng)促進(jìn)金融發(fā)展的過(guò)程中促進(jìn)了余額寶等這一批互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金的迅速崛起。

2.第三方支付平臺(tái)

(1)運(yùn)行機(jī)制 第三方支付是指單位或個(gè)人在第三方交易平臺(tái)上通過(guò)電子終端，通過(guò)向金融機(jī)構(gòu)發(fā)送支付指令，完成資金的支付或者轉(zhuǎn)移的互聯(lián)網(wǎng)金融模式(如圖2所示)。

圖2　第三方支付平臺(tái)運(yùn)行模式

這種第三方交易平臺(tái)由一些和國(guó)內(nèi)外各大銀行簽約、并具備一定實(shí)力和信譽(yù)保障的第三方獨(dú)立機(jī)構(gòu)所提供。當(dāng)前網(wǎng)絡(luò)第三方支付平臺(tái)發(fā)揮著連接商家和銀行，提供第三方交易保證和技術(shù)保障的作用。

(2)規(guī)模

人類(lèi)在不斷追求生活上的方便快捷的心理使第三方支付模式成為當(dāng)今發(fā)展最為迅速的新興支付模式。新型支付工具的不斷涌現(xiàn)，規(guī)模的不斷擴(kuò)大，互聯(lián)網(wǎng)迅速發(fā)展的支持使其成為支付系統(tǒng)中不可或缺的一部分。通過(guò)艾瑞咨詢的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，我們可以發(fā)現(xiàn)近年來(lái)第三方支付規(guī)模逐漸擴(kuò)大。

表1　第三方支付規(guī)模

為更加清晰的看出第三方支付規(guī)模的變化，我們做出了第三方支付規(guī)模變化的圖像，如圖3所示。

圖3　第三方支付規(guī)模

從圖3中可以看出，第三方支付規(guī)模自2010年以來(lái)發(fā)展速度較快，第三方支付總額呈現(xiàn)出加速發(fā)展的趨勢(shì)。

3.信貸融資

(1)運(yùn)行機(jī)制

信貸融資模式在我國(guó)興起較晚，特別是眾籌這一信貸融資模式直到2011年7月才正式引入我國(guó)，并逐漸發(fā)展起來(lái)。但是通過(guò)對(duì)最近幾年的信貸融資模式規(guī)模的研究可以看出，當(dāng)前信貸融資中仍以P2P作為最主要的形式。P2P即“PeertoPeer”，表示點(diǎn)對(duì)點(diǎn)或個(gè)人對(duì)個(gè)人的信息交互[4]。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸就是指?jìng)€(gè)體與個(gè)體之間依托互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)直接建立借貸關(guān)系的融投資模式。自從2007年國(guó)外P2P網(wǎng)絡(luò)信貸傳到我國(guó)，我國(guó)的P2P網(wǎng)絡(luò)信貸迅速發(fā)展起來(lái)。其融資模式(如圖4所示)。

圖4　信貸融資平臺(tái)運(yùn)行模式

P2P信貸融資模式首先是貸款者和借款者均需要進(jìn)入平臺(tái)進(jìn)行注冊(cè)成為該平臺(tái)的會(huì)員，然后資金需求者提出借款申請(qǐng)，并提交相關(guān)信用資料，以便接受審查。當(dāng)接收到資金需求方的資金申請(qǐng)時(shí)，平臺(tái)對(duì)資金需求者的申請(qǐng)進(jìn)行詳細(xì)審查并在其網(wǎng)站上公布通過(guò)審核的借款者的相關(guān)信息。資金的供給者根據(jù)網(wǎng)站上公布的信息有選擇的投標(biāo)。如果資金籌集期滿投標(biāo)資金總額不少于相關(guān)借款人的要求，則借款成功，平臺(tái)自動(dòng)生成電子借條[5,6]。最后借款者定期向貸款者還本付息。在此過(guò)程中借貸平臺(tái)負(fù)責(zé)為投資者審核價(jià)款者的信用，并辦理相關(guān)的手續(xù)，簡(jiǎn)化了融資程序，提高了融資的效率。小微貸款因其成本過(guò)高讓銀行敬而遠(yuǎn)之，但是在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代這一切將發(fā)生根本性的改變，有效的技術(shù)手段和創(chuàng)新的服務(wù)方式為高效滿足龐大普通個(gè)體的金融需求提供了可能。這些普通個(gè)體往往能貢獻(xiàn)更高的收益率，因此P2P網(wǎng)絡(luò)信貸的發(fā)展極具潛力。

