常州消費類電子企業(yè)財務(wù)管理風險及原因探析

王琴

摘要：常州消費類電子企業(yè)在次貸危機、歐債危機中暴露出了“出口市場萎縮、財務(wù)風險放大、救市效應(yīng)遞減，產(chǎn)業(yè)布局失衡、財務(wù)管理失范”等一系列問題，從財務(wù)風險控制、財務(wù)預警機制、財務(wù)工具的認識等多角度考察，“同質(zhì)復制盲目擴張，利益沖動隱藏禍端；風險管理意識不夠。預警機制嚴重匱乏；科學決策支撐不夠，內(nèi)控機制有待完善；財務(wù)工具研究不夠，優(yōu)秀人才亟需培育”乃是導致企業(yè)危機的成因所在，值得行業(yè)與企業(yè)警醒。

關(guān)鍵詞：常州；消費類電子企業(yè)；財務(wù)管理；調(diào)查

中圖分類號：F230 文獻標識碼：A

文章編號：1005-913X（2016）02-0077-02

一、次貸危機爆發(fā)前后常州消費類電予企業(yè)基本狀況

（一）民營企業(yè)占據(jù)主體，產(chǎn)品單一競爭激烈

2007～2008年生產(chǎn)消費類電子產(chǎn)品的企業(yè)近兩百家，其中重點企業(yè)共56家，占常州電子工業(yè)重點企業(yè)總數(shù)的45.2%，51家為民營性質(zhì)；產(chǎn)品除江蘇新科電子集團擁有四大系列外產(chǎn)品外，其余全部為單一的零配件生產(chǎn)企業(yè)，涵蓋導航探測器材、音像設(shè)備配件、傳感器材、機頂盒、集成電路板、液晶顯示器等多領(lǐng)域。產(chǎn)品同質(zhì)化嚴重，區(qū)域競爭激烈。同時所有企業(yè)都面臨著全方位的同行業(yè)競爭，企業(yè)產(chǎn)值雖在提升但利潤卻連續(xù)下降，自2008年起，行業(yè)內(nèi)僅有瑞聲科技在工業(yè)總產(chǎn)值、工業(yè)增加值、產(chǎn)品銷售收入排名進入全市前500

（二）行業(yè)研發(fā)嚴重不足，品牌建設(shè)力度不夠

金融危機后，全球消費電子產(chǎn)業(yè)加快進入到技術(shù)研發(fā)與創(chuàng)新引領(lǐng)消費的新時代，但區(qū)域內(nèi)眾多企業(yè)對此反應(yīng)遲緩，即使如新科等集團企業(yè)，其研發(fā)方向與投入力度也與其行業(yè)地位極不相稱。特別是自2007年后消費類電子產(chǎn)品蘋果IPhone為代表，向智能化、無線化、集成式掌上終端引導消費的方向疾行，而在2007～2008年中常州市108個重點技改竣工項目中，竟沒有一家消費類電子生產(chǎn)企業(yè)在內(nèi)。

此外，行業(yè)品牌寥寥可數(shù)且影響力不夠，品牌建設(shè)力度與競爭形勢嚴重不匹配。2013年底區(qū)域內(nèi)僅擁有兩個“中國名牌產(chǎn)品”、一個“中國馳名商標”，產(chǎn)品是傳統(tǒng)的空調(diào)及車載視頻播放系統(tǒng)，而品牌創(chuàng)立者新科集團卻在2012年內(nèi)外交困的形勢下不得不將其轉(zhuǎn)讓，產(chǎn)品的主要研發(fā)者新科數(shù)字技術(shù)股份有限公司于2012年走進了破產(chǎn)托管程序，更對品牌及其市場形成了反噬。而作為全球最大的電聲元器件制造商瑞聲科技或因受制于其產(chǎn)品配套供應(yīng)商的特點，其品牌宣傳推廣則明顯不足。

（三）中小企業(yè)倚大生存，出口主導利潤偏低

常州消費電子產(chǎn)業(yè)極度依賴規(guī)模企業(yè)，眾多中小企業(yè)生產(chǎn)品類單一，而行業(yè)激烈日趨、競爭與分工的細化，以及基于技術(shù)、市場及品牌影響力基礎(chǔ)上的利益分配，也使規(guī)模企業(yè)也實行貼牌生產(chǎn)，以求增加微薄收益。但后果則是“一榮俱榮，一損俱損”。

