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    金融脫媒對(duì)商業(yè)銀行盈利能力影響的實(shí)證研究

    2016-06-06 21:20郭淵
    商場(chǎng)現(xiàn)代化 2016年12期
    關(guān)鍵詞:盈利能力商業(yè)銀行

    郭淵

    摘 要:隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的不斷進(jìn)步,金融創(chuàng)新層出不窮,多元化的融資模式不斷沖擊著商業(yè)銀行的存款規(guī)模,使得我國(guó)銀行不僅面臨著來(lái)自國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)帶來(lái)的沖擊,還需要有效應(yīng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融帶來(lái)的壓力。因此,金融脫媒問題逐漸凸顯出來(lái)?;诖?,本文在利率市場(chǎng)化和股份制的雙重改革宏觀政策背景下,選取了16家上市銀行2000年-2015年的面板數(shù)據(jù),實(shí)證研究了金融脫媒對(duì)商業(yè)銀行盈利能力的影響。實(shí)證結(jié)果表明:一方面,金融脫媒造成了商業(yè)銀行存貸款流失,存貸結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。另一方面,金融脫媒倒逼銀行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí),反而對(duì)盈利產(chǎn)生了正效應(yīng)。

    關(guān)鍵詞:商業(yè)銀行;金融脫媒;盈利能力

    一、引言

    2013年,隨著“余額寶”等理財(cái)產(chǎn)品的火爆,金融產(chǎn)品的創(chuàng)新層出不窮,在融資模式逐漸多元化,資本市場(chǎng)一片欣欣向榮的背景下,銀行業(yè)卻在2013年6月20日出現(xiàn)了錢荒現(xiàn)象,當(dāng)日,銀行間隔夜回購(gòu)利率最高達(dá)到史無(wú)前例的30%,7天回購(gòu)利率最高達(dá)到28%。在近年來(lái)很長(zhǎng)時(shí)間里,這兩項(xiàng)利率往往不到3%。根據(jù)各大銀行2013年末公布的數(shù)據(jù)顯示,銀行業(yè)的存款規(guī)模出現(xiàn)了下滑的趨勢(shì),長(zhǎng)期以來(lái)銀行都依靠存貸利差來(lái)賺取利潤(rùn),存款規(guī)模的下滑意味著銀行的傳統(tǒng)盈利模式受到了沖擊。

    2014年初,在各大銀行紛紛呼吁抵制“余額寶”的背景下,央行行長(zhǎng)周小川明確表示不會(huì)取締余額寶,并且表達(dá)了支持的態(tài)度。究其原因,金融風(fēng)險(xiǎn)完全集中于銀行業(yè)對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的改革而言是一個(gè)較大的隱患,而互聯(lián)網(wǎng)金融帶來(lái)的多元化資本市場(chǎng)正是解決這一問題的有效方案。金融脫媒的出現(xiàn)倒逼銀行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,并直接促使了利率市場(chǎng)化進(jìn)程的加快。利率市場(chǎng)化后,大型銀行吃存貸利差這一盈利模式將會(huì)受到極大沖擊,信托以及股市對(duì)存款的吸收、互聯(lián)網(wǎng)金融(第三方支付、眾籌、P2P網(wǎng)貸等)的價(jià)格優(yōu)勢(shì)以及銀行行業(yè)內(nèi)部的競(jìng)爭(zhēng),將會(huì)促使銀行提高存款利率并降低貸款利率來(lái)應(yīng)對(duì)金融脫媒的沖擊;而中小銀行由于資產(chǎn)規(guī)模小,風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)于國(guó)有控股銀行更大,因此為了留住存款,將在存貸利率上做出更大的讓步,這無(wú)疑會(huì)進(jìn)一步減少凈息差。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看,小銀行因資本實(shí)力不雄厚,難以招架,或被大銀行吞并,或破產(chǎn)倒閉。

    論文通過研究金融脫媒對(duì)商業(yè)銀行盈利能力的影響,分析資產(chǎn)脫媒和負(fù)債脫媒對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響效應(yīng),以期為我國(guó)商業(yè)銀行合理配置資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、提高資金使用效率,轉(zhuǎn)變商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理方式等方面提供理論參考。

