關(guān)于雞蛋期貨的那些事

龍智科

雞蛋期貨上市三年有余，經(jīng)歷了“火箭蛋”到“去產(chǎn)能”的興衰過程，期貨市場的歷史總是那么驚人的相似，也許這才是期貨市場的魅力所在。雞蛋是為數(shù)不多的沒有夜盤交易的品種，交易起來比較輕松，晚上可以睡個(gè)安穩(wěn)覺。

圖1中圓圈表示當(dāng)年的相對(duì)高點(diǎn)區(qū)域，方框表示當(dāng)年的相對(duì)低點(diǎn)區(qū)域。

雞蛋也是一個(gè)季節(jié)性比較明顯的期貨品種，每年的9月合約都屬于強(qiáng)勢合約，每年的高點(diǎn)容易出現(xiàn)在9月合約當(dāng)中，5月則是弱勢合約，每年的相對(duì)低點(diǎn)容易出現(xiàn)在這個(gè)合約當(dāng)中，而1月合約則扮演著由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱的過度周期。這種有季節(jié)性規(guī)律的期貨品種容易受到市場的青睞，雞蛋在剛上市的第二年9月行情中就成為了期貨市場的明星品種，期貨價(jià)格創(chuàng)下了歷史新高5559/噸，就連現(xiàn)貨價(jià)格當(dāng)年也是創(chuàng)下了歷史高點(diǎn)。那么這篇文章就雞蛋的季節(jié)性差異給市場帶來的高低起伏規(guī)律進(jìn)行一個(gè)整理及深度分析，讓廣大的投資者參與雞蛋期貨交易，心中能點(diǎn)亮一盞明燈。

影響期貨商品的核心因素還是離不開供需關(guān)系，雞蛋期貨也是如此，所謂的季節(jié)性，無非是代表著人們對(duì)雞蛋商品需求的周期性。比如，每年的三個(gè)比較有影響的傳統(tǒng)節(jié)日，端午節(jié)，中秋節(jié)，春節(jié)，這三個(gè)節(jié)日都能夠有效的提高人們對(duì)雞蛋的需求。其中的中秋節(jié)前后就容易形成當(dāng)年的需求旺季，在中秋佳節(jié)，中國人傳統(tǒng)的節(jié)日，喜歡吃月餅賞月已聚天人之美，合家團(tuán)圓，美美滿滿，都象征著團(tuán)結(jié)，安定，吉祥之意。此時(shí)對(duì)雞蛋的需求就有明顯的提高作用。并且伴隨著萬千學(xué)子的開學(xué)季，各個(gè)高等院校對(duì)雞蛋的集中式采購也會(huì)提振對(duì)雞蛋的需求，還有房地產(chǎn)工地在秋季也會(huì)提高開工率，每日一顆雞蛋基本屬于他們的標(biāo)準(zhǔn)餐，在多種因素合力之下，短期的供需關(guān)系會(huì)形成微妙的變化，所以每年的高點(diǎn)容易出現(xiàn)在9月合約當(dāng)中。2014年的“火箭蛋”是怎么形成的呢？

首先在2013年冬季全國上演了一場“屠禽”事件，因?yàn)槟悄昵锛炯仪菔袌鍪艿角萘鞲械挠绊戄^為嚴(yán)重，中國南部地區(qū)家禽行業(yè)相關(guān)公司面臨大幅虧損的局面，導(dǎo)致2014年春季家禽補(bǔ)欄率明顯不足，給9月份需求旺季埋下了漲價(jià)的伏筆。

圖2紅色箭頭處，就是2014年2月至7月雞蛋09合約從3680點(diǎn)上漲至5550多點(diǎn)的“火箭蛋”走勢

供應(yīng)緊缺遇到了需求旺季，就這樣造就了“火箭蛋”這一新名詞。這波行情造就了雞蛋期貨品種，在上市第二年一炮而紅，至今都讓無數(shù)投資者津津樂道。

然而我們?nèi)ケ砬笳娴挠^察這波走勢，不難發(fā)現(xiàn)，影響雞蛋走出大漲行情的因素，主要還是2013年的禽流感事件，因?yàn)檫@個(gè)事件直接導(dǎo)致了雞蛋的供應(yīng)緊缺，使市場有較好的炒作題材。

