小微文化企業(yè)融資信息支撐體系建設(shè)研究

彭祝斌+謝瑩

摘要：投資方與借貸方的信息不對稱是小微文化企業(yè)融資難的主要原因之一。由于財(cái)務(wù)信息不透明、征信系統(tǒng)不完善、資產(chǎn)信息難呈現(xiàn)、行業(yè)信息不明朗、渠道信息不通暢等原因，我國小微文化企業(yè)在投融資道路上面臨重重困難。要解決小微文化企業(yè)的融資難問題，必須打破傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的融資限制，跳出實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資模式的局限，引入互聯(lián)網(wǎng)金融思維，加強(qiáng)新媒體環(huán)境下小微文化企業(yè)融資信息支撐體系建設(shè)，構(gòu)建投融資信息交流平臺，完善銀行征信體系，暢通信息傳播渠道，提升我國金融機(jī)構(gòu)的金融服務(wù)質(zhì)量和服務(wù)水平。

關(guān)鍵詞：小微文化企業(yè)；融資；互聯(lián)網(wǎng)金融；信息支持體系

中圖分類號：G122 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A文章編號：10093060（2016）03-035-6

小微文化企業(yè)是指演藝業(yè)、娛樂業(yè)、動漫業(yè)、游戲業(yè)、文化旅游業(yè)、藝術(shù)品業(yè)、工藝美術(shù)業(yè)、文化會展業(yè)、創(chuàng)意設(shè)計(jì)業(yè)、網(wǎng)絡(luò)文化業(yè)、數(shù)字文化服務(wù)業(yè)等行業(yè)及文博創(chuàng)意企業(yè)、非物質(zhì)文化遺產(chǎn)生產(chǎn)性保護(hù)企業(yè)中，符合《中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定》（工信部聯(lián)企業(yè)〔2011〕300號）的小型和微型企業(yè)。①近年來，我國小微文化企業(yè)發(fā)展迅速，據(jù)2015年4月國家統(tǒng)計(jì)局首次發(fā)布的小微文化企業(yè)有關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示：2013年末，全國共有小微文化企業(yè)77.3萬個(gè)，占全部文化企業(yè)的98.5%；小微文化企業(yè)共有從業(yè)人員9799萬人，占全部文化企業(yè)的63.3%；2013年，小微文化企業(yè)創(chuàng)造的營業(yè)總收入已高達(dá)38，306.8億元。②可見，作為最具活力的創(chuàng)新群體，小微文化企業(yè)已經(jīng)成為我國文化產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展的重要力量。

然而，從中國現(xiàn)有金融結(jié)構(gòu)來看，目前國內(nèi)金融體系的覆蓋還存在許多空白區(qū)域，特別是小微金融領(lǐng)域，市場上符合小微企業(yè)需求的融資產(chǎn)品、金融產(chǎn)品太少，造成金融資源短缺和服務(wù)配置低效。這使得許多小微文化企業(yè)的融資需求無法得到滿足，創(chuàng)新發(fā)展的道路受到阻礙。為此，政府機(jī)構(gòu)從引導(dǎo)市場主體的角度出發(fā)，近年連續(xù)出臺了一系列支持小微文化企業(yè)發(fā)展的政策。2012年4月19日，國務(wù)院發(fā)布《國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步支持小型微型企業(yè)健康發(fā)展的意見》，明確提出要“努力緩解小型微型企業(yè)融資困難”。2013年11月12日，黨的十八屆三中全會審議通過《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》，提出要“支持各種形式小微文化企業(yè)發(fā)展”。2014年8月19日，文化部、工信部、財(cái)政部聯(lián)合頒布《關(guān)于進(jìn)一步支持小微文化企業(yè)發(fā)展的實(shí)施意見》，旨在“健全金融服務(wù)體系”、“創(chuàng)新金融服務(wù)方式”、“拓寬小微文化企業(yè)融資渠道”。2015年5月14日，中央政治局委員、書記處書記、中宣部部長劉奇葆在深圳文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展座談會上，進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)要“支持各類形式小微文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展”。但必須看到的是，出臺的這些融資舉措大多以鼓勵為主，并沒有形成硬性的機(jī)制與約束。金融機(jī)構(gòu)有自身的利益所在，趨利避害的市場化運(yùn)作本能使其對政策未必會形成充分的反應(yīng)，加之小微文化企業(yè)自身深層次的原因，小微文化企業(yè)融資難的困境雖在一定程度上有所好轉(zhuǎn)，但并沒有得到根本性扭轉(zhuǎn)。

