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    探討新形勢下企業(yè)財務(wù)風(fēng)險成因及防控措施

    2016-06-06 22:03:34蔣軍
    商場現(xiàn)代化 2016年12期
    關(guān)鍵詞:防控措施財務(wù)風(fēng)險新形勢

    蔣軍

    摘 要:隨著我國經(jīng)濟(jì)的不斷增長,導(dǎo)致企業(yè)在運(yùn)行的過程中會遭遇更多來自行業(yè)競爭、投資等各方面所帶來的財務(wù)風(fēng)險,企業(yè)往往會由于這些風(fēng)險而影響到整個系統(tǒng)的運(yùn)作和經(jīng)營管理。因此,加強(qiáng)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險成因的探究,并據(jù)以提出合理的解決或改善措施成為當(dāng)務(wù)之急,具有很大的意義。

    關(guān)鍵詞:新形勢;財務(wù)風(fēng)險;防控措施

    財務(wù)風(fēng)險作為一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象,已經(jīng)成為現(xiàn)代財務(wù)理論的核心內(nèi)容。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的形成,既有企業(yè)財務(wù)活動所處的環(huán)境等客觀原因,也有企業(yè)風(fēng)險意識淡薄等主觀原因。如何客觀地分析和認(rèn)識財務(wù)風(fēng)險,采取各種措施來控制和避免財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生,是事關(guān)企業(yè)生存和發(fā)展的重要課題。

    一、新形勢下企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的表現(xiàn)形式

    企業(yè)財務(wù)風(fēng)險是客觀存在的,是企業(yè)在經(jīng)營管理的過程中必然要面對的一個問題。由于企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)或融資不合理等因素,而導(dǎo)致企業(yè)可能不能償還到期的債務(wù),進(jìn)而使得投資者收益降低的風(fēng)險,就稱為企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。其表現(xiàn)形式大致分為兩種:第一種是企業(yè)財務(wù)活動所引起的財務(wù)風(fēng)險,在財務(wù)活動進(jìn)行的過程中,存在著很多不確定因素在制約著企業(yè)的順利運(yùn)行,使得企業(yè)可能失去一定的利益;第二種是負(fù)債籌資所引起的財務(wù)風(fēng)險,企業(yè)負(fù)債籌資導(dǎo)致企業(yè)蒙受無法償還的可能,這會大大增加企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。就企業(yè)在新形勢下的經(jīng)濟(jì)市場中來看,第一種財務(wù)風(fēng)險表現(xiàn)形式其實(shí)大致貫穿到整個企業(yè)運(yùn)行的每一個環(huán)節(jié)當(dāng)中,而第二種財務(wù)風(fēng)險表現(xiàn)形式能夠針對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的成因及定義,將其進(jìn)行準(zhǔn)確、明了地歸類,便于精準(zhǔn)地計算出相應(yīng)的財務(wù)杠桿系數(shù),以幫助合理籌資決策的制定,進(jìn)而使得財務(wù)風(fēng)險的有效降低。另外,面對目前境外低利率信貸資金的吸引,“內(nèi)保外貸”這一模式愈發(fā)受到國內(nèi)上市公司的青睞。即境內(nèi)銀行為境內(nèi)企業(yè)在境外注冊的附屬企業(yè)或參股投資企業(yè)提供擔(dān)保,由境外銀行給境外投資企業(yè)發(fā)放相應(yīng)貸款的模式。

    二、新形勢下企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的成因

    1.負(fù)債經(jīng)營

    企業(yè)財務(wù)風(fēng)險有一大部分是由于企業(yè)負(fù)債融資而引起的,因此,企業(yè)的負(fù)債經(jīng)營成為財務(wù)風(fēng)險形成最根本的因素。負(fù)債經(jīng)營具有兩面性,如果企業(yè)債務(wù)能夠得到科學(xué)恰當(dāng)?shù)陌才牛涂梢杂行p少企業(yè)相關(guān)的成本及費(fèi)用,給企業(yè)和投資者帶來更大的經(jīng)濟(jì)利益;相反,企業(yè)將陷入無法挽回的危機(jī)。而且,當(dāng)利率水平大于盈利水平時,企業(yè)所發(fā)生的成本及費(fèi)用會相對增加,股東不但拿不到利益回饋,更可能還要進(jìn)行賠償,導(dǎo)致企業(yè)與利益相關(guān)者之間的利益關(guān)系破裂。如果企業(yè)償還到期債務(wù)后的資金不能夠維持企業(yè)的正常運(yùn)行,會給企業(yè)帶來重大的損失和危機(jī)。

