中國經(jīng)濟(jì)潛在增長率估算
——“十三五”時期經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)設(shè)定分析

中國人民銀行南京分行 傅江蘊

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中國經(jīng)濟(jì)潛在增長率估算
——“十三五”時期經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)設(shè)定分析

中國人民銀行南京分行 傅江蘊

摘 要：由于受到外部需求減弱、人口增長速度趨緩，以及人均資本下降等因素的影響，未來中國經(jīng)濟(jì)潛在增長率面臨下降的趨勢，所以，必須對中國潛在的GDP增長率進(jìn)行更為準(zhǔn)確和科學(xué)的測算。當(dāng)前我國正在積極制定“十三五”規(guī)劃，科學(xué)設(shè)定經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)，通過經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級，培育新的經(jīng)濟(jì)增長點，有利于實現(xiàn)十八大提出的2020年全面實現(xiàn)小康目標(biāo)，同時更加適應(yīng)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下的發(fā)展。

關(guān)鍵詞：十三五 潛在增長率 估算

自2012年以來，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的國內(nèi)國際環(huán)境發(fā)生了重大改變，我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式發(fā)生了重要變化。勞動力、資本積累速度降低和綜合創(chuàng)新能力不足將會對我國經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展形成制約，而需求的變化則會對我國經(jīng)濟(jì)形成軟約束。從我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展實際來看，我國經(jīng)濟(jì)增長是整體下降還是周期性波動，還是我國經(jīng)濟(jì)增長長期潛在的趨勢？要回答以上問題，必須對我國潛在GDP增長率進(jìn)行科學(xué)預(yù)測。

1　國際上關(guān)于我國潛在增長率的研究及判斷

歐盟智庫布勒哲爾研究所認(rèn)為，中國如果改革成功，在未來一段時期內(nèi)，中國經(jīng)濟(jì)將會保持7%的增長率；如果不能很好地處理當(dāng)前經(jīng)濟(jì)中存在的問題，中國經(jīng)濟(jì)增長率將會跌到5%～6%。野村資本市場研究認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)增長在未來的幾年間有可能會超過8%，但是其預(yù)計到2020年左右中國經(jīng)濟(jì)增長率將會落到6%左右。英國《金融時報》中文王則指出，在未來的十年內(nèi)，中國經(jīng)濟(jì)的潛在增長率將會保持在7%～8%。經(jīng)濟(jì)學(xué)家霍米·卡洛斯認(rèn)為在2011年～2020年前，中國實際潛在的產(chǎn)出增長維持到8%水平。

2　潛在GDP增長率的測算方法

潛在GDP增長率無法直接測算，不同的估計方法有著不同的結(jié)果。測算潛在GDP及其增長率的三類主要方法。

2.1統(tǒng)計分解趨勢法

統(tǒng)計趨勢法的主要原理是將時間序列劃分成趨勢性成分和周期性成分。通過統(tǒng)計趨勢法能夠直接使用各類計量以及統(tǒng)計技術(shù)，而不需要對變量間的經(jīng)濟(jì)含義進(jìn)行考慮，只需要將GDP中的臨時成分剔除，這樣在得到實際GDP趨勢成分的基礎(chǔ)上，可以表示潛在的GDP。

2.2經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)關(guān)系方法

使用這一種方法進(jìn)行測算是建立在一定經(jīng)濟(jì)關(guān)系基礎(chǔ)之上的，一般是在一定約束條件下，進(jìn)行定性分析與定量計算，確立經(jīng)濟(jì)投入和經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出之間的關(guān)系，并以此計算潛在GDP以及潛在GDP的增長率。具體有四種：生產(chǎn)函數(shù)法、奧肯定律的方法、產(chǎn)出—資本比率的方法、要素需求函數(shù)推導(dǎo)法。

2.3混合型估算方法

在進(jìn)行具體研究的過程中將趨勢分解法與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)關(guān)系進(jìn)行有效融合，能夠使采用的測算方法具有更強(qiáng)的針對性，能夠?qū)撛诘腉DP增長率進(jìn)行更加科學(xué)的計算。此類方法主要包括多變量濾波法、結(jié)構(gòu)向量自回歸模型（SVAR）。

3　潛在GDP增長率的估算

本文選擇生產(chǎn)函數(shù)法來測算我國潛在GDP增長率。

3.1模型的建立

假設(shè)我國的生產(chǎn)函數(shù)為Cobb-Douglas函數(shù)，即：

依據(jù)索洛增長理論，可以將上式變換成增長率的形式：

借鑒Musso和Westermann（2005）的研究思路，在對潛在經(jīng)濟(jì)增長率進(jìn)行測算時，為了確保測算能夠科學(xué)地反映勞動供給發(fā)展的新趨勢，在進(jìn)行具體研究時對勞動人口進(jìn)行處理。需要把勞動人口分解為實際就業(yè)人口和失業(yè)人口，于是就有：