表面上看，小微文化企業(yè)融資難是缺錢的問題，實(shí)際上是缺信息與信用的問題。國內(nèi)外許多研究表明，除融資資源、產(chǎn)品服務(wù)等因素之外，投資方與借貸方的信息不對稱，是小微企業(yè)融資難最主要的原因。信息具有減少或消除不確定性的功能，在融資過程中能有效保護(hù)資本趨利避害。信息系統(tǒng)的不完善，會增加企業(yè)融資過程中的不確定性。由于財(cái)務(wù)信息不透明、征信系統(tǒng)不完善、資產(chǎn)信息難呈現(xiàn)、行業(yè)信息不明朗、渠道信息不通暢等原因，我國小微文化企業(yè)在投融資道路上面臨重重困難。

一、 基于信息不對稱的小微文化企業(yè)融資困境分析

信息不對稱是包括小微文化企業(yè)在內(nèi)的所有小微企業(yè)融資難的根源，這一點(diǎn)已成為理論界的共識。金融制度創(chuàng)新雖然能夠健全和豐富小微企業(yè)融資供給主體，但并不能真正緩解小微企業(yè)融資中的信息不對稱問題。借助信息不對稱理論分析信貸市場，有助于深入揭示信貸市場中借貸雙方的經(jīng)濟(jì)行為，以有效化解小微企業(yè)融資難問題。信息經(jīng)濟(jì)學(xué)理論認(rèn)為，在融資過程中，借貸雙方是典型的信息不對稱關(guān)系。所謂信息不對稱是指兩者對某一事物或情況所掌握的信息量并非處于均勢，一方有而另一方?jīng)]有，或一方擁有的比另外一方更多，那么，信息優(yōu)勢者將會給信息劣勢者的決定造成不利影響，最后導(dǎo)致資源配置無效率。在企業(yè)融資的時(shí)候，借款方對其自身風(fēng)險(xiǎn)暴露、收益狀況等有關(guān)信息掌握得比貸款方更全面，具有信息優(yōu)勢，貸款方則處于信息劣勢。為了消除劣勢所帶來的不利影響，貸款方通常選擇通過提高貸款利率水平來降低信貸風(fēng)險(xiǎn)損失，于是許多經(jīng)營業(yè)績優(yōu)良的企業(yè)很有可能因?yàn)椴辉钢Ц陡叱鍪袌鏊降睦识顺鼋栀J市場，這反而讓那些經(jīng)營業(yè)績不佳但敢冒風(fēng)險(xiǎn)、愿意支付較高利率的企業(yè)更能獲得信貸資金。此類情況被稱為事前信息不對稱所導(dǎo)致的逆向選擇。融資行為發(fā)生之后，借貸雙方信息不對稱的情況依舊存在，并且會造成另一種風(fēng)險(xiǎn)——道德風(fēng)險(xiǎn)。借款方取得貸款后，擁有更多的關(guān)于企業(yè)經(jīng)營、項(xiàng)目經(jīng)營以及還款意愿方面的信息，貸款方不一定能隨時(shí)掌握諸如借款方是否履行了合約中的承諾、是否有故意逃廢債務(wù)的行為而導(dǎo)致貸款無法歸還等情況，貸款方需要承受借款方道德方面的風(fēng)險(xiǎn)。由于上述信息不對稱所帶來的后果，出于安全盈利的考慮，金融機(jī)構(gòu)會更加謹(jǐn)慎對待企業(yè)的融資要求，要么減少貸款發(fā)放，出現(xiàn)“惜貸”現(xiàn)象，要么提高貸款門檻，加強(qiáng)信貸評估和管理，只向少數(shù)有把握的企業(yè)發(fā)放貸款，把信息不夠透明以及認(rèn)為對企業(yè)信息掌握不全的企業(yè)排除在外。盡管大中型企業(yè)同樣面臨著信息不對稱的問題，但是，小微文化企業(yè)因特殊的治理結(jié)構(gòu)和行業(yè)特色加劇了信息不對稱的嚴(yán)重程度，使借貸方獲得信息的成本增大，因而在投融資道路上面臨更大的困難。從主觀方面看，由于特定的信息結(jié)構(gòu)與信息特色，與大企業(yè)相比，小微文化企業(yè)的經(jīng)營信息更加不清晰、不透明，向外部傳遞信息也更加困難。根據(jù)信息與決策權(quán)匹配的原則，小微文化企業(yè)的信息結(jié)構(gòu)取決于其特定的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)。大企業(yè)的不同職能部門呈水平分布，在職能分工的基礎(chǔ)上從最高決策層到基層又細(xì)化出多個(gè)環(huán)節(jié)，在垂直方向進(jìn)行層級管理，所以大企業(yè)的信息往往按照標(biāo)準(zhǔn)化的程序組織傳遞。而小企業(yè)由于規(guī)模小，治理結(jié)構(gòu)相對比較簡單，所有者與經(jīng)營者合二為一，最高管理層無須經(jīng)過中間環(huán)節(jié)直接指揮基層員工開展工作，上情下達(dá)的信息傳遞層次較少。為了最經(jīng)濟(jì)地利用信息，企業(yè)所有者傾向于自己親自匯總分散的信息進(jìn)行集中決策，以保證信息利用的靈活度和對各類經(jīng)營狀況做出快速反應(yīng)。所以，小企業(yè)信息很少具有規(guī)范化的表達(dá)形式，更多的是一些模糊的、人格化的信息的集合。唐建新、陳冬：《第三方信用信息：解決小企業(yè)融資難問題的新視角》，載《經(jīng)濟(jì)評論》，2007年第1期，第137頁。這種治理結(jié)構(gòu)增大了銀行獲取信息的成本，加之許多小微文化企業(yè)缺乏健全的財(cái)務(wù)制度和規(guī)范的財(cái)務(wù)報(bào)表，財(cái)務(wù)信息不透明，所有權(quán)和控制權(quán)緊密結(jié)合，股東缺乏制約，致使銀行無法有效分辨借款人的借貸風(fēng)險(xiǎn)，因而小微文化企業(yè)所面臨的道德風(fēng)險(xiǎn)比大企業(yè)更加嚴(yán)重。于是，銀行針對小微文化企業(yè)的貸款融資資格審核會更加嚴(yán)苛，小微文化企業(yè)自然比大中型文化企業(yè)更難獲得融資貸款。