    2.現(xiàn)金流量短缺

    企業(yè)在籌集到足夠的資金之后,需要在債務(wù)到期之前有足夠的現(xiàn)金償清債務(wù),企業(yè)的償債能力不單單在于企業(yè)擁有的資產(chǎn)量以及企業(yè)經(jīng)營運(yùn)行的盈利狀況,而且還在于企業(yè)資產(chǎn)中有多少能夠變現(xiàn)以及擁有的現(xiàn)金流量的數(shù)量。如若企業(yè)所擁有的現(xiàn)金流量不夠或所持有資產(chǎn)的變現(xiàn)能力不夠,就會導(dǎo)致企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險明顯增加。針對我公司沙巴項(xiàng)目現(xiàn)狀,施工進(jìn)度滯后21.36%,采購進(jìn)度滯后27%。項(xiàng)目進(jìn)度滯后的主要原因?yàn)轫?xiàng)目目前資金流需求巨大,而短期內(nèi)國內(nèi)融資和業(yè)主結(jié)算無法滿足項(xiàng)目施工和采購資金的要求。為盡快改觀項(xiàng)目進(jìn)度和采購滯后的不利局面,項(xiàng)目亟需找到具有一定優(yōu)勢的資金融資渠道,一方面解決資金短缺的問題,另一方面盡量降低資金成本,為項(xiàng)目創(chuàng)造巨大的經(jīng)濟(jì)效益。

    3.資本結(jié)構(gòu)不合理

    資本結(jié)構(gòu)不均衡是財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生原因最客觀的表現(xiàn),其主要分為保守型資本結(jié)構(gòu)以及風(fēng)險型資本結(jié)構(gòu)這兩種極端資本結(jié)構(gòu)類型。前者是企業(yè)完全不負(fù)債或負(fù)債融資占企業(yè)總資產(chǎn)的比例較小,采用這種資本結(jié)構(gòu)類型的企業(yè)往往不會遇到財務(wù)風(fēng)險或所遇到的財務(wù)風(fēng)險較小,但也揭示了該企業(yè)的資本籌集方案太過傳統(tǒng)保守以及該企業(yè)對其發(fā)展前景沒抱有足夠信心的缺陷;后者是指企業(yè)的負(fù)債融資占企業(yè)總資產(chǎn)的比例相對過大,比重過大,往往體現(xiàn)在企業(yè)產(chǎn)權(quán)比率失衡或資產(chǎn)負(fù)債率過高的情況,該資產(chǎn)結(jié)構(gòu)類型是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的重要成因。

    三、新形勢下企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的防控措施

    1.合理負(fù)債經(jīng)營

    企業(yè)的負(fù)債經(jīng)營成為財務(wù)風(fēng)險形成的最根本因素,因此,企業(yè)需要合理進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營,才能夠有效規(guī)避企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。首先,企業(yè)需要全面、科學(xué)地分析企業(yè)運(yùn)行所需的資金量,資金的投入以及項(xiàng)目的產(chǎn)出比的精準(zhǔn)確定是企業(yè)資金籌集的核心環(huán)節(jié),在進(jìn)行這一環(huán)節(jié)的過程中,需要時刻重視項(xiàng)目的生產(chǎn)以及項(xiàng)目規(guī)模,做好市場的調(diào)查預(yù)測,避免資金擠壓。在沙特沙巴項(xiàng)目中,采購進(jìn)度將直接影響到項(xiàng)目的進(jìn)度,而采購越多,所需墊付的資金量越大,因此,要想資金鏈不受影響,就必須依靠外部融資方式來緩解項(xiàng)目資金缺口,快速推動采購進(jìn)度,使趕工計劃落到實(shí)處。其次,需要針對投資方向進(jìn)行全面的分析研究,應(yīng)合理規(guī)劃資金的使用范圍和投資項(xiàng)目,將資金重點(diǎn)投入到企業(yè)的重點(diǎn)項(xiàng)目中,來有效分散企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險;最后,由于不同來源的負(fù)債資金的成本是不同的,因此,企業(yè)需要針對負(fù)債資金做出合理的抉擇,以此在最大程度上減少企業(yè)的資金成本,需要充分考慮各種形式的資金籌集渠道及途徑,以確保資金成本的有效控制。