    二、文獻(xiàn)綜述

    1.關(guān)于金融脫媒現(xiàn)象的描述

    國(guó)外方面,20世紀(jì)60年代,美國(guó)銀行業(yè)對(duì)定期存款利率的上限進(jìn)行嚴(yán)格管制,使得大量定期存款資金流向收益率更高的證券資產(chǎn),Donald D. Hester(1969)針對(duì)美國(guó)銀行業(yè)存款規(guī)模下滑的事實(shí),第一次提出了“金融脫媒”的概念,他認(rèn)為金融脫媒就是指資金繞過銀行這個(gè)中介,直接通過其他金融機(jī)構(gòu)和資本市場(chǎng)進(jìn)行配置的現(xiàn)象。Hamilton(1986)則從銀行貸款角度對(duì)金融脫媒進(jìn)行了定義,他認(rèn)為金融脫媒就是企業(yè)繞開商業(yè)銀行等金融中介機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)上的籌資行為。

    國(guó)內(nèi)方面,唐旭(2006)從狹義和廣義兩個(gè)層次對(duì)金融脫媒進(jìn)行了定義:狹義的定義是指在存款利率上限管制條件下,存款機(jī)構(gòu)的存款資金流向貨幣市場(chǎng)工具的現(xiàn)象;廣義的定義不僅指存款資金流向高息資產(chǎn),而且指資金使用方不經(jīng)過金融中介,直接在貨幣市場(chǎng)發(fā)行短期債務(wù)工具的行為。李揚(yáng)(2007)認(rèn)為,金融脫媒是資金盈余者和資金短缺者不通過銀行等金融中介機(jī)構(gòu)直接進(jìn)行資金交易的現(xiàn)象。

    2.金融脫媒產(chǎn)生的原因

    Hester(1969)認(rèn)為有兩個(gè)原因致使美國(guó)銀行業(yè)出現(xiàn)金融脫媒:第一個(gè)原因是當(dāng)時(shí)《Q條例》的約束使得定期存款利率上限受到嚴(yán)格管制,而貨幣市場(chǎng)的收益率逐漸上升直至超過定期存款利率,致使大部分定期存款流出銀行轉(zhuǎn)而進(jìn)入貨幣市場(chǎng);第二個(gè)原因則是當(dāng)時(shí)美國(guó)政府采取了緊縮的貨幣政策來(lái)抑制通貨膨脹,可貸資金減少使得貸款利率上升,企業(yè)的成本加大。Madan Sabnavis(2010)則認(rèn)為金融脫媒出現(xiàn)的主因在于資金供給者和需求者對(duì)于利益的追求,供給者為了獲得更高的收益回報(bào),而需求者為了得到更低成本的借款,因而發(fā)生了資金供求雙方脫離金融中介而直接匹配的現(xiàn)象。

    付淦(2006)認(rèn)為銀行間債券市場(chǎng)的金融創(chuàng)新使得企業(yè)在獲取資金時(shí)有了新的重要渠道,不再完全依靠銀行,這是金融脫媒發(fā)生的重要原因。李揚(yáng)(2007)認(rèn)為,我國(guó)已確定大力發(fā)展資本市場(chǎng)、逐步提高直接融資比重的金融發(fā)展戰(zhàn)略,而金融脫媒是資本市場(chǎng)多元化必經(jīng)的過程。

    3.金融脫媒對(duì)商業(yè)銀行的影響

    國(guó)外方面,R. H. Schmidt,A. Hackethal & M. Tyrel(1997)通過研究發(fā)現(xiàn),金融脫媒對(duì)歐洲銀行業(yè)的傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)帶來(lái)了極大沖擊,這表現(xiàn)在存款規(guī)模的下滑,但另一方面,歐洲銀行業(yè)資金供給的功能并沒有受到太大影響。

    國(guó)內(nèi)方面,李軍(2006)認(rèn)為雖然金融脫媒會(huì)給商業(yè)銀行的傳統(tǒng)盈利模式帶來(lái)負(fù)面沖擊,但是它也能帶來(lái)正效應(yīng),金融脫媒能夠迫使商業(yè)銀行積極轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)方式,更有效地管理風(fēng)險(xiǎn),并加強(qiáng)與其他非金融機(jī)構(gòu)的合作。涂曉兵(2011)通過實(shí)證研究發(fā)現(xiàn),金融脫媒將會(huì)顯著導(dǎo)致銀行的存款資金流失,而傳統(tǒng)盈利模式受到影響,銀行將被迫逐步轉(zhuǎn)變新的利潤(rùn)增長(zhǎng)方式。盧盼盼、張長(zhǎng)全(2013)采用面板數(shù)據(jù)對(duì)多家商業(yè)銀行進(jìn)行實(shí)證研究,發(fā)現(xiàn)脫媒校正效應(yīng)在影響資產(chǎn)脫媒和負(fù)債脫媒的同時(shí),可在一定程度上提高商業(yè)銀行的穩(wěn)健性。

