淺談國企混合所有制改革

陳維芳

中圖分類號(hào)：F270 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)：A 文章編號(hào)：1674-1145（2016）06-000-01

摘要為更好的適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求，提高國有企業(yè)市場競爭力，增強(qiáng)民營資本市場地位，國企混合所有制改革已刻不容緩，尤其是《關(guān)于國有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的意見》的推出，更是將我國國企混合所有制改革推向貪心的高潮。本文主要從國企混合所有制改革必要性及改革路徑出發(fā)，為我國國企混合所有制改革提供行之有效的發(fā)展之路。

關(guān)鍵詞混改社會(huì)資本 參股

2015年9月24日，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于國有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的意見》，意見鼓勵(lì)包括外資、民營資本等在內(nèi)的社會(huì)資本參與國企混合所有制改革，至此，新一輪的混合所有制改革就此拉開帷幕。

一、實(shí)行混合所有制改革的必要性

（一）混改是提高國企競爭力的要求

我國國企一般可分為資源壟斷性、行業(yè)壟斷性、專營性及涉及國家安全性四類，這四類國企由于受各種原因限制，較少甚至基本不對(duì)社會(huì)資本放開，以至于造成該類型國企較少直接參與市場競爭，以至于管理體制、人員結(jié)構(gòu)等已不適應(yīng)現(xiàn)有市場經(jīng)濟(jì)為主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)體制。企業(yè)家協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，目前我國500強(qiáng)企業(yè)中有43家企業(yè)為虧損狀態(tài)，其中42家為國企，這也能直觀體現(xiàn)出我國國企競爭力低，經(jīng)營效率較差。

面對(duì)激烈的市場競爭，國有企業(yè)要想提高競爭力必須加強(qiáng)體制變革。由于我國國企長期處于壟斷的庇佑，加之受限于現(xiàn)有人員素質(zhì)影響，要想直接通過內(nèi)部改革實(shí)現(xiàn)體制變革難度較大，而借助外部力量實(shí)現(xiàn)內(nèi)部體制的變革則成為當(dāng)下最現(xiàn)實(shí)的策略。通過混合所有制改革，在不改變控股股權(quán)的前提下，以參股的形式引入民營資本甚至外資，進(jìn)而通過民營及外資力量建立真正符合市場競爭的管理體制，從根本上提高國企競爭力。

（二）混改是提高民營資本地位的要求

在既不危害國家安全前提下，以參與國企混合所有制改革的方式進(jìn)入壟斷性行業(yè)在現(xiàn)階段已成為解決國家壟斷與民營資本矛盾的最佳手段。通過民營資本參與混改方式在保持國有資本控股股東地位下，既可以推動(dòng)國企更有效率運(yùn)行，提高國企競爭力，又可以提高民營資本地位，調(diào)動(dòng)民營資本積極性。

二、實(shí)行混合所有制改革的路徑

（一）鼓勵(lì)符合條件企業(yè)IPO上市

隨著新三板、地方性股權(quán)交易中心的建立，我國多層次的資本市場體系基本建立，國企的上市已經(jīng)不存在制度、政策等形式的障礙。對(duì)于符合條件的國企來說，IPO已成為實(shí)行混合所有制改的最佳場所。由于我國資本市場對(duì)信息披露要求較高，以IPO方式實(shí)現(xiàn)混改可以有效防止內(nèi)部交易、權(quán)力尋租等非法事件發(fā)生，最大程度保護(hù)國家利益。上海歷來是我國國企改革的新行者，此次混改也不例外，2016年5月上市國資委主任金興明表示，上海要以國企整體上市或核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)上市為重點(diǎn)，逐步推進(jìn)上海的混合所有制改革。

受限于IPO對(duì)企業(yè)的要求較高，國內(nèi)大部分國企不符合IPO的財(cái)務(wù)要求，因此對(duì)于國企而言通過兼并重組也是可行的。2014年至今，南北車、五礦和中鋁及中海發(fā)展及中國遠(yuǎn)洋等先后重組成功，雖然這些都發(fā)生在上市企業(yè)中，但是也已經(jīng)為未上市國企的兼并重組提供典范。2016年5月，國資委副主任張喜武表態(tài)2016年要進(jìn)一步推進(jìn)國企重組工作，這也標(biāo)志著國企重組已完全不存在政策限制。

