金融資產(chǎn)分類及公允價值變動對利潤的影響
——以四家上市保險公司為例

鄭州大學(xué)西亞斯國際學(xué)院　焦永梅

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金融資產(chǎn)分類及公允價值變動對利潤的影響
——以四家上市保險公司為例

鄭州大學(xué)西亞斯國際學(xué)院焦永梅

摘要：金融資產(chǎn)在上市保險公司資產(chǎn)中占據(jù)相當(dāng)大的比重，是公司營業(yè)利潤的重要來源，能夠反映上市公司的資金投向、投資結(jié)構(gòu)配置、風(fēng)險管理能力和水平。由于金融資產(chǎn)的初始分類直接關(guān)系到后續(xù)計量方法的選擇，進(jìn)而影響公司財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量，本文對我國上市保險公司金融資產(chǎn)四分類現(xiàn)狀進(jìn)行統(tǒng)計分析，并進(jìn)一步研究其公允價值變動對利潤的影響。

關(guān)鍵詞：金融資產(chǎn)分類公允價值變動利潤政策建議

一、上市保險公司金融資產(chǎn)分類現(xiàn)狀

我國《企業(yè)會計準(zhǔn)則第22號——金融工具確認(rèn)和計量》第二章第七條規(guī)定，金融資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)在初始確認(rèn)時劃分為以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)，持有至到期投資，貸款和應(yīng)收款項，可供出售金融資產(chǎn)。由于金融資產(chǎn)的初始四分類直接影響到后續(xù)計量方法的選擇，進(jìn)而影響到企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，因此成為監(jiān)管部門、準(zhǔn)則制定者和保險企業(yè)自身等所關(guān)注的焦點。由于保險公司幾乎不涉及貸款業(yè)務(wù)，因此本文討論的金融資產(chǎn)主要包括交易性金融資產(chǎn)、持有至到期投資和可供出售金融資產(chǎn)。筆者將在分析目前上市保險公司金融資產(chǎn)分類現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，進(jìn)而深入分析不同分類對利潤的影響。

筆者根據(jù)2012-2014年四家上市保險公司，即中國人壽保險、中國平安保險、中國太平洋保險、新華保險（下文分別簡稱人保、平安、太保和新保）對外公布的資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)（共11個季度），利用EXCEL作為計算分析工具，得知金融資產(chǎn)狀況如下：

第一，持有的金融資產(chǎn)數(shù)額方面，人壽、太保、新保、平安四公司持有的金融資產(chǎn)數(shù)額占總資產(chǎn)的比重平均數(shù)分別是53.57％、59.72％、55.75％和33.16％，平安保險的金融資產(chǎn)數(shù)額所占比重明顯小于其他三家公司且波動范圍較大，其持有數(shù)額呈現(xiàn)明顯減少趨勢。

第二，季度數(shù)額折線圖顯示，持有至到期投資的四條折線從上向下依次是平安、人壽、太保、新保，均沒有交叉點，并且四公司在2012年第二季度數(shù)值均為最低，以后逐季上升；從整體上依次觀察交易性金融資產(chǎn)的折線圖發(fā)現(xiàn)，每個年度的折線段均類似拋物線，季節(jié)性特征尤為明顯，平安和人壽的交易性金融資產(chǎn)季度數(shù)額折線均高于太保和新保，且前兩者折線波動頻繁、幅度大，2014年之后平安超過人壽；后兩者折線從2014年初開始上升，太保是急劇上升并超過新保、新保則是緩慢上升趨勢?？晒┏鍪劢鹑谫Y產(chǎn)的折線圖也是四條折線沒有交叉點，從上向下依次是人壽、平安、太保、新保，且人壽的持有數(shù)額遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其他三家公司，人壽的折線圍繞季度均值5014.21億元上下波動頻繁但幅度不大，平安的折線季度均值為2882.33億元，除了2013年第四季度為最低點2308.06億元外，幾乎沒有明顯的波動，太保的折線圍繞季度均值1551.76億元上下波動緩慢且幅度不大，新保的折線自2012年第三季度起平穩(wěn)小幅上升。

