供應(yīng)鏈金融
——下一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融的熱點(diǎn)？

哈爾濱工業(yè)大學(xué) 魯騰

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供應(yīng)鏈金融
——下一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融的熱點(diǎn)？

哈爾濱工業(yè)大學(xué) 魯騰

摘 要：供應(yīng)鏈金融作為商業(yè)銀行一項(xiàng)傳統(tǒng)的資金服務(wù)模式，在我國(guó)已有十幾年的發(fā)展歷史。近年來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)金融在我國(guó)飛速發(fā)展，而作為其主力軍的電商紛紛開始搶占供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)，對(duì)傳統(tǒng)銀行業(yè)提出了極大的挑戰(zhàn)，各家商業(yè)銀行也紛紛作出回應(yīng)，大力發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融，將傳統(tǒng)的金融產(chǎn)品與互聯(lián)網(wǎng)相結(jié)合。從中長(zhǎng)期來(lái)看，在這種競(jìng)爭(zhēng)體制推動(dòng)下，國(guó)內(nèi)線上供應(yīng)鏈金融必將獲得長(zhǎng)足發(fā)展。

關(guān)鍵詞：線上供應(yīng)鏈金融 互聯(lián)網(wǎng)金融 金融互聯(lián)網(wǎng)

1　供應(yīng)鏈金融的概念與發(fā)展

1.1供應(yīng)鏈及供應(yīng)鏈金融的概念

20世紀(jì)80年代，世界著名的大企業(yè)為實(shí)現(xiàn)成本最小化，開始尋找下游小企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)環(huán)節(jié)的外包服務(wù)，自此出現(xiàn)了供應(yīng)鏈以及供應(yīng)鏈管理的概念。所謂供應(yīng)鏈，即由供應(yīng)商、制造商、倉(cāng)庫(kù)、配送中心和經(jīng)銷商（渠道商）等構(gòu)成的物流網(wǎng)絡(luò)。雖然國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)供應(yīng)鏈的概念有不同的定義，但供應(yīng)鏈基本的三個(gè)特征：鏈狀結(jié)構(gòu)；上下游企業(yè)；信息流、現(xiàn)金流、物流三流合一?，F(xiàn)代市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)要求企業(yè)必須具有自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力，而清晰的專業(yè)化分工使企業(yè)將非核心業(yè)務(wù)外包，力求節(jié)約成本。由此，不同類型、規(guī)模的企業(yè)組成了新一輪的物流網(wǎng)絡(luò)，企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)逐漸演變?yōu)樯鷳B(tài)化、系統(tǒng)化的競(jìng)爭(zhēng)，這其中不同供應(yīng)鏈在同一行業(yè)的作用越發(fā)重要。

供應(yīng)鏈金融這一概念的雛形，最早可以追溯到19世紀(jì)末的存貨融資市場(chǎng)。1916年，美國(guó)頒布了《倉(cāng)儲(chǔ)法案》，并以此為根據(jù)建立了一套倉(cāng)單質(zhì)押的系統(tǒng)規(guī)則，當(dāng)時(shí)最為流行的農(nóng)產(chǎn)品倉(cāng)單既可以作為結(jié)算手段流通，也可以向銀行申請(qǐng)貸款［1］。供應(yīng)鏈金融，本質(zhì)功能是依附于某種供應(yīng)鏈交易結(jié)構(gòu)，利用資本手段結(jié)合企業(yè)實(shí)際需求來(lái)組合相應(yīng)的金融產(chǎn)品。常見的組合產(chǎn)品，除了包括諸如銀行承兌匯票（銀承）、流動(dòng)資金貸款（流貸）、信用證或保函這種金融工具之外，還有類似保理、保兌倉(cāng)、應(yīng)收賬款融資、預(yù)付款融資、訂單融資等授信方案。實(shí)際上，國(guó)內(nèi)多個(gè)商業(yè)銀行將供應(yīng)鏈金融納入到貿(mào)易融資體系，由于貿(mào)易金融自償性和背景真實(shí)性，業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)低、收益較好。供應(yīng)鏈金融不但為商業(yè)銀行開拓新的業(yè)務(wù)類型和盈利手段，并且有效降低被服務(wù)企業(yè)的最終成本，因此受到銀企多方的共同關(guān)注。