2008年受益于經(jīng)濟刺激政策，常州電子產(chǎn)業(yè)一派繁榮，當年營收超5億企業(yè)達17家，但利稅超億的只有四家。17只電子產(chǎn)品國內(nèi)同行中居領(lǐng)先地位，其中消費類電子產(chǎn)品三只。可即使如此全行業(yè)仍虧損達4619萬元，利潤增長全靠跑量，且增速明顯低于銷售增速，分別為15.7%和23.6%；不同產(chǎn)品利潤差異較大，黑自家電增速較慢。受內(nèi)外廠商引導的價格戰(zhàn)和中外品牌市場份額爭奪影響，產(chǎn)品價格快速跳水；技術(shù)導向的市場競爭日趨激烈，加之基礎(chǔ)材料價格大幅漲落，以及終端銷售力量對銷售渠道的強力掌控。導致行業(yè)利潤兩頭擠壓并直線下降，2011年后這一趨勢加速發(fā)展。但面對機遇窗口期，多數(shù)廠商放棄了國內(nèi)市場的開拓而追求海外訂單，結(jié)果卻失去了轉(zhuǎn)型升級的最佳時機。

二、后危機時期常州消費類電子企業(yè)的生存狀態(tài)

（一）出口市場迅速萎縮，財務(wù)風險急劇放大

債務(wù)危機后，發(fā)達國家消費信心和消費能力明顯下降，訂單萎縮、違約撤單持續(xù)出現(xiàn)，2009年完成行業(yè)現(xiàn)價產(chǎn)值110.73億元，同比增長6.4%，但銷售收入、利稅、利潤則分別只有94.61億元、9.74億元、6.25億元，同比下降13.48%、25.73'%、32.79%，超過60%的出口依存度、歐美日三大市場出口高達57.3%的比重，導致出口逐月加速下滑，2009年8月份下降幅度超過20%；2010年后受歐美首輪貨幣量化寬松政策影響，電子行業(yè)出現(xiàn)了階段性復蘇，但消費類電子行業(yè)復蘇較為脆弱，僅瑞聲科技受益于智能手機的快速發(fā)展，其他無一恢復到2007年前的行業(yè)狀態(tài)。此后輸入性通脹再次出現(xiàn)，同時由于債務(wù)危機，相關(guān)企業(yè)再次面臨“原材料成本快速上升”和“外部需求不足”的局面，出口企業(yè)的回款周期加長，而部分出口自營企業(yè)及貿(mào)易公司為了爭搶市場訂單，罔顧風險，惡性競爭，在不認真查驗外商資質(zhì)的情況下，以極低的定金乃至零定金就搶單并發(fā)包生產(chǎn)、發(fā)貨，結(jié)果遭遇外商拖欠貨款與惡意賴賬乃至惡意破產(chǎn)，進而影響生產(chǎn)企業(yè)資金正常周轉(zhuǎn)，促成或加重了行業(yè)與企業(yè)風險。

同時因全球貨幣投放，2013—2014年市場資金實際利率不斷上升，人力資源成本持續(xù)上揚，國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟整體下行壓力加大，由于此前冒險擴張，部分企業(yè)資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)困難，在銀行借貸無門的情形下，不惜冒險高息借貸，甚至不顧人民幣持續(xù)升值，逆勢借入漸趨走強美元資金。這種缺乏科學指導和嚴重失范的財務(wù)理念，隨著市場風險變化、貸方加強收貸行為時，使企業(yè)反周期運行的若干財務(wù)風險急劇放大，資金鏈問題繼2010年后于2012-2013年再次成為眾多企業(yè)倒閉破產(chǎn)的直接誘因。

（二）宏觀環(huán)境仍很嚴峻，行業(yè)復蘇難言穩(wěn)定

從中期來看，因歐美經(jīng)濟持續(xù)低迷、國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)正在調(diào)整，企業(yè)經(jīng)營理念的轉(zhuǎn)變尚需時日，全球主要經(jīng)濟體的債務(wù)問題更使經(jīng)濟不時面臨“危機化”威脅，因此消費類電子行業(yè)的復蘇仍將面臨極大挑戰(zhàn)。同時近年來國外針對中國的貿(mào)易保護措施日趨增多，國際貿(mào)易保護勢力的勢頭有所抬頭，部分發(fā)展中國家也以勞動力成本優(yōu)勢搶占投資并促成產(chǎn)業(yè)資本轉(zhuǎn)移出中國。而自2008—2013年全球性的貨幣貶值與隱性通脹、輸入性的通脹特征持續(xù)加強，加之人民幣對歐美貨幣同時持續(xù)升值，更造成了“國內(nèi)貶值、國外升值”的倒掛效應(yīng)，增加了企業(yè)成本，削弱了其外貿(mào)競爭力。

