P2P解決科技型中小企業(yè)融資需求研究

胡俊喆

摘要：一直以來，中小企業(yè)都是我國國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，但是資金短缺一直是制約中小企業(yè)發(fā)展的重要因素。在新時(shí)期科學(xué)技術(shù)日新月異，特別是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的快速發(fā)展，催生了以P2P網(wǎng)貸和眾籌模式等為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融。互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)為解決科技型中小企業(yè)融資提供了新的思路。

關(guān)鍵詞：科技型中小企業(yè)；互聯(lián)網(wǎng)金融；融資

中圖分類號：F83 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A doi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2016.07.043

1 科技型中小企業(yè)融資難的原因

1.1 科技型中小企業(yè)融資難的內(nèi)部原因

1.1.1 科技型中小企業(yè)融資渠道單一、融資渠道過于狹窄

通常來說，對于科技型中小企業(yè)的初創(chuàng)資金，都是創(chuàng)始人自己籌集的。除了利用自有資金就是一味依賴銀行貸款。由于科技型中小企業(yè)缺乏健全科學(xué)的管理制度，財(cái)務(wù)報(bào)表、經(jīng)營穩(wěn)定性和資產(chǎn)可靠性等條件比較差，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)比較高，一般來說難以達(dá)到銀行的放貸條件，企業(yè)的融資成本相對較高。融資渠道主要局限在民間借貸和銀行貸款，然而銀行貸款有自身的一個(gè)成本效益分析，科技型中小企業(yè)普遍單體小，對銀行來說放貸的人力、物力財(cái)力成本相對較大，而收益相對較小，這就表現(xiàn)為銀行普遍對中小企業(yè)的貸款積極性就低。科技型中小企業(yè)的資金很多都是來自于自身的積累，企業(yè)現(xiàn)金流小，資金的來源缺乏靈活性，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大，企業(yè)快速發(fā)展受限。

1.1.2 科技型中小企業(yè)自身能力不足

科技型中小企業(yè)的先天不足，致使科技型中小企業(yè)對資金的管理能力較差，于是資金的周轉(zhuǎn)時(shí)間變長，從而占用了資金，使得企業(yè)對資金的需求日益增加，融資的成本上升。再有科技型企業(yè)的創(chuàng)始人缺乏財(cái)務(wù)管理意識，當(dāng)然也存在初創(chuàng)期的科技型中小企業(yè)很難招攬財(cái)務(wù)管理方面的優(yōu)秀人才。這些暴露了科技型中小企業(yè)自身能力的不足，致使企業(yè)融資艱難。

1.2 科技型中小企業(yè)融資難的外部原因

（1）由于我國的證券市場門檻很高，創(chuàng)業(yè)投資的體制機(jī)制不健全以及風(fēng)險(xiǎn)投資者過于對自身利潤的追求等原因，大多數(shù)的科技型中小企業(yè)都很難從資本市場中獲取滿足企業(yè)發(fā)展的資金。

（2）今年來，我國政府出臺了一些針對我國中小企業(yè)的融資政策，但是由于我國的經(jīng)濟(jì)制度決定了我國政府對國有企業(yè)的重視程度非常大。長期以來對大企業(yè)的大力扶持，對中小企業(yè)的扶持力度不夠，是中小企業(yè)融資難的歷史原因。

2 互聯(lián)網(wǎng)金融解決科技型中小企業(yè)融資需解決的問題

2.1 互聯(lián)網(wǎng)金融的相關(guān)法律法規(guī)和保障機(jī)制缺乏

我國互聯(lián)網(wǎng)金融出現(xiàn)的時(shí)間不長，互聯(lián)網(wǎng)金融運(yùn)行中的問題還沒有充分暴露，導(dǎo)致目前對其的監(jiān)管不強(qiáng)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的虛擬性會加劇金融體系的不穩(wěn)定，從而使金融監(jiān)管的有效性大大降低?；ヂ?lián)網(wǎng)金融不同于傳統(tǒng)金融業(yè)，對其的創(chuàng)新界定不是很明確，就導(dǎo)致很多情況下的立法和監(jiān)管滯后。依據(jù)我國現(xiàn)存的法律法規(guī)，還沒有專門對互聯(lián)網(wǎng)金融市場的準(zhǔn)入原則、交易者的身份認(rèn)證、電子合同的有效性、合法性等的明確且完備的法律法規(guī)。

