大銀行非安全港

方斐

？？？？負(fù)債競(jìng)爭(zhēng)激烈，資產(chǎn)配置風(fēng)險(xiǎn)加大，中間業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)短期難以取代凈利息收入。隨著經(jīng)濟(jì)增速的放緩，行業(yè)不良貸款率或持續(xù)大幅上升，這會(huì)使得五大國(guó)有銀行尤其是農(nóng)行的不良貸款增加。債轉(zhuǎn)股的不確定性，使得大型銀行資產(chǎn)盈利的風(fēng)險(xiǎn)在悄悄擴(kuò)散。

截至2015年年底，中國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)由2012年年底的133.62萬(wàn)億元增加至199.35萬(wàn)億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為14.3%。其中，五大國(guó)有銀行的資產(chǎn)總額，由2012年年底的62.71萬(wàn)億元上升至2015年年底的82.32萬(wàn)億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為9.5%，慢于整體銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，五大國(guó)有銀行資產(chǎn)總額的增長(zhǎng)，主要是貸款總額上升所致。 而中國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的負(fù)債則由2012年年底的124.95萬(wàn)億元增加至2015年年底的184.14萬(wàn)億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為13.8%。而五大國(guó)有銀行的負(fù)債總額，由2012年年底的58.64萬(wàn)億元上升至2015年年底的75.97萬(wàn)億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為9.0%，慢于整體銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的負(fù)債增長(zhǎng)。五大國(guó)有銀行的負(fù)債總額的增長(zhǎng)，主要是由于客戶存款總額的上升，加上銀行同業(yè)與其他金融機(jī)構(gòu)存放和拆入款項(xiàng)上升所致。 在資產(chǎn)負(fù)債均不斷上升的基礎(chǔ)上，五大國(guó)有銀行貸款及存款總額皆有所上升。數(shù)據(jù)顯示，工行、建行、中行、農(nóng)行及交行的貸款余額，由2012年年底的32.56萬(wàn)億元上升至2015年年底的44.19萬(wàn)億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為10.7%，主要是由于各行業(yè)用于投資的貸款總額的上升，以及個(gè)人住房貸款的余額增長(zhǎng)所致。 從某種程度上看，房地產(chǎn)及其相關(guān)貸款的增長(zhǎng)可以視作中國(guó)銀行信貸增長(zhǎng)的風(fēng)向標(biāo)。 數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款由2012年的7.18萬(wàn)億元上升至2015年的9.60萬(wàn)億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為10.2%。除了交行以外的四大國(guó)有銀行的房地產(chǎn)行業(yè)貸款余額，由2012年年底的1.77萬(wàn)億元增加至2015年年底的1.87萬(wàn)億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為1.9%。 根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，全國(guó)商品房銷售額由2012年的6.45萬(wàn)億元，上升至2015年的8.73萬(wàn)億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為10.6%；而五大國(guó)有銀行的個(gè)人住房貸款也保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，相關(guān)貸款余額由2012年年底的5.64萬(wàn)億元上升至2015年年底的9.87萬(wàn)億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為20.5%，占五大國(guó)有銀行貸款余額的比率由2012年年底的19.6%上升至2015年年底的24.4%。