企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警探究
——以重慶江源置業(yè)有限公司為例

重慶兩江置業(yè)有限公司 舒暢

企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警探究
——以重慶江源置業(yè)有限公司為例

重慶兩江置業(yè)有限公司 舒暢

摘 要：財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制是規(guī)避財(cái)務(wù)危機(jī)的重要手段，對(duì)管理層、投資者及債權(quán)人等利益相關(guān)者都有著重要的意義。本文主要從財(cái)務(wù)預(yù)警的意義出發(fā)，對(duì)財(cái)務(wù)預(yù)警的常用方法進(jìn)行探討，主要包括定性分析法和Z分值模型法。最后利用重慶江源置業(yè)有限公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，代入Z分值模型進(jìn)行計(jì)算，并根據(jù)計(jì)算結(jié)果對(duì)該公司提出相關(guān)建議。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)危機(jī) 預(yù)警 重慶江源置業(yè)有限公司

財(cái)務(wù)危機(jī)是指企業(yè)由于理財(cái)不善、資金鏈斷裂等導(dǎo)致的企業(yè)生存危機(jī)。任何財(cái)務(wù)危機(jī)都有其早期征兆，因此，如果在早期發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)的征兆，及時(shí)采取措施，就能有效減少危機(jī)發(fā)生的概率。財(cái)務(wù)危機(jī)的早期預(yù)兆是財(cái)務(wù)人員根據(jù)公司的財(cái)務(wù)報(bào)告以及其他的經(jīng)營(yíng)材料，預(yù)測(cè)公司可能發(fā)生的財(cái)務(wù)狀況，并且，在發(fā)現(xiàn)之后及時(shí)提醒領(lǐng)導(dǎo)，對(duì)危機(jī)及時(shí)防范，著手處理，避免企業(yè)的早期征兆轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)。我國(guó)頒布的《財(cái)務(wù)通則》規(guī)定：企業(yè)自身應(yīng)該建立財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制，尤其對(duì)企業(yè)的現(xiàn)金流量、到期債務(wù)等及時(shí)處理，發(fā)現(xiàn)早期征兆，及時(shí)提出解決方案。

1　 企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警的意義

每個(gè)企業(yè)都應(yīng)該對(duì)財(cái)務(wù)預(yù)警進(jìn)行研究，這樣能夠有效避免財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警的研究無(wú)論是對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)人員、管理人員，還是對(duì)投資者等來(lái)說(shuō)都有重要的意義，財(cái)務(wù)預(yù)警能夠幫助企業(yè)管理者及時(shí)處理財(cái)務(wù)上可能出現(xiàn)的危機(jī)，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)以及投資風(fēng)險(xiǎn)，從而減少經(jīng)濟(jì)損失。

(1)企業(yè)的管理層：財(cái)務(wù)預(yù)警能夠給企業(yè)的管理人員以一定的提示。企業(yè)的財(cái)務(wù)人員通過(guò)預(yù)警模型的認(rèn)知能夠預(yù)測(cè)企業(yè)是否會(huì)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)以及陷入財(cái)務(wù)危機(jī)后的具體情況，以便及時(shí)發(fā)現(xiàn)危險(xiǎn)，讓企業(yè)的管理人員有時(shí)間處理，從而制定預(yù)案，減少財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生。(2)企業(yè)的投資者：企業(yè)的財(cái)務(wù)預(yù)警能夠幫助投資者做出科學(xué)的決策。在投資者所投資的企業(yè)破產(chǎn)時(shí)，因?yàn)橥顿Y者的請(qǐng)求權(quán)在債權(quán)人之后才能行使，因此很有可能使投資者的資產(chǎn)直接化為烏有，而企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制能夠幫助投資者進(jìn)行科學(xué)的判斷，精準(zhǔn)投資。(3)企業(yè)的債權(quán)人：能夠增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制，減少本息損失。若債權(quán)人在資產(chǎn)貸出之前能夠準(zhǔn)確判斷企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，那么債權(quán)人就能確定是否貸出，以及在企業(yè)危機(jī)發(fā)生之前做出決策，減少損失。(4)合作企業(yè)：幫助合作企業(yè)做出科學(xué)正確的決策。根據(jù)企業(yè)的危機(jī)預(yù)警，供應(yīng)商能夠及時(shí)做出判斷，制定合作政策，保證賬款的收回，確定合作的可能性；銷(xiāo)售商則可以確定貨量是否能及時(shí)提供，并做出科學(xué)的決策。(5)政府部門(mén)：政府部門(mén)根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制能夠優(yōu)化資源、優(yōu)化配置，減少資源浪費(fèi)。財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型的確立可以幫助政府評(píng)判企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，并由此判斷企業(yè)的發(fā)展前景，做出有效決策。

