基于合格投資者的P2P借貸資金端邏輯

大眾理財(cái)顧問互金項(xiàng)目組

P2P借貸填補(bǔ)了大眾理財(cái)市場(chǎng)中收益可以預(yù)期的投資工具的產(chǎn)品線的空白，對(duì)完善我國多層次財(cái)富管理市場(chǎng)做出了貢獻(xiàn)。

作為P2P借貸的C端主體，投資者既是P2P借貸的A端主體——借款人的資金供給者，也是P2P借貸的I端主體——借貸服務(wù)平臺(tái)提供的財(cái)富管理服務(wù)的需求者。需求決定供給，供給帶動(dòng)需求。本文以財(cái)富管理作為起點(diǎn)，圍繞P2P借貸服務(wù)平臺(tái)如何為合格投資者服務(wù)展開。

我是誰：認(rèn)清P2P借貸的定位

中國財(cái)富管理迎來了黃金發(fā)展時(shí)期，但由于發(fā)展時(shí)間較短，供給和需求之間存巨大缺口，亟待大力發(fā)展多層次財(cái)富管理市場(chǎng)。P2P借貸等互聯(lián)網(wǎng)金融新興業(yè)態(tài)，正以蓬勃的發(fā)展態(tài)勢(shì)，成為我國多層次財(cái)富管理市場(chǎng)的重要組成。我國多層次財(cái)富管理市場(chǎng)的框架如圖1所示。

相比中產(chǎn)階級(jí)和高凈值人群，理論上來說，普通大眾投資者由于可投資資產(chǎn)有限，投資應(yīng)該比較謹(jǐn)慎，追求收益的相對(duì)確定性。然而事實(shí)上，普通大眾更是股票、基金等收益難以預(yù)期的投資工具的忠實(shí)擁躉。一個(gè)重要的原因在于我國大眾理財(cái)市場(chǎng)之前的一個(gè)重大缺陷——收益可以預(yù)期的投資工具的產(chǎn)品線存在空白，缺乏收益高且可以預(yù)期的投資品種，因此只好去追求收益難以預(yù)期但可能較高的投資品種。

以收益基準(zhǔn)來看，一個(gè)較為完善的財(cái)富管理市場(chǎng)應(yīng)該為投資者提供1～3倍存款基準(zhǔn)利率的可預(yù)期收益的投資工具（分別對(duì)應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)的低、中、高偏好），中富理財(cái)市場(chǎng)已經(jīng)說明了這一點(diǎn)。P2P借貸填補(bǔ)了大眾理財(cái)市場(chǎng)的這個(gè)空白，對(duì)完善我國多層次財(cái)富管理市場(chǎng)做出了貢獻(xiàn)。從產(chǎn)品體系來看，它的角色和地位有些相當(dāng)于中富理財(cái)市場(chǎng)上的信托。如下頁圖2所示。

依靠誰：P2P借貸以風(fēng)險(xiǎn)管理為圭臬

互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)是金融，所以P2P借貸的核心競爭力在于風(fēng)險(xiǎn)管理能力。無論是以提供信息為主的純平臺(tái)模式，還是線上收取材料、線下審核的O2O模式，讓投資者最為關(guān)注的依然是安全性。P2P借貸服務(wù)平臺(tái)的經(jīng)營與人生一樣，決定成敗與否就看關(guān)鍵的那幾步：尋找優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、風(fēng)控體系的建設(shè)、獲取用戶。當(dāng)然三者不是孤立的，是一個(gè)有機(jī)的閉環(huán)系統(tǒng)，當(dāng)其中的一個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，這個(gè)環(huán)路甚至整個(gè)平臺(tái)都有崩潰的可能，所以說平臺(tái)真正的核心，不是單個(gè)的某一節(jié)點(diǎn)，而是由資產(chǎn)、風(fēng)控、用戶所組成的整個(gè)環(huán)路。

風(fēng)險(xiǎn)管理貫穿于P2P借貸的始終，平臺(tái)經(jīng)營的合規(guī)合法是基礎(chǔ)，進(jìn)而在資產(chǎn)端要做好對(duì)合理借款人的風(fēng)險(xiǎn)控制，在資金端也要提高投資者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和管理風(fēng)險(xiǎn)的能力。

在資金端的理想狀態(tài)下，就是要培育更多成熟、具有實(shí)力、富有競爭力的機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入財(cái)富管理市場(chǎng)，與個(gè)人投資者形成多樣化的財(cái)富管理業(yè)態(tài)；打破剛性兌付，培育“投資有風(fēng)險(xiǎn)、責(zé)任應(yīng)自當(dāng)”理念，規(guī)范財(cái)富管理產(chǎn)品發(fā)行人經(jīng)營行為，完善產(chǎn)品和投資者分層制度，加強(qiáng)信息披露，提高透明度。這顯然是個(gè)系統(tǒng)工程，不會(huì)一蹴而就，而且關(guān)鍵在于合理的規(guī)范和有效的引導(dǎo)。

為了誰：P2P借貸的合格投資者

目前金融內(nèi)對(duì)合格投資者的要求主要集中在銀行、券商、保險(xiǎn)、基金、信托的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)以及私募基金業(yè)務(wù)上，達(dá)到合格投資者標(biāo)準(zhǔn)的最低投資門檻也是100萬元。P2P借貸屬于互聯(lián)網(wǎng)金融，而互聯(lián)網(wǎng)金融的一大特色就是低門檻。我們提出合格投資者的建議并不是要人為提高門檻，自廢武功。我們不以投資資金的多少區(qū)分人，而是從投資者教育和權(quán)益保護(hù)的角度出發(fā)，提出P2P借貸的投資者應(yīng)建立財(cái)富管理意識(shí)和提高風(fēng)險(xiǎn)管理能力的建議。

想成為一名合格的投資者，需要滿足兩個(gè)條件：一是有一定的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力并弄清自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力；二是有了財(cái)富管理的理念，突出表現(xiàn)在是否有了家庭理財(cái)規(guī)劃方案的思想。

具備基本的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力

作為一名合格的投資者，必須要評(píng)估自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，并自己去判斷風(fēng)險(xiǎn)，包括市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)、所投資理財(cái)工具的風(fēng)險(xiǎn)以及所投資企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)等。有人說不知道自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，無法判斷風(fēng)險(xiǎn)，只能聽別人的，那么就要請(qǐng)專業(yè)人士指導(dǎo)或自己加強(qiáng)學(xué)習(xí)。投資前，必須要多問自己：我能承受潛在的風(fēng)險(xiǎn)嗎？我能承受本金損失帶來的風(fēng)險(xiǎn)嗎？投資者要跟隨自己的內(nèi)心，想清楚了再投，因?yàn)橹挥凶约翰耪嬲私庾约骸?/p>

設(shè)立家庭理財(cái)規(guī)劃方案

設(shè)立家庭理財(cái)規(guī)劃方案是家庭財(cái)富管理的中心，一般包括四個(gè)步驟：一是設(shè)定理財(cái)目標(biāo)。家庭完全可以同時(shí)有幾個(gè)理財(cái)目標(biāo)，重要的是要根據(jù)預(yù)期實(shí)現(xiàn)時(shí)間的長短，把理財(cái)目標(biāo)分為短期、中期和長期三種，合理配置資金并選擇合適的投資工具。二是評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)承受能力。不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者，在投資工具的選擇上有所不同。另外，在不同的人生階段和不同的財(cái)務(wù)狀況下，同一個(gè)投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力也不盡相同，需要根據(jù)具體的情況調(diào)整投資策略。三是選擇合適的投資工具。四是建立家庭理財(cái)賬戶。如圖3所示。