除了財(cái)務(wù)信息的問題，文化行業(yè)的特殊生產(chǎn)機(jī)制使其資產(chǎn)信息、產(chǎn)品信息難以呈現(xiàn)，也加大了外部投資者利用信息的難度。一方面，小微文化企業(yè)的存在形態(tài)常常是創(chuàng)意工作室、設(shè)計(jì)公司等，核心資源是創(chuàng)意設(shè)計(jì)產(chǎn)品和富有想象力、創(chuàng)造力的創(chuàng)意團(tuán)隊(duì)等無形資產(chǎn)，象征企業(yè)實(shí)力的廠房、設(shè)備等有形資產(chǎn)相對缺乏，這種輕資產(chǎn)的行業(yè)特征使小微文化企業(yè)大多缺乏貸款抵押物，在初創(chuàng)時(shí)期規(guī)模微小，沒有信用積累，因而很難從銀行等金融機(jī)構(gòu)獲得資金支持。另一方面，小微文化企業(yè)所生產(chǎn)的產(chǎn)品大多是圖像、文字、音樂等內(nèi)容的播放權(quán)、版權(quán)、復(fù)制權(quán)等無形資產(chǎn)，其收入具有不確定性和不可預(yù)期性。一來無形資產(chǎn)的定價(jià)比較復(fù)雜、變動幅度較大，其價(jià)值會隨著地域差異、文化背景、人的喜好等不確定性因素出現(xiàn)較大差異；二來無形資產(chǎn)的價(jià)值在于某種具有特定意涵的信息內(nèi)容，這些信息內(nèi)容在交易結(jié)束前往往不能全部披露，否則會泄露商業(yè)機(jī)密，在內(nèi)容信息不充分的情況下，買方很難做出充分的價(jià)值判斷，這種交易特色使無形資產(chǎn)市場活動中的信息不對稱問題更加嚴(yán)重，產(chǎn)業(yè)投資效益或投入產(chǎn)出比更加難以準(zhǔn)確預(yù)判，這無疑會進(jìn)一步加劇小微文化企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)，降低社會資本的投資意愿。

