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    基于VC的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展模式及風險研究

    2016-07-26 01:44:12戚登峰
    2016年12期
    關鍵詞:風險投資互聯(lián)網(wǎng)金融風險

    戚登峰

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    基于VC的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展模式及風險研究

    戚登峰

    摘要:文章以風險投資(VC)的視角為切入點,依據(jù)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務功能,探究現(xiàn)階段我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展模式、VC 投資互聯(lián)網(wǎng)金融的現(xiàn)狀。認為風險資本的參與促進了普惠金融的發(fā)展,為解決小微企業(yè)融資難問題提供了新的思路和模式,同時對互聯(lián)網(wǎng)金融風險進行了剖析,并提出針對互聯(lián)網(wǎng)金融風險監(jiān)管的發(fā)展建議。最后對VC投資互聯(lián)網(wǎng)金融的趨勢做出判斷。

    關鍵詞:風險投資;VC;互聯(lián)網(wǎng)金融;風險;趨勢

    互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展離不開模式和理念的創(chuàng)新及風險的管控。而互聯(lián)網(wǎng)新興創(chuàng)新企業(yè)的壯大又離不開資本的籌集,再加上VC扎堆布局互聯(lián)網(wǎng)金融,所以,有必要運用VC思維分析下互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展所依賴的發(fā)展模式,以及風險管控情況。本文插入風險投資的概念,研究VC扎堆布局互聯(lián)網(wǎng)金融所產(chǎn)生的效應,及可能面臨的風險,并提出風險管控策略。

    一、 互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展模式細分與投融資現(xiàn)狀

    (一) 互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展模式細分。根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)金融的業(yè)務功能,可以將其劃分為四種類型:支付型、融資型、理財型、服務型。下面,從這四種類型出發(fā),探究下互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展模式。

    1、 支付型。以互聯(lián)網(wǎng)、移動終端支付為主要支撐的網(wǎng)絡支付在金融服務中增添創(chuàng)新亮點。在網(wǎng)絡支付行業(yè),商業(yè)銀行憑借自身的資金和渠道優(yōu)勢占據(jù)主體地位。另外,以支付寶、財付通和銀聯(lián)為代表的第三方支付已占據(jù)我國小額支付的大部分市場。支付業(yè)務在金融服務領域的應用是大勢所趨。

    2、 融資型。融資型模式是為滿足中小企業(yè)和個人融資需求而興起的,充當金融中介作用,主要有:眾籌融資、P2P借貸及小額網(wǎng)絡貸款。第一種是用團購+預購的形式,向網(wǎng)友募集項目資金。較為開放,贏利點多元化。第二種是通過互聯(lián)網(wǎng)平臺,促使融資人和投資人進行借貸交易。第三種核心是電商平臺數(shù)據(jù)+小貸。

    3、 理財型。理財型模式就是金融相關機構通過互聯(lián)網(wǎng)向投資者提供金融產(chǎn)品和服務,涵蓋基金、國債、外匯、期貨等的銷售和交易。余額寶是該類業(yè)務的領頭羊,之后各大銀行、券商等陸續(xù)搶占理財類互聯(lián)網(wǎng)金融市場。

    4、 服務型。服務型模式主要是為個人提供金融產(chǎn)品的搜索和比價服務,以幫助消費者便捷獲取費率更低的貸款、理財?shù)确?。?60是其先驅者,旨在為資金需求者提供貸款選項,節(jié)省時間,便于決策。

    圖1 互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展模式細分

    (二) 互聯(lián)網(wǎng)金融投融資現(xiàn)狀。數(shù)據(jù)顯示,2015年中國互聯(lián)網(wǎng)金融投融資市場發(fā)生的投融資案例共計402起,獲得融資的企業(yè)數(shù)為370家,融資額約為944億元,其中32家企業(yè)獲得多輪融資?;ヂ?lián)網(wǎng)金融市場投融資規(guī)模同比增長達600%以上,進入大資本時代。

    互聯(lián)網(wǎng)金融經(jīng)過幾年的發(fā)展,細分領域已基本成型,大資本推動龍頭企業(yè)開始綜合性生態(tài)布局。2016年,互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)監(jiān)管將逐步落地,在“互聯(lián)網(wǎng)+”與“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”的大背景下,互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的體量將不斷增大。

    二、 風險投資催化互聯(lián)網(wǎng)金融的良性發(fā)展

    (一) 中小微企業(yè)背后的“女人”。小微企業(yè)普遍存在貸款難、規(guī)模小、管理不規(guī)范等問題,且融資時效性強,具有“短、小、急、頻”的特點。而互聯(lián)網(wǎng)金融可以為解決小微企業(yè)融資難問題提供新的思路和模式。

    風險投資的廣泛參與可以支持更多的中小微企業(yè)參與到互聯(lián)網(wǎng)金融市場,依靠新技術,提供新服務,有助于打破互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)和金融行業(yè)的自然壟斷現(xiàn)象?;ヂ?lián)網(wǎng)金融的一大特點就是普惠金融,面向更加廣泛的客戶群體提供服務,風險投資機構支持互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展事實上就是增加了市場服務對象即消費者的范圍。