從2011年到2015年，五大國(guó)有銀行新增個(gè)人住房貸款占全部新增貸款分別達(dá)到60.2%、55.4%、54.9%、49.4%和32.0%，由此可見(jiàn)，個(gè)人住房貸款為五大國(guó)有銀行貸款余額增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Γ渲匾砸嗫梢?jiàn)一斑。 此外，五大國(guó)有銀行的存款總額，由2012年年底的48.75萬(wàn)億元上升至2015年年底的59.70萬(wàn)億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為7.0%，主要是由于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)規(guī)模的上升，加上貨幣信貸平穩(wěn)增長(zhǎng)所致。不過(guò)，隨著2015年5月中國(guó)正式實(shí)行存款保障制度，這在一定程度上打破了國(guó)有大行的壟斷局面，未來(lái)國(guó)有大行吸收存款的難度也將面臨更加激烈的競(jìng)爭(zhēng)。 從貨幣供應(yīng)的角度看，廣義貨幣（M2）余額由2012年年底的97.42萬(wàn)億元上升至2015年年底的139.23萬(wàn)億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為12.6%。自存款保障制度實(shí)施后，所有商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行、農(nóng)村信用合作社等收取存款的金融機(jī)構(gòu)都被納入存款保障。若銀行倒閉，存戶最高可以獲得50萬(wàn)元的補(bǔ)償，受保范圍包括人民幣和外幣存款，但不包括銀行理財(cái)產(chǎn)品。存款保障制度有助于推動(dòng)利率市場(chǎng)化，中小型銀行可以用較低的存款利息率，吸引存戶，同時(shí)也能吸引更多民營(yíng)銀行進(jìn)入市場(chǎng)，打破大型銀行的壟斷，這在一定程度上不利于大型銀行的負(fù)債擴(kuò)張，從而對(duì)其資產(chǎn)負(fù)債、風(fēng)險(xiǎn)偏好和收入利潤(rùn)都產(chǎn)生相當(dāng)大的影響。 盈利能力逐漸下降 五大國(guó)有銀行的營(yíng)業(yè)收入總額由2012年的1.93萬(wàn)億元上升至2015年的2.46萬(wàn)億元，從2012年至2014年，五大國(guó)有銀行營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)均保持在兩位數(shù)以上，但2015年的增速已明顯放緩至4.9%。不過(guò)，從收入角度看，五大國(guó)有銀行利息凈收入總額占營(yíng)業(yè)收入總額的70%以上。 具體來(lái)看，五大國(guó)有銀行的利息收入主要來(lái)自客戶貸款及應(yīng)收款項(xiàng)利息收入、證券投資利息收入、存放中央銀行款項(xiàng)利息收入及存放和拆放同業(yè)及其他金融機(jī)構(gòu)款項(xiàng)利息收入等。 五大國(guó)有銀行的利息收入由2012年的2.64萬(wàn)億元，上升至2015年的3.29萬(wàn)億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為7.6%，主要是生息資產(chǎn)平均余額特別是貸款及墊款余額的規(guī)模增長(zhǎng)所致。五大國(guó)有銀行的總生息資產(chǎn)平均余額由2012年的57.33萬(wàn)億元上升至2015年的76.34萬(wàn)億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為10.0%。 此外，五大國(guó)有銀行的大部分利息收入來(lái)自客戶貸款及應(yīng)收款項(xiàng)利息收入，而貸款及墊款平均余額由2012年的31.02萬(wàn)億元上升至2015年的42.94萬(wàn)億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為11.4%。不過(guò)，這一時(shí)期的利息收益率不斷下跌，減緩了利息收入的增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)GDP按年增速2012年為7.7%，其后不斷下降，并于2015年放緩至6.9%，2016年上半年最新的數(shù)據(jù)則進(jìn)一步下滑至6.7%，反映出整體經(jīng)濟(jì)增速放緩的趨勢(shì)仍未結(jié)束。央行為提振經(jīng)濟(jì)，不斷下調(diào)貸款基準(zhǔn)利率，導(dǎo)致五大國(guó)有銀行利息收益率不斷下降，未來(lái)這一趨勢(shì)仍將繼續(xù)。 