看完了“火箭蛋”是怎么形成的之后，我們?cè)趤碛^察觀察長達(dá)17個(gè)月的雞蛋蕭條期，受到“火箭蛋”的影響，全國主產(chǎn)區(qū)都大量的投產(chǎn)，使雞蛋價(jià)格逐步下跌，這其中需求沒有明顯的變化，因?yàn)槊磕甑男枨罅亢托枨髸r(shí)間段都基本固定，雞蛋價(jià)格還是會(huì)隨著季節(jié)性因素而起伏波動(dòng)，但是整體走勢隨著供應(yīng)過剩的問題日趨嚴(yán)重，雞蛋價(jià)格則逐漸走低。這一波下跌行情，反應(yīng)出“火箭蛋”造就了高價(jià)蛋，使養(yǎng)殖戶加大投產(chǎn)動(dòng)力，不受外力的影響，雞蛋價(jià)格將會(huì)逐步走低變成“白菜蛋”。整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的規(guī)律及雞蛋期貨品種的季節(jié)性規(guī)律就顯而易見了。

那么今年的雞蛋價(jià)格怎么看呢？未來的雞蛋價(jià)格如何演變呢？

我們先來看一下今年到目前的走勢，雞蛋價(jià)格今年2月份到7月份走出了明顯的上漲走勢，其上漲的邏輯在于，去年下半年至今年上半年豬肉出現(xiàn)明顯漲價(jià)，導(dǎo)致飼料出現(xiàn)短期爆發(fā)性上漲，那么雞蛋價(jià)格也跟隨著漲了一波，但是從歷史的數(shù)據(jù)觀察到，今年9月的雞蛋價(jià)格并不處于歷史高位，那么說明產(chǎn)業(yè)內(nèi)部的供需關(guān)系還處于供應(yīng)相對(duì)過剩局面，供應(yīng)的過剩限制了雞蛋價(jià)格的繼續(xù)走高，然而從今年4月至7月份的走勢中看出，今年雞蛋高點(diǎn)基本鎖定在4300/噸附近，那么中秋佳節(jié)的旺季行情，雞蛋價(jià)格并不會(huì)走的太高行得太遠(yuǎn)。并且從技術(shù)分析角度觀察到，4月-7月的雞蛋期貨走勢不難看出，M頭的建立較為明顯，如果有效跌破3700的頸線位，雞蛋價(jià)格向下的趨勢就將明顯。當(dāng)然這個(gè)里面涉及到雞蛋合約轉(zhuǎn)換的問題，01月合約目前價(jià)格已經(jīng)在3400/噸附近，所以從主力連續(xù)的分析圖上觀察，必然會(huì)低于3700/噸的價(jià)格，綜合來看，換合約，需求淡季來臨的預(yù)期，加上供應(yīng)相對(duì)偏寬松的市場環(huán)境不變，雞蛋價(jià)格下半年會(huì)走一波下跌行情。

談到這里，我還想提出一個(gè)思路，供廣大投資著思考及推敲。今年我國大面積受到強(qiáng)降雨影響，近期市場也在炒作拉尼娜氣候現(xiàn)象，這種氣候現(xiàn)象容易使我國領(lǐng)土受到洪澇災(zāi)害的影響，導(dǎo)致家禽行業(yè)面臨損失。并且退潮期比較靠后的話，隨著秋冬季節(jié)的來臨，家禽行業(yè)容易面臨病菌再次空襲，導(dǎo)致雞蛋產(chǎn)量驟降，從而改變明年雞蛋供需格局，那么明年雞蛋價(jià)格將有明顯改善。然而近期法國就受到禽流感的空襲，導(dǎo)致24000只易感家禽被銷毀。家禽行業(yè)如果受禽流感的空襲將是毀滅性的災(zāi)難。

目前從有關(guān)數(shù)據(jù)觀察到，雞蛋經(jīng)過長達(dá)22個(gè)月的逐漸蕭條期之后，產(chǎn)能上有明顯下降的趨勢，在產(chǎn)祖代雞和父母代雞存欄量環(huán)比下降。從該數(shù)據(jù)觀察到，即使今年不發(fā)生禽流感事件，明年的雞蛋價(jià)格也可能賣出較好價(jià)格，那么雞蛋期貨又會(huì)迎來繁榮景象。