上市公司非財務信息披露研究

電子科技大學中山學院　劉曉玲　韋孟君

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上市公司非財務信息披露研究

電子科技大學中山學院劉曉玲韋孟君

摘要：本文通過對我國上市公司非財務信息披露水平、披露質量、披露內容等的現(xiàn)狀進行描述，就其現(xiàn)存問題進行深入的、多角度的分析，歸納總結出制約非財務信息披露發(fā)展的各種因素，結合我國上市公司非財務信息披露的相關數(shù)據(jù)，提出了完善措施和建議。

關鍵詞：非財務信息披露上市公司措施

一、引言

隨著社會經(jīng)濟的發(fā)展以及信息時代的來臨，利益相關者從企業(yè)財務信息中獲得的盈利能力、償債能力及現(xiàn)金周轉能力的狀況已滿足不了其對信息多元化的追求。而非財務信息在社會責任，保護環(huán)境的參與，企業(yè)形象塑造等方面能夠向利益相關者提供更為有用的資源，然而，即使利益相關者對非財務信息有強烈需求，上市公司在非財務信息披露方面卻是落后的。到目前為止，關于非財務信息定義、披露形式和披露的準則和規(guī)則并沒有得到廣泛認可，披露信息的內容、質量得不到保證。

關于企業(yè)非財務信息的概念及其邊界目前并未達成統(tǒng)一的認識，2001年美國FASB發(fā)布一份報告，認為企業(yè)非財務信息包括：業(yè)務數(shù)據(jù)；管理層對以上數(shù)據(jù)的分析；前瞻性信息；管理層及股東的信息；公司背景信息；未確認的無形資產(chǎn)。本文以中國社會科學院經(jīng)濟學部企業(yè)社會責任研究中心對企業(yè)非財務信息披露的“四位一體”理論模型，即責任管理，市場責任，社會責任，環(huán)境責任為參照理論基礎。鑒于目前我國上市公司是主要通過企業(yè)社會責任報告來披露其非財務信息，所以本文的研究將主要采用上市公司的企業(yè)社會責任報告數(shù)據(jù)作為研究非財務信息披露的依據(jù)。

二、上市公司非財務信息披露現(xiàn)狀分析

（一）非財務信息披露公司數(shù)量比例偏低從近六年滬深A股上市公司社會責任報告披露數(shù)量趨勢圖（表1）可以看出，在2009年到2014之間，滬深兩市A股公司披露非財務信息的社會責任報告數(shù)量，從2009年371份增加到了2014年686份，逐年依次遞增。根據(jù)《中國企業(yè)社會責任報告評價標準（2011）》對企業(yè)的社會責任報告的分級評分，此次綜合得分超過60分的B級公司共有222家，占了總發(fā)布報告數(shù)33.23％。截止2014年4月30日，A股上市公司中，674家發(fā)布了獨立社會責任報告，共計686份，相較于2013年增長了4.26％。越來越多的企業(yè)加入到披露非財務信息的行列，我國非財務信息披露的上市公司數(shù)量整體上升。但是，滬深共有2790家上市公司，僅有674家披露了非財務信息，增幅不到5％，說明披露非財務信息的公司數(shù)量整體比例偏低。

圖1　滬深A股上市公司社會責任報告披露數(shù)量趨勢圖數(shù)據(jù)來源：和訊股票：http://stock.hexun.com/2012-05-15/141426492.html

（二）非財務信息披露內容不完整雖然上市公司的社會責任報告披露數(shù)量是在不斷的上升，但是從2011-2013年度滬市A股上市公司非財務信息關鍵內容披露比例表（表1）中可以看出，在上市公司非財務信息披露的關鍵性績效信息指標中，披露公司的數(shù)量和比例雖然大部分總體都在增加和提高，但是幅度很低。披露比例最高為非財務信息中的年度納稅額，為61.97％，也是所有指標里唯一超過60％的。而最低的披露比例為2013年的碳排放減少量，僅為6.91％。更讓人擔憂的是環(huán)保總投入和碳排放減少量在2012年出現(xiàn)披露數(shù)量減少，披露比例降低的情況。上市公司披露的非財務信息中存在披露有效信息不完整的現(xiàn)象。