但隨著全球經(jīng)濟形勢的發(fā)展，尤其是大國博弈的變化與需要，貨幣寬松政策的市場退出與風險化解已成不二選擇。此前內(nèi)外倒掛式的貨幣寬松已經(jīng)削弱了企業(yè)競爭力，同時也削弱了中低階層的消費能力，緊縮趨勢則會在宏觀范圍內(nèi)進一步抽取企業(yè)資金的“源頭活水”，中小企業(yè)將再次面臨兩難選擇。而“調(diào)結(jié)構(gòu)、促內(nèi)需”的發(fā)展思路以及網(wǎng)商、微商的快速發(fā)展，將使行業(yè)進入更加充分競爭的買方市場，而從產(chǎn)業(yè)鏈看，常州相關(guān)企業(yè)大都處于中下游，競爭壓力與成本壓力的傳導將越演越烈。這些都對企業(yè)的財務(wù)運作與管理提出了全新的挑戰(zhàn)。

（三）政策邊際效應(yīng)遞減，產(chǎn)業(yè)布局亟待調(diào)整

2009年常州的消費類電子企業(yè)因受益于國家拉動內(nèi)需的相關(guān)刺激政策，國內(nèi)市場成為當年利潤的主要來源地，但作為保增長的應(yīng)急之舉，其邊際效應(yīng)遞減明顯，尤其是農(nóng)村市場的消費能力與潛力被快速釋放甚至透支，結(jié)果反而形成了諸多負面效應(yīng)及經(jīng)濟后遺癥，并進一步刺激了買方市場對產(chǎn)品功能與價格的挑剔。另一方面，區(qū)域內(nèi)相關(guān)產(chǎn)品品牌稀少，品牌影響力、內(nèi)貿(mào)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)及完善程度、銷售終端的掌控力度等方面，與國內(nèi)國際一流企業(yè)相比有巨大差距，也制約了企業(yè)與行業(yè)的快速復蘇。而長期側(cè)重出口而忽視國內(nèi)市場的開發(fā)與建設(shè)不足，也導致2009年形勢倒轉(zhuǎn)的形勢下，企業(yè)不得不I臨時調(diào)整策略被動應(yīng)對市場變化，卻無法搶先布局和調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與產(chǎn)品系列。直接的影響便是消費類電子產(chǎn)業(yè)更已跌出常州前十大產(chǎn)業(yè)。

（四）財務(wù)管理挑戰(zhàn)增加，財務(wù)工具運用不足

從2009年三季度末開始，受國內(nèi)政策提振、國外市場“探底回升”預期影響，常州消費類電子企業(yè)的開工率逐步提升，產(chǎn)能再次釋放并且恢復速度快于需求。但此后經(jīng)濟二次探底，相關(guān)企業(yè)去庫存化壓力再次上升，并成為全行業(yè)重新面對的重要考驗。而消費乏力的市場對企業(yè)的傳導效應(yīng)，與企業(yè)為維持市場份額而進行的主動生產(chǎn)，以及為維護社會穩(wěn)定、人員就業(yè)的社會責任型生產(chǎn)，與再次構(gòu)成無奈對立，并對企業(yè)管理尤其是貫穿企業(yè)運營全流程的財務(wù)管理提出了更加嚴峻的考驗。

2013年后“調(diào)結(jié)構(gòu)、促內(nèi)需”的發(fā)展思路確定了國內(nèi)消費市場的主市場地位，產(chǎn)業(yè)鏈條上的企業(yè)競爭壓力、成本壓力及技術(shù)落差、品牌勢弱的影響將越演越烈。面對互聯(lián)網(wǎng)融合、多功能集成化的行業(yè)發(fā)展導向，以及國家消化超發(fā)貨幣的金融政策調(diào)整，區(qū)域內(nèi)相關(guān)企業(yè)大多未能把握趨勢，加強財務(wù)工具的利用，充分借助多層次資本市場以及眾籌等新興的籌資模式，加快技術(shù)升級與創(chuàng)新步伐，以致一步落后而步步驚心。此外，面對“出口外匯核銷單”結(jié)算機制，未能準確研判、把握美元與人民幣兩大貨幣各自的內(nèi)在需求，尤其是美元指數(shù)走強、人民幣匯率回落的趨勢，實現(xiàn)企業(yè)資金利益的最大化，甚至造成了出口企業(yè)經(jīng)營成本的增加、出口商品競爭力下降、特別是匯率結(jié)算損失。