(2)規(guī)模

P2P等網(wǎng)絡(luò)借貸的期限較短，金額小并且重視貸款者的信用材料。較低融資門(mén)檻擴(kuò)大了P2P網(wǎng)絡(luò)借貸參與者的范圍，使其規(guī)模迅速攀升。我們通過(guò)搜集最近兩年的P2P網(wǎng)絡(luò)信貸和眾籌的融資規(guī)模的數(shù)據(jù)見(jiàn)表2：

表2　P2P及眾籌融資規(guī)模/單位:億元

從表2可以看出，P2P和眾籌等信貸融資增長(zhǎng)速度較快，從國(guó)外因素以來(lái)一直保持成倍增長(zhǎng)的速度，這與該領(lǐng)域金融監(jiān)管的缺失形成鮮明的對(duì)比，近年來(lái)互聯(lián)網(wǎng)金融的迅速發(fā)展凸顯了監(jiān)管部門(mén)的監(jiān)管的嚴(yán)重脫節(jié)。

4.其他互聯(lián)網(wǎng)金融模式

新型互聯(lián)網(wǎng)金融模式包括網(wǎng)絡(luò)貨幣也逐漸興起，美國(guó)的eBay，F(xiàn)acebook等都在提供虛擬貨幣[7]，而且有些網(wǎng)絡(luò)貨幣能夠和真實(shí)貨幣進(jìn)行直接的交換，甚至像比特幣等電子貨幣完全脫離中央銀行的參與。但此類(lèi)互聯(lián)網(wǎng)金融模式在我國(guó)監(jiān)管較為嚴(yán)格，發(fā)展極其有限。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)

互聯(lián)網(wǎng)金融作為互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)迅速發(fā)展中大數(shù)據(jù)，云計(jì)算的產(chǎn)物，這一方面保證了其能夠克服信息不對(duì)稱的優(yōu)點(diǎn)，而且能夠提高金融風(fēng)險(xiǎn)管理效率。另一方面互聯(lián)網(wǎng)金融起源于互聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展同時(shí)也注定其具有一些互聯(lián)網(wǎng)與生俱來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。劉越(2014)指出互聯(lián)網(wǎng)金融面臨的特殊風(fēng)險(xiǎn)包括技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)。劉楠楠(2014)指出互聯(lián)網(wǎng)金融具有可控性低、傳染性增加、放大效應(yīng)增強(qiáng)等特點(diǎn)。針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，多數(shù)學(xué)者僅從宏觀角度進(jìn)行分析。筆者在此將根據(jù)上述互聯(lián)網(wǎng)金融模式的分類(lèi)有針對(duì)性的分析互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)。

(一)傳統(tǒng)金融互聯(lián)網(wǎng)化

傳統(tǒng)金融互聯(lián)網(wǎng)化雖然其降低了紙面交易所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，但其進(jìn)一步擴(kuò)大了風(fēng)險(xiǎn)的可能[8]。由于傳統(tǒng)金融業(yè)金融監(jiān)管層面已經(jīng)較為成熟，因此傳統(tǒng)金融互聯(lián)網(wǎng)化的風(fēng)險(xiǎn)主要包括：

1.操作風(fēng)險(xiǎn)：操作風(fēng)險(xiǎn)既包括客戶由于自我安全意識(shí)的缺失或者操作的失誤而引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，也包括由于銀行內(nèi)部人員認(rèn)識(shí)的缺失給銀行帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)損失。

