新常態(tài)下中國經濟增長需警惕哪些風險

劉濤雄

【摘要】 隨著中國經濟進入新常態(tài)，長期增長速度放緩。長期增長放緩的總背景既會滋生風險，也會導致抗風險能力的下降。經濟結構調整進展不暢，創(chuàng)新驅動沒有達到預期，以及金融體系的系統(tǒng)性風險、政府債務與財政風險、政策逆轉與官員不作為的風險，這些方面是值得高度重視的主要風險來源。

【關鍵詞】風險 新常態(tài) 增長 【中圖分類號】F120 【文獻標識碼】A

經濟增長長期放緩的風險

中國經濟新常態(tài)最重要的特點是從高速增長階段進入中高速增長階段。雖然我們已經認識和接受這一基本特征，但對任何經濟體而言，經濟增長速度長期放緩都是一個嚴峻的考驗。這里講的經濟增長放緩不是短期的周期性波動行為，而是中國經濟發(fā)展的一個長期趨勢，也是下一階段中國經濟面臨風險的總背景。這一點是十分重要且明顯不同于以往的。改革開放以來，中國經濟波動大大高于成熟市場經濟國家，曾面臨各種各樣的考驗，應對經濟風險也不是什么新生事物。但是過去討論風險時，有一個潛在基調是中國經濟長期保持高速增長，一個高速增長的經濟體有很強的通過增量化解風險的能力。但現(xiàn)在情況已經逐漸發(fā)生根本變化，隨著中國進入中等收入國家，隨著經濟發(fā)展水平提高，今后一段時間經濟增長將逐步減速。而在這樣長期增長減速的背景下，經濟體相對而言會更加脆弱，自我抗風險能力面臨考驗。從經濟發(fā)展模式同我們相對接近的日本和韓國的情況來看，不但在經濟高速增長階段過后都經歷了長期放緩的過程，而且在此過程中都出現(xiàn)或面臨了重大的經濟金融風險，說明長期增長放緩過程是一個風險更高、不確定性更高的過程。

社會對長期增長減速的準備不足、不適應也可能帶來風險。各級政府需要逐步調整自己的政策目標、政策運作模式。企業(yè)需要調整盈利預期，修訂長期的發(fā)展戰(zhàn)略和經營策略。比如說，一些企業(yè)可能在原來的環(huán)境下制定了一個快速發(fā)展、密集投資的發(fā)展戰(zhàn)略，現(xiàn)在發(fā)現(xiàn)這一戰(zhàn)略和新的宏觀環(huán)境并不適應，未來面對著更大的不確定性，需要將投資項目放緩或暫停，重新評估經濟社會發(fā)展環(huán)境。對于普通老百姓來講，需要調整自己的收入預期、投資決策、消費與就業(yè)行為。新常態(tài)之所以稱之為“新”，就是大家過去所不曾經歷過的。在過去幾十年，全社會已經習慣了中國經濟經常性的兩位數(shù)增長，大家可能對新常態(tài)不適應，有一個不斷學習、試錯和適應的過程。社會經濟行為的調整無疑也會加大經濟的不確定性，滋生風險因素。

