基于模糊綜合評價(jià)法的PPP模式風(fēng)險(xiǎn)管理模型構(gòu)建

秦　騰，何葉榮，2，白　林，3

(1.淮南師范學(xué)院 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，安徽 淮南 232038；2.安徽理工大學(xué) 能源與安全學(xué)院，安徽 淮南 232001；3.安徽省資源型城市發(fā)展研究中心，安徽 淮南 232038)

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基于模糊綜合評價(jià)法的PPP模式風(fēng)險(xiǎn)管理模型構(gòu)建

秦騰1，何葉榮1，2，白林1，3

(1.淮南師范學(xué)院 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，安徽 淮南 232038；2.安徽理工大學(xué) 能源與安全學(xué)院，安徽 淮南 232001；3.安徽省資源型城市發(fā)展研究中心，安徽 淮南 232038)

摘要：在運(yùn)用PPP模式進(jìn)行項(xiàng)目投資時(shí)，需對PPP項(xiàng)目進(jìn)程中的各種風(fēng)險(xiǎn)給予充分重視。文章將潛在性質(zhì)的PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)因素分為一級指標(biāo)和二級指標(biāo)，一級指標(biāo)包括政治風(fēng)險(xiǎn)、建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、法律與合同風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)5項(xiàng)指標(biāo)；二級指標(biāo)包括利率風(fēng)險(xiǎn)、法律及監(jiān)管體系不完善等17項(xiàng)指標(biāo)，通過模糊綜合評價(jià)法對PPP模式的風(fēng)險(xiǎn)因子進(jìn)行量化，從而構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)管理功能模型，最后確定風(fēng)險(xiǎn)等級，以加強(qiáng)對PPP模式風(fēng)險(xiǎn)的管理。

關(guān)鍵詞：模糊綜合評價(jià)；PPP模式；風(fēng)險(xiǎn)管理模型

1PPP模式的概述

1.1PPP模式的內(nèi)涵

PPP(Public-Private Partnership，縮寫為PPP)是上世紀(jì)九十年代初在英國公共服務(wù)領(lǐng)域開始應(yīng)用的一種政府和社會(huì)資本之間的合作方式。PPP模式在廣義上是指政府和社會(huì)資本為提供公共產(chǎn)品或服務(wù)而建立的合作關(guān)系；狹義上是指政府和社會(huì)資本合作雙方的責(zé)任、風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)由特許合同規(guī)定，社會(huì)資本參與決策，與政府共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)和責(zé)任。在西方發(fā)達(dá)國家PPP模式發(fā)展時(shí)間較長，已經(jīng)成為一種比較成熟的項(xiàng)目融資模式[1]。

2013年11月，黨的十八屆三中全會(huì)提出“允許社會(huì)資本通過特許經(jīng)營等方式參與城市基礎(chǔ)設(shè)施投資和運(yùn)營”。2014年財(cái)政部下發(fā)《關(guān)于推廣運(yùn)用政府和社會(huì)資本合作模式有關(guān)問題的通知》(財(cái)金[2014]76號)，至此PPP開始被廣泛推廣和運(yùn)用[2]。PPP模式與傳統(tǒng)投資建設(shè)模式相比，具有下列優(yōu)勢：PPP模式下的項(xiàng)目融資除了來自政府和社會(huì)資本外，其本身后期的投產(chǎn)運(yùn)營亦有保障的現(xiàn)金流；PPP模式通過引入社會(huì)資本，有效地減輕了政府部門的財(cái)政負(fù)擔(dān)；PPP模式的項(xiàng)目參與方通過對項(xiàng)目進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評估、設(shè)計(jì)和可行性研究，使其對融資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)有更為清晰的認(rèn)識；在政府和社會(huì)資本共同參與項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營過程中，社會(huì)資本在增加項(xiàng)目資本金數(shù)量的同時(shí)，降低了項(xiàng)目公司的資產(chǎn)負(fù)債率，實(shí)現(xiàn)了項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移；在政府和社會(huì)資本雙方共同的作用下，可有效實(shí)現(xiàn)共贏目標(biāo)，為社會(huì)提供高質(zhì)量的公共服務(wù)或產(chǎn)品。

1.2PPP模式的特點(diǎn)