2.技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)：技術(shù)主要是來(lái)自于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)本身的漏洞。網(wǎng)上銀行等系統(tǒng)自身的缺陷為不法分子提供了可趁之機(jī)。偽造客戶的個(gè)人信息，使用計(jì)算機(jī)病毒等手段竊取個(gè)人信息進(jìn)行金融欺詐或者惡意攻擊等。給個(gè)人或者金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)較大損失的案例已經(jīng)屢見(jiàn)不鮮。

3.服務(wù)的外包風(fēng)險(xiǎn):傳統(tǒng)金融互聯(lián)網(wǎng)化模式中還包括網(wǎng)上銀行等業(yè)務(wù)的服務(wù)商或者IT外包過(guò)程中導(dǎo)致的安全漏洞或者管理與控制等風(fēng)險(xiǎn)。

(二)第三方支付平臺(tái)

從規(guī)則約束角度分析，第三方支付平臺(tái)互聯(lián)網(wǎng)金融模式的風(fēng)險(xiǎn)較小，但是由于第三方支付平臺(tái)本身的原因仍會(huì)帶來(lái)一定的風(fēng)險(xiǎn)。具體風(fēng)險(xiǎn)包括以下幾個(gè)方面：

1.客戶信息泄露的風(fēng)險(xiǎn)。主要包括客戶個(gè)人信息以及信用卡盜刷等問(wèn)題。支付寶作為這一領(lǐng)域的代表[9]，近年來(lái)多次卷入客戶信息泄露風(fēng)波，雖然其事后澄清信息的泄露不會(huì)造成客戶資金的損失，但是該風(fēng)險(xiǎn)依然值得重視。

2.違約風(fēng)險(xiǎn)。第三方支付平臺(tái)的互聯(lián)網(wǎng)金融模式的建立主要是基于客戶和賣(mài)家對(duì)該平臺(tái)的充分信任的基礎(chǔ)上，一旦發(fā)生信用違約，將會(huì)造成極大的損失。

3.資金保管的風(fēng)險(xiǎn)。第三方支付平臺(tái)作為資金周轉(zhuǎn)的平臺(tái)必然會(huì)存在部分閑置資金。如果該平臺(tái)將該資金用于投資，投資風(fēng)險(xiǎn)將可能會(huì)給客戶帶來(lái)一定的損失。

(三)網(wǎng)絡(luò)信貸的風(fēng)險(xiǎn)

新型網(wǎng)絡(luò)信貸融資模式為中小融資主體帶來(lái)融資便利的同時(shí)也存在著巨大風(fēng)險(xiǎn)[10,11]。從信貸融資過(guò)程的角度分析可知信貸融資的參與者主要包括資金的借出者，借入者以及信貸融資平臺(tái)。

1.從資金的借出者的角度，所面臨的風(fēng)險(xiǎn)包括所借出的資金被挪用的風(fēng)險(xiǎn)。一般的網(wǎng)絡(luò)信貸平臺(tái)都是首先將投資者的資金存放于第三方支付平臺(tái)，如果第三方支付平臺(tái)將資金用于投資將會(huì)造成資金借出者的損失。同樣也會(huì)面臨介入第三方支付平臺(tái)產(chǎn)生的個(gè)人信息泄露的風(fēng)險(xiǎn)。

2.從資金借入者的角度，網(wǎng)絡(luò)信貸的風(fēng)險(xiǎn)包括資金借出者故意隱藏其還款能力和借款意圖等信息，導(dǎo)致投資客戶的資金損失。