從客觀方面看，我國針對小微文化企業(yè)融資的信息支持體系不健全。第一，信譽(yù)評估體系不成熟。文化產(chǎn)業(yè)與產(chǎn)品的特質(zhì)直接影響到小微文化企業(yè)融資的風(fēng)險(xiǎn)評估、風(fēng)險(xiǎn)管理、資產(chǎn)價(jià)值評估與抵押貸款等事項(xiàng)。金元浦：《歐陽神州：互聯(lián)網(wǎng)金融模式下文化中小企業(yè)的融資》，載《學(xué)習(xí)與探索》，2014年第6期，第88頁。我國還沒有完全建立起透明、公正、權(quán)威的文化企業(yè)無形資產(chǎn)的評估評價(jià)、等級保護(hù)、信用評價(jià)體系，客觀上給小微文化企業(yè)在傳統(tǒng)金融模式下的融資造成了困難。第二，征信系統(tǒng)不完善。傳統(tǒng)征信體系有兩大弊端：一是銀行征信系統(tǒng)本身不完備，缺乏小微企業(yè)、個(gè)人的信用數(shù)據(jù)信息；二是銀行征信系統(tǒng)并不向外界開放。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，有超過一半的人群沒有人民銀行征信系統(tǒng)的記錄；傳統(tǒng)征信系統(tǒng)還是工業(yè)時(shí)代思維，缺乏互聯(lián)網(wǎng)思維和大數(shù)據(jù)分析，從而導(dǎo)致多數(shù)小微文化企業(yè)被排除在金融服務(wù)人群之外。征信體系的不完善成為我國實(shí)現(xiàn)“普惠金融”的巨大障礙。第三，渠道信息不通暢。目前，我國小微文化企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)的信息銜接機(jī)制不健全。受傳統(tǒng)體制和觀念的影響，小微文化企業(yè)與金融領(lǐng)域的業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)從深度、廣度來看都是不夠的。政府部門、投資機(jī)構(gòu)對小微文化企業(yè)進(jìn)行的金融服務(wù)與金融產(chǎn)品的宣傳推廣不夠。小微文化企業(yè)對于金融領(lǐng)域的產(chǎn)品、業(yè)務(wù)流程、相關(guān)法律法規(guī)知之不多，缺乏先進(jìn)的融資理念與專業(yè)的融資團(tuán)隊(duì)。許多小微文化企業(yè)主對抵押方式的認(rèn)知，仍停留在房產(chǎn)抵押、擔(dān)保等傳統(tǒng)方式上，對銀行推出的創(chuàng)新型抵押方式如“合作社聯(lián)名”、“應(yīng)收賬單抵押”、“訂單抵押”、“流量抵押”等并不了解。同樣，金融機(jī)構(gòu)對小微文化企業(yè)的經(jīng)營狀況、盈利前景、資產(chǎn)定價(jià)、投資周期等也了解不多，針對文化產(chǎn)業(yè)特質(zhì)的金融產(chǎn)品與投融資方式匱乏，提供的金融服務(wù)方式單一，加之銀行、券商等金融中介組織與小微文化企業(yè)之間的信息銜接脫節(jié)，融資難度進(jìn)一步加大。表面上看來，文化企業(yè)融資的渠道在當(dāng)前狀況下是多種多樣的，但是由于許多渠道信息不通暢，小微文化企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)之間的距離仍是可望而不可即的。

二、 破解小微文化企業(yè)信息不對稱問題的基本思路

從上述分析可以發(fā)現(xiàn)，小微文化企業(yè)簡單的內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)和管理模式弱化了其向外界傳遞信息的能力和意愿，從而難以向外界傳遞融資信息；而由銀行主動收集小微文化企業(yè)信息以進(jìn)行融資決策又因交易成本過高而不可行，何況許多大銀行在信貸市場上處于壟斷地位，并沒有太高的積極性去為解決信息不對稱而努力。因此，要從根本上解決信息不對稱問題，必須加強(qiáng)金融服務(wù)信息系統(tǒng)的建設(shè)。2013年8月8日，國務(wù)院辦公廳下發(fā)《關(guān)于金融支持小微企業(yè)發(fā)展的實(shí)施意見》，要求整合注冊登記、生產(chǎn)經(jīng)營、人才及技術(shù)等方面的信息資源，破解“缺信息、缺信用”難題，強(qiáng)化對小微企業(yè)的增信服務(wù)和信息服務(wù)。9月18日，李克強(qiáng)總理再次強(qiáng)調(diào)加大服務(wù)小微企業(yè)的信息系統(tǒng)建設(shè)，運(yùn)用大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等技術(shù)提供更有效的服務(wù)，助力小微企業(yè)發(fā)展。解決銀企之間的信息不對稱，為小微文化企業(yè)融資提供更加順暢的通道，不僅要打破傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的融資限制，引入互聯(lián)網(wǎng)金融思維與平臺，同時(shí)也要認(rèn)識到實(shí)體企業(yè)與文化企業(yè)在行業(yè)信息、行業(yè)機(jī)制上的差異，尋找一條適合小微文化企業(yè)發(fā)展的小微文化金融之道。