2.2 互聯(lián)網(wǎng)金融的安全技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)

在互聯(lián)網(wǎng)金融的各個(gè)環(huán)節(jié)中都可能存在風(fēng)險(xiǎn)，技術(shù)人員或投資者的不當(dāng)操作所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，如“816光大證券事件”。該事件提醒我們互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和設(shè)備在系統(tǒng)程序存在的缺陷會給金融的交易帶來極大的風(fēng)險(xiǎn)。信息不對稱、交易成本、監(jiān)管等這些金融的風(fēng)險(xiǎn)同于也會出現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)金融上，由于互聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用，會使這些因素變得更加復(fù)雜。

2.3 互聯(lián)網(wǎng)金融中股權(quán)眾籌的合法性問題使其作用有限

眾所周知，股權(quán)眾籌對于初創(chuàng)的科技型中小企業(yè)融資具有深遠(yuǎn)意義，但合法性問題一直制約其作用的發(fā)揮。目前，我國絕大多數(shù)的股權(quán)眾籌平臺都不是真正的股權(quán)眾籌。股權(quán)眾籌平臺的主流做法就是在證券法第10條《證券法》第十條：公開發(fā)行證券，必須符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的條件，并依法報(bào)經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或者國務(wù)院授權(quán)的部門核準(zhǔn)；未經(jīng)依法核準(zhǔn)，任何單位和個(gè)人不得公開發(fā)行證券。有下列情形之一的，為公開發(fā)行：（1）向不特定對象發(fā)行證券的；（2）向特定對象發(fā)行證券累計(jì)超過二百人的；（3）法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他發(fā)行行為。非公開發(fā)行證券，不得采用廣告、公開勸誘和變相公開方式。和《最高人民法院關(guān)于審理非法集資刑事案件具體應(yīng)用法律若干問題的解釋》規(guī)定的紅線下進(jìn)行操作。主要進(jìn)行的是通過私募的方式進(jìn)行股權(quán)融資。根據(jù)證監(jiān)會在2015年8月下發(fā)的《關(guān)于對通過互聯(lián)網(wǎng)開展股權(quán)融資活動(dòng)的機(jī)構(gòu)進(jìn)行專項(xiàng)檢查的通知》（簡稱《通知》），在未來“股權(quán)眾籌”特指“公募股權(quán)眾籌”?！锻ㄖ芬馕吨脊蓹?quán)眾籌只有在拿到牌照后才能經(jīng)營，也就是說目前除了取得公募股權(quán)眾籌試點(diǎn)資格的京東、阿里巴巴和平安外，市場上其他的股權(quán)眾籌平臺將定義為互聯(lián)網(wǎng)私募股權(quán)，其從事的股權(quán)眾籌業(yè)務(wù)同樣將按私募股權(quán)的相關(guān)規(guī)定運(yùn)營。盡管《通知》的出臺在一定程度上有利于行業(yè)的發(fā)展，但目前還沒有一家平臺拿到股權(quán)眾籌的牌照，僅有3家在試點(diǎn)，未來的發(fā)展還有很長的路要走，前景是光明的，但是挑戰(zhàn)還在繼續(xù)。

2.4 互聯(lián)網(wǎng)金融的成本優(yōu)勢未完全發(fā)揮

互聯(lián)網(wǎng)金融的成本優(yōu)勢還沒有完全發(fā)揮，就拿目前運(yùn)行的眾多P2P平臺來說，尚不統(tǒng)一平臺費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)推高了科技型中小企業(yè)融資的總成本，根據(jù)《中國中小微企業(yè)金融服務(wù)發(fā)展報(bào)告（2014）》的調(diào)查數(shù)據(jù)，絕大部分小貸公司貸款利率在10%-25%，這說明大部分P2P平臺借款人的成本高于民間借貸和小貸公司的利率。雖然從理論上來說互聯(lián)網(wǎng)金融大大降低了交易費(fèi)用，但是實(shí)際上我國的互聯(lián)網(wǎng)金融客戶還需要承擔(dān)電話費(fèi)、上網(wǎng)費(fèi)甚至?xí)T費(fèi)等費(fèi)用，使得交易成本上升。此外，互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)沒有辦法形成規(guī)模效應(yīng)從而會影響其成本優(yōu)勢的發(fā)揮。