3.信貸融資平臺(tái)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。從當(dāng)前信貸融資平臺(tái)所發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)事故分析，該風(fēng)險(xiǎn)可以分為以下幾類(lèi)：(1)網(wǎng)絡(luò)信貸公司由于壞賬、經(jīng)營(yíng)不善或者金融市場(chǎng)的波動(dòng)而破產(chǎn)導(dǎo)致客戶遭受損失。激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致許多網(wǎng)絡(luò)信貸公司倒閉。截至2014 年7 月，總共有136 家網(wǎng)貸平臺(tái)倒閉或跑路[12]，占到網(wǎng)貸平臺(tái)總量(1200 家) 的11.3%。(2)由于網(wǎng)絡(luò)信貸公司自身具有融資的特點(diǎn)使其很容易接觸到非法集資這一底線。部分P2P網(wǎng)貸平臺(tái)方發(fā)布虛假的高息吸引資金，借新貸還舊貸循環(huán)借款，募集大量資金后用于自己投資，甚至攜款潛逃。e租寶作為最近兩年迅速崛起的P2P新秀，今年貸款規(guī)模從2015年1月份的9億元到11月份的接近700億的規(guī)模。

網(wǎng)貸之家在今年八月份發(fā)表文章質(zhì)疑e租寶存在關(guān)聯(lián)交易，涉嫌自融，并存在資金池問(wèn)題，而且在資金的托管方面未實(shí)現(xiàn)第三方資金托管。監(jiān)管的漏洞等多種原因致使e租寶的龐氏騙局始終未被識(shí)破。(3)洗錢(qián)等違法行為的風(fēng)險(xiǎn)。

三、我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管措施的建議

通過(guò)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融模式的分析，我們可以了解到互聯(lián)網(wǎng)金融的運(yùn)行機(jī)制，充分認(rèn)識(shí)到其可能產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的環(huán)節(jié)，在對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行細(xì)致的分析的基礎(chǔ)上，針對(duì)具體的互聯(lián)網(wǎng)金融模式為央行等監(jiān)管部門(mén)提供監(jiān)管建議。

(一)傳統(tǒng)金融互聯(lián)網(wǎng)化

針對(duì)當(dāng)前傳統(tǒng)金融互聯(lián)網(wǎng)化，在監(jiān)管方面應(yīng)當(dāng)從以下幾點(diǎn)著手：

1.由于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管等各方面已經(jīng)較為成熟，因此對(duì)于此類(lèi)互聯(lián)網(wǎng)金融模式的監(jiān)管應(yīng)當(dāng)在原有的監(jiān)管機(jī)構(gòu)和監(jiān)管范圍為基礎(chǔ)通過(guò)立法以及補(bǔ)充新的法律法規(guī)對(duì)新興的網(wǎng)絡(luò)銀行等進(jìn)行監(jiān)管。

2.技術(shù)方面的監(jiān)管，加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)的建設(shè)，保證網(wǎng)上銀行等交易的安全。

3.操作風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管，中央銀行等監(jiān)管部門(mén)要求銀行建立有效的識(shí)別、衡量、監(jiān)督、控制和反饋操作風(fēng)險(xiǎn)的系統(tǒng)。加強(qiáng)網(wǎng)上銀行等業(yè)務(wù)的安全宣傳以及傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部人員的技能培訓(xùn)，降低操作風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能。

4.加強(qiáng)對(duì)網(wǎng)上銀行等業(yè)務(wù)的服務(wù)商以及IT業(yè)務(wù)的外包商等機(jī)構(gòu)的審核和監(jiān)管，建立健全審核機(jī)制。降低服務(wù)外包所帶來(lái)的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

(二)第三方支付平臺(tái)的監(jiān)管

總結(jié)發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)第三方支付監(jiān)管的經(jīng)驗(yàn)，我們大致可以總結(jié)為以下幾個(gè)原則包括審慎監(jiān)管并支持創(chuàng)新兼顧的原則以及消費(fèi)者保護(hù)的原則。結(jié)合我國(guó)的國(guó)情，針對(duì)第三方支付平臺(tái)從第三方支付的運(yùn)作流程分析應(yīng)當(dāng)從以下幾個(gè)方面著手：

1.建立健全市場(chǎng)準(zhǔn)入制度，既包括商家也包括第三方支付平臺(tái)的市場(chǎng)準(zhǔn)入制度，審慎監(jiān)管，保障客戶的利益的安全。