1.2我國(guó)線上供應(yīng)鏈金融的發(fā)展現(xiàn)狀

伴隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的需求和發(fā)展，在今天，無(wú)論是屬于金融互聯(lián)網(wǎng)方面還是屬于互聯(lián)網(wǎng)金融方面的供應(yīng)鏈金融已經(jīng)沒有了明確的劃分界限。我國(guó)早期供應(yīng)鏈金融主要以股份制銀行為發(fā)展主體，其中平安銀行和民生銀行最早開設(shè)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，為核心企業(yè)擔(dān)保，向下游企業(yè)貸款。早期的供應(yīng)鏈金融主要服務(wù)于大中型企業(yè)，而對(duì)小微企業(yè)大多數(shù)銀行并不看好，核心企業(yè)也不愿為這些代理商擔(dān)保，但這些企業(yè)恰恰對(duì)資金需求最為迫切，這就為互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)提供了大量的客戶群體，由此壯大了互聯(lián)網(wǎng)金融在資本市場(chǎng)的占比份額。特別是近幾年國(guó)有銀行也不斷滲透到這個(gè)領(lǐng)域，開始與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)合作，例如2010年、2011年、2013年，建行分別與金銀島、敦煌網(wǎng)、京東商城合作，共同開發(fā)在線融資平臺(tái)（薛潔，《銀行：電子版供應(yīng)鏈金融征戰(zhàn)進(jìn)行時(shí)》，2013）；2012年，中行與京東商城推出供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺(tái)（樂天，《京東商城與中行達(dá)成合作 共推供應(yīng)鏈金融服務(wù)》騰訊科技）。預(yù)計(jì)未來(lái)線上供應(yīng)鏈金融競(jìng)爭(zhēng)會(huì)越來(lái)越激烈。

相比于傳統(tǒng)銀行業(yè)將原有的金融工具互聯(lián)網(wǎng)化，新興的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)直接與供應(yīng)鏈金融相結(jié)合，從2014年下半年開始，P2P平臺(tái)逐漸開始接觸供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，特別是以原油、鐵礦石、煤炭等為主的大宗商品行業(yè)，供應(yīng)鏈金融的市場(chǎng)空間可達(dá)億萬(wàn)級(jí)。以煤炭行業(yè)為例。緊隨2014年趨勢(shì)，2015年中國(guó)再次削減煤炭消耗量，并且削減量更大。根據(jù)近來(lái)發(fā)布的《中國(guó)2015年國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》，盡管2015年全國(guó)人口增長(zhǎng)數(shù)百萬(wàn)，同時(shí)能源消耗增長(zhǎng)，但煤炭消耗減少了3.7%。2015年，煤炭占中國(guó)能源消耗總量的64%，而包括水電、風(fēng)能、太陽(yáng)能、天然氣和核電的清潔能源使用占比17.9%。（ 《2015年中國(guó)煤炭消耗量再次大幅削減》鋼之家網(wǎng)站，2016-03-04）

煤炭市場(chǎng)的低迷使銀行系統(tǒng)對(duì)大宗貨物行業(yè)的授信額度不斷縮減，這也增加了中小企業(yè)的貸款難度，即使能得到貸款，也要擔(dān)負(fù)高昂的資金成本。一方面是市場(chǎng)空間巨大，另一方面是銀行貸款難度加大，而“供應(yīng)鏈金融+P2P平臺(tái)”模式的出現(xiàn)，恰好解決了中小企業(yè)貸款難，并且對(duì)接了供應(yīng)鏈中上下游企業(yè)的融資需求，因此，線上的供應(yīng)鏈金融在未來(lái)具有較大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

1.3供應(yīng)鏈金融中的核心企業(yè)