第三，從三類金融資產(chǎn)占金融資產(chǎn)總額的比例來看（用AQ1、AQ2、AQ3、AQ4分別表示近三年第一、二、三、四季度同期平均比重），持有交易性金融資產(chǎn)的數(shù)額均呈現(xiàn)出年度內(nèi)先小幅度上升而后再大幅度下降、第四季度急劇下降的特征，占金融資產(chǎn)比重都很低，但平安和人壽明顯高于太保和新保，平均比重在1.42％-3.8％之間。持有可供出售金融資產(chǎn)的數(shù)額除了第三季度數(shù)額略有波動外，人壽持有量最高達(dá)50％以上，其次是太保和新保、平安持有量最低至27％。平安、太保和新保三公司持有至到期投資數(shù)額基本持平且明顯高于人壽持有量。經(jīng)計算得出各公司投資結(jié)構(gòu)，人壽、太保、新保和平安的交易性金融資產(chǎn)、可供出售金融資產(chǎn)、持有至到期投資三項投資的比重分別為4：49：43，1：36：59，2：37：58，4：28：61。從中發(fā)現(xiàn)，人壽持有的可供出售金融資產(chǎn)和持有至到期投資占比重相當(dāng)大，尤其是可供出售金融資產(chǎn)幾乎占金融投資的50％；太保和新保的投資結(jié)構(gòu)差別很相似，持有的持有至到期投資均超過58％，其次是可供出售金融資產(chǎn)所占比重在36％以上；平安公司的持有至到期投資超過61％，可供出售金融資產(chǎn)相對較少為28％。

總而言之，除了平安保險以外，其他三家保險公司的金融資產(chǎn)投資所占比重都超過了50％；持有至到期投資的持有數(shù)額受市場因素影響較大，交易性金融資產(chǎn)的持有數(shù)額呈現(xiàn)顯著的季節(jié)性特征，在四家公司中，人壽持有可供出售金融資產(chǎn)投資數(shù)額遠(yuǎn)高于其他三家，除了平安公司2013年第四季度的持有量有明顯下降外，其他三家公司持有量基本保持穩(wěn)定；交易性金融資產(chǎn)占金融資產(chǎn)比重都很低，年度內(nèi)基本上呈現(xiàn)先大幅上升后大幅下降、類似拋物線形狀的特征；可供出售金融資產(chǎn)持有量顯著高于交易性金融資產(chǎn)，年度內(nèi)走勢相似、但上升下降的幅度較?。凰募夜境钟兄恋狡谕顿Y數(shù)額都相當(dāng)大，除人壽外持有量都在56％以上；交易性金融資產(chǎn)大量出售均出現(xiàn)在年末，很可能是管理層為了盈余管理的需要而減持，因為交易性金融資產(chǎn)的公允價值變動計入當(dāng)期損益。