    三、建立模型

    1.變量的確定

    (1)金融脫媒的度量

    國(guó)內(nèi)外學(xué)者關(guān)于金融脫媒的度量方法有直接指標(biāo)方法和間接指標(biāo)方法。直接指標(biāo)反映金融脫媒對(duì)不同部門資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)造成的影響,大多表現(xiàn)為非金融部門對(duì)金融部門的金融要求權(quán)或負(fù)債占其總金融資產(chǎn)或總負(fù)債的比重指標(biāo),比如用非金融企業(yè)對(duì)銀行的負(fù)債中介化比值(即非金融企業(yè)對(duì)銀行的負(fù)債除以非金融企業(yè)的總金融負(fù)債)作為衡量金融脫媒的變量。間接指標(biāo)反映金融脫媒對(duì)商業(yè)銀行某一方面造成的影響,比如商業(yè)銀行存貸款流失、利息收入占比下降、銀行資產(chǎn)在金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)中的占比下降。

    根據(jù)數(shù)據(jù)的可操作性與可得性,論文采用間接指標(biāo)從兩個(gè)角度來(lái)度量金融脫媒對(duì)商業(yè)銀行盈利能力的影響,首先是資產(chǎn)方出現(xiàn)的金融脫媒,資金需求者繞開銀行從資本市場(chǎng)直接融資,具體表現(xiàn)在企業(yè)的直接融資占比持續(xù)升高,論文以發(fā)放貸款及墊資凈額在資產(chǎn)中的占比來(lái)衡量資產(chǎn)脫媒程度(AD);其次是負(fù)債方出現(xiàn)的金融脫媒,信托、股市、以及互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品都對(duì)銀行吸存帶來(lái)極大沖擊,具體表現(xiàn)為銀行存款規(guī)模的持續(xù)下降,論文以吸收存款及同業(yè)存款在負(fù)債中的占比來(lái)衡量負(fù)債脫媒程度(LD)。值得注意的是,論文主要研究脫媒對(duì)盈利帶來(lái)的影響,因而采取金融脫媒與脫媒正效應(yīng)的交叉項(xiàng)(資產(chǎn)方ADRE,負(fù)債方LDRE)作為解釋變量,ADRE、LDRE分別是AD、LD與脫媒校正效應(yīng)的乘積,其中脫媒校正效應(yīng)即非利息收入在營(yíng)業(yè)收入中所占的比重。

    (2)盈利能力的度量

    盈利能力指標(biāo)主要包括營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)、總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率和資本收益率六項(xiàng)。參考以往研究文獻(xiàn),論文決定采用具有代表性的總資產(chǎn)收益率(ROA)作為被解釋變量。總資產(chǎn)收益率的高低能夠直接反映公司的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力和發(fā)展能力,也是決定公司是否應(yīng)舉債經(jīng)營(yíng)的重要依據(jù)。

    (3)控制變量的選取

    控制標(biāo)量的選取主要考慮對(duì)商業(yè)銀行盈利性會(huì)產(chǎn)生影響的其他因素,論文主要從兩個(gè)角度來(lái)選取,首先從外部因素角度來(lái)看,國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的增長(zhǎng)速度、居民人均收入、利率市場(chǎng)化相關(guān)法規(guī)政策等因素都會(huì)影響到銀行的收入來(lái)源,從數(shù)據(jù)來(lái)源與處理的合理性,論文選取國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的增長(zhǎng)速度作為宏觀指標(biāo)。其次從內(nèi)部因素角度來(lái)看,銀行的總資產(chǎn)規(guī)模對(duì)經(jīng)營(yíng)模式有重大影響,大銀行相對(duì)于中小銀行有著明顯的網(wǎng)點(diǎn)優(yōu)勢(shì),所以論文選取銀行的總資產(chǎn)規(guī)模作為微觀指標(biāo)之一;微觀角度則還需考慮銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu),股權(quán)結(jié)構(gòu)是公司治理的重點(diǎn),合理的股權(quán)分配在使得公司盈利性上升方面起到一定的積極作用,雖然我國(guó)商業(yè)銀行國(guó)有股份比重較大,但隨著金融改革的不斷推進(jìn),,政企關(guān)系得到一定程度的分離,銀行在法律法規(guī)規(guī)定的范圍內(nèi),擁有一定的自主選擇經(jīng)營(yíng)權(quán),所以論文選取前五大股東持股比例作為股權(quán)集中度加入模型中。