2.5 新時(shí)期互聯(lián)網(wǎng)金融解決科技型中小企業(yè)融資的模式創(chuàng)新

科技型中小企業(yè)是指以科技人員為主體，進(jìn)行高新技術(shù)研究與開發(fā)、高新技術(shù)商品生產(chǎn)和經(jīng)營，以市場需求為導(dǎo)向，實(shí)行自負(fù)盈虧、自我發(fā)展的知識密集型經(jīng)濟(jì)實(shí)體。互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展到目前為止很少有專門針對科技型中小企業(yè)提供的金融服務(wù)，像網(wǎng)絡(luò)小貸平臺主要是以電商交易為基礎(chǔ)進(jìn)行的，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)主要是利用網(wǎng)上交易數(shù)據(jù)以及評價(jià)系統(tǒng)來進(jìn)行審批，中小企業(yè)是否能夠獲取貸款金額主要是通過定量式的數(shù)字模型倆進(jìn)行判斷的，一般來說很少會對科技型中小企業(yè)進(jìn)行差別對待，從而實(shí)現(xiàn)借貸配給。

科技型中小企業(yè)相對于一般企業(yè)來說最典型的特征就是在知識產(chǎn)權(quán)層面的內(nèi)容。比如采取股權(quán)質(zhì)押、技術(shù)入股等形式?；ヂ?lián)網(wǎng)金融企業(yè)需要進(jìn)一步探索股權(quán)質(zhì)押貸款以及其他方面的風(fēng)險(xiǎn)分層技術(shù)等一系列金融創(chuàng)新。

3 推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融解決科技型中小企業(yè)的建議

3.1 互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的模式創(chuàng)新

3.1.1 互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)針對科技型中小企業(yè)的特點(diǎn)重新構(gòu)建新的融資平臺

互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)是跳開商業(yè)銀行等傳統(tǒng)金融中介，直接建立科技型中小企業(yè)和投資者對接的新型融資制度。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展，要求把P2P網(wǎng)貸、眾籌模式、網(wǎng)絡(luò)小貸進(jìn)行有效結(jié)合，要充分發(fā)揮網(wǎng)絡(luò)小貸的大數(shù)據(jù)優(yōu)勢，利用P2P網(wǎng)貸和眾籌等第三方機(jī)構(gòu)的平臺優(yōu)勢，形成一個(gè)針對科技型中小企業(yè)融資的綜合大平臺。為成功創(chuàng)建一個(gè)屬于科技型中小企業(yè)的高質(zhì)量融資平臺，各互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)要發(fā)揮各自的比較優(yōu)勢，比如阿里巴巴、京東商城、蘇寧易購等利用互聯(lián)網(wǎng)積累的中小企業(yè)信用數(shù)據(jù)庫資源，并進(jìn)行適當(dāng)?shù)氖谛拧⑿刨J可操作性分析；P2P網(wǎng)貸、眾籌等第三方平臺借助互聯(lián)網(wǎng)支付工具實(shí)現(xiàn)放款和貸款收回，并進(jìn)一步健全和完善科技型中小企業(yè)信息平臺。最終建立起科技型中小企業(yè)自身的信息數(shù)據(jù)庫，從而實(shí)現(xiàn)資金供給與需求信息的快速匹配，也建立相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)防范體系，最后建立一個(gè)針對科技型中小企業(yè)融資的組織系統(tǒng)。

3.1.2 互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)應(yīng)該不斷創(chuàng)新，推出符合科技型中小企業(yè)的金融產(chǎn)品

構(gòu)建一個(gè)綜合的體系服務(wù)科技型中小企業(yè)，我們的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺需要不斷推陳出新，創(chuàng)造出新的產(chǎn)品，這種創(chuàng)新型的產(chǎn)品的主要目的還是為了使科技型中小企業(yè)的融資成本能夠降低、科技型中小企業(yè)的個(gè)性化需求得到滿足，從而提高科技型中小企業(yè)自身的融資能力?；ヂ?lián)網(wǎng)金融企業(yè)需要深切抓住科技型中小企業(yè)的特點(diǎn)，根據(jù)科技型中小企業(yè)的特有優(yōu)勢，對股權(quán)質(zhì)押貸款、知識產(chǎn)權(quán)等方面進(jìn)行探索，進(jìn)行金融創(chuàng)新，不斷的為科技型中小企業(yè)新的、合適的貸款形式，不斷的為科技型中小企業(yè)提供更具體而周到的服務(wù)。