作者簡(jiǎn)介：舒暢(1978-)，女，重慶人，中級(jí)會(huì)計(jì)師，大學(xué)，主要從事會(huì)計(jì)學(xué)方面的研究。

2　 常用的財(cái)務(wù)預(yù)警分析法

傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)預(yù)警分析方法分為定性分析法和定量分析法兩種類(lèi)型。

2.1 定性財(cái)務(wù)預(yù)警分析法

(1)專(zhuān)家調(diào)查法：該方法主要利用專(zhuān)家的財(cái)務(wù)經(jīng)驗(yàn)。專(zhuān)家根據(jù)自身的專(zhuān)業(yè)知識(shí)以及經(jīng)驗(yàn)，根據(jù)企業(yè)的內(nèi)外部環(huán)境，以及長(zhǎng)期以來(lái)的發(fā)展?fàn)顩r等進(jìn)行判斷分析，找到企業(yè)的發(fā)展規(guī)律，做出判斷。(2)四階段癥狀分析法：四階段癥狀分析法主要分四個(gè)階段，分別為潛伏期、發(fā)作期、惡化期、實(shí)現(xiàn)期。企業(yè)如果出現(xiàn)以上癥狀，則需要進(jìn)行觀察，找到原因。但是，如果企業(yè)出現(xiàn)特殊的危險(xiǎn)情況，這種情況則不適用。(3)管理評(píng)分法：管理評(píng)分法對(duì)企業(yè)的缺陷進(jìn)行評(píng)分，將評(píng)分相加，得出總數(shù)，最后再根據(jù)企業(yè)的財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)情況，做出判斷。

2.2 定量財(cái)務(wù)預(yù)警分析法

定量財(cái)務(wù)預(yù)警分析法采用多元線(xiàn)性判別模型。這種模型的創(chuàng)立者為美國(guó)的Altman，他在1986年對(duì)美國(guó)的多家企業(yè)進(jìn)行觀察，這些企業(yè)包括破產(chǎn)企業(yè)以及非破產(chǎn)企業(yè)，并通過(guò)企業(yè)的22個(gè)財(cái)務(wù)比率得出了5個(gè)變量，從而確定了Z分?jǐn)?shù)模型。根據(jù)Z分?jǐn)?shù)模型的判別分值，確定了臨界值對(duì)研究對(duì)象進(jìn)行借貸風(fēng)險(xiǎn)的定位。Z分?jǐn)?shù)模型建立了如下函數(shù)：

Z=1.2×X1+1.4×X2+3.3×X3+0.6×X4+1.0×X5

式中：X1為企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金占據(jù)企業(yè)資產(chǎn)總額的比例，企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)率越強(qiáng)，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況也就越好。

X2為企業(yè)在一定時(shí)間內(nèi)留存收益進(jìn)行再投資的比例。X2數(shù)值越大，那么，企業(yè)進(jìn)行融資以及在投資的能力也就越強(qiáng)，企業(yè)的創(chuàng)新能力以及在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力也越強(qiáng)。

X3為息稅前利潤(rùn)與總資產(chǎn)的比例，其反映了企業(yè)在不考慮稅收以及財(cái)務(wù)杠桿的情況下的實(shí)際盈利能力。

X4為資本市值與債務(wù)賬面價(jià)值的比例，它主要反映的是投資者對(duì)公司前景的判斷。它是資本市值對(duì)債務(wù)的比值，指標(biāo)越高，企業(yè)的投資價(jià)值也就越高，在資本市場(chǎng)上，這個(gè)指標(biāo)很有說(shuō)服力。

X5為銷(xiāo)售額與總資產(chǎn)的比例，它是用來(lái)衡量企業(yè)憑借其資產(chǎn)獲得銷(xiāo)售收入的能力。根據(jù)之前破產(chǎn)企業(yè)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)分析，Altman得出了一個(gè)經(jīng)驗(yàn)性臨界數(shù)值，即Z=3.0，企業(yè)的Z計(jì)分值若高于3.0則應(yīng)確定為安全企業(yè)，若低于3.0為危險(xiǎn)企業(yè)。另外，Altman在對(duì)破產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)中發(fā)現(xiàn)，如果一個(gè)企業(yè)的Z計(jì)分值低于1.8的話(huà)，那么這個(gè)企業(yè)很難順利經(jīng)營(yíng)下去。

3　 重慶江源置業(yè)有限公司財(cái)務(wù)預(yù)警分析

以重慶江源置業(yè)有限公司2015年財(cái)務(wù)報(bào)表為依據(jù)，將相關(guān)數(shù)據(jù)代入Z分值模型進(jìn)行計(jì)算：