    2.正確預(yù)測現(xiàn)金流量情況

    企業(yè)擁有的資產(chǎn)變現(xiàn)能力的程度以及現(xiàn)金流量的數(shù)量,對企業(yè)未來的償債付息能力具有很大的影響作用,因此,企業(yè)需要就其現(xiàn)金流量進(jìn)行準(zhǔn)確、合理地預(yù)算?,F(xiàn)金流量的預(yù)測是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的防控標(biāo)準(zhǔn)、協(xié)調(diào)工具以及相關(guān)制度的考核和依據(jù)等,是企業(yè)現(xiàn)金收入與支出的各步驟、各方面的基礎(chǔ),在一定程度上對企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險起決定作用,需在精準(zhǔn)預(yù)測企業(yè)現(xiàn)金流量的同時,編制企業(yè)的現(xiàn)金流量預(yù)算表,以達(dá)到企業(yè)財務(wù)管理的改善及強(qiáng)化。同國內(nèi)融資(一般5%-6%左右)相比,沙特當(dāng)?shù)厝谫Y優(yōu)勢非常明顯,按當(dāng)前市場行情約為3%左右(針對美元加息預(yù)期,我們可選擇浮動利率或固定利率),能大大降低項(xiàng)目部的財務(wù)費(fèi)用支出,且操作程序簡單,風(fēng)險可控。

    3.做好投資決策、合理安排資本結(jié)構(gòu)

    企業(yè)要想有效地避免財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生,或大大減小其發(fā)生的幾率,前提條件就是要制定合理的投資方案以達(dá)到投資決策的科學(xué)化。企業(yè)有必要運(yùn)用定性和定量相結(jié)合的分析方法,來預(yù)測投資的匯報能力以及可能帶來的利益,且要以經(jīng)濟(jì)效益為核心來進(jìn)行資金的調(diào)用,以達(dá)到資金投資的合理配置。如圖所示,為公司資本結(jié)構(gòu)與治理結(jié)構(gòu)的關(guān)聯(lián)。

    企業(yè)資本結(jié)構(gòu)均衡的關(guān)鍵是要掌握好負(fù)債的量與度,其前提基礎(chǔ)是要保障息稅前利潤率高于負(fù)債成本率,同時要合理運(yùn)用財務(wù)杠桿作用,控制好財務(wù)杠桿的消極影響,對企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)進(jìn)行合理地安排,并均衡好資金成本與財務(wù)風(fēng)險,以達(dá)到最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)。例如:我司項(xiàng)目所在地為沙特阿拉伯,當(dāng)?shù)貛派程乩飦啝柡兔涝袌鰠R率相對固定,一般為1:3.75。項(xiàng)目合同是沙特里亞爾,市場匯率固定為3.75左右,美元貸款,以沙特里亞爾換算成美元償還,可很好地規(guī)避匯率帶來的風(fēng)險。另外,企業(yè)需要規(guī)范好投資行為以改善其資本結(jié)構(gòu)。首先,在投資前企業(yè)需要針對投資項(xiàng)目進(jìn)行全面科學(xué)的調(diào)查分析;然后,需要針對投資項(xiàng)目的生命周期進(jìn)行科學(xué)的分析;最后,需要針對投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)市場進(jìn)行合理的分析。

    四、結(jié)束語

    總而言之,探究新形勢下企業(yè)財務(wù)管理的表現(xiàn)形式和形成成因,針對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的防控措施進(jìn)行全面、科學(xué)的分析探討,能夠強(qiáng)化企業(yè)資產(chǎn)管理,有效規(guī)避財務(wù)風(fēng)險,提高企業(yè)的運(yùn)行、經(jīng)營以及管理等方面的能力,進(jìn)而有效提高企業(yè)的經(jīng)營質(zhì)量和經(jīng)濟(jì)效益。

    參考文獻(xiàn):

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    [2]陸怡安.企業(yè)財務(wù)風(fēng)險成因及應(yīng)對策略探討[J].財會學(xué)習(xí),2016(01).

    [3]曹敬禮.新形勢下企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的控制及預(yù)防措施[J].科技與生活,2010,(24).

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