3.2 科技型中小企業(yè)要積極利用互聯(lián)網(wǎng)金融解決企業(yè)融資問題

發(fā)展的眼光和敏銳的市場洞察力是科技型中小企業(yè)應(yīng)該具備的特質(zhì)，科技型中小企業(yè)應(yīng)該充分利用互聯(lián)網(wǎng)金融平臺募集自身發(fā)展所需要的資金。同時(shí)科技型中小企業(yè)要敢于實(shí)踐，敢于試錯(cuò)，不斷的去嘗試一些新的事物，使企業(yè)的信譽(yù)不斷積累，同時(shí)善于挖掘潛在的融資渠道和勇于踐行之。換言之，科技型中小企業(yè)需具備自省意識，需意識到企業(yè)自身的實(shí)力和特質(zhì)是企業(yè)融資的前提，科技型中小企業(yè)需充分利用互聯(lián)網(wǎng)金融的優(yōu)勢，不斷完善企業(yè)的相關(guān)制度，不斷提升企業(yè)信譽(yù)度，積極主動(dòng)的尋求融資，提升科技型中小企業(yè)的融資能力。

3.3 建立和健全科技型中小企業(yè)的征信機(jī)制

科技型中小企業(yè)有其自身的特征，與一般的商業(yè)公司有所不同。建立科技型中小企業(yè)的征信機(jī)制需要以其在互聯(lián)網(wǎng)上頻繁交易作為前提，但是在現(xiàn)實(shí)中可能很多科技型中小企業(yè)沒有在網(wǎng)上平臺進(jìn)行交易，所以科技型中小企業(yè)信息的收集一直是個(gè)難題。由于互聯(lián)網(wǎng)金融的迅速發(fā)展和科技型中小企業(yè)的主體越來越認(rèn)識到企業(yè)的融資也離不開互聯(lián)網(wǎng)金融。當(dāng)科技型中小企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融為企業(yè)的發(fā)展進(jìn)行融資時(shí)，其日常的運(yùn)營、交易信息、財(cái)務(wù)信息等都將會在網(wǎng)上被記錄?；ヂ?lián)網(wǎng)金融企業(yè)需要建立規(guī)范、合理、有用的信用評估體系，將平臺科技型中小企業(yè)的日常交易的信息保留，形成獨(dú)立的數(shù)據(jù)庫。最終將這些信息作為下次中小企業(yè)融資的依據(jù)。如果有可能的話，可以銀行的征信系統(tǒng)相連，進(jìn)一步完善科技型中小企業(yè)的貸款信息數(shù)據(jù)，形成一個(gè)初步的互聯(lián)網(wǎng)金融征信系統(tǒng)。

3.4 積極引入第三方托管中介機(jī)構(gòu)。如銀行、保險(xiǎn)等

引入第三方托管中介機(jī)構(gòu)后，資金就不需要通過互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，是資金被挪用的風(fēng)險(xiǎn)大大降低了，提高了資金的安全性。如果用銀行來作為主要的第三方托管機(jī)構(gòu)，這樣可以緩解互聯(lián)網(wǎng)金融對銀行業(yè)的沖擊?；ヂ?lián)網(wǎng)金融企業(yè)的資金在流通的過程中也將會受到監(jiān)督，同時(shí)對于資金的劃撥進(jìn)行科學(xué)管理，根據(jù)項(xiàng)目的運(yùn)營情況督促第三方托管機(jī)構(gòu)及時(shí)撥付資金。但是，資金款項(xiàng)的撥付由第三方托管和互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)共同把關(guān)。

3.5 政府加強(qiáng)對互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管

政府需要轉(zhuǎn)變政府職能，強(qiáng)化宏觀領(lǐng)導(dǎo)，建立和健全互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的相關(guān)政策法律法規(guī)監(jiān)管體系，積極引導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)不斷創(chuàng)新，奮勇爭先，對于互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)推出的一些新產(chǎn)品和服務(wù)需支持，比如股權(quán)眾籌、小額融資、“定制式”服務(wù)等。