三、財務(wù)管理視角下的常州消費類電子企業(yè)發(fā)展問題

（一）風險管理意識不夠，預警機制嚴重匱乏

現(xiàn)代財務(wù)管理已集財務(wù)預測、分析、決策以及財務(wù)計劃與控制于一體，并直接影響企業(yè)投融資管理、營運資金管理等企業(yè)管理行為，因此在企業(yè)管理中具有核心地位，尤其對兼顧資金投入型與技術(shù)淘汰型特征的消費類電子企業(yè)而言更是如此。由于市場高度開放與競爭，新技術(shù)及競爭對手層出不窮，客戶需求不斷變化，因此“市場永遠是不確定的，市場風險永遠是確定的”應(yīng)是消費類電子企業(yè)的持久理念，盈利性生存對消費類電子企業(yè)永遠是第一位。事實證明，區(qū)域內(nèi)許多相關(guān)電子企業(yè)恰恰因放松了應(yīng)有的財務(wù)風險意識，如盲目擴大規(guī)模、高息借貸、資金投入過度聚焦于出口等，并最終引爆資金鏈隱患導致企業(yè)“規(guī)模不經(jīng)濟”甚至倒閉。

作為風險管理的重要內(nèi)容，財務(wù)預警機制在企業(yè)運營管理中具有重大意義，尤其在全球經(jīng)濟及市場風險因素漸趨多變、企業(yè)投融資環(huán)境高度不確定的新時期，基于財務(wù)風險評估和規(guī)避的預警機制尤需重視。就相關(guān)企業(yè)而言，產(chǎn)品市場所在國或區(qū)域的經(jīng)濟數(shù)據(jù)、經(jīng)濟政策、一些異常的經(jīng)濟現(xiàn)象以及各類經(jīng)濟人物的重大表態(tài)，均應(yīng)在財務(wù)預警層面形成反饋，并作為預警機制中的重要系列參數(shù)，認真予以解讀、分析。事實上，2008年當世人還在爭論美國經(jīng)濟是否陷入衰退期時，中國國內(nèi)連續(xù)8個月PPI持續(xù)走高而CPI持續(xù)向低、美國對經(jīng)濟持續(xù)打氣式的樂觀表態(tài)同時表態(tài)人物卻不斷升級，以及國內(nèi)以手機為代表的消費類電子產(chǎn)品“山寨”嚴重卻又風靡全國的現(xiàn)象，即已提示了市場氣候的極度不尋常。它實際揭示了市場動態(tài)與趨勢：中小型消費類電子企業(yè)為了爭取市場份額、獲得利潤，充分運用低成本復制與組裝、規(guī)模小但反應(yīng)快的特點，成功地取得了競爭優(yōu)勢并跑贏行業(yè)——但從長久來看這種模式顯然不可持久，也不合法，尤其是知識產(chǎn)權(quán)保護——這恰恰說明了該類企業(yè)在利潤低薄化、競爭白熱化情形下擴大生產(chǎn)規(guī)模的不可取，并提前揭示了國內(nèi)市場的巨大消費潛力；明智的企業(yè)應(yīng)在此時抓住機會，契合市場趨勢與技術(shù)導向，促進產(chǎn)品升級。在這一點上，無論是當時的小米、華為還是如今的格力，都是市場的睿智者。

（二）科學決策支撐不夠，內(nèi)控機制有待完善

在企業(yè)運營中，財務(wù)管理實際是貫穿企業(yè)內(nèi)外并與企業(yè)資金運轉(zhuǎn)效益直接相關(guān)的系統(tǒng)管理。企業(yè)決策是否得當，經(jīng)營是否合理，產(chǎn)銷是否順暢，財務(wù)是否良好，在嚴謹科學的財務(wù)管理下，都可在對應(yīng)財務(wù)指標中得到反映。中國消費類電子企業(yè)既有全球化的充分競爭，也有全球化的市場及最具潛力的國內(nèi)市場、具有相對優(yōu)勢的生產(chǎn)能力。因此相關(guān)企業(yè)如何通過財務(wù)管理，引導企業(yè)科學決策，合理規(guī)劃、配置、引導、掌控企業(yè)的資源服務(wù)經(jīng)營，對其生存與發(fā)展具有決定性影響。