表1　2011-2013年度滬市A股上市公司非財務信息關鍵內容披露比例表

（三）非財務信息披露質量難以控制首先，我國非財務信息披露不完整。在上市公司要披露非財務信息的要求提出后，有1/4公司依舊對公司的非財務信息沒有進行披露。即使是披露，也不過是千篇一律的一筆帶過相關內容的形式。其中關于董事會資源的披露不到10％的比例，存在刻意隱瞞信息的行為。企業(yè)的“短視行為”認為披露非財務信息中的關鍵發(fā)展信息，有可能會透露企業(yè)的商業(yè)秘密，導致信息被競爭者獲取，使企業(yè)處于不利地位。其次，企業(yè)披露的信息存在虛假，或故意扭曲事實的真相的現(xiàn)象，不愿意客觀的披露企業(yè)負面信息。再者，信息披露不及時。企業(yè)的信息披露往往都是滯后的，缺乏時效性，更新的頻度太低，導致利益相關者無法真的的利用企業(yè)披露的信息做有效決策。最后，信息披露無效。盡管有些企業(yè)對非財務信息進行了一定的披露，企業(yè)并沒有做到以利益相關方為導向，圍繞社會責任，環(huán)境責任和市場責任為中心來披露，披露的信息并沒給相關利益者帶來有實際效益信息。

（四）非財務信息中環(huán)境責任信息披露較少由中國環(huán)境新聞工作者協(xié)會發(fā)布的《中國上市公司環(huán)境責任信息披露評價報告（2013年）》指出，只有26％的公司披露了相關環(huán)境信息報告，其余的74％公司未披露相關環(huán)境信息（見圖2）。報告評價了披露2013年環(huán)境責任報告及社會責任報告的環(huán)境信息部分的665家公司，較2012年，雖然2013年我國增加了7.8％的上市公司披露相關環(huán)境信息，但是這個幅度是極低的，對總體的上市公司環(huán)境信息披露來說，整體水平仍處于起步階段。

圖2　滬深A股上市公司發(fā)布環(huán)境責任信息報告的企業(yè)比例數(shù)據(jù)來源：巨潮網(wǎng)（http://www.cninfo.com.cn/）

（五）非財務信息披露地區(qū)間分布不均衡根據(jù)2011-2013年滬市A股上市公司非財務信息披露地區(qū)分布表（表2），連續(xù)三年披露非財務信息的公司占該地區(qū)上市公司總數(shù)46.98％的是華北地區(qū)，所占比重為所有地區(qū)里最高，而該指標最低的則是西北地區(qū)，僅為18.03％?？梢钥闯?，地理位置處于我國經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)的華南和華東兩個地區(qū)，同時也是我國對外開放最早的地區(qū)，更愿意披露更多的非財務信息。而地理位置處于東北和西北地區(qū)的上司公司，較為不愿意披露相關非財務信息。例如位于華北地區(qū)的北京市，在發(fā)布的非財務信息披露中，連續(xù)三年披露非財務信息占該?。ㄖ陛犑校┥鲜泄镜谋嚷蕿?6.67％，位于華南地區(qū)的廣東比率為46.51％，而位于西北地區(qū)的甘肅，連續(xù)三年披露非財務信息僅占該省（直轄市）上市公司的比率僅為9.09％。可見，上市公司非財務信息披露中地區(qū)間存在分布不均衡的情況。

表2　2011-2013年滬市A股上市公司非財務信息披露地區(qū)分布表

（六）非財務信息披露行業(yè)間差距大根據(jù)CSRC（中國證券監(jiān)督委員會）進行的行業(yè)分類標準來看，金融業(yè)在上市公司的非財務信息披露程度是最高的（見圖3），連續(xù)三年披露非財務信息的上市公司達84.38％，其次，具有壟斷性質或者高能耗高污染的交通運輸業(yè)、電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應等的披露程度也相對較高，為42.55％。而租賃和商務服務業(yè)，綜合業(yè)，文化體育業(yè)類的披露程度則比較低，分別僅為12.50％，12.50％，9.09％。可以看出，不同的行業(yè)間的非財務信息披露的程度也存在不同，且表現(xiàn)為非財務信息披露情況在不同行業(yè)差距大。