PPP模式有三個(gè)代表性的特點(diǎn)：①層次分明。在PPP模式中，政府、PPP融資平臺(tái)以及PPP項(xiàng)目管理方三個(gè)層面各自分工明確，相互配合達(dá)到一定的均衡狀態(tài)，從而實(shí)現(xiàn)PPP融資狀況的最優(yōu)模式。②政府主導(dǎo)。我國的PPP項(xiàng)目以政府為主導(dǎo)，其規(guī)劃和建設(shè)在當(dāng)?shù)卣谋O(jiān)管下實(shí)施，國家相關(guān)部門為PPP提供專門的政策制度保障，創(chuàng)建優(yōu)越的融資環(huán)境。③融資風(fēng)險(xiǎn)高。PPP的項(xiàng)目建設(shè)周期長，這從另一側(cè)面表現(xiàn)了PPP的投資風(fēng)險(xiǎn)較大。

2PPP模式的風(fēng)險(xiǎn)分析

在市場經(jīng)濟(jì)條件下，任何經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都存在一定風(fēng)險(xiǎn)，PPP模式亦是如此。那么風(fēng)險(xiǎn)識別在整個(gè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管理中顯得格外重要。

2.1PPP風(fēng)險(xiǎn)識別

PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理的全過程包括風(fēng)險(xiǎn)識別、風(fēng)險(xiǎn)分類、風(fēng)險(xiǎn)度量以及風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對，風(fēng)險(xiǎn)識別是風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)，也是風(fēng)險(xiǎn)度量以及風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對的前提。PPP的風(fēng)險(xiǎn)識別是一個(gè)動(dòng)態(tài)的、系統(tǒng)的過程，貫穿于項(xiàng)目準(zhǔn)備、項(xiàng)目采購、項(xiàng)目移交和項(xiàng)目運(yùn)行整個(gè)項(xiàng)目階段[3]。所謂動(dòng)態(tài)的、系統(tǒng)的過程還指PPP項(xiàng)目自始至終都存在著各種不確定因素，除包含己經(jīng)發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)外，還包含在項(xiàng)目進(jìn)行過程中的不同環(huán)境因素下可能出現(xiàn)的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

2.2PPP風(fēng)險(xiǎn)分類

一般風(fēng)險(xiǎn)和自身特殊性風(fēng)險(xiǎn)兩者特點(diǎn)的結(jié)合，致使PPP項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)因素多且復(fù)雜。PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)按風(fēng)險(xiǎn)來源可劃分為自然風(fēng)險(xiǎn)、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)和政治風(fēng)險(xiǎn)；按風(fēng)險(xiǎn)涉及的當(dāng)事人可劃分為政府的風(fēng)險(xiǎn)、承包商的風(fēng)險(xiǎn)、金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)等；按風(fēng)險(xiǎn)可否管理可劃分為可管理風(fēng)險(xiǎn)和不可管理風(fēng)險(xiǎn)；按風(fēng)險(xiǎn)影響范圍可劃分為局部風(fēng)險(xiǎn)和總體風(fēng)險(xiǎn)；按風(fēng)險(xiǎn)影響因素可劃分為內(nèi)因引起的風(fēng)險(xiǎn)和外因引起的風(fēng)險(xiǎn)；按風(fēng)險(xiǎn)的系統(tǒng)性可劃分為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)按上述不同標(biāo)準(zhǔn)劃分后，在不同范圍內(nèi)又分別包括各自的風(fēng)險(xiǎn)。

3PPP模式風(fēng)險(xiǎn)管理模型的設(shè)計(jì)

由于受到國內(nèi)外環(huán)境的影響，PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)具有突發(fā)性、普遍性、未知性等特點(diǎn)，各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)變量變化具有模糊性，因此，我們對PPP風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)采用模糊綜合評價(jià)法。模糊綜合評價(jià)法是一種基于模糊數(shù)學(xué)的評價(jià)方法，根據(jù)模糊數(shù)學(xué)的隸屬度理論把定性評價(jià)轉(zhuǎn)化為定量評價(jià)，即用模糊數(shù)學(xué)對受到多種因素制約的事物或?qū)ο笞龀鲆粋€(gè)總體的評價(jià)。它具有結(jié)果清晰、系統(tǒng)性強(qiáng)的特點(diǎn)，能較好地解決模糊的、難以量化的問題，適用于各種非確定性問題的研究。