二、上市保險公司金融資產(chǎn)分類問題分析

根據(jù)我國財政部2014年3月發(fā)布的《企業(yè)會計準(zhǔn)則第2號——長期股權(quán)投資》修訂稿（財會［2014］14號）（本文簡稱2號準(zhǔn)則，下同），從長期股權(quán)投資原核算范圍中剔除“重大影響以下且沒有公允價值”的權(quán)益性投資納入22號準(zhǔn)則的核算范圍，自2014年7月1日起施行。在實施新規(guī)定過程中，隨著投資企業(yè)所持股份的追加或減持，會計人員必須對涉及金融資產(chǎn)和長期股權(quán)投資的轉(zhuǎn)換事項進(jìn)行賬務(wù)處理。劉國峰、孔盈（2014）的研究發(fā)現(xiàn)，在個別財務(wù)報表中，金融資產(chǎn)與長期股權(quán)投資互轉(zhuǎn)過程中性質(zhì)發(fā)生改變的那部分股權(quán)投資均以視同銷售的方式來處理。由此可見，該轉(zhuǎn)換的賬務(wù)處理勢必影響企業(yè)當(dāng)期利潤。對比2014年第二、三季度報告，發(fā)現(xiàn)平安和新保持有長期股權(quán)投資的數(shù)額有所減少，持有可供出售金融資產(chǎn)的數(shù)額有所增加，很可能是由于受2號準(zhǔn)則的影響；太保的長期股權(quán)投資持有量自2013年第一季度以來一直未變，持有可供出售金融資產(chǎn)的數(shù)額2014年度在逐漸減少；而人壽的長期股權(quán)投資持有量卻有所增加，持有可供出售金融資產(chǎn)的數(shù)額2014年度在逐漸增加。2號準(zhǔn)則并未明確“重大影響以下且沒有公允價值”的權(quán)益性投資納入22號準(zhǔn)則的核算范圍時會計實務(wù)界該如何進(jìn)行轉(zhuǎn)換時的核算，在實務(wù)中此類問題的會計處理可能會出現(xiàn)同一業(yè)務(wù)賬務(wù)處理不同的現(xiàn)象。

不僅如此，從上文得知四家上市保險公司金融資產(chǎn)投資在資產(chǎn)總額中所占比重都很大，交易性金融資產(chǎn)的持有數(shù)額較少但呈現(xiàn)顯著的季節(jié)性特征，年度內(nèi)折線圖類似拋物線，增持減持幅度非常大，很可能會使得當(dāng)前利潤隨其公允價值變動而大幅變動；可供出售金融資產(chǎn)持有量顯著高于交易性金融資產(chǎn)且變動幅度較小，但兩者走勢相似，原因在于兩者都是以公允價值計量屬性進(jìn)行后續(xù)計量且同受證券市場因素等因素的共同影響。準(zhǔn)則規(guī)定，交易性金融資產(chǎn)的公允價值變動計入損益表，一定會對當(dāng)前利潤產(chǎn)生影響；而可供出售金融資產(chǎn)的公允價值變動計入所有者權(quán)益，雖然不影響當(dāng)前利潤，但是上市公司可以擇機(jī)處置，處置時不僅公允價值與賬面價值的差額計入當(dāng)期利潤，而且原計入所有者權(quán)益的部分要轉(zhuǎn)出計入當(dāng)期利潤，因而上市公司是較容易把握當(dāng)期利潤與前期利潤的差距達(dá)到平滑各期利潤之目的。上市公司在對交易性金融資產(chǎn)與可供出售金融資產(chǎn)進(jìn)行初始分類時，實際上并沒有絕對的界限。企業(yè)外部人根本無從得知管理層的真實意圖，因而上市公司完全可以根據(jù)“財務(wù)目標(biāo)”的需要把計劃短期持有的證券劃分為持有意圖不明確的可供出售金融資產(chǎn)，以便儲蓄利潤伺機(jī)釋放。

三、上市保險公司金融資產(chǎn)公允價值變動對利潤的影響分析

我國保險全行業(yè)自2007年1月1日起執(zhí)行2006年由財政部頒布的會計準(zhǔn)則，對金融資產(chǎn)重新進(jìn)行分類，并對符合條件的采用公允價值計價。按照22號準(zhǔn)則規(guī)定，使用公允價值進(jìn)行初始和后續(xù)計量的是第一類和第四類，第一類資產(chǎn)的公允價值變動計入公允價值變動損益；可供出售金融資產(chǎn)的公允價值變動計入資本公積。本文根據(jù)我國四家上市保險公司在2012-2014年間公布的定期報告，經(jīng)過指標(biāo)整合與精確計算，得到四家公司有關(guān)項目的季度數(shù)據(jù)（如圖1所示），并就交易性金融資產(chǎn)與可供出售金融資產(chǎn)公允價值變動對利潤的影響進(jìn)行了分析。

圖1　公允價值變動損益與利潤的關(guān)系注：常規(guī)經(jīng)濟(jì)研究中通常采用息稅前利潤，但保險企業(yè)沒有銀行借款產(chǎn)生的利息支出，因此本文采用稅前利潤代替息稅前利潤。