（二）以引入外部投資者方式參與混改

混合所有制改革的目的改革國企僵化的體制，提高國企競爭力，并在改革過程中逐步放開對(duì)民營資本的限制，最終促進(jìn)國家實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。在引入外部投資者參與混改的過程中要避免以權(quán)力尋租方式演變成財(cái)務(wù)投資的盛宴，甚至由此帶來產(chǎn)業(yè)空心化。

在引入外部投資者中，應(yīng)該財(cái)務(wù)“公開”“公正”、“透明”的原則，將股權(quán)在產(chǎn)權(quán)交易所、股權(quán)交易中心等場外交易中心以公開競價(jià)等方式進(jìn)行。上級(jí)主管部門更要以引入外部審計(jì)機(jī)構(gòu)、加強(qiáng)內(nèi)控等方式監(jiān)管，以避免在混改過程中發(fā)生權(quán)利尋租、惡性內(nèi)部交易等問題。

（三）社保、養(yǎng)老金等進(jìn)入國企混改

由于在資金、牌照等方便具備優(yōu)勢，社保、養(yǎng)老金等在參與國企混合所有制改革上具有天然優(yōu)勢。對(duì)于國企而言，由于受限于國家安全等因素，在部分領(lǐng)域很難完全對(duì)民營資本開放，因此社保、養(yǎng)老金等則存在天然優(yōu)勢。在具體路徑上，社保、養(yǎng)老金可以通過優(yōu)先股、債轉(zhuǎn)股、等方式參與混改。雖然讓社保、養(yǎng)老金等參與國企混改對(duì)投資能力有較大考驗(yàn)，但是國內(nèi)部分機(jī)構(gòu)寂靜具備這種投資能力，以平安養(yǎng)老保險(xiǎn)公司為例，不但已經(jīng)具備保險(xiǎn)資金投資管理資格，而且具備豐富的股權(quán)投資、無擔(dān)保債劵投資等投資經(jīng)驗(yàn)。

（四）推進(jìn)國企員工持股計(jì)劃

在國企混改推送下，國企員工持股開始升溫，但是目前我國國企的員工持股盡在上市國企中展開。信達(dá)證券數(shù)據(jù)顯示，目前國內(nèi)共有58家上市國企推行員工持股，其中6家為央企。驗(yàn)工持股是國企混改的重要途徑，既可以有效改善國企股權(quán)結(jié)構(gòu)，提高國企市場化程度，還將企業(yè)利益和個(gè)人利益綁定，能調(diào)動(dòng)員工積極性 ，提高公司內(nèi)部治理水平。

由于受限于我國特殊國情，我國非上市國企的員工持股推進(jìn)不力，更多原因在于在國企改革的頂層設(shè)計(jì)方面缺乏員工持股的具體指導(dǎo)性意見，在具體實(shí)行過程中相關(guān)管理部門擔(dān)心背上“國有資產(chǎn)流失”的帽子，以至于非上市國企員工持股推進(jìn)不力。在目前我國非上市國企占據(jù)多數(shù)的前提下，通過推進(jìn)非上市國企的員工持股已成為現(xiàn)階段混合所有制改革的重要組成部分，其大規(guī)模推廣也已經(jīng)成為必然。

十八屆三中全會(huì)確定允許國有經(jīng)濟(jì)發(fā)展成混合所有制經(jīng)濟(jì)以來，國企的混合所有制改革已上升為國家戰(zhàn)略層次。混合所有制改革既可以改善國內(nèi)經(jīng)營管理體制，調(diào)動(dòng)員工積極性，提高國企競爭力，還可以間接放開部分領(lǐng)域?qū)γ駹I資本的限制，在我國經(jīng)濟(jì)長期L型運(yùn)行態(tài)勢下，促進(jìn)我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

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