3.1PPP風(fēng)險(xiǎn)因子指標(biāo)體系構(gòu)建

本文主要依據(jù)重要指標(biāo)的影響程度，將所有潛在性質(zhì)的PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)因素分為一級指標(biāo)和二級指標(biāo)。一級指標(biāo)包括政治風(fēng)險(xiǎn)、法律與合同風(fēng)險(xiǎn)、建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)5項(xiàng)指標(biāo)；二級指標(biāo)包括政府信用風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、法律及監(jiān)管體系不完善及其他風(fēng)險(xiǎn)共17項(xiàng)指標(biāo)，它們構(gòu)成了PPP風(fēng)險(xiǎn)因子指標(biāo)體系，如表1所示。

表1　PPP風(fēng)險(xiǎn)因子指標(biāo)體系

續(xù)表1

3.2PPP風(fēng)險(xiǎn)因子模糊集合

設(shè)一級評價(jià)指標(biāo)集為D，則

D={D1，D2，D3，D4，D5}。

(1)

PPP風(fēng)險(xiǎn)因子每個(gè)一級變量中包含若干個(gè)二級變量，設(shè)Di為二級因素指標(biāo)集，則

Di=(Di1，Di2，Di3…Dik)。

(2)

從式(2)可以看出，Di中的第k個(gè)二級風(fēng)險(xiǎn)變量用Dik表示。將PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)受每個(gè)二級風(fēng)險(xiǎn)變量影響的可能性程度分為5個(gè)等級，分別用V1，V2，V3，V4，V5表示，依次代表高風(fēng)險(xiǎn)、較高風(fēng)險(xiǎn)、中風(fēng)險(xiǎn)、較低風(fēng)險(xiǎn)、低風(fēng)險(xiǎn)。設(shè)V是各種可能風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)結(jié)果的預(yù)測集，則

V={V1，V2，V3，V4，V5}。

(3)

3.3確定各指標(biāo)權(quán)重

設(shè)一級指標(biāo)Di的權(quán)重為wi(i=1，2，…，m)，―級指標(biāo)權(quán)重集為W，則

(4)

設(shè)二級指標(biāo)Dij的權(quán)重為wij=(1，2，…，m；j=1，2，…，k)，二級指標(biāo)權(quán)重集為wi，則

(5)

將存在于同一大類指標(biāo)的各指標(biāo)之間的相對重要性進(jìn)行比較，形成判斷矩陣，以降低主觀因素風(fēng)險(xiǎn)量化的影響。一般來說，目標(biāo)層A的因素對準(zhǔn)則層的因素Bi有支配關(guān)系，可以建立以A為目標(biāo)的Bi的兩兩比較判斷矩陣，決策者需判斷兩個(gè)元素Bi和Bj對于目標(biāo)Ak的相對重要程度后給出一定的值。采用1-9標(biāo)度法對重要程度賦值，如表2所示。獲得對于n個(gè)元素的兩兩比較矩陣B=(aij)mm。判斷矩陣中元素aij>0，aij=1/aij(i，j=1，2，…，n)。僅需要對n階判斷矩陣的n(n-1)/2個(gè)下(上)三角元素給出判斷。判斷矩陣在等式aikakj=aij成立時(shí)，擁有一致性。

表2　判斷矩陣重要程度表

3.4因子權(quán)重的計(jì)算

因子權(quán)重使用方根法計(jì)算，具體的步驟如下：A判斷矩陣中每行因子的乘積為Mi，

(6)

式(6)求Mi的n次方根為

(7)

式(7)中向量WiT=[W1T，W2T，…，WnT]的標(biāo)準(zhǔn)化處理，

那么W=[W1，W2，…，Wn]為各因子加權(quán)時(shí)的權(quán)重，即是所得的特征向量。

3.5一致性檢驗(yàn)

使用方根法計(jì)算出各個(gè)判斷矩陣后，為了降低主觀因素對判斷矩陣的影響，使各一級指標(biāo)和二級指標(biāo)權(quán)重具有合理性和邏輯性，需對所有因子的權(quán)重進(jìn)行一致性檢驗(yàn)，使各評價(jià)間協(xié)調(diào)一致，以免得出內(nèi)部相互矛盾的結(jié)果，確保評價(jià)結(jié)論的信度。計(jì)算隨機(jī)一致性指標(biāo)CI，

