對國際主要貨幣現(xiàn)狀及趨勢的簡析

張璐

摘要：本文分為兩部分，第一部分簡要介紹了國際貨幣制度的演變，包括從金本位到虛金本位，到布雷頓森林體系以及到牙買加體系；第二部分根據股票分析軟件整理的數(shù)據，對目前國際上較為重要的幾類貨幣進行了詳細的分析，從歷史數(shù)據分析了英鎊、歐元、日元、美元及人民幣的整體走勢以及對未來貨幣走勢進行了大體的預測。

關鍵詞：貨幣體系；貨幣現(xiàn)狀；貨幣趨勢

一、國際貨幣制度的演變

（一）金本位制度

金本位制度是指以一定成色及重量的黃金為本位貨幣的制度）。它起源于第一次世界大戰(zhàn)前，發(fā)展于19世紀，是國際貨幣體系歷史上的第一個國際貨幣制度。

金本位制度是一種非常穩(wěn)定的貨幣制度，因為在這種貨幣制度下各國貨幣之間的比價、黃金以及其他代表黃金流通的鑄幣和銀行券之間的比價以及各國物價水平相對穩(wěn)定。所以金本位對國際匯率、貿易以及各國間資本流動、經濟發(fā)展都有正向作用。

但是不足之處在于金本位過度依賴黃金，而現(xiàn)實中黃金產量的增長遠遠無法滿足世界經濟貿易增長對黃金的需求，因此金本位不能隨著社會發(fā)展而發(fā)展。而且各國經濟發(fā)展水平的差異性也導致黃金儲備分布嚴重不平衡。這樣也導致銀行券發(fā)行數(shù)量劇增，黃金的兌換日益困難。一戰(zhàn)爆發(fā)，各國便中止黃金輸出，停止銀行券和黃金的自由兌換，自此金本位制度正式瓦解。

（二）虛金本位制度（又稱金匯兌本位制）

虛金本位制度盛行于一戰(zhàn)結束到30年代經濟大蕭條。從命名上就可以看出它補充了金本位制度黃金不足的難題，節(jié)約了黃金的使用。但在世界貿易的發(fā)展中對黃金的需求和黃金的產量的缺口仍然存在，尤其是在匯率頻繁波動時用黃金干預外匯市場來維系固定比價顯得力不從心。所以在1929-1933年出現(xiàn)的世界經濟大危機中國際虛金本位制度瓦解。

（三）布雷頓森林體系國際貨幣體系

“國際貨幣基金協(xié)定”確立了美元與黃金掛鉤、各國貨幣與美元掛鉤的“雙掛鉤”協(xié)議，從此奠定了美元在國際上的地位。

布雷頓森林體系解決了國際儲備短缺的問題，也就是黃金短缺的問題，從而可以相對穩(wěn)定金融市場，而國際貨幣基金組織及資金融通方案也促進了國際金融間的合作。

但是布雷頓森林體系主體是以一個強大經濟實體來穩(wěn)固世界金融市場，但因為此經濟實體的起伏與衰盛會導致世界金融市場聯(lián)動效應，而造成不穩(wěn)定性，所以也在70年代奔潰。

（四）牙買加體系

牙買加體系是繼布雷頓森林體系后IMF通過的《牙買加協(xié)定》確立的，一直從70年代沿用至今。在《牙買加協(xié)定》中確認了世界使用浮動匯率，從而使得浮動匯率制度合法化，也依然繼續(xù)沿用全球多邊自由支付原則。

牙買加體系使國際儲備多元化，擺脫了對單一貨幣的依賴以及貨幣供應，并解決了“特里芬難題”。浮動匯率制能夠靈敏反應各國經濟動態(tài)，也可以相對調節(jié)經濟狀況。牙買加體系使貨幣調解機制多樣化，避免了布雷頓體系下調節(jié)失靈的尷尬。

但是牙買加體系確立的浮動匯率制度卻加劇了國際金融市場和體系的震動與混亂，這也會導致短期投機行為的大量出現(xiàn)，比如套匯、套利等各種短線投機行為，增加了金融危機發(fā)生的頻率；而匯率的變化也更加難以預測及掌握，不利于長期投資與貿易；調解機制多樣化不能根本上改變國際收支失衡的矛盾。亞洲金融危機，國際貨幣基金組織的幾次干預失敗就是例證。