另一方面，為逐步降低企業(yè)杠桿及化解銀行潛在不良貸款，2016年3月，管理層將債轉(zhuǎn)股提上議事日程，而債轉(zhuǎn)股將使銀行失去對(duì)此類債務(wù)的利息收入。據(jù)悉，首批債轉(zhuǎn)股規(guī)模約為1萬(wàn)億元，為期3年。假設(shè)上述債轉(zhuǎn)股規(guī)模每年進(jìn)行三分之一，根據(jù)致富集團(tuán)的預(yù)計(jì)，2016年五大國(guó)有銀行的利息收入將會(huì)增加1.8%，達(dá)到3.35萬(wàn)億元。 五大國(guó)有銀行的利息支出主要為客戶存款利息支出、同業(yè)及其他金融機(jī)構(gòu)存放和拆入利息支出及發(fā)行債券及其他利息支出等。五大國(guó)有銀行的利息支出由2012年的1.15萬(wàn)億元上升至2015年的1.41萬(wàn)億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為7.2%，主要是由于五大國(guó)有銀行付息負(fù)債的平均余額上升，特別是客戶存款總額的平均余額有所上升所致。 五大國(guó)有銀行付息負(fù)債的平均余額由2012年的53.23萬(wàn)億元增加至2015年的70.07萬(wàn)億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為9.6%。而客戶存款的平均余額則由2012年的45.62萬(wàn)億元上升至2015年的57.54萬(wàn)億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為8.0%。自2012年至2015年期間，五大國(guó)有銀行利息支出的增長(zhǎng)低于付息負(fù)債平均余額的增長(zhǎng)，主要是由于這一時(shí)期央行不斷下調(diào)存款基準(zhǔn)利率，使利息成本率不斷下降。尤其是央行在2015年10月宣布對(duì)商業(yè)銀行和農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)等不再設(shè)置存款利率浮動(dòng)上限，此舉進(jìn)一步加劇了銀行業(yè)的存款競(jìng)爭(zhēng)，抵消了利息成本率的下降幅度。 未來(lái)五大國(guó)有銀行的付息負(fù)債，特別是存款總額或許仍將繼續(xù)上升，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的放緩，央行或需要繼續(xù)降息以提振經(jīng)濟(jì)，銀行業(yè)的利息成本率有望繼續(xù)下降，從而使得銀行間的存款競(jìng)爭(zhēng)加劇。致富集團(tuán)預(yù)計(jì)，2016年利息成本率的下降幅度將會(huì)小于2012年至2015年的降幅，而利息支出只會(huì)增加1.9%，達(dá)到1.44萬(wàn)億元。 數(shù)據(jù)顯示，五大國(guó)有銀行的利息凈收入由2012年的1.49萬(wàn)億元上升至2015年的1.87萬(wàn)億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為8.0%，這主要是基于這一時(shí)期內(nèi)貸款及墊款總額增長(zhǎng)及利息凈收益率下降的綜合影響所致。隨著中國(guó)總體經(jīng)濟(jì)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，加上五大國(guó)有銀行的貸款市場(chǎng)占有率將維持與2015年相當(dāng)?shù)乃?，預(yù)計(jì)五大國(guó)有銀行的貸款及墊款總額2016年會(huì)繼續(xù)增長(zhǎng)。 2015年6月，國(guó)務(wù)院會(huì)議審議通過(guò)《商業(yè)銀行法修正案（草案）》，自2015年10月1日起，取消存貸比不超過(guò)75%的規(guī)定，由監(jiān)管指標(biāo)轉(zhuǎn)為流動(dòng)檢測(cè)指標(biāo)。存貸比是中國(guó)銀行業(yè)面臨的一大行政性約束，在很大程度上限制了中國(guó)銀行業(yè)利息成本率的跌幅。存貸比的取消使得中國(guó)銀行業(yè)的利息成本率降幅加大，尤其是存貸比監(jiān)管指標(biāo)的取消對(duì)存貸比偏高的中小銀行更加有利，而對(duì)大型銀行的利好因素則較少。致富集團(tuán)預(yù)計(jì)，五大國(guó)有銀行2016年利息收益率的降幅仍將比利息成本率的降幅更大，這會(huì)使得凈利息收益率收窄。綜合判斷，預(yù)計(jì)五大國(guó)有銀行的利息凈收入只會(huì)上升1.7%，達(dá)到1.91萬(wàn)億元。 