    所有變量定義詳見表1。

    2.數(shù)據(jù)來(lái)源和變量統(tǒng)性學(xué)描述

    (1)數(shù)據(jù)來(lái)源

    本文選取16家上市商業(yè)銀行2000年-2014年的數(shù)據(jù)作為樣本,這16家銀行分別是4家大型國(guó)有控股商業(yè)銀行(工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行),9家中小型股份制商業(yè)銀行(交通銀行、招商銀行、上海浦東發(fā)展銀行、中信銀行、平安銀行、民生銀行、光大銀行、華夏銀行、興業(yè)銀行),3家城市商業(yè)銀行(南京銀行、寧波銀行、北京銀行)。數(shù)據(jù)來(lái)源于各家商業(yè)銀行年報(bào),銀監(jiān)會(huì)年報(bào),國(guó)家統(tǒng)計(jì)局等。

    (2)變量統(tǒng)計(jì)性描述

    從表2中我們可以看出,ADRE的均值為6.464486,標(biāo)準(zhǔn)差為3.613711;LDRE的均值為11.76884,標(biāo)準(zhǔn)差為6.532261,說(shuō)明金融脫媒對(duì)銀行盈利產(chǎn)生的影響確實(shí)存在,而且銀行與銀行之間的差別很大,其中,負(fù)債方脫媒對(duì)銀行產(chǎn)生的校正效應(yīng)大于資產(chǎn)方脫媒。ROA的均值為0.916395,標(biāo)準(zhǔn)差為0.313581,說(shuō)明各家銀行盈利能力都不算高,并且銀行間差距不大。此外,H的均值為55.92108,標(biāo)準(zhǔn)差為25.08119,最大值達(dá)到97.33,最小值為21.87,這一方面說(shuō)明我國(guó)商業(yè)銀行的股權(quán)集中度普遍較高,另一方面也說(shuō)明銀行間的股權(quán)結(jié)構(gòu)也存在較大的差異。

    表2 統(tǒng)計(jì)性描述

    3.計(jì)量模型分析

    (1)平穩(wěn)性檢驗(yàn)

    對(duì)于面板數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性檢驗(yàn),一般采取單位根檢驗(yàn)(Unit Root Test)來(lái)實(shí)現(xiàn),而單位根的檢驗(yàn)分為“同質(zhì)單位根”和“異質(zhì)單位根”兩種情形。雖然LLC檢驗(yàn)有一定的局限性,即該檢驗(yàn)嚴(yán)重依賴于截面的獨(dú)立性假設(shè),存在截面相關(guān)性的面板數(shù)據(jù)不可使用。但為了全面地檢驗(yàn)平穩(wěn)性,論文在選取IPS、ADF-Fisher和PP-Fisher檢驗(yàn)異質(zhì)根的前提下,仍選取LLC來(lái)檢驗(yàn)同質(zhì)單位根情形。

    (2)協(xié)整檢驗(yàn)

    協(xié)整檢驗(yàn)是為了確定模型的變量之間是否存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的關(guān)系,這是能否進(jìn)行回歸的關(guān)鍵。在通過前述平穩(wěn)性檢驗(yàn)后,可知6個(gè)變量都滿足一階單整,因此可進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)。由于研究對(duì)象僅為16家上市銀行,樣本量較小,Johansen Fisher檢驗(yàn)并不適合,因此我們采用Kao檢驗(yàn)來(lái)做變量間的協(xié)整檢驗(yàn)。通過表3-5的輸出結(jié)果可知,Kao檢驗(yàn)的P值為0.0001,接近于0,遠(yuǎn)小于5%的顯著水平,因此6個(gè)變量之間存在長(zhǎng)期的協(xié)整關(guān)系。

    3.模型的建立與分析

    (1)判斷面板數(shù)據(jù)模型

    用面板數(shù)據(jù)建立的模型通常有3種,即混合回歸模型、固定效應(yīng)回歸模型和隨機(jī)效應(yīng)回歸模型。因此,為進(jìn)一步判斷本文所選用的是哪一類的Panel Data模型,需要進(jìn)行模型檢驗(yàn)。論文采用Hausman檢驗(yàn)來(lái)判斷。

    原假設(shè)與備擇假設(shè)如下:

    根據(jù)eviews在Correlated Random Effects-Hausman Test下得出Hausman檢驗(yàn)結(jié)果如下表3所示:

    由Hausman檢驗(yàn)結(jié)果可以看出p值為0.0078,所以拒絕原假設(shè),接受備擇假設(shè),認(rèn)為應(yīng)該選用個(gè)體固定效應(yīng)模型。