（1）交易性金融資產(chǎn)公允價值變動損益與利潤的同向變動。2012年第1季度到2014年第3季度期間，四家保險公司稅前利潤與公允價值變動損益情況如圖1所示。從中發(fā)現(xiàn)，無論是公允價值變動損益的散點圖形和線性趨勢線還是稅前利潤的散點圖形和線性趨勢線，人壽和新保的運(yùn)動路徑都非常相似，而太保和平安的運(yùn)動路徑也都非常相似。但是這兩個指標(biāo)的數(shù)額大小是有明顯差異的，新保和太保的公允價值變動損益和稅前利潤明顯少于人壽和平安。同時資產(chǎn)負(fù)債表顯示，新保和太保的交易性金融資產(chǎn)數(shù)額也明顯少于人壽和平安，而交易性金融資產(chǎn)的公允價值變動計入當(dāng)期損益，即公允價值變動損益，這可能就是新保和太保的公允價值變動損益和稅前利潤明顯少于人壽和平安的原因。另外，圖1顯示四家公司的稅前利潤都是隨公允價值變動的變化而變化的，也就是這兩個指標(biāo)的運(yùn)動路徑是一致的，并且呈現(xiàn)年度內(nèi)年末數(shù)值最高、第一或第二季度數(shù)值最低；而資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)顯示，四家公司期末的可供出售金融資產(chǎn)數(shù)額都有所減少，這很可能是管理層通過出售部分可供出售金融資產(chǎn)達(dá)到年報需要之目的。

從公允價值變動損益占稅前利潤的比率來看，四家公司的情況也各有不同，總體而言，人壽的該指標(biāo)比較平穩(wěn)，太保和平安波動較大，新保波動劇烈，如圖2所示。具體而言，結(jié)合圖1可以看出，人壽的公允價值變動損益數(shù)額很少且變動小，稅前利潤線性趨勢上揚(yáng)、斜率大，因而造成公允價值變動損益占稅前利潤的比率平穩(wěn)。平安和太保的折現(xiàn)圖走勢相同，且在2012Q4、2013Q4數(shù)值達(dá)到年度頂點，這說明公允價值變動損益對稅前利潤的貢獻(xiàn)相當(dāng)大；新保在2013Q3之前公允價值變動損益對稅前利潤的貢獻(xiàn)有正有負(fù)、波動劇烈，而公司每年都是盈利的，結(jié)合圖1可以看出，2012和2013年度稅前利潤受公允價值變動損益影響較大，而2014年度的影響明顯下降很多，因為年度內(nèi)交易性金融資產(chǎn)持有量沒有發(fā)生明顯變化。

圖2　公允價值變動損益/稅前利潤

（2）可供出售金融資產(chǎn)蓄積利潤。會計準(zhǔn)則規(guī)定，可供出售金融資產(chǎn)不得被重分類為交易性金融資產(chǎn)，但卻并沒有對其持有時限和出售時機(jī)進(jìn)行規(guī)范，當(dāng)可供出售金融資產(chǎn)滿足終止確認(rèn)條件時，原直接計入所有者權(quán)益的公允價值變動累計額和因轉(zhuǎn)移金融資產(chǎn)而收到的對價與其賬面價值的差額均計入當(dāng)期損益，從而會對利潤產(chǎn)生重大影響。

以平安為例，從圖3可以發(fā)現(xiàn)，資產(chǎn)減值損失和稅前利潤的變動趨勢一致，年末稅前利潤上升，同時可供出售金融資產(chǎn)持有數(shù)下降。尤其是2013年末，可供出售金融資產(chǎn)數(shù)額是兩年內(nèi)最低值，此時的稅前利潤卻是兩年內(nèi)最高值。從資本公積的數(shù)額看，2013年末為830.06億元，比2013年第三季度少20.84億元。由此可見，平安公司在2013年末有通過出售可供出售金融資產(chǎn)釋放利潤之嫌。