2.針對(duì)第三方支付平臺(tái)本身，應(yīng)當(dāng)防范其資金沉淀形成資金池，防范金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，應(yīng)當(dāng)學(xué)習(xí)西方的做法，將沉淀資金存入監(jiān)管部門(mén)指定的商業(yè)銀行中進(jìn)行統(tǒng)一管理。合理確定第三方支付平臺(tái)的保證金比例，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)客戶能夠從中央銀行的保證金中得到補(bǔ)償。

3.加強(qiáng)技術(shù)層面的監(jiān)管，強(qiáng)調(diào)客戶信息的保護(hù)。

(三)信貸融資的監(jiān)管

針對(duì)信貸融資。作為風(fēng)險(xiǎn)最為泛濫的互聯(lián)網(wǎng)金融模式，其監(jiān)管一直備受矚目。從以上的分析中可以看出，信貸融資的風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)源于資金的借入者、信貸融資平臺(tái)本身以及用于資金存放的第三方支付平臺(tái)。

1.對(duì)于資金的借入者，主要是加強(qiáng)其準(zhǔn)入制度的建立，完善信息披露制度，充分發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)金融大數(shù)據(jù)的特點(diǎn)。其次由于個(gè)人信用評(píng)級(jí)機(jī)制的缺位導(dǎo)致P2P公司不僅需要完成自身的業(yè)務(wù)，而且需要通過(guò)線上或者線下渠道獲得個(gè)人信用評(píng)級(jí)。由于涉及業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)較多，業(yè)務(wù)鏈的延長(zhǎng)對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)非常不利。因此完善信用評(píng)級(jí)機(jī)制對(duì)于信貸融資監(jiān)管制度具有重要的意義。

2.對(duì)于信貸融資平臺(tái)，由于信貸融資領(lǐng)域處于三無(wú)狀態(tài)，即無(wú)準(zhǔn)入門(mén)檻、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、主管機(jī)構(gòu)，法律制度的完善是目前亟待解決的問(wèn)題。其次總結(jié)國(guó)外典型的P2P的經(jīng)驗(yàn)，例如美國(guó)的prosper和LendingclubP2P公司，不具有擔(dān)保功能，是純粹的平臺(tái)，不介入到交易中，出借和借出方直接交易。國(guó)內(nèi)有些P2P為了吸引客戶，直接將借款存放于平臺(tái)，在監(jiān)管方面還處于空白狀態(tài)，不符合規(guī)范，可能出現(xiàn)跑路的風(fēng)險(xiǎn)。因此完善第三方支付平臺(tái)交易制度能夠有效的解決這一問(wèn)題。最近發(fā)生的多起P2P被查事件凸顯出監(jiān)管制度缺失以及監(jiān)管部門(mén)監(jiān)管不到位導(dǎo)致問(wèn)題的發(fā)現(xiàn)不及時(shí)，信貸融資規(guī)模控制還有待改善。

四、結(jié)語(yǔ)

互聯(lián)網(wǎng)金融公司作為企業(yè)都是以盈利最大化作為其生存的目標(biāo)，在追求利益的過(guò)程就需要監(jiān)管部門(mén)的審慎監(jiān)管?；ヂ?lián)網(wǎng)金融正處于發(fā)展的初期，金融監(jiān)管制度不完善，在制度的選擇方面不宜過(guò)于強(qiáng)硬，靈活的金融監(jiān)管有利于互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新。互聯(lián)網(wǎng)金融快速的發(fā)展要求央行等監(jiān)管部門(mén)在制度的選擇上應(yīng)當(dāng)靈活，及時(shí)地更新監(jiān)管策略，保證金融監(jiān)管的有效性。

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文章編號(hào)：2095-4654(2016)05-0042-05

* 收稿日期：2016-03-18

基金項(xiàng)目：國(guó)家自然科學(xué)基金(11301001) ; 安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)教研項(xiàng)目(acjyzd201429)；省級(jí)大學(xué)生創(chuàng)新項(xiàng)目(201510378470)

中圖分類(lèi)號(hào)：F832.5

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