    (2)回歸分析

    根據(jù)Hausman檢驗(yàn)結(jié)果,論文基于16家上市銀行2000年-2014年面板數(shù)據(jù),構(gòu)建個(gè)體固定效應(yīng)模型:

    其中虛擬變量的定義是:Di=1(如果i屬于第i個(gè)個(gè)體,i=1,2,3...,9),否則為0。將16家上市銀行的相關(guān)數(shù)據(jù)帶入,Eviews個(gè)體固定效應(yīng)回歸結(jié)果顯示。

    判決系數(shù)為0.826478,調(diào)整后的判決系數(shù)為0.800579,擬合優(yōu)度良好。F統(tǒng)計(jì)量為31.91186且非常顯著,這表明模型的整體回歸效果很好。除了ADRE和H的系數(shù)在10%的顯著性水平下,其他系數(shù)t檢驗(yàn)值均大于臨界值,表明其余變量對(duì)ROA的影響并不明顯。

    四、總結(jié)

    1.實(shí)證結(jié)果

    從回歸結(jié)果可以看出,資產(chǎn)脫媒和脫媒校正效應(yīng)的交叉項(xiàng)(ADRE)的系數(shù)為正,并在10%的顯著性水平下顯著,即資產(chǎn)脫媒和脫媒校正效應(yīng)的交叉項(xiàng)(ADRE)的值越大,商業(yè)銀行的ROA越大,盈利性越強(qiáng)。這表明脫媒帶來(lái)的正效應(yīng)能夠抵消資產(chǎn)脫媒給銀行帶來(lái)的不利影響,可見資產(chǎn)方脫媒是可以促進(jìn)銀行轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)模式,實(shí)現(xiàn)更大收益的。負(fù)債脫媒和脫媒校正效應(yīng)的交叉項(xiàng)(LDRE)系數(shù)也為正,但是其系數(shù)不顯著,這說(shuō)明負(fù)債脫媒對(duì)銀行盈利性造成的沖擊其實(shí)沒有想象中的大。其他指標(biāo)中,股權(quán)集中度(H)的系數(shù)為負(fù)值且顯著,這表明,股權(quán)越集中,會(huì)對(duì)銀行造成不利影響,這與前面的說(shuō)明相一致。因此,國(guó)家應(yīng)該加快國(guó)有銀行的股份制改革進(jìn)程,讓國(guó)有銀行的股權(quán)分散化,這樣有利于銀行未來(lái)的持續(xù)健康的發(fā)展。同時(shí),銀行資產(chǎn)規(guī)模自然對(duì)數(shù)(LNTA)的系數(shù)為正值但不顯著,這表明銀行資產(chǎn)規(guī)模對(duì)盈利性的作用并不明顯。國(guó)民生產(chǎn)總值增速變量(GDP)的系數(shù)也為正值但不顯著,這表明宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)商銀盈利性的影響并不明顯。

    2.政策建議

    第一,我國(guó)商業(yè)銀行以往的的盈利模式就是吃存貸利息差,然而互聯(lián)網(wǎng)金融崛起這一導(dǎo)火索使得金融脫媒問題日益突出,商業(yè)銀行收入來(lái)源相對(duì)單一的問題暴露出來(lái),這也意味著銀行“躺著掙錢”的時(shí)代已經(jīng)過去,可喜的是銀行主動(dòng)求變已經(jīng)開始轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)模式。近年來(lái)隨著金融創(chuàng)新的發(fā)展,中間業(yè)務(wù)不斷擴(kuò)展,現(xiàn)已涉及到債券經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)、金融派生商品業(yè)務(wù)、基金托管業(yè)務(wù)、私募中介等等。中間業(yè)務(wù)的開拓在給商業(yè)銀行帶來(lái)持續(xù)穩(wěn)定的資金流入外,還有利于資源整合,在一定程度上有效地應(yīng)對(duì)了金融脫媒帶來(lái)的沖擊。為了發(fā)展中間業(yè)務(wù),提高非利息收入,銀行應(yīng)該先從開拓金融創(chuàng)新產(chǎn)品做起。如今金融理財(cái)產(chǎn)品層出不窮,客戶選擇余地很多,但銀行最大的優(yōu)勢(shì)在于信用度高、可靠性強(qiáng),這一特性使得銀行相對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品有更高的起步線去吸引客戶(特別是中老年客戶,這類客戶往往資金比較雄厚,且安全意識(shí)較強(qiáng)),因此銀行應(yīng)該主動(dòng)出擊,在競(jìng)爭(zhēng)激烈的環(huán)境下,不斷開發(fā)