五大國(guó)有銀行的非利息凈收入由2012年的4416億元上升至2015年的5902億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為10.2%，；手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入由2012年的3652億元增加至2015年的4669億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為8.5%。截至2015年年底，手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入占非利息凈收入的79.1%；手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入以外的其他非利息凈收入，僅占非利息凈收入的20.9%，由2012年的764億元上升至2015年的1233億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為17.3%。 五大國(guó)有銀行的手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入主要來(lái)源于銀行卡、代理類業(yè)務(wù)（如基金代銷和代理保險(xiǎn)）、投資銀行及咨詢顧問(wèn)類業(yè)務(wù)、支付結(jié)算、管理類業(yè)務(wù)（如資產(chǎn)管理及代理理財(cái)）及擔(dān)保承諾類業(yè)務(wù)等。 銀行卡業(yè)務(wù)收入主要來(lái)自借記卡及信用卡的年費(fèi)，以及向銀行卡商戶收取的交易手續(xù)費(fèi)等。銀行卡業(yè)務(wù)對(duì)于五大國(guó)有銀行而言是最重要的業(yè)務(wù)之一，2015年占其手續(xù)費(fèi)收入的比例約為20%至30%。從2012年至2015年，五大國(guó)有銀行的銀行卡收入大幅上升，主要是由于銀行發(fā)卡量、卡消費(fèi)額及自助設(shè)備交易額整體處于上升趨勢(shì)，加上銀行卡分期業(yè)務(wù)增長(zhǎng)較快所致。 代理業(yè)務(wù)收入主要來(lái)自代銷基金及代銷保險(xiǎn)的手續(xù)費(fèi)。2015年，代理業(yè)務(wù)對(duì)于農(nóng)行、中行、建行及交行而言，占手續(xù)費(fèi)收入的比例分別約為30%、25%、15%及10%。2012年至2015年間，上述四大銀行的代理業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)收入持續(xù)上升，主要是由于銀行積極與保險(xiǎn)公司及基金公司合作，加上國(guó)內(nèi)居民對(duì)保險(xiǎn)及基金的需求不斷上升所致。 投資銀行及咨詢顧問(wèn)類業(yè)務(wù)收入主要來(lái)自股權(quán)及債務(wù)承銷、票據(jù)發(fā)行及財(cái)務(wù)咨詢等業(yè)務(wù)的手續(xù)費(fèi)。2015年，投資銀行及咨詢顧問(wèn)類業(yè)務(wù)對(duì)于農(nóng)行、工行、建行及交行而言，占手續(xù)費(fèi)收入的比例約為10%至20%，但中行的投資銀行及咨詢顧問(wèn)類業(yè)務(wù)只貢獻(xiàn)其約5%的手續(xù)費(fèi)收入。從2012年至2015年間，五大國(guó)有銀行的投資銀行及咨詢顧問(wèn)類業(yè)務(wù)收入上升，主要是由于中國(guó)企業(yè)在這一時(shí)期內(nèi)的融資需求不斷增長(zhǎng)所致。 結(jié)算及清算手續(xù)費(fèi)主要為提款機(jī)及柜臺(tái)服務(wù)手續(xù)費(fèi)、貿(mào)易結(jié)算、單據(jù)處理、進(jìn)行跟單托收與匯款手續(xù)費(fèi)等。2015年，結(jié)算及清算業(yè)務(wù)對(duì)于交行以外的四大國(guó)有銀行而言，占手續(xù)費(fèi)收入的比例約為10%至20%。從2012年至2015年間，五大國(guó)有銀行的結(jié)算收入上升，主要是由于中國(guó)企業(yè)的國(guó)際貿(mào)易活動(dòng)不斷增加，從而帶動(dòng)結(jié)算需求上升所致。 建行2015年4月獲得養(yǎng)老金公司的試點(diǎn)資格。中國(guó)在2007年曾經(jīng)計(jì)劃準(zhǔn)許銀行承接養(yǎng)老金管理業(yè)務(wù)，后來(lái)由于金融危機(jī)的爆發(fā)而被迫擱置。如試點(diǎn)之后之?dāng)U大國(guó)內(nèi)銀行參與養(yǎng)老金業(yè)務(wù)，除了能夠增加管理費(fèi)用收入之外，更可為客戶財(cái)富提供一站式管理服務(wù)，符合國(guó)際銀行業(yè)主流；加上預(yù)期銀行卡業(yè)務(wù)及代理業(yè)務(wù)在2016年仍能獲得較快的增長(zhǎng)，因此預(yù)計(jì)2016年手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入的增速將與過(guò)去兩年5%的增幅基本持平。 