思路之一是采用互聯(lián)網(wǎng)金融的信息處理方式來解決小微文化企業(yè)的融資困境。信息處理是金融體系的核心，不同的金融機(jī)制對信息的甄選與不同的處理方式?jīng)Q定了資金需求方與資金供給方信息不對稱的程度。首先，從信息類型來看，金融機(jī)構(gòu)對企業(yè)融資資格的考察主要針對兩類信息：硬性信息與軟性信息。硬性信息指的是企業(yè)的納稅登記證、驗(yàn)資報(bào)告、財(cái)務(wù)狀況說明、資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表、為其他企業(yè)提供貸款擔(dān)保的情況說明等；軟性信息則包括交易數(shù)據(jù)、信用記錄、客戶評價(jià)、貨運(yùn)數(shù)據(jù)、認(rèn)證信息、納稅記錄、海關(guān)記錄等，軟性信息還可以延伸到小微企業(yè)主日常生活的所有交易數(shù)據(jù)和社交數(shù)據(jù)。由于硬信息更容易獲取和分析，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)往往偏愛看似具體、精準(zhǔn)的硬信息，而忽視軟信息的作用。其實(shí)，小微文化企業(yè)的硬性信息本身并不完整，難以披露，就算得以呈現(xiàn)，也往往因?yàn)榻?jīng)營管理的不規(guī)范夾雜了許多“噪音”，硬信息失真度較高，如可疑的財(cái)務(wù)報(bào)表、普遍的偷稅漏稅、大量來路不明的關(guān)聯(lián)資金、隱蔽的民間借貸等。其次，從信息處理方式來看，銀行內(nèi)部的IT后臺系統(tǒng)并沒有充分發(fā)揮自己的資源優(yōu)勢對所收集到的企業(yè)信息進(jìn)行配比、分析和挖掘，而讓大多數(shù)交易數(shù)據(jù)躺在銀行睡覺，在開展信貸業(yè)務(wù)時(shí)仍舊采用相對簡單的信貸審核方法：查資產(chǎn)、債務(wù)、現(xiàn)金流水等。如果繼續(xù)依照傳統(tǒng)金融的信息處理方式來開展小微文化企業(yè)的信貸服務(wù)，只會使信息不對稱問題更加突出。因此，建設(shè)服務(wù)小微文化企業(yè)融資的信息系統(tǒng)，一定要打破傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的融資限制，引入互聯(lián)網(wǎng)金融模式。

互聯(lián)網(wǎng)金融作為一種依托云支付、云計(jì)算、社交網(wǎng)絡(luò)以及搜索引擎等互聯(lián)網(wǎng)工具，實(shí)現(xiàn)資金融通、支付和信息中介等業(yè)務(wù)的新興金融模式，能夠借助大數(shù)據(jù)處理技術(shù)強(qiáng)大的數(shù)據(jù)收集分析能力建立更加全面、立體的信息系統(tǒng)。這不僅可以收集到關(guān)于企業(yè)的更加豐富的數(shù)據(jù)信息（既包括字符、數(shù)字等結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)，也包括圖片、音頻、視頻、社交網(wǎng)絡(luò)信息等非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)），也可以通過組織、排序、整合形成在時(shí)間上連續(xù)且能動態(tài)變化的信息序列，從而更加真實(shí)、立體地反映企業(yè)的信用狀況；不僅可以在貸款前的考察中對目標(biāo)客戶進(jìn)行篩選、甄別，調(diào)查客戶的還款意愿和還款能力，進(jìn)行信用評級，還能在貸后管理中利用大數(shù)據(jù)處理技術(shù)的行為追蹤能力對借款方進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)測，發(fā)現(xiàn)異常狀況能自動報(bào)警。總之，在互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，信用信息體系能顯示出私人信息公開化、分散信息集中化、抽象信息數(shù)據(jù)形象化、隱藏信息共享化的特征，有助于實(shí)現(xiàn)信息流、物流和資金流的高度融合和在線控制，可以大幅度緩解信息不對稱以及由此產(chǎn)生的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問題，提升信貸風(fēng)險(xiǎn)的控制能力和貸款效率。