結構調整緩慢的風險

結構調整是當前中國經濟的最大任務，也是制約中國經濟潛在增長率的重要決定性因素之一，其過程也是一個十分痛苦的過程。以當前中國經濟結構調整的攻堅戰(zhàn)——化解過剩產能為例，目前中國在鋼鐵、水泥、焦炭、造船、光伏等多個行業(yè)都存在著嚴重的產能過剩，而且這種產能過剩已經存在相當長一段時間了。根據(jù)有關研究，按照低于80%產能利用率的標準，1998年以來中國處于產能過剩的季度占全部季度數(shù)的將近70%。在一個比較健全的市場機制環(huán)境下，企業(yè)按照市場信號進行生產也會出現(xiàn)產能過剩，但一般不會是大范圍的長時間存在。從中國目前產能過剩的范圍和嚴重程度來看，顯然不能用正常市場波動情況下所出現(xiàn)的產能過剩來解釋，背后必然有更為深層次的體制機制方面的原因。如果這些深層次的體制機制方面的問題沒有解決，要從根本上解決產能過剩的問題也是不可能的。即使靠外力干預把一些過剩行業(yè)的產能壓下來了，但是如果企業(yè)和投資者的行為沒有改變，將來依然會創(chuàng)造新的過剩產能，或者在新的行業(yè)創(chuàng)造產能過剩。經濟結構調整的另外一個風險是，中國可能在一些過去的優(yōu)勢產業(yè)中面臨著全球競爭力的下滑。今后一個階段，隨著人口老齡化的不斷加劇，以及政府各項環(huán)保、社會政策的日趨嚴厲，資源要素的價格會進一步上漲，勞動力成本總體上會繼續(xù)上升，中國企業(yè)低成本生產時代將一去不復返。在這個時候，一般也是產業(yè)進行國際轉移的重要階段，如果出現(xiàn)大規(guī)模傳統(tǒng)產業(yè)比如制造業(yè)，從中國向其他發(fā)展中國家轉移，而一些新興行業(yè)又未能及時發(fā)展壯大，導致國內產業(yè)空心化也不是空穴來風。

創(chuàng)新驅動低于預期的風險

中國經濟的長期出路在于從過去對投資拉動的高度依賴轉向創(chuàng)新驅動。當前從上到下都對“創(chuàng)新”充滿熱情，寄予厚望。但我們必須清醒地認識到，中國企業(yè)的創(chuàng)新水平能否達到大家的預期，創(chuàng)新驅動何時能真正成為中國經濟增長的新引擎，這些仍然存在不確定性。從目前的情況看，中國經濟的創(chuàng)新能力、創(chuàng)新環(huán)境和過去相比，質的變化還并沒有到來。

從產業(yè)基礎來看，目前我國絕大部分產業(yè)還屬于傳統(tǒng)產業(yè)，屬于創(chuàng)新含量較低的產業(yè)。這些產業(yè)中企業(yè)的創(chuàng)新動力明顯不足。一些企業(yè)習慣了在原來的政策機制下，更多靠獲取廉價資源、低成本要素投入來推動企業(yè)的發(fā)展；在依靠創(chuàng)新來提升企業(yè)的競爭力方面，基礎和經驗都不足。從研發(fā)水平來看，我們的技術力量基礎還比較薄弱，創(chuàng)新人才的儲備不足，真正在世界前沿的原創(chuàng)性科研成果還不夠多。更重要的是，從創(chuàng)新的機制來看，各級政府在推進創(chuàng)新時更多地還是傳統(tǒng)產業(yè)的政策手段和辦法，沒有從整體上形成卓有成效的創(chuàng)新政策體系。比如往往是政府劃定重點產業(yè)、明確創(chuàng)新目標，甚至具體到技術路徑選擇，然后通過投入資源來支持相關企業(yè)發(fā)展。從過去的經驗看，這種傳統(tǒng)的產業(yè)政策模式往往難以真正促進大規(guī)模的創(chuàng)新活動。因為創(chuàng)新活動所面臨的信息是高度分散和不確定的，創(chuàng)新的主體毫無疑問應該是企業(yè)，只有通過大量企業(yè)在各個分散的市場角落進行自主摸索，才可能識別出真正的創(chuàng)新機會。而政府在這個過程中面臨著大量信息不對稱的情況，不具備很好地識別創(chuàng)新機會的能力。如果通過傳統(tǒng)的產業(yè)政策手段，由政府來確定產業(yè)創(chuàng)新的主要目標和方向，然后進行選擇性支持，往往不但不能真正形成大規(guī)模創(chuàng)新成果，反而可能扭曲市場機制和企業(yè)的創(chuàng)新激勵，進而成為創(chuàng)新的障礙和桎梏。因此，政府需要從過去以產業(yè)扶持為主的產業(yè)政策，轉向創(chuàng)造環(huán)境和促進競爭的創(chuàng)新政策，這一轉變需要政府主動消減自身權力，而因觸及自身利益，難以一蹴而就。

金融體系系統(tǒng)性風險