在供應(yīng)鏈金融的概念以及產(chǎn)品設(shè)計(jì)里，與其他融資工具或產(chǎn)品最大的不同點(diǎn)，就在于供應(yīng)鏈條中“核心企業(yè)”的作用，否則供應(yīng)鏈金融就如同貿(mào)易金融一樣概念模糊，無(wú)法限定，就不能稱之為獨(dú)立業(yè)務(wù)了。供應(yīng)鏈金融圍繞核心企業(yè)，以此為中心向上下游企業(yè)提供金融服務(wù)，核心企業(yè)一般為具有知名度的實(shí)體品牌，在整個(gè)供應(yīng)鏈中具有很強(qiáng)的影響力，能夠?qū)崿F(xiàn)信息流、物流、現(xiàn)金流的三流合一?；诤诵钠髽I(yè)的優(yōu)勢(shì)，一是可以降低核心企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債，提高供應(yīng)鏈中上下游中小企業(yè)授信比率；二是通過對(duì)上游的應(yīng)收類融資和對(duì)下游的預(yù)付類融資，提高核心企業(yè)與銀行或其他資本平臺(tái)的合作黏度，提高存款和中間收入。由于自償性融資的基本性質(zhì)，使得資金用途較為清晰。

當(dāng)然，核心企業(yè)也不是萬(wàn)能的，對(duì)于任何一種融資模式，風(fēng)險(xiǎn)控制永遠(yuǎn)都是放在首位，即使風(fēng)險(xiǎn)較低的供應(yīng)鏈金融也不例外。我國(guó)信用體系的不完善導(dǎo)致貿(mào)易真實(shí)性仍然存在問題，因此，供應(yīng)鏈金融在以核心企業(yè)為主的同時(shí)，本質(zhì)上仍具有信用貸款的局限，例如額度或者擔(dān)保方式方面。目前，我國(guó)中小企業(yè)還存在著管理混亂、經(jīng)營(yíng)違規(guī)、財(cái)務(wù)造假等問題，在傳統(tǒng)金融體系框架下缺乏信用，這也直接影響整體供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性，這些因素并不能只靠核心企業(yè)來(lái)解決，更需要有關(guān)部門加強(qiáng)監(jiān)管，以及廣大中小企業(yè)自身不斷發(fā)展。

2　供應(yīng)鏈金融的積極作用及問題

2.1供應(yīng)鏈金融的積極作用

主要概括為三個(gè)方面。一是在國(guó)內(nèi)的融資體系下，讓更了解行業(yè)的企業(yè)提供給其上下游企業(yè)金融服務(wù)無(wú)疑有益于風(fēng)險(xiǎn)的降低。如京東作為核心企業(yè)不僅對(duì)整個(gè)電商行業(yè)非常了解，而且可以有效地解決零供問題，這就大大降低了整個(gè)行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，但京東不能對(duì)集團(tuán)外的上下游企業(yè)授信或者提供貸款，委托貸款也僅限于企業(yè)內(nèi)部，這就制約了整個(gè)供應(yīng)鏈金融的發(fā)展。二是供應(yīng)鏈金融有利于將供應(yīng)鏈中的某個(gè)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)偟秸麄€(gè)行業(yè)，即將單個(gè)不可控風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為整體可控風(fēng)險(xiǎn)。相比于傳統(tǒng)風(fēng)控注重資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表、利潤(rùn)表的審查方式，供應(yīng)鏈金融是通過供應(yīng)鏈體系及信息為金融活動(dòng)提供信用增級(jí)，建立基于供應(yīng)鏈管理及體系下的獨(dú)特的風(fēng)險(xiǎn)管理定義與操作模式。三是供應(yīng)鏈金融具有全流程覆蓋的特點(diǎn)，即并非基于供應(yīng)鏈某一環(huán)節(jié)，而是覆蓋了整個(gè)供應(yīng)鏈在被最終消費(fèi)之前所有的生產(chǎn)和交易過程。這樣可以提高企業(yè)的效率，節(jié)約成本，優(yōu)化資金流程，使核心企業(yè)與上下游企業(yè)不易脫節(jié)，形成“協(xié)同效應(yīng)”，實(shí)現(xiàn)共贏。最終實(shí)現(xiàn)“物流、資金流、信息流”的三流合一。