思路之二則是跳出實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資模式的局限。針對小微文化企業(yè)資產(chǎn)信息、產(chǎn)品信息的基本特色，建構(gòu)適合小微文化企業(yè)投融資的信息支撐體系。雖然文化產(chǎn)業(yè)投融資問題近年來成為業(yè)內(nèi)熱點(diǎn)，許多金融產(chǎn)品與融資形式被陸續(xù)開發(fā)出來，但實(shí)際的融資效果卻與融資模式、產(chǎn)品形式開發(fā)存在偏離的情況。政策性貸款、商業(yè)銀行貸款、上市融資、債券融資、信托融資、文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)基金等主要融資渠道更適用于大中型文化企業(yè)的融資，大多數(shù)小微文化企業(yè)仍以自籌資金為主，通過親朋好友資助、民間借貸等方式融資。王阿娜：《眾籌融資支持小微文化創(chuàng)意企業(yè)發(fā)展的思路探討》，載《南華大學(xué)學(xué)報(bào)》（社會科學(xué)版），2014年第5期，第58頁。創(chuàng)新適用于小微文化企業(yè)的融資模式，提高其融資效率，已成為小微文化企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的重要課題。除了財(cái)務(wù)信息不透明、貸款規(guī)模不經(jīng)濟(jì)、缺乏抵押品等共同問題，小微文化企業(yè)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的小微企業(yè)在融資、生產(chǎn)、銷售等運(yùn)行機(jī)制上最大的差異在于，它有著完全不一樣的資產(chǎn)形式與產(chǎn)品形式。一方面，小微文化企業(yè)的無形資產(chǎn)比有形資產(chǎn)所占的比重更大，企業(yè)主要依憑團(tuán)隊(duì)聲譽(yù)、創(chuàng)新能力、專利權(quán)、特許權(quán)、版權(quán)、專有技術(shù)、人力資本等無形資產(chǎn)安身立命。這些資本的取得并非以市場交易為基礎(chǔ)，因而在以有形資產(chǎn)為基礎(chǔ)的傳統(tǒng)評估系統(tǒng)中難以得到合理的計(jì)量。因此，建立適合小微文化企業(yè)的金融模式首先就要解決如何評估無形資產(chǎn)的問題。對此，有學(xué)者提出可以從計(jì)量模型與體系的創(chuàng)新出發(fā)，建立無形資產(chǎn)或文化資產(chǎn)價(jià)值評估指標(biāo)體系，比如用非財(cái)務(wù)指標(biāo)來度量，這些度量應(yīng)滿足以下特征：有效性、可行性、相關(guān)性和預(yù)測價(jià)值，并提出一個(gè)包括外部市場縱覽、內(nèi)部價(jià)值戰(zhàn)略、價(jià)值管理和價(jià)值平臺等四個(gè)部分的價(jià)值披露模型。[美]艾克爾斯：《價(jià)值報(bào)告革命：遠(yuǎn)離盈余游戲》，羅伯特·G.伊克利斯、葉鵬飛等譯，北京：中國財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社，2004年，第274298頁。具體實(shí)踐中可以通過推行知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押或未來收益權(quán)質(zhì)押的方式發(fā)放貸款，并配合相應(yīng)的擔(dān)保或再擔(dān)保機(jī)構(gòu)，拓寬貸款抵押范圍。也有學(xué)者提出從無形資產(chǎn)信息傳遞的通道入手，建立完善的版權(quán)、品牌等文化資產(chǎn)流通體系，讓文化資產(chǎn)進(jìn)入市場進(jìn)行交易流通，根據(jù)這個(gè)過程中形成的博弈價(jià)格對其價(jià)值進(jìn)行評估，讓其價(jià)值信息在市場中逐漸明晰起來。楊君、張晟：《如何給“草根”解渴——求解小微文化企業(yè)融資難困局》，載《中國中小企業(yè)》，2015年第3期，第52頁。2016年3月底，中國資產(chǎn)評估協(xié)會發(fā)布的《文化企業(yè)無形資產(chǎn)評估指導(dǎo)意見》，終于打破了文化與金融之間的“無形墻”，為我國文化企業(yè)無形資產(chǎn)的評估帶來了重大利好，用專業(yè)的辦法解決文化企業(yè)無形資產(chǎn)的評估問題指日可待。另一方面，小微文化企業(yè)的運(yùn)行機(jī)理與實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)也不一樣。實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的企業(yè)生產(chǎn)銷售流程是先有場地與資金，再有產(chǎn)品，最后通過銷售人員講故事刺激消費(fèi)者實(shí)現(xiàn)規(guī)?；N售，降低成本、擴(kuò)大規(guī)模、提升效益是其運(yùn)行的基本邏輯。但小微文化企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品往往不是某種功能性的物品，而是強(qiáng)調(diào)創(chuàng)意與審美的文化藝術(shù)消費(fèi)品或服務(wù)。不僅如此，作為一種比較抽象的產(chǎn)品形式，它也不一定要等到生產(chǎn)流程的最后環(huán)節(jié)才橫空出世，往往是在投入生產(chǎn)前便已初具雛形，并向投資者全部或局部地披露其信息內(nèi)容。而且消費(fèi)者對于產(chǎn)品的購買體驗(yàn)是一次性的，不能提前使用，多數(shù)情況下不能退換貨品，也不會重復(fù)購買?？梢哉f，產(chǎn)品就是創(chuàng)意，創(chuàng)意就是產(chǎn)品，創(chuàng)意的好壞決定了盈利的多少。于是，創(chuàng)意中的信息內(nèi)涵往往要比企業(yè)其他資產(chǎn)具備更強(qiáng)大的議價(jià)能力，如何從社會審美心理、文化消費(fèi)意向等非量化的角度來評估產(chǎn)品創(chuàng)意的價(jià)值信息，也是提高小微文化企業(yè)融資效率必做的功課之一。