在五大國(guó)有銀行非利息凈收入之中，除了手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入以外，還有其他非利息凈收入，這大致包括交易凈收入、金融投資凈收益及保險(xiǎn)業(yè)務(wù)凈收入等。其他非利息凈收入由2012年的764億元上升至2015年的1233億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為17.3%，主要是由于這一時(shí)期五大國(guó)有銀行加大債券及股權(quán)投資，加上保險(xiǎn)業(yè)務(wù)獲得較快增長(zhǎng)所致。 資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)加大 最近幾年，中國(guó)銀行業(yè)不良貸款率持續(xù)上升，大型銀行也不能幸免。從2013年年底到2015年年底，五大國(guó)有銀行的不良貸款不斷上升，其中，工行、建行、中行及交行大致由1.0%的水平上升至1.5%左右，而農(nóng)行則由略高于1.0%的水平上升至近2.5%左右。 從2013年年底至2015年年底，工行、建行、中行及農(nóng)行整體提供給制造業(yè)的貸款占貸款總額的比例，與提供給其他行業(yè)的貸款占比相比應(yīng)屬最高。盡管最近幾年制造業(yè)貸款占比有下降趨勢(shì)，但其產(chǎn)生的不良貸款率卻不斷上升，由2.36%增加至5.45%，主要是由于很多中國(guó)制造業(yè)的分行業(yè)，如鋼鐵業(yè)、化工及水泥業(yè)等有嚴(yán)重的產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題，需求不足導(dǎo)致產(chǎn)品難以出售，價(jià)格持續(xù)下降致使企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難重重，盈利下降及未能產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金流，使越來(lái)越多的相關(guān)行業(yè)的企業(yè)未能按時(shí)償還欠款所致。 首先來(lái)看制造業(yè)貸款的情況。從2013年年底至2015年年底，工行提供給制造業(yè)的貸款占其貸款總額由15.0%下降至12.5%，不良貸款率則由1.82%上升至3.43%；建行提供給制造業(yè)的貸款占其貸款總額由15.4%下降至11.6%，不良貸款率則由2.88%上升至5.89%；中行提供給制造業(yè)的貸款占其貸款總額由17.7%下降至15.3%，不良貸款率則由1.95%上升至3.17%；農(nóng)行提供給制造業(yè)的貸款占其貸款總額由19.0%下降至15.3%，不良貸款率則由2.86%上升至5.45%。 隨著中國(guó)不斷落實(shí)去產(chǎn)能的政策，制造業(yè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況將出現(xiàn)兩極分化，較為優(yōu)質(zhì)的企業(yè)仍然能夠正常經(jīng)營(yíng)及按時(shí)償還貸款，而較為劣質(zhì)的企業(yè)的經(jīng)營(yíng)將舉步維艱，很多企業(yè)或會(huì)因此而失去償付能力，這會(huì)進(jìn)一步推升不良貸款率；而部分企業(yè)可能會(huì)以新貸款償還舊貸款，這會(huì)使得潛在的不良貸款繼續(xù)增加。 其次看交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)貸款情況。從2013年年底至2015年年底，工行、建行、中行及農(nóng)行整體交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)的貸款為占貸款總額比例最高的五大行業(yè)之一；而且這一占比期內(nèi)保持穩(wěn)定，介于9%至10%之間，而不良貸款率則穩(wěn)定地保持在較低水平，平均值介于0.48%至0.72%之間，主要是由于中國(guó)倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)及郵政業(yè)平穩(wěn)發(fā)展，而交通運(yùn)輸業(yè)則受國(guó)家政策的支持，加上行業(yè)內(nèi)多由財(cái)政狀況較為穩(wěn)健的國(guó)有企業(yè)或大企業(yè)