2.2供應(yīng)鏈金融現(xiàn)存的突出問題

互聯(lián)網(wǎng)金融不同于傳統(tǒng)意義上的金融行業(yè)，是金融行業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的融合與創(chuàng)新的產(chǎn)物，因此，互聯(lián)網(wǎng)金融有著傳統(tǒng)金融和互聯(lián)網(wǎng)各自特有的雙重風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)的“疊加性”就預(yù)示著互聯(lián)網(wǎng)金融的管理和監(jiān)控更加復(fù)雜，難度更大。

從現(xiàn)有的供應(yīng)鏈金融面臨的各類問題，主要有五個(gè)方面。一是操作風(fēng)險(xiǎn)。許多P2P平臺(tái)只看到了供應(yīng)鏈金融未來(lái)的發(fā)展前景，在沒有對(duì)行業(yè)情況進(jìn)行詳細(xì)調(diào)研就盲目入行，對(duì)相應(yīng)的產(chǎn)業(yè)鏈不了解，無(wú)法把控風(fēng)險(xiǎn)。供應(yīng)鏈行業(yè)的相關(guān)金融專業(yè)人才也非常缺乏，懂行業(yè)的不懂金融，懂金融的對(duì)行業(yè)不了解，而對(duì)兩方面知識(shí)都非常熟悉的企業(yè)，一般都已經(jīng)是行業(yè)內(nèi)的中流砥柱，在同一領(lǐng)域處于壟斷地位。二是道德風(fēng)險(xiǎn)。由于核心企業(yè)背景深厚、資金充裕、無(wú)信貸需求等原因，大部分商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融的開展并不是從核心企業(yè)入手，而是通過其上下游企業(yè)開展業(yè)務(wù)，進(jìn)行產(chǎn)品設(shè)計(jì)。而上下游企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)把控不嚴(yán)以及對(duì)資金的迫切需求，實(shí)踐中常有企業(yè)偽造核心廠商貸款文件、公章，騙取銀行資金的案例。三是經(jīng)濟(jì)環(huán)境問題。供應(yīng)鏈金融意味著需要對(duì)所在的整個(gè)產(chǎn)業(yè)提供金融服務(wù)（主要以融資貸款為主），市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)要求入行企業(yè)都要加大業(yè)務(wù)量，通過量大來(lái)獲利。如果某些供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)已經(jīng)飽和，沒有足夠大的利潤(rùn)空間，再進(jìn)入只能浪費(fèi)資源，同時(shí)，前期的征信過程需要大量技術(shù)過硬的風(fēng)控人員對(duì)整個(gè)流程進(jìn)行把關(guān)，這又加大了人力成本；多數(shù)供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)分布在多個(gè)城市，信息傳達(dá)可能不及時(shí)，而且，差旅費(fèi)也是企業(yè)一筆不小的負(fù)擔(dān)。四是標(biāo)的物價(jià)值估計(jì)困難。貨物價(jià)值需要快速準(zhǔn)確評(píng)估。常見的不動(dòng)產(chǎn)價(jià)值容易評(píng)估，但一些非標(biāo)準(zhǔn)物品，如貴重的書畫、木材、玉器等，不同的種類、品相、材質(zhì)價(jià)格天差地別，因此，不熟悉的領(lǐng)域和非標(biāo)準(zhǔn)貨物也是一個(gè)難點(diǎn)。五是貨物的變現(xiàn)。一旦借款人無(wú)法償還借款，貨物是唯一的還款來(lái)源，因此，快速變現(xiàn)非常重要。但是，多數(shù)企業(yè)在這個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條參與程度不夠，難以合理處置這些扣留的貨物，扣留的貨物無(wú)法快速變現(xiàn)，就不能發(fā)揮供應(yīng)鏈金融的優(yōu)勢(shì)。