三、 建設(shè)小微文化企業(yè)融資信息支撐體系的實(shí)施路徑

加強(qiáng)新媒體環(huán)境下小微文化企業(yè)融資信息支撐體系建設(shè)，提升我國金融機(jī)構(gòu)的融資服務(wù)質(zhì)量和服務(wù)水平，迫在眉睫，勢在必行?；谏鲜鰡栴}與思路的分析，我國小微文化企業(yè)融資信息支撐體系建設(shè)的實(shí)施路徑是：通過平臺建設(shè)和機(jī)制建設(shè)，將小微文化企業(yè)的生產(chǎn)、經(jīng)營、交易信息、技術(shù)、人才、產(chǎn)品信息等記錄下來，使之?dāng)?shù)字化、規(guī)范化、公開化，使其有規(guī)律可循，有證據(jù)可考，成為銀企雙方可以共享共知的基本信息。首先，要加強(qiáng)信息交流平臺建設(shè)。構(gòu)建小微文化企業(yè)的投融資信息交流平臺，應(yīng)該并可以借鑒眾籌平臺的經(jīng)驗(yàn)，匯聚社會上的閑散資金，利用民間資本激活文化創(chuàng)意，破解小微文化企業(yè)的融資困境。以眾籌網(wǎng)為例，出版、藝術(shù)、娛樂等幾個(gè)文化板塊是其常設(shè)的投融資欄目。截至2014年，這三個(gè)領(lǐng)域的上線項(xiàng)目分別達(dá)到490個(gè)、300個(gè)、835個(gè)，籌資額分別為950萬元、373萬元、1，470萬元，籌資額占比分別達(dá)17%、7%、27%。眾籌平臺合理的融資程序設(shè)計(jì)，能有效降低投融資雙方的信息不對稱程度，可以成為小微文化企業(yè)融資的主要平臺。眾籌平臺的基本業(yè)務(wù)流程是，在收到申請上線融資的項(xiàng)目說明書后，平臺工作人員將對其進(jìn)行初步審核，包括項(xiàng)目估值、募資數(shù)額等內(nèi)容；如果評估通過，工作人員將會請項(xiàng)目申請人對項(xiàng)目介紹作進(jìn)一步修改，以便能讓投資者全方位地了解項(xiàng)目情況，申請融資者也可以通過文字、視頻、圖片、音頻等各種方式來吸引投資者的眼球。同時(shí)，眾籌平臺也設(shè)定了許多條款來提高融資項(xiàng)目信息的透明度。比如，對硬件和產(chǎn)品設(shè)計(jì)項(xiàng)目，眾籌平臺要求籌資者提供實(shí)物原型和制造計(jì)劃，禁止使用過于逼真的效果圖和模擬演示產(chǎn)品；規(guī)定所有項(xiàng)目都應(yīng)該清楚地描述創(chuàng)作過程中可能或正在面臨的風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)；限制對未成形項(xiàng)目捐獻(xiàn)的數(shù)額；規(guī)定項(xiàng)目籌資者必須在預(yù)設(shè)時(shí)間內(nèi)達(dá)到或超過目標(biāo)金額才可以獲得全部資金，否則將返還已籌資金；如果發(fā)現(xiàn)項(xiàng)目存在問題，平臺有停止項(xiàng)目繼續(xù)融資的權(quán)利。李建軍、張雨晨：《眾籌與小微經(jīng)濟(jì)體融資的匹配性——基于信息搜尋的視角》，載《河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)學(xué)報(bào)》，2014年第6期，第115頁。這些做法可以促進(jìn)籌資者與投資者的交流溝通，答疑解惑，為投資者提供多方面的判斷依據(jù)。這樣，既能幫助投資者通過了解產(chǎn)品信息、目標(biāo)客戶信息、創(chuàng)業(yè)者的計(jì)劃信息、項(xiàng)目的支持信息來做出投資與否、投資多少的決定，也能幫助籌資者接觸到更多的市場資源與市場信息，從而降低雙方的信息搜集成本。其次，要加強(qiáng)銀行征信體系建設(shè)。促進(jìn)和深化小微文化企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)的信息交流，必須加強(qiáng)銀行征信體系建設(shè)。