CI=(λmax-n)/(n-1)，

其中n為判斷矩陣的最大階數(shù)，λmax為判斷矩陣的最大特征根，根據(jù)CI公式可以算出一致性指標(biāo)CR=CI/RI，其中RI表示平均隨機(jī)一致性，其值由表3查得：

表3　平均隨機(jī)一致性指標(biāo)值

當(dāng)CR<0.1時(shí)，則說明了矩陣通過了一致性檢驗(yàn)，對指標(biāo)權(quán)重的量化符合所有因子一致性要求，否則需要一致性校正[4]。

3.6確定風(fēng)險(xiǎn)等級

在自上而下逐層對各層元素組合權(quán)重計(jì)算的基礎(chǔ)上，對計(jì)算結(jié)果進(jìn)行最優(yōu)組合，得出相對于總目標(biāo)的最低層次元素的組合排序權(quán)重向量，并再次檢驗(yàn)整個(gè)遞階層次模型的一致性。將單因素評價(jià)矩陣Ri與PPP各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子的二級指標(biāo)權(quán)重集合Wi進(jìn)行模糊運(yùn)算，得到Di，那么Di=Wi*Ri，i=(1，2，3，4，5)，其中*為合成算子。將各個(gè)因素評價(jià)矩陣Ri與PPP各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子一級指標(biāo)權(quán)重集合W進(jìn)行模糊運(yùn)算得到A，即一級指標(biāo)層的模糊綜合評價(jià)向量，那么

通過對A進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理得到A*，之后量化二級評價(jià)向量，對風(fēng)險(xiǎn)量化結(jié)果運(yùn)用加權(quán)平均法進(jìn)行計(jì)算，這樣就得到風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)的具體數(shù)值。確立如下風(fēng)險(xiǎn)等級量化(見表4)，并引入中位數(shù)向量Z，則：Z=[10 30 50 70 90]，設(shè)風(fēng)險(xiǎn)最終評價(jià)值為R，則：R=Z×A*[5]。

表4　風(fēng)險(xiǎn)等級量化區(qū)間表

4結(jié)論

通過對當(dāng)前我國PPP模式項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)因素指標(biāo)進(jìn)行層層分解，將主要風(fēng)險(xiǎn)因素劃分為政治風(fēng)險(xiǎn)、建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)與合同以及運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)5個(gè)一級指標(biāo)以及17個(gè)二級指標(biāo)，采用1-9標(biāo)度法確定各指標(biāo)權(quán)重，并基于模糊綜合評價(jià)法對風(fēng)險(xiǎn)影響因素進(jìn)行量化，從而構(gòu)建了PPP風(fēng)險(xiǎn)管理模型。此模型可以為政府和社會(huì)資本在投資決策時(shí)對項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測與管理提供參考，以規(guī)避潛在風(fēng)險(xiǎn)，重點(diǎn)防范主要風(fēng)險(xiǎn)。

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(責(zé)任編校：李秀榮)

The Construction of PPP Risk Management Model Based on the Fuzzy Comprehensive Evaluation Method

QIN Teng1，HE Ye-rong1，2，BAI Lin1，3

(1. School of Economics and Management， Huainan Normal University， Huainan 232038， China；2. Institute of Energy and Security， Anhui University of Science and Technology， Huainan 232001， China；3. Research Center of Resource-Based City Development in Anhui Province， Huainan 232038， China)

Abstract：In the use of PPP model for the project investment， it is necessary to give full attention to the risks in the process of PPP project. In this paper， the authors classify the potential risk factors in PPP projects into two levels of indicators. The first-level indicators include political risks， construction risks， interest risks， legal and contract risks， and management risks and the second-level indicators embrace interest risks， deficient legal and regulatory systems and 15 others. The authors quantify the PPP risk factors with the fuzzy comprehensive evaluation method， construct the model of risk management function， and determine the risk level to strengthen the management of the PPP risks.

Key Words：fuzzy comprehensive evaluation； PPP mode； risk management model

基金項(xiàng)目：國家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目(51374114)；2015年度淮南師范學(xué)院科學(xué)研究項(xiàng)目(2015xj25)

作者簡介：秦騰(1987-)，男，安徽亳州人，助教，碩士，主要從事企業(yè)投資研究。

中圖分類號：F272.35

文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A

文章編號：1672-349X(2016)03-0084-04

DOI：10.16160/j.cnki.tsxyxb.2016.03.023