組成所致。 截至2015年年底，工行及建行的交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)的貸款為占其貸款總額的比例較高，分別達(dá)到12.0%及10.9%，而工行、建行該行業(yè)的不良貸款率僅為0.28%，略低于中行及農(nóng)行。未來(lái)交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)的貸款仍會(huì)保持穩(wěn)定，而其不良貸款率則可保持在較低水平，有助于穩(wěn)定五大國(guó)有銀行整體的不良貸款率，特別是對(duì)擁有較高交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)貸款占比的工行及建行有利。 再來(lái)看電力、熱力和燃?xì)饧八纳a(chǎn)業(yè)的貸款情況。從2013年年底至2015年年底，工行、建行、中行及農(nóng)行電力、熱力和燃?xì)饧八纳a(chǎn)業(yè)整體的貸款亦為占貸款總額比例最高的五大行業(yè)之一；此類貸款的占比在這一時(shí)期內(nèi)保持于5%至6%之間，而不良貸款率則大致保持在1%以下的低水平，主要是由于行業(yè)的需求相對(duì)其他行業(yè)較為穩(wěn)定，加上行業(yè)內(nèi)多為國(guó)有企業(yè)或大型民營(yíng)企業(yè)，財(cái)政狀況較為穩(wěn)健所致。 截至2015年年底，工行、建行及農(nóng)行的電力、熱力和燃?xì)饧八纳a(chǎn)業(yè)的貸款占其貸款總額的比例皆超過(guò)6%，比中行高。 隨著中國(guó)出臺(tái)電力及水的生產(chǎn)業(yè)相關(guān)政策的出臺(tái)，未來(lái)行業(yè)的貸款仍會(huì)保持穩(wěn)定，而其不良貸款率則可保持在較低水平，有助于穩(wěn)定五大國(guó)有銀行整體的不良貸款率，對(duì)擁有特別大電力、熱力和燃?xì)饧八纳a(chǎn)業(yè)貸款占比的工行、建行及農(nóng)行有利。 接著看批發(fā)及零售業(yè)的貸款情況。從2013年年底至2015年年底，工行、建行及農(nóng)行批發(fā)及零售業(yè)整體的貸款雖然不是占貸款總額比例最高的五大行業(yè)之一，而且該占比不斷下降，而不良貸款率卻大幅攀升，整體由3.43%大幅升至9.10%，主要是由于零售業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)十分激烈，加上行業(yè)內(nèi)多為中小型企業(yè)，而這類企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況受到中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩的影響程度較大。 從2013年年底至2015年年底，工行的不良貸款率保持在中高水平，建行的不良貸款率以較高速度上升，而農(nóng)行的不良貸款率更是以極高的速度增加，由2.36%上升至12.31%，由此可見(jiàn)，批發(fā)及零售業(yè)的不良貸款為農(nóng)行整體不良貸款率大幅上升的致命因素。 隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的放緩，2016年及未來(lái)，中國(guó)的批發(fā)及零售行業(yè)仍難見(jiàn)起色，雖然市場(chǎng)預(yù)期中國(guó)銀行業(yè)收緊此類行業(yè)的貸款審批，使得該行業(yè)占貸款總額的比例繼續(xù)下降，但行業(yè)不良貸款率或持續(xù)大幅上升，這會(huì)使得五大國(guó)有銀行尤其是建行及農(nóng)行的不良貸款增加。 最后來(lái)看房地產(chǎn)業(yè)的貸款情況。從2013年年底至2015年年底，雖然整體來(lái)看，房地產(chǎn)貸款并不是工行、建行、中行及農(nóng)行占貸款總額比例最高的五大行業(yè)之一，但其不良貸款率自2016年逐漸開(kāi)始出現(xiàn)較大的增幅。中央已實(shí)施且大概率將繼續(xù)實(shí)施房地產(chǎn)市場(chǎng)的宏觀調(diào)控政策，而這些措施的主軸為去庫(kù)存及去杠桿，去杠桿可能使中國(guó)銀行業(yè)對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的貸款增長(zhǎng)放緩，并對(duì)銀行房地產(chǎn)業(yè)內(nèi)客戶的財(cái)務(wù)狀況、流動(dòng)資金及還款能力等產(chǎn)生負(fù)面影響；另一方面，去庫(kù)存可能會(huì)使房地產(chǎn)價(jià)格向下調(diào)整，這會(huì)對(duì)中國(guó)銀行業(yè)提供給房地產(chǎn)業(yè)客戶的公司貸款的資產(chǎn)質(zhì)量造成不利的影響。 此外，五大國(guó)有銀行的主要個(gè)人貸款為住房按揭貸款。