進(jìn)一步地，根據(jù)Lucas內(nèi)生增長理論，借鑒王小魯?shù)龋?009） 的模型，將人力資本存量定義為：

在上式當(dāng)中對于兩邊均采取自然對數(shù)處理，能夠得到一階倒數(shù)，獲得的經(jīng)濟(jì)增長率的計算公式如下：

根據(jù)上文研究所述，并借鑒Bigsten等人的研究結(jié)果，可以得出當(dāng)資本存量以不變價計算的資本存量增長率進(jìn)行計算，采取自用失業(yè)率，通過計算最終得到的經(jīng)濟(jì)增長率，也就是一個國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中潛在的增長率。

3.2變量估算

（1）數(shù)據(jù)來源。本文在進(jìn)行研究的過程中，為了確保研究的科學(xué)性和準(zhǔn)確性，論文數(shù)據(jù)均來自于《中國統(tǒng)計年鑒》等官方數(shù)據(jù)，為了確保研究工作能夠順利進(jìn)行，筆者在研究的過程中充分借鑒了前人的研究成果。

（2）產(chǎn)出估算。在進(jìn)行研究的過程中，文中選取了國內(nèi)的生產(chǎn)指數(shù)，通過資料搜集，我國在1978年的國內(nèi)生產(chǎn)總值為3645.22億元，并且通過計算能夠獲取1978年～2014年間我國各年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展實際產(chǎn)出。文中的實際GDP是在名義GDP的基礎(chǔ)上減去GDP縮減指數(shù)獲得的。

（3）資本存量估算。本文在進(jìn)行研究時選取了1978年～2014年間的數(shù)據(jù)，并且在進(jìn)行研究的過程中以1978年作為資本存量研究的起點，關(guān)于1978年資本存量的確定主要選取了郭慶旺等在2004年所獲取的數(shù)據(jù)，即3837億元。筆者在研究時進(jìn)行資本存量計算的公式如下：

舊率的選擇。根據(jù)學(xué)術(shù)界的最新研究成果，文中選擇的1978年～2011年間中國資本存量的這就率為8%。

（4）人力資本存量的估算。根據(jù)文中的理論基礎(chǔ)研究，文中認(rèn)為人力資本存量計算可以通過下式進(jìn)行：

在進(jìn)行研究時，為了對我國1978年～2011年的人力資本存量進(jìn)行科學(xué)計算，就必須得到準(zhǔn)確的勞動者受教育的平均年限、勞動者的勞動參與率、撫養(yǎng)系數(shù)以及勞動者失業(yè)率。

第一，勞動者受教育平均年限指的是在一段時期內(nèi)，一個國家的勞動者受教育的平均年限。文中采用的計算公式如下：

第二，勞動參與率。論文在進(jìn)行論文參與率研究時主要采用了郭琳等人在2011年計算勞動參與率的方法，并將勞動參與率理解為經(jīng)濟(jì)活動人口15歲以上人口所占到的比例。由于缺乏相關(guān)官方數(shù)據(jù)，論文在對1995年以前的15歲以上人口數(shù)的數(shù)據(jù)主要來自于南亮進(jìn)等人在2002年的研究成果。1995年以后的相關(guān)數(shù)據(jù)來自于《中國統(tǒng)計年限2012》。

第三，撫養(yǎng)系數(shù)。按照撫養(yǎng)系數(shù)的國際慣例，撫養(yǎng)系數(shù)一般被定義為0～14歲以及65歲以上人口占15～64歲人口的比例。如果計算所獲得的比例越低則證明人口紅利越高，反之，這說明紅利越低。文中在進(jìn)行研究時主要根據(jù)南亮進(jìn)等人的研究成果進(jìn)行估算，其余的數(shù)據(jù)均來自于我國統(tǒng)計年鑒。

第四，自然失業(yè)率。本文將中國統(tǒng)計局公布的城鎮(zhèn)登記失業(yè)率視為自然失業(yè)率。

（5）全要素生產(chǎn)率的估算。文中在進(jìn)行具體研究時主要采用了郭慶旺等人200年的研究成果，使用隱性變量法進(jìn)行具體計算。在進(jìn)行計算研究時由于因素變量在使用方法上可能存在有偽回歸，文中在研究時進(jìn)行ADF單位根檢驗。

文中假定生產(chǎn)函數(shù)滿足規(guī)模收益不變的性質(zhì)，可以建立以下方程：

結(jié)果表明，一階差分后，LnY在1%的顯著性水平下原序列為平穩(wěn)序列，LnK在5%的顯著性水平下是平穩(wěn)序列，LnL在1%的顯著性水平下是平穩(wěn)序列。

表1　1979年～2014年我國的實際產(chǎn)出，ADF單位根檢驗結(jié)果

表1　1979年～2014年我國的實際產(chǎn)出，ADF單位根檢驗結(jié)果

平穩(wěn)性檢驗Z（t）變量　ADF　臨界值（99%）臨界值（95% ）MacKinnon P △LnY　-3.895327 -3.769322 -2.977667　0.0067 △LnK　-3.141808 -3.651662 -2.970421　0.0421 △LnL　-4.882781 -3.653373 -2.957122　0.0004