圖3　連續(xù)三年披露非財務信息滬市A股上市公司的行業(yè)比率數(shù)據(jù)來源：上海證券交易所（http://www.sse.com.cn/）

（七）非財務信息的披露方式單一目前我國上市公司在披露非財務信息披露時披露方式單一。第一，披露載體的單一。非財務信息的披露載體不受限制，可是多數(shù)企業(yè)都選擇通過社會責任報告來披露，而官方網(wǎng)站和臨時公告卻沒有充分利用起來，而從時間上來說，有些上市公司選擇一年披露一次非財務信息，有些上市公司則幾年披露一次，甚至不披露非財務信息，使非財務信息不具有可讀性，導致信息不易于獲取和使用。第二，內容單一。企業(yè)管理層變動，經(jīng)營情況，投資措施，財務的狀況等都是利益相關者需要了解的，上市公司卻沒有做到全部披露。第三，表達方式單一。在整個非財務信息披露報告結構，語言，圖表和數(shù)據(jù)都可以披露非財務信息，上市公司披露者并沒有做到很好的結合設計使非財務信息通俗易懂，而是簡單的選取文字或圖表單一的表達。

三、上市公司非財務信息披露現(xiàn)狀成因分析

（一）非財務信息披露研究滯后國外在20世紀60年代就開始大量研究財務報告存在的不足，進而提出非財務信息披露的重要性。我國于2003年開始對非財務信息披露進行研究，無論在理論研究，還是實證研究方面起步都稍顯滯后。2006年我國才發(fā)布了上市公司第一份涉及非財務信息內容的企業(yè)社會責任報告，然后才陸續(xù)有上市公司加入披露非財務信息的隊伍。我國對上市公司的非財務信息研究在起步方面較晚，亟需在理論和實踐兩方面加快對非財務信息的研究步伐。

（二）缺乏統(tǒng)一的非財務信息披露標準體系隨著我國資本市場的發(fā)展，證監(jiān)會、交易所等機構提出強制上市公司披露非財務信息的要求和建議，但是僅僅疏于形式，尚未有公認的、便于操作的準則，有利于信息使用者的披露體系。缺乏標準的量化體系，對披露的信息含糊其辭；披露行為方面也沒有一定的規(guī)則體系，披露主體可以任意選擇披露內容；披露出的非財務信息也缺乏有效的披露評價機制。

（三）缺乏對非財務信息披露的有效監(jiān)管我國現(xiàn)階段仍以自愿原則要求非財務信息披露，并沒有對上市公司的非財務信息披露提出制度化或強制性的要求。非財務信息一直在自愿披露的范疇內，導致企業(yè)自愿披露非財務信息的動機不足，企業(yè)對非財務信息的披露存在錯誤的認識或者持敷衍態(tài)度。

（四）非財務信息自身特點的制約非財務信息指企業(yè)除了財務信息外的相關內容，涉及到公司生產(chǎn)的各個環(huán)節(jié)及相關業(yè)務，也包括不可量化的企業(yè)歷史信息和關于企業(yè)未來發(fā)展的前瞻性信息，內容相當豐富。非財務信息的表現(xiàn)形式不受可計量和貨幣計量的假設限制，文字，圖表，統(tǒng)計數(shù)據(jù)等都是包含其中的披露形式。同時，非財務信息雖與企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營有緊密聯(lián)系，卻不在獨立審計的范圍之內，具有相關性有余而可靠性差的特點。所以非財務信息的披露與財務信息相比，必然會受到其自身特點的影響和制約。

四、上市公司非財務信息披露完善建議

（一）加強非財務信息披露的研究我國在非財務信息的披露研究方面較為缺乏，第一，政府部門應成立專門的機構加強對非財務信息的理論研究，證監(jiān)會等監(jiān)督管理機構在理論研究的基礎上建立上市公司的非財務信息披露規(guī)范，對非財務信息披露的內容，形式，時間進行規(guī)范化，使上市公司可以依照具體的、可靠的、具有可比性和可理解性的規(guī)范來實踐指導。第二，學界及有關部門應積極開展實證研究，明確以信息使用者的需求為中心，專注研究方法、程序的開發(fā)，信息供求類型，結構和方式創(chuàng)新，反映出信息使用者最期望和較期望的非財務信息內容，解決信息供求問題。第三，相關學術界和機構還應研究非財務信息的披露形式，更充分掌握非財務信息自身的特點，在多種多樣的披露的形式中，找出既能保證信息的可靠性，又能最大程度的減少企業(yè)在披露非財務信息所支出的人力物力的披露形式。

（二）構建非財務信息披露標準體系非財務信息披露應做到管理機制、監(jiān)督機制、評價機制、反饋機制相結合，真正達到“實質重于形式”。加大對上市公司披露組織和披露制度建設，不斷優(yōu)化披露過程，提升相關披露人員素質，形成一套高效完善的非財務信息披露機制。機制里應該包括：信息披露授權體系，發(fā)言人制度；董事局參加公司經(jīng)營決策機制；外部信息反饋機制；日常重要工作信息報告機制；相關信息披露人員培訓制度；緊急事件應急反映機制等等。在整套體系得到建立并完善之后，不斷的探索出更適合我國上市公司的非財務信息披露模式。