截至2015年年底，個(gè)人住房按揭貸款占工行、建行、中行及農(nóng)行各自的貸款余額皆超過(guò)兩成，其占交行的貸款余額約一成半。 根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，進(jìn)入2016年，中國(guó)房?jī)r(jià)持續(xù)大漲，由2015年年初的10500元/平米上升至2016年5月的11700元/平米。為防止中國(guó)樓市的過(guò)熱，中央已對(duì)不同城市實(shí)施各項(xiàng)收緊房貸的政策，中國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格或會(huì)轉(zhuǎn)勢(shì)下跌，并對(duì)中國(guó)銀行業(yè)提供的個(gè)人房屋按揭貸款的資產(chǎn)質(zhì)量造成不利的影響。 而且，無(wú)抵押貸款的不良貸款率亦可能會(huì)上升。批發(fā)及零售業(yè)和制造業(yè)的企業(yè)亦或會(huì)裁減人員，這也會(huì)使得相關(guān)行業(yè)的失業(yè)率上升，從而影響員工個(gè)人貸款的償還能力，這最終也會(huì)導(dǎo)致不良貸款率的上升。 債轉(zhuǎn)股非靈丹妙藥 2015年6月，國(guó)務(wù)院會(huì)議通過(guò)《商業(yè)銀行法修正案（草案）》，取消存貸比例不超過(guò)75%的規(guī)定，由監(jiān)管指標(biāo)轉(zhuǎn)為流動(dòng)監(jiān)測(cè)指標(biāo)，這可以加強(qiáng)銀行貸款審批工作，也可以根據(jù)其貸款客戶素質(zhì)和貸款種類別，再衡量其風(fēng)險(xiǎn)、信貸記錄和貸款額度最后決定是否通過(guò)貸款的審批，減少中國(guó)銀行業(yè)不良貸款的上升幅度。 除了存貸比指標(biāo)的取消，債轉(zhuǎn)股也重新出現(xiàn)。對(duì)于債轉(zhuǎn)股企業(yè)的選擇，據(jù)悉，債轉(zhuǎn)股聚焦于具有潛在價(jià)值、出現(xiàn)暫時(shí)困難的企業(yè)，并以國(guó)有企業(yè)為主。這類企業(yè)在銀行賬面上多為關(guān)注類貸款和正常類貸款，而非不良類貸款，因此，如債轉(zhuǎn)股計(jì)劃能適時(shí)進(jìn)行，短期未必對(duì)中國(guó)銀行業(yè)的不良貸款率產(chǎn)生明顯的正面影響，但從中長(zhǎng)期來(lái)看，則會(huì)降低中國(guó)銀行業(yè)的不良貸款率。 銀監(jiān)會(huì)對(duì)銀行業(yè)的壞賬有兩項(xiàng)要求，兩項(xiàng)要求均需達(dá)標(biāo)。第一個(gè)要求是撥備覆蓋率最低限度要達(dá)到150%，也就是說(shuō)，中國(guó)銀行需就當(dāng)期每100元壞賬計(jì)提撥備150元，當(dāng)期壞賬越高，所需計(jì)提的撥備金額則越高。另一項(xiàng)要求是撥貸比的最低限度為2.5%，也就是說(shuō)，每100元的貸款，需要有2.5元作為撥備，而這不受壞賬升降與否的影響。 綜合上述兩個(gè)要求，可知當(dāng)不良貸款率低于1.67%的時(shí)候，若撥貸比為2.5%或以上時(shí)，撥備覆蓋率必會(huì)達(dá)到150%或更高的水平，此時(shí)銀行計(jì)提撥備只需考慮撥貸比是否達(dá)標(biāo)。而當(dāng)不良貸款率超過(guò)1.67%時(shí)，若撥備覆蓋率超過(guò)150%，則撥貸比必定超過(guò)2.5%，所以，當(dāng)銀行計(jì)提撥備的時(shí)候，只需考慮撥備覆蓋率能否達(dá)標(biāo)。由于截至2015年年底，農(nóng)行的不良貸款率已經(jīng)超過(guò)1.67%，而其他四家大型銀行的不良貸款率亦接近1.67%，因此，撥備覆蓋率將會(huì)成更重要的指標(biāo)。 從2013年年底至2015年年底，五大國(guó)有銀行的撥備覆蓋率不斷下降，農(nóng)行之外的四大國(guó)有銀行皆降至150%的監(jiān)管水平附近。農(nóng)行下降幅度最大，由367%降至189%；而工行由257%下降至156%；建行由268%降至151%；中行由229%下降至153%；交行則由214%下降至156%。未來(lái)五大國(guó)有銀行肯定要增加撥備余額，以使得撥備覆蓋率保持在150%的水平之上。 如果把不良貸款轉(zhuǎn)換成股權(quán)，短期而言，將會(huì)使得不良貸款規(guī)模和撥備余額同步減少，有助于提升撥備覆蓋率，但撥貸比則減少。如果把正常類及關(guān)關(guān)注類貸款轉(zhuǎn)換成股權(quán)，假設(shè)賬面貸款的價(jià)值與轉(zhuǎn)換后股權(quán)等值替換，兩者沒(méi)有造成不同，因?yàn)檎ｎ愘J款原來(lái)并沒(méi)有計(jì)提撥備，又沒(méi)有計(jì)入不良貸款，所以對(duì)撥備覆蓋率沒(méi)有影響，而撥貸比會(huì)因?yàn)橘J款總額的減少而上升。 