本文通過LnY、LnK和LnL的一階差分序列ΔLnY、ΔLnK 和ΔLnL，在狀態(tài)空間模型中，通過聯(lián)立量測方程和狀態(tài)方程，借助卡爾曼濾波將預(yù)測誤差分解，然后再使用極大似然估計進(jìn)行估算（測算結(jié)果見表2），進(jìn)而計算出1979年～2014年我國每年的TFP增長率。

由表情測算結(jié)果可知，P值表明最大似然估計顯著。相應(yīng)地，資本存量的產(chǎn)出彈性α=0.745（表2中的c（1）），于是勞動資本產(chǎn)出彈性為0.255。上圖中的狀態(tài)向量sv1表示TFP增長率。

4　“十三五”時期經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)設(shè)定分析

4.1“十三五”時期潛在增長率預(yù)測

4.1.1“十三五”時期人力資本存量、資本積累及全要素生產(chǎn)率變動趨勢

一是人口紅利正在衰竭。據(jù)聯(lián)合國（2010）估計，隨著中國老年人口的增長，勞動年齡人口增長率將由 2010年的0.9%下降到2016年的 0.06%，在以后的增長中將會逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)樨?fù)值。從我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展人口撫養(yǎng)系數(shù)來看，2012年以來我國人口撫養(yǎng)系數(shù)上升，這也預(yù)示著我國的人口紅利將會逐步縮減。

二是資本存量的增長速度下降。為了應(yīng)對國際金融危機(jī)，2008年底推出的4萬億元投資計劃，使得2009年我國的資本存量增速達(dá)到歷史最高峰。但是，伴隨著我國人口結(jié)構(gòu)持續(xù)變化，我國儲蓄率將會持續(xù)降低，資本存量擴(kuò)大面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。同時，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展由于受到資源限制，可以預(yù)見，在經(jīng)過一段時間的發(fā)展之后，我國固定資產(chǎn)投資的增長速度也將逐步放緩。

三是經(jīng)濟(jì)制度、科技進(jìn)步、資源稟賦等因素對今后全要素生產(chǎn)率增長率影響。首先，經(jīng)濟(jì)制度對我國潛在經(jīng)濟(jì)的增長的影響將會逐步消失，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展有賴于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和市場經(jīng)濟(jì)改革。其次，在我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)建設(shè)的過程中，我國科學(xué)技術(shù)水平得到了巨大的提升，這為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了巨大的潛在空間。再次，傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貢獻(xiàn)逐步降低，我國面臨著日益嚴(yán)峻的資源、環(huán)境問題，這制約著我國經(jīng)濟(jì)的增長。

4.1.22016年～2020年潛在GDP增長率預(yù)測

第一，人力資本存量的增長率。1991年～2014年人力資本增長率基本保持穩(wěn)定增長，且年均為1.9%。考慮到我國人口紅利開始消失，于是假設(shè)2016年～2020年人力資本存量增長率為1991年～2014年年均增長率的90%，即1.71%。

第二，資本存量增長率。由于資本投資效率的減小和增長率的下降，假設(shè)預(yù)測期間的資本增長率為1979年～2014年的平均水平，即14.17%。

表2　極大似然估計估算結(jié)果

第三，全要素生產(chǎn)率增長率。對全要素生產(chǎn)率增長率分情況考慮：情形1，假設(shè)市場化改革保持現(xiàn)階段的情況，全要素生產(chǎn)率增長率假定為1998年～2014年的年均水平，即-4.52%；情形2，中國著力進(jìn)行市場化改革，但是經(jīng)濟(jì)發(fā)展受到資源限制，TFP的增長率取1979年～2014年的平均水準(zhǔn)-3.21%。于是，我們得到的預(yù)測結(jié)果如表3所示。

表3　2016年～2020年潛在GDP增長率預(yù)測結(jié)果

4.2“十三五”時期經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)設(shè)定分析

根據(jù)當(dāng)前的資本積累速度和人力資本存量的變化趨勢，本文預(yù)測2016年～2020年我國潛在經(jīng)濟(jì)增長率為6.5%～7.8%之間，目前，我國經(jīng)濟(jì)已告別“八九不離十”的高速增長階段，進(jìn)入“七上八下”的中高速階段。因此，“十三五”期間應(yīng)主動適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新常態(tài)，我國的GDP增長目標(biāo)定位在7%比較合理，也有利于經(jīng)濟(jì)增長之間的細(xì)節(jié)銜接，穩(wěn)定企業(yè)生產(chǎn)與其，能夠為我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)完成順利轉(zhuǎn)型創(chuàng)造良好的社會環(huán)境，使我國在平穩(wěn)增長中邁向高端。

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中圖分類號：F123.2

文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：2096-0298（2016）05（c）-153-04