    (二) 協(xié)助技術創(chuàng)新,加大市場深度?;ヂ?lián)網(wǎng)金融的市場深度主要通過用戶量和用戶粘性來體現(xiàn)。風險投資的資金通常會運用到企業(yè)的技術研發(fā)和業(yè)務拓展方面,而新技術的運用和客戶體驗的改進會吸引更多用戶,同時加大互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的用戶粘性,增加更多的盈利。

    (三) 增強產(chǎn)業(yè)聯(lián)系,挖掘戰(zhàn)略伙伴。風險投資機構通常會在一個產(chǎn)業(yè)鏈上布局多家企業(yè),支持多種業(yè)務的發(fā)展。有著同一家風險投資機構投資背景,這大大降低了企業(yè)間的信息不對稱,有助于企業(yè)間業(yè)務交流和合作互補。同時由于互聯(lián)網(wǎng)金融處于初創(chuàng)期,風險較大,一家企業(yè)也很可能由多家風險投資機構投資。因此,不同風險投資機構有機會接觸到不同類型的潛在合作伙伴。

    三、 互聯(lián)網(wǎng)金融風險管控分析

    (一) 互聯(lián)網(wǎng)金融風險剖析?;ヂ?lián)網(wǎng)金融的本質還是金融,而金融的核心是風險處理。從互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展業(yè)務模式看,互聯(lián)網(wǎng)金融有其特定的風險:第一,技術層面的相關風險;第二,存在發(fā)生嚴重金融風險的可能性,包括:信息不對稱風險、信用風險、流動性風險。

    (二) 對互聯(lián)網(wǎng)金融風險監(jiān)管的發(fā)展建議。我國互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管一直都落后于市場的快速發(fā)展,一定要參考國外對互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管實踐,迅速對市場的變化作出相應的改變,在規(guī)范引導和適度監(jiān)管的基礎上,互聯(lián)網(wǎng)金融才可能走上健康良性的發(fā)展道路上。應做到以下幾點:

    1、 建立健全的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管框架交易。第一,出臺互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的制度法規(guī),明確互聯(lián)網(wǎng)金融的框架、原則及目標。第二,要明確相關部門職責,出臺具有針對性的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的條例。第三,建立互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制。第四,加強信息技術非現(xiàn)場監(jiān)管和協(xié)調(diào)。

    2、 需要防范混業(yè)經(jīng)營模式與分業(yè)監(jiān)管模式制度性錯配?;ヂ?lián)網(wǎng)金融混業(yè)經(jīng)營已是必然趨勢。比如,余額寶的發(fā)展促使銀行機構紛紛設立了銀行類的“寶寶”產(chǎn)品,這實際上使得銀行的混業(yè)經(jīng)營邊界進一步擴大。而現(xiàn)有監(jiān)管體系則是分業(yè)監(jiān)管模式,在面對互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品可能涉及多個粉冶領域時,監(jiān)管缺陷、監(jiān)管漏洞就會出現(xiàn),需要強化功能監(jiān)管。

    3、 全面深化改革,完善金融市場體系?;ヂ?lián)網(wǎng)金融的發(fā)展也側面反映了我國金融體制的弊端,主要包括:金融要素價格缺少市場化;小微企業(yè)融資難;信用體系不健全;投資渠道缺乏。所以政府要全面深化中國金融體制改革,特別是金融要素價格市場化、金融基礎設施建設、金額監(jiān)管機制和消費者保護機制的完善。

    四、 VC投資互聯(lián)網(wǎng)金融的趨勢

    在互聯(lián)網(wǎng)思維的影響下,互聯(lián)網(wǎng)金融已會成為眾多VC機構布局的重點,包括九鼎控股、中信產(chǎn)業(yè)基金等在內(nèi)的多家私募都開始紛紛試水。互聯(lián)網(wǎng)金融VC越來是一個大眾行為,也是一種新理念、新模式和新業(yè)態(tài)。未來的互聯(lián)網(wǎng)VC將會對目標項目現(xiàn)在所存在的問題、未來發(fā)展的前景及發(fā)展過程中每個節(jié)點的必要因素都了如指掌,并快速給出解決方案。隨著大數(shù)據(jù)的完善,互聯(lián)網(wǎng)金融VC可以有數(shù)據(jù)系統(tǒng)自動為被投資項目提供相應的服務。未來VC行業(yè)將迎來嶄新的互聯(lián)網(wǎng)金融時代。(作者單位:重慶工商大學財政金融學院)

    參考文獻:

    [1]謝平,鄒傳偉.互聯(lián)網(wǎng)金融模式研究[J].中國高新技術企業(yè),2012

    [2]謝平.互聯(lián)網(wǎng)金融的現(xiàn)實與未來.《新金融》,2012.12

    [3]宋國良,張穎.互聯(lián)網(wǎng)金融的商業(yè)模式及風險管理探究—基于風險投資和私募股權基金視角.現(xiàn)代管理科學,2014

    [4]鄭聯(lián)盛.中國互聯(lián)網(wǎng)金融:模式、影響、本質與風險,2015

    [5]陳寧.VC布局互聯(lián)網(wǎng)金融將成為下一個“封口”.經(jīng)濟參考報,2015.09

    作者簡介:戚登峰(1989.05-),男,漢,河南駐馬店人,研究生在讀,重慶工商大學。

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