二、對日元，歐元，英鎊，人民幣以及美元的現(xiàn)狀分析及預測。

（一）美元人民幣現(xiàn)狀分析及預測

2005年7月，1美元=8.2769人民幣（最高）；2014年1月，1美元=6.0930人民幣（最低）。從2005年以來，人民幣相對美元來說一直處于貶值的狀態(tài)，近期美元加息，也使人民幣更加疲軟。

12月，人民幣被批準納入SDR，對中國經濟和國際地位來說將有著巨大的象征意義。人民幣將變?yōu)槿蛴餐ㄘ?，挑?zhàn)西方在全球貨幣治理中的統(tǒng)治地位。人民幣被納入SDR，將使人民幣向世界大范圍的遷移。

有市場傳言人民幣短期會有貶值的可能。如果按照上述對于美元走勢的分析，人民幣確實短期有貶值的可能?？傮w分析，人民幣當下繼續(xù)升值不符合美國的利益、不符合強勢美元的利益。人民幣繼續(xù)升值會使國內低迷的經濟更加下滑。浮動匯率政策，比較符合中美雙方的現(xiàn)實利益。預計在人民幣貶值的預期下，中國將繼續(xù)出現(xiàn)溫和的資本外流。因為中國仍擁有全球最大外匯儲備，資本外流有很大一部分是政府刻意的政策選擇，而不是恐慌的投資者在尋求退出。

（二）美元日元現(xiàn)狀分析及預測

1998年，1美元兌147.63日元（最高）；2012年，1美元兌75.56日元（最低）。由此可看出，從1992年一直到2007年，日元對美元基本比較平穩(wěn)，并無較大變動幅度，從2008年開始到2013年急劇下降，因為2008年美元遭遇經濟危機，導致世界經濟都受到較大影響，美元貶值嚴重。到2014年美國經濟的才復蘇，美元走勢開始向上。

（三）歐元美元現(xiàn)狀分析及預測

1999年，開盤1.1740，最低0.9990；2000年， 開盤1.0080，最低0.8230（歷史最低）；2008年，開盤1.4720，最低1.2330；2014年，開盤1.3745，最低1.2096。2014年3、4月份，歐元/美元持續(xù)走低。從2002年到2010年歐元美元持續(xù)走高就說明此期間的歐元一直在升值，相對來說即美元貶值。而2014年開始，歐元美元有走低的趨勢，這與美元和其他貨幣分析的情形相似，因為美國經濟大部分的康復導致美元也持續(xù)走強。

（四）英鎊美元現(xiàn)狀分析及預測

1989年，開盤1.6050，最低1.5350；1996年，開盤1.5460，最低1.4890；2002年，最低1.4040；2007年，開盤1.9570，最低2.1160；2009年，開盤1.4530，最低1.3500；2015年，開盤1.5582，最低1.4565。

2002年以前，英鎊美元相對來說匯率比較穩(wěn)定，2003年開始到2008年英鎊美元持續(xù)走高，與日元歐元走勢相同，都在2008年以后又慢慢下降。

（五）美元指數(shù)現(xiàn)狀分析及預測

從美元指數(shù)走勢圖可以看到，1986年，開盤124.18，最低103.55；1987年，開盤103.40，最低85.33；1988年，開盤85.90，最低85.87；2001年，開盤109.33，最低108.32；2002年，開盤116.40，最低101.80；2008年，開盤76.54，最低70.69；2013年，開盤79.69，最低78.92；2015年，開盤90.26，最低90.24。

通過對美元指數(shù)走勢圖的分析，可以得出，從1986年到1991年，美元一直處于微弱的貶值狀態(tài)，從1992年開始一直到2002年又開始回升，達到近期最高點120.99，隨后一直到2008年跌倒最低點70.69，金融危機也一直持續(xù)到2014、15年，美元貶值才有所緩和。

對美元未來的預期：美元依然強勢。

剖析美元走勢是分析宏觀經濟中不可或缺的部分。美元走強可以反映出對美國的信心，或者反映了其他地區(qū)經濟走弱以及對全球安全資產的搶購。IMF同一份報告顯示，美國的加息也反映了對本國經濟增長的樂觀看法、而并非出于收緊貨幣政策的動機。近期，美國景氣的經濟表現(xiàn)足矣支撐起強勢美元。（作者單位：湘潭大學）

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