就區(qū)域內(nèi)企業(yè)而言，在依托嚴謹?shù)呢攧?wù)管理科學決策、完善內(nèi)控方面，此前顯然做得不夠。部分企業(yè)出現(xiàn)出口貨款難以收回，這本身是財務(wù)內(nèi)控不嚴的直接后果。如果接單與發(fā)貨前，加強對外方客戶調(diào)查、發(fā)貨節(jié)奏與回款時間的協(xié)調(diào)，嚴格定金要求，完全可以降低風險，且可通過辦理國際保理業(yè)務(wù)的債款回收、信用銷售控制、銷售擔保等服務(wù)項目有效規(guī)避。而導致資金沉淀的高庫存問題，實際上只要通過銷售數(shù)據(jù)以及訂單數(shù)量、應(yīng)收款回轉(zhuǎn)速度的變化，就能對未來市場做出較好預判，且不同產(chǎn)品的盈利能力差異也可通過財務(wù)指標得到反映，從而指導企業(yè)實行差異性生產(chǎn)，保持合理庫存；而網(wǎng)購的興起更為企業(yè)降低庫存及成本提供了良好契機。

（三）財務(wù)工具研究不夠，優(yōu)秀人才亟需培育

常州消費電子產(chǎn)業(yè)的集群化特征明顯，但其集群化又多是松散型的協(xié)作關(guān)系，體現(xiàn)為小企業(yè)為集團企業(yè)配套零部件，集團企業(yè)又受制于全球化的產(chǎn)業(yè)鏈條運行。但當外部風險來臨時，企業(yè)間出于各自利益往往首先在資金周轉(zhuǎn)與材料供應(yīng)上形成循環(huán)型的緊張關(guān)系，并影響各自的正常運營。因此，金融危機發(fā)生后，基于產(chǎn)業(yè)鏈的貫通以及抱團御寒的需要，中小企業(yè)間本可尋求股權(quán)互購（換），尤其是集團企業(yè)對上下游企業(yè)的參股或并購，實際是一種降低生產(chǎn)與物流成本的財務(wù)運作。在企業(yè)短期融資方面，也可結(jié)合行業(yè)發(fā)展形勢、趨勢及企業(yè)自身實際，必要時應(yīng)考慮權(quán)益轉(zhuǎn)讓、業(yè)務(wù)出售、抵押貸款及票據(jù)融資等。少數(shù)擁有較好技術(shù)基礎(chǔ)與儲備的生產(chǎn)企業(yè)正處于成長期，資金需求迫切，除了考慮銀行貸款、股權(quán)出售外，還可以考慮吸收直接投資甚至引進風投。

此外，自2008年以來，期貨套保與外匯套保在提高資金使用效益及保值增值方面，同樣有著較好的操作空間。2009年2月到12月美國實行弱勢美元政策，全球大宗商品如銅鋁等對應(yīng)走出了上漲趨勢，當年三季度盡管美國出于國內(nèi)經(jīng)濟以及提振國際投資者信心需要而使美元轉(zhuǎn)入強勢，但全球范圍為應(yīng)對金融危機而進行的貨幣大投放帶來了全球貨幣貶值與通脹預期，大宗商品作為資源品種再次價格上揚。匯率方面，在2008年7月以來人民幣緊盯美元的匯率體制下，盡管企業(yè)出口的外匯收入以美元結(jié)算基本沒有匯率風險，但在美國明確的量化寬松政策及中國4萬億貨幣投放的形勢下，人民幣升值與美元貶值的預期反向效應(yīng)長時間內(nèi)一直存在，而歐元作為針對美元而生的世界又一主要儲備貨幣，在金融危機爆發(fā)后，企業(yè)可以選擇將一定比例的外匯收入進行組合套保；而當歐債危機此起彼伏，2014年后美國已啟動QE退出討論且美元加息趨勢漸明時，企業(yè)應(yīng)做同理的財務(wù)技術(shù)操作?？上У氖牵蠖鄶?shù)相關(guān)企業(yè)并未使用這些財務(wù)工具，甚至從未想到應(yīng)用。究其原因，就在于企業(yè)財務(wù)核心人員其專業(yè)與職業(yè)素養(yǎng)仍停留于會計領(lǐng)域，甚至還是“家族成員制”，其財務(wù)知識構(gòu)成陳舊，對現(xiàn)代財務(wù)工具認知甚少。這也表明，培育優(yōu)秀財務(wù)人員，尤其是選擇具有戰(zhàn)略眼光和較強綜合素質(zhì)與技能的財務(wù)主管，乃是護航該類企業(yè)持久健康發(fā)展的必由之路。