面對(duì)數(shù)量眾多的中小企業(yè)資金需求，供應(yīng)鏈金融近年來(lái)已成為金融市場(chǎng)交易性業(yè)務(wù)中最熱門的話題，是金融機(jī)構(gòu)開展中小企業(yè)金融的重要內(nèi)容，同時(shí)我們也注意到，小微供應(yīng)鏈金融也在快速成長(zhǎng)，圍繞小微供應(yīng)鏈的小貸、保理、融資租賃、電商、各類平臺(tái)（物流、大宗）等主體紛紛介入，進(jìn)入白熱化混戰(zhàn)階段，供應(yīng)鏈金融整體業(yè)務(wù)規(guī)模預(yù)計(jì)到2020年發(fā)展至15萬(wàn)億元（ 《2015—2020年中國(guó)供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)分析預(yù)測(cè)及戰(zhàn)略咨詢報(bào)告》中國(guó)產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)）。

供應(yīng)鏈金融起源于歐美國(guó)家，在全球經(jīng)濟(jì)一體化、產(chǎn)業(yè)分工、供應(yīng)鏈管理的背景下誕生。從微觀角度看，供應(yīng)鏈管理屬于企業(yè)層面的概念；從宏觀角度看，當(dāng)一個(gè)國(guó)家走向國(guó)際舞臺(tái)時(shí)，供應(yīng)鏈就上升為國(guó)家戰(zhàn)略，比如一戰(zhàn)以前的英國(guó)就是如此，特別是二戰(zhàn)以后的美國(guó)，更是利用供應(yīng)鏈去推動(dòng)全球化。隨著供應(yīng)鏈管理理念的日益成熟，未來(lái)企業(yè)與企業(yè)之間、國(guó)家與國(guó)家之間的競(jìng)爭(zhēng)，已上升和體現(xiàn)為供應(yīng)鏈與供應(yīng)鏈之間的競(jìng)爭(zhēng)。

目前，我國(guó)為深度參與全球化的過程，適應(yīng)和引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)，對(duì)外推進(jìn)“一帶一路”國(guó)際戰(zhàn)略，對(duì)內(nèi)施行供給側(cè)改革，最終實(shí)現(xiàn)我國(guó)國(guó)家供應(yīng)鏈的形成與發(fā)展。由于傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)中粗放式的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式已經(jīng)難以適應(yīng)當(dāng)下中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的需求，因此，在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)背景及新一輪改革機(jī)會(huì)面前，企業(yè)需要用新的生產(chǎn)方式、組織形式、融資方式來(lái)應(yīng)對(duì)和參與變革，供應(yīng)鏈金融恰恰是目前與產(chǎn)業(yè)發(fā)展結(jié)合最為緊密的金融形態(tài)，而供應(yīng)鏈管理、供應(yīng)鏈金融的實(shí)踐，又是推動(dòng)制造業(yè)、消費(fèi)服務(wù)業(yè)等實(shí)現(xiàn)整體轉(zhuǎn)型升級(jí)的有力工具。因此，供應(yīng)鏈金融注定是一種前景廣闊的金融業(yè)態(tài)，應(yīng)用領(lǐng)域日益增長(zhǎng)，既為中小企業(yè)融資發(fā)展提供了新路徑，也極大地提升了供應(yīng)鏈的競(jìng)爭(zhēng)力。

參考文獻(xiàn)

［1］黃云碧.物流與供應(yīng)鏈管理［M］.北京：電子工業(yè)出版社，2010.

［2］胡躍飛，黃少卿.供應(yīng)鏈金融背景創(chuàng)新與概念界定［J］.金融研究，2009（8）.

中圖分類號(hào)：F832

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：2096-0298（2016）05（c）-080-02

作者簡(jiǎn)介：魯騰（1990-），男，漢族，山東煙臺(tái)人，哈爾濱工業(yè)大學(xué)在讀研究生，主要從事互聯(lián)網(wǎng)金融方面的研究。