圖3　可供出售金融資產(chǎn)與稅前利潤

從上文得知，四家保險公司的可供出售金融資產(chǎn)都遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于交易性金融資產(chǎn)。以可供出售金融資產(chǎn)與交易性金融資產(chǎn)的倍數(shù)來衡量，11個季度的倍數(shù)平均值分別為人壽13.2倍、太保52.5倍、新保21.9倍、平安8.7倍，最高者屬太保2013年第二季度為82.7倍，最低者屬平安2012年第三季度為4.3倍。如圖4所示，以太保和平安為例，2012年第三季度倍數(shù)比前一季度的倍數(shù)增長了3倍多，稅前利潤環(huán)比指數(shù)（當(dāng)期稅前利潤/上期稅前利潤。）與前期相比卻下降了近1倍，2013年第三季度倍數(shù)82.7與前一季度的倍數(shù)63.4相比顯著下降，稅前利潤環(huán)比指數(shù)與前期相比卻上升了1倍多，太?？晒┏鍪劢鹑谫Y產(chǎn)與交易性金融資產(chǎn)的倍數(shù)折線起伏波動最大而稅前利潤環(huán)比指數(shù)折線卻能保持平穩(wěn)；平安2012年第三季度以后兩條折線總體上波動不算大，可供出售金融資產(chǎn)與交易性金融資產(chǎn)的倍數(shù)穩(wěn)步小幅上升、而稅前利潤環(huán)比指數(shù)幾乎是圍繞均值1.1倍上下波動且均為正數(shù)，說明其稅前利潤每年都在上升，上升幅度有增有減。太保利潤上升的穩(wěn)定性很有可能是因為其可供出售金融資產(chǎn)與交易性金融資產(chǎn)的倍數(shù)的大波動平滑了其利潤。

圖4　金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與稅前利潤

四、政策建議

（一）明確金融資產(chǎn)分類標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)監(jiān)管與信息披露一方面金融資產(chǎn)分類界限不清，僅從管理層意圖來分類是不恰當(dāng)?shù)?，建議以盈利狀況作為條件之一限制劃分為可供出售金融資產(chǎn)，限制可供出售金融資產(chǎn)在金融資產(chǎn)總額中的比重、初始確認(rèn)后限制持有時限，從而減少利用可供出售金融資產(chǎn)蓄積利潤的行為。另一方面有關(guān)部門應(yīng)明確“重大影響以下且沒有公允價值”的權(quán)益性投資納入22號準(zhǔn)則的核算范圍時，實務(wù)界應(yīng)如何核算。另外監(jiān)管部門對隨意劃分金融資產(chǎn)的保險公司應(yīng)予以懲戒，還要監(jiān)督其完善事前控制機(jī)制，建立適合本企業(yè)需要的金融資產(chǎn)分類管理辦法。上市保險公司還應(yīng)充分披露企業(yè)金融資產(chǎn)分類的依據(jù)和減值的依據(jù)，以增強(qiáng)財務(wù)信息的可靠性和相關(guān)性。

（二）加強(qiáng)金融資產(chǎn)公允價值變動風(fēng)險管理保監(jiān)會對2012年至2015年2月，平安、太保和新保存在的違法行為，均作出了行政處罰。金融資產(chǎn)公允價值變動風(fēng)險是常規(guī)風(fēng)險，上市保險公司應(yīng)進(jìn)一步改進(jìn)風(fēng)險管理技術(shù)和信息技術(shù)系統(tǒng)，分類、識別、量化并評估各類風(fēng)險；建立保險資金運(yùn)用風(fēng)險處置機(jī)制，制定應(yīng)急預(yù)案，及時控制和化解風(fēng)險隱患。

參考文獻(xiàn)：

［1］劉國峰、孔盈：《基于建構(gòu)視角的金融資產(chǎn)與長期股權(quán)投資轉(zhuǎn)換》，《財會通訊》（綜合·上）2014年第9期。。

（編輯劉姍）