X1=營(yíng)運(yùn)資金/總資產(chǎn)=(1510780974-1316353163)/ 1512848783=0.13

X2=留存收益/總資產(chǎn)= 3540379/1512848783=0.002

X3=息稅前利潤(rùn)/總資產(chǎn)=-1306666/1512848783=-0.0008

X4=資本市值/債務(wù)賬面價(jià)值=196495620/1316353163=0.15

X5=銷(xiāo)售額/總資產(chǎn)=1306666/1316353163=0.0001

將上述結(jié)果代入Z=1.2×X1+1.4×X2+3.3×X3+0.6×X4+1.0 ×X5中，可得：

Z=1.2×X1+1.4×X2+3.3×X3+0.6×X4+1.0×X5=0.12× 0.13+1.4×0.002+3.3×(-0.0008)+0.6×0.15+1.0× 0.0001=0.246

根據(jù)判斷標(biāo)準(zhǔn)：Z計(jì)分值高于3.0的企業(yè)為安全企業(yè)，若Z計(jì)分值低于3.0則為危險(xiǎn)企業(yè)。由此可知，重慶江源置業(yè)有限公司面臨著財(cái)務(wù)危機(jī)，因此應(yīng)該引起財(cái)務(wù)人員的重視。

4　 對(duì)重慶江源置業(yè)有限公司的相關(guān)建議

對(duì)重慶江源置業(yè)有限公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，可以發(fā)現(xiàn)：公司近年來(lái)業(yè)務(wù)規(guī)?？s減，營(yíng)業(yè)收入減少，凈利潤(rùn)出現(xiàn)虧損，公司發(fā)展較慢。雖然經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量仍為正值，但是金額為152587130，與公司的總資產(chǎn)1512848783相比，仍然有現(xiàn)金流不足的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)當(dāng)采取以下措施降低財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生。

4.1 編制現(xiàn)金流量預(yù)算，加強(qiáng)現(xiàn)金流日常監(jiān)控

一個(gè)企業(yè)是否有強(qiáng)大的經(jīng)營(yíng)能力并不取決于企業(yè)是否盈利，而是取決于企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)是否暢通，并且是否能夠應(yīng)付日常支出，因此，財(cái)務(wù)人員對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量的預(yù)算十分重要。企業(yè)的現(xiàn)金流量預(yù)算不僅包括企業(yè)每年的流量預(yù)算，而且包括其月度滾動(dòng)現(xiàn)金流量的預(yù)算。年度現(xiàn)金流量的預(yù)算對(duì)未來(lái)一年內(nèi)的現(xiàn)金缺口有警示作用，而月度滾動(dòng)現(xiàn)金流量預(yù)算則對(duì)企業(yè)各期實(shí)際的現(xiàn)金流和目標(biāo)值的偏離有預(yù)警功能。

4.2 擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，提高盈利能力

重慶江源置業(yè)有限公司盈利能力有所不足，主要體現(xiàn)在公司財(cái)務(wù)報(bào)表上營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為負(fù)，資產(chǎn)負(fù)債表上資產(chǎn)負(fù)債率較高，因此應(yīng)當(dāng)及時(shí)采取措施，擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，改進(jìn)業(yè)務(wù)水平，提高盈利能力。因?yàn)槠髽I(yè)經(jīng)營(yíng)所提高的現(xiàn)金流才是最有保障的現(xiàn)金流，若采取籌資等方式保障現(xiàn)金流，那么償債壓力及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)有所增加，因此，提高盈利能力是重慶江源置業(yè)有限公司最應(yīng)該關(guān)注的問(wèn)題。

4.3 確立財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系，并進(jìn)行長(zhǎng)期財(cái)務(wù)預(yù)警

財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)不僅包含企業(yè)的償債能力，而且包含其盈利能力以及資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力。針對(duì)特殊的企業(yè)，財(cái)務(wù)人員應(yīng)該有所側(cè)重地對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算方法有所調(diào)整。一方面，企業(yè)財(cái)務(wù)人員應(yīng)該將衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平以及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)納入財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系之中，如將土地開(kāi)發(fā)周期指標(biāo)以及工程項(xiàng)目進(jìn)度指標(biāo)納入財(cái)務(wù)預(yù)警體系之中；另一方面，財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)不僅應(yīng)包括定性指標(biāo)，還應(yīng)該包括定量指標(biāo)。

綜上所述，重慶江源置業(yè)有限公司應(yīng)該根據(jù)財(cái)務(wù)預(yù)警得出的結(jié)論，對(duì)業(yè)務(wù)水平以及盈利能力進(jìn)行提升，以保障企業(yè)的日常支出，減少財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生的可能。

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中圖分類(lèi)號(hào)：F275

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：2096-0298（2016）06（b）-032-02