（三）加強非財務信息的監(jiān)督管理機制完善上市公司非財務信息披露的監(jiān)督管理機制，是更好的披露非財務信息最直接最有效的方法。國有上市公司受到國家的更多監(jiān)督和管理，在投資者關系中往往會更積極主動，更樂于自愿的向資本市場披露更多的非財務信息，這主要得益于國有上市公司得到更多也更為有效的強制性的監(jiān)督和管理。因此，其他上市公司也需要在一個法制更為健全，監(jiān)督更有效的環(huán)境之下才能更好的披露非財務信息。通過強制的手段來監(jiān)督企業(yè)進行非財務信息披露，把事中，事后的監(jiān)管向事前的監(jiān)控轉變以提高披露質量。監(jiān)管部門對非財務信息披露進行適當有效的干預和控制，將對完善非財務信息披露的發(fā)揮重要作用。

同時，作為證券市場參與非財務信息披露監(jiān)管體系中的證監(jiān)會、證券交易所和注冊會計師協(xié)會必須強化部門監(jiān)督工作。第一，證監(jiān)會應在非財務信息的披露過程中發(fā)揮統(tǒng)一監(jiān)管口徑，力度大，權威高，協(xié)調性好的優(yōu)勢。第二，作為處于上市公司的非財務信息披露最前沿地位的滬深交易所，必須第一時間發(fā)現(xiàn)和指出上市公司存在的違規(guī)行為和不實披露，并對其進行處罰。此外，滬深交易所的信息披露考核也能對上市公司起到一定的監(jiān)督和威懾作用，每一年的評分結果都會不同程度的激勵上市公司不斷的加強非財務信息的披露工作。第三，注冊會計師協(xié)會是一個半官方的行業(yè)協(xié)會，其在上市公司非財務信息的披露中和同樣扮演著重要的角色，制定嚴格的非財務信息審查制度，才能確保非財務信息的質量。最后，整個市場中，相關利益者的輿論壓力也是監(jiān)管非財務信息披露的重要因素，要把社會公眾也納入整個機制里面，充分發(fā)揮非行政監(jiān)督（即輿論的）力量。

（四）引導企業(yè)披露更多的環(huán)境責任信息環(huán)境信息披露問題成為學術界的熱點之后，越來越多的學者的研究表明，環(huán)境制約和影響著企業(yè)的發(fā)展。新修訂的《環(huán)境保護法》對重點排污單位的環(huán)境信息公開有了明確規(guī)定，不依法公開即是違法，所以上市公司的環(huán)境信息披露必然迎來重點關注。上市公司應通過公司年報，單獨環(huán)境報告，公司網(wǎng)站和新聞媒體等渠道盡量披露有關情況信息。政府應出臺操作性更強，具有更多可比性的環(huán)境信息披露指引和框架，規(guī)范披露方式，并積極引入環(huán)境審計，以增強環(huán)境信息的可信度，使得環(huán)境信息披露起到真正的監(jiān)管和推動作用。

（五）構建“三個相結合”的非財務信息披露方式建立定期披露與臨時披露相結合、及時性與實質性相結合、主動披露與交互披露相結合的非財務信息披露方式，做到“即快又準”的披露真正有效的非財務信息，切實的為信息使用者服務。

圖4　上市公司非財務信息披露框架

（六）鼓勵企業(yè)規(guī)范披露非財務信息的積極性非財務信息披露程度和水平取決于上市公司自愿與否及披露信息的質量。研究表明，公司具有較高的獨立董事比例會有較高的自愿披露信息的水平。面對非財務信息披露的現(xiàn)狀，必須鼓勵和規(guī)范上市公司的非財務信息披露。提高公司治理水平和加強對董事會的監(jiān)督管理，優(yōu)化上市公司股權結構，加大管理層持股和流通比例以提高上市公司非財務信息披露水平的有效方法。

參考文獻：

［1］趙穎：《治理環(huán)境、股權特征與非財務信息披露——以中國上市公司為研究樣本》，《山西財經(jīng)大學學報》2012年第5期。

［2］鐘宏武、張旺、張蒽等：《中國上市公司非財務信息披露報告》，社會科學文獻出版社2011年版。

（編輯劉姍）