銀行征信體系建設(shè)，應(yīng)確保信息數(shù)據(jù)的可得性，提高信息數(shù)據(jù)的質(zhì)量和安全，以防范小微文化企業(yè)的金融風(fēng)險(xiǎn)，提高資源配置效率。為此，一要推進(jìn)信息數(shù)據(jù)的共享力度，由政府機(jī)構(gòu)主導(dǎo)推進(jìn)社會信息的歸集聯(lián)網(wǎng)、公開分享工作，將公共數(shù)據(jù)作為公共資源向公眾開放，讓信息數(shù)據(jù)中蘊(yùn)含的潛在價(jià)值得到最大的開發(fā)與利用；二要建立互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)征信系統(tǒng)并接入現(xiàn)有金融征信體系，防范重復(fù)過度融資問題，在實(shí)現(xiàn)信息共享的同時(shí)，提高信息的質(zhì)量，促進(jìn)小微文化金融健康發(fā)展。此外，還要注重建立健全文化市場信用體系，完善失信懲戒和守信激勵機(jī)制，引導(dǎo)小微文化企業(yè)誠實(shí)、自律、守信、互信經(jīng)營。再次，要加強(qiáng)信息傳播渠道建設(shè)。加強(qiáng)融資產(chǎn)品信息傳播與服務(wù)宣傳也是小微文化企業(yè)融資信息體系建設(shè)的題中之意。第一，政府與金融機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)對專項(xiàng)資金與金融產(chǎn)品的宣傳和推廣，增強(qiáng)信息傳播效果。要打通政策的“最后一公里”，把有效信息推送給小微文化企業(yè)主，更好地為小微文化企業(yè)提供信息支持服務(wù)。第二，要不斷豐富融資產(chǎn)品和金融產(chǎn)品，提升金融服務(wù)水平。金融機(jī)構(gòu)要主動了解小微文化企業(yè)的融資需求與偏好，有針對性地創(chuàng)新信貸產(chǎn)品去滿足小微文化企業(yè)的發(fā)展需求；同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)要盡力為小微文化企業(yè)提供全方位的“菜單式”指導(dǎo)性服務(wù)，包括企業(yè)財(cái)務(wù)、項(xiàng)目對接、貸前輔導(dǎo)、信用保險(xiǎn)、知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)、風(fēng)險(xiǎn)投資來源等咨詢服務(wù)，指導(dǎo)小微文化企業(yè)如何從金融機(jī)構(gòu)、有關(guān)基金會、風(fēng)險(xiǎn)投資以及政府機(jī)構(gòu)獲得投資援助。自2013年10月全國首家文化金融服務(wù)中心在南京成立以來，已在無錫、合肥、深圳等地建立了多家文化金融服務(wù)機(jī)構(gòu)，有的甚至打出了建設(shè)“文化銀行”的旗號，為文化產(chǎn)業(yè)與金融領(lǐng)域的合作進(jìn)行了富有成效的探索，在鼓勵與引導(dǎo)小微文化企業(yè)主動與金融業(yè)融合，加快文化資本向金融資本拓展等方面積累了寶貴的經(jīng)驗(yàn)。

總之，在文化金融發(fā)展的時(shí)代背景下，在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的大格局中，小微文化企業(yè)的融資之路無疑會越走越寬廣。但值得注意的是，在研究小微文化金融發(fā)展的支撐體系時(shí)，既要將“信息”問題作為焦點(diǎn)關(guān)注，也要牢牢把握小微文化企業(yè)的特點(diǎn)，積極探索構(gòu)建與小微文化企業(yè)發(fā)展相匹配的信息支撐體系，加強(qiáng)小微文化金融服務(wù)平臺建設(shè)，只有這樣，才能更好地為我國小微文化企業(yè)的發(fā)展保駕護(hù)航。