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    WH集團(tuán)企業(yè)并購(gòu)YL企業(yè)的稅務(wù)籌劃分析

    2016-07-08 17:13:01張宇左晨曉
    2016年22期
    關(guān)鍵詞:支付方式融資方式企業(yè)并購(gòu)

    張宇+++左晨曉

    摘 要:隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和改革開放的深入,我國(guó)企業(yè)在融入世界經(jīng)濟(jì)的同時(shí)也面臨著國(guó)際上其他企業(yè)的挑戰(zhàn),一些企業(yè)由于經(jīng)營(yíng)不善和外部環(huán)境的風(fēng)險(xiǎn),讓企業(yè)陷入了危機(jī),不得不選擇轉(zhuǎn)換和優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),或者與其他一些行業(yè)進(jìn)行聯(lián)合,這就要求企業(yè)在并購(gòu)時(shí)要充分的了解相關(guān)的政策法規(guī),把并購(gòu)中的稅務(wù)籌劃做到極致。本文將針對(duì)并購(gòu)活動(dòng)中幾個(gè)階段的稅收籌劃進(jìn)行系統(tǒng)的分析,并結(jié)合案例說(shuō)明。

    關(guān)鍵詞:企業(yè)并購(gòu);稅收籌劃;支付方式;融資方式

    一、WH企業(yè)和YL企業(yè)并購(gòu)原因分析

    (一)WH公司

    隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展以及全球化體系的深入,外國(guó)企業(yè)進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng),各種新品牌層出不窮,不斷吸引了顧客的注意力,使WH企業(yè)的潛在客戶和實(shí)際客戶資源越來(lái)越少,公司逐漸意識(shí)到這種危機(jī)的存在,不得不去尋找新的突破口來(lái)重新吸引客流。第二,公司產(chǎn)品缺乏創(chuàng)新,導(dǎo)致市場(chǎng)占有率越來(lái)越低,公司需要做出新的產(chǎn)品,找到新的增長(zhǎng)點(diǎn),增加市場(chǎng)份額。通過(guò)并購(gòu)YL公司,增強(qiáng)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)力,利用YL公司的技術(shù),品牌以及完善、龐大的銷售網(wǎng)絡(luò)來(lái)整合資源,加速新品牌,新產(chǎn)品的研發(fā)。第三,WH公司有雄厚的資金支持,為并購(gòu)活動(dòng)打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ),公司有經(jīng)驗(yàn)豐富和銳意進(jìn)取的管理團(tuán)隊(duì),對(duì)并購(gòu)后企業(yè)的發(fā)展有完善的規(guī)劃。

    (二)YL公司并購(gòu)原因分析

    首先,YL公司由于近年來(lái)管理不善,經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不斷下滑,營(yíng)業(yè)收入不斷減少甚至持續(xù)出現(xiàn)虧損。公司急需龐大的資金來(lái)維持公司的運(yùn)行。其次,YL公司在產(chǎn)品創(chuàng)新方面遇到瓶頸,產(chǎn)品跟不上消費(fèi)者的需求,公司迫切想要維持現(xiàn)有品牌的存續(xù),所以只能向外部尋求新的投資,來(lái)提供一些資金和技術(shù)方面的支持。最后,WH企業(yè)和YL企業(yè)行業(yè)性質(zhì)相同,產(chǎn)品互補(bǔ),WH企業(yè)并購(gòu)YL企業(yè)可以達(dá)到強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的效果,使雙方優(yōu)勢(shì)互補(bǔ),甚至有很大機(jī)會(huì)推出新的系列產(chǎn)品,使并購(gòu)后的企業(yè)在行業(yè)中處于領(lǐng)先地位。

    二、稅務(wù)籌劃方案比較

    中國(guó)WH集團(tuán)有限公司對(duì)YL食品有限公司進(jìn)行并購(gòu)時(shí),資產(chǎn)評(píng)估表顯示的資產(chǎn)項(xiàng)目有廠房及樓宇,土地使用權(quán),機(jī)械及設(shè)備以及其他資產(chǎn),其中廠房的初始購(gòu)買成本為32251萬(wàn)元。