長(zhǎng)期而言，中國(guó)銀行業(yè)撥備覆蓋率較國(guó)際水平高，面對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的放緩，銀監(jiān)會(huì)可能會(huì)容許銀行調(diào)低撥備覆蓋率，此舉會(huì)讓中國(guó)銀行業(yè)更容易核銷及處置不良資產(chǎn)，以釋放出被撥備用作抵消撇賬。 截至2015年年底，五大國(guó)有銀行的資本充足率介于13%至16%之間，高于監(jiān)管要求的10.3%；一級(jí)資本充足率介于11%至14%之間，高于8.3%的監(jiān)管水平；核心一級(jí)資本充足率介于10%至14%之間，亦高于7.3%的監(jiān)管水平。五大國(guó)有銀行皆能做到上述三個(gè)基本要求，而且與監(jiān)管水準(zhǔn)保持一定的距離，這反映出五大國(guó)有銀行皆已為非預(yù)期的資產(chǎn)減值做好了準(zhǔn)備。 未來(lái)，銀監(jiān)會(huì)如果下調(diào)對(duì)銀行業(yè)撥備覆蓋率的要求，將有助于提升銀行業(yè)的利潤(rùn)。由于利潤(rùn)能計(jì)入一級(jí)銀行資本及核心一級(jí)資本，因此，有助于提高一級(jí)資本充足率及核心一級(jí)資本充足率。然而，附屬資本包括不良貸款撥備余額，因此，對(duì)資本充足率沒(méi)有影響。 另外，債轉(zhuǎn)股政策將會(huì)對(duì)資本充足率造成影響。根據(jù)銀監(jiān)會(huì)發(fā)布的《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》》第六十八條的規(guī)定，商業(yè)銀行對(duì)一般企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重為100%，而商業(yè)銀行被動(dòng)持有的對(duì)工商企業(yè)股權(quán)投資在法律規(guī)定處分期限內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重為400%，因此，如把正常類及關(guān)注類貸款轉(zhuǎn)換成股權(quán)，假設(shè)賬面貸款的價(jià)值與轉(zhuǎn)換后股權(quán)等值替換的話，資本充足率會(huì)因股權(quán)資產(chǎn)較高的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重導(dǎo)致分母加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的規(guī)模的增加而減少。 由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)未見(jiàn)好轉(zhuǎn)，2016年，五大國(guó)有銀行的盈利增速將會(huì)接近零，甚至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩，銀行資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)速度減慢，加上預(yù)期央行將不斷降息以增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性及刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，而此舉將會(huì)使得中國(guó)銀行業(yè)的利息收益率下降，以及預(yù)期信貸資產(chǎn)質(zhì)量下行都會(huì)使得貸款減值損失顯著增長(zhǎng)。 從長(zhǎng)期而言，銀行業(yè)債轉(zhuǎn)股后不但鮮有機(jī)會(huì)協(xié)助參與債轉(zhuǎn)股公司改善經(jīng)營(yíng)狀況，反而還需額外為債轉(zhuǎn)股計(jì)提撥備。銀行作為原來(lái)的債權(quán)人，當(dāng)企業(yè)清盤時(shí)，原本有優(yōu)先追索權(quán)，然而債轉(zhuǎn)股使銀行失去了對(duì)債務(wù)的追索權(quán)，而銀行作為股權(quán)持有人，追索權(quán)的優(yōu)先次序?qū)?huì)下降。此外，債轉(zhuǎn)股的對(duì)價(jià)亦令此計(jì)劃的不確定性增加，若銀行以1元貸款換成1元股權(quán)的話，銀行此項(xiàng)目難免將出現(xiàn)虧損；如果折讓幅度充分，如50%至70%，銀行此項(xiàng)目出現(xiàn)虧損的風(fēng)險(xiǎn)則會(huì)大大下降。