    通過(guò)以上的分析我們能看出選擇股權(quán)支付的方式所需繳納的稅負(fù)要遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于現(xiàn)金支付需要交納的費(fèi)用,如果單從稅收方面的話,選擇這種方式比較合理,但是股權(quán)支付的時(shí)間較長(zhǎng),可能會(huì)受外界環(huán)境的影響而增加股價(jià)波動(dòng)性,對(duì)于WH企業(yè)來(lái)說(shuō)有一定的風(fēng)險(xiǎn)性,可能會(huì)影響企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng),所以我們要綜合考慮各方面的因素,既要保證交易的便捷迅速,又要把風(fēng)險(xiǎn)降到最低。

    三、融資方式的案例分析

    方案一:WH集團(tuán)企業(yè)計(jì)劃全部從向銀行借入25000萬(wàn)元作為并購(gòu)資金,銀行的貸款利率為75%每年,籌資費(fèi)率為2%。

    方案二:WH集團(tuán)決定發(fā)行股票來(lái)籌集資本,每股市場(chǎng)價(jià)格25元,每股股利為3元。

    方案三:WH公司決定通過(guò)發(fā)行股票以及貸款來(lái)籌集資本,且債務(wù)和股票比例為7:3。

    假設(shè)三種方式企業(yè)的息稅前利潤(rùn)是相同的,都是4000萬(wàn),所得稅率為25%。

    通過(guò)以上對(duì)比分析,我們可以看出方案一是全部通過(guò)外借債務(wù)籌集的資金的,所得稅稅額最少,稅收負(fù)擔(dān)最小,方案三的債務(wù)資本占70%,稅負(fù)次之,方案二全部是權(quán)益資本,稅負(fù)最多??梢缘贸觯瑐鶆?wù)資本占的比例越大,所要繳納的稅額就越少。但是,方案一雖然稅收負(fù)擔(dān)最低,但是他會(huì)使企業(yè)的負(fù)債比例增高,使企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)性增加,我們?cè)谌谫Y方式的選擇上要綜合考慮企業(yè)更方面的能力,既要保證資金的充足,又要保證自身能夠償還的能力。我們要平衡好債權(quán)融資和債務(wù)融資之間的關(guān)系,將兩種方法結(jié)合起來(lái)運(yùn)用。

    四、總結(jié)與不足

    綜上分析,我們針對(duì)WH公司對(duì)YL公司的并購(gòu)活動(dòng)中,在支付方式方面,融資途徑方面,以及公司的組織形式上,進(jìn)行了詳盡的分析和認(rèn)真的探討。通過(guò)對(duì)支付方式的多種情況的比較,對(duì)融資途徑的各種優(yōu)劣區(qū)分,以及對(duì)兩家公司實(shí)際情況的分析比較,我們建議WH公司應(yīng)該采取向銀行等金融機(jī)構(gòu)借款的方式籌資,并通過(guò)股權(quán)的方式來(lái)對(duì)YL公司進(jìn)行并購(gòu)。同時(shí)并購(gòu)后的YL公司采取分公司的形式存在于整個(gè)集團(tuán)公司當(dāng)中。

    本文在論述上結(jié)合案例分析,具有較強(qiáng)的說(shuō)服力,但是也存在著許多不足,比如文章的創(chuàng)新點(diǎn)不足,觀點(diǎn)老套,分析循規(guī)蹈矩,而且針對(duì)的問(wèn)題很具體,論證的對(duì)象不具有普遍性。由于稅收籌劃上避免不了自身存在的風(fēng)險(xiǎn)性,所以在對(duì)并購(gòu)活動(dòng)的稅收籌劃上,存在著一定的不確定性,受外界經(jīng)濟(jì)環(huán)境,政策,以及企業(yè)自身運(yùn)轉(zhuǎn)上的影響。

    (作者單位:1.天津師范大學(xué)管理學(xué)院;2.天津財(cái)經(jīng)大學(xué)理工學(xué)院)

    參考文獻(xiàn):

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    [2] 王璨璨.企業(yè)并購(gòu)籌資方式的稅收籌劃[J].財(cái)經(jīng)論壇,2007.

    [3] 石建勛.企業(yè)并購(gòu)與資產(chǎn)重組[M].北京:清華大學(xué)出版社,2012.

    [4] 胥朝陽(yáng),楊青.并購(gòu)支付方式選擇中的稅收籌劃研究[N].銅陵學(xué)院學(xué)報(bào),2012

    [5] 熊力,夏慧.企業(yè)并購(gòu)稅收籌劃案例分析[J].稅收與稅務(wù),2011:40-42.

    [6] 徐惠珍,許良虎.淺談企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)規(guī)劃中的稅務(wù)籌劃[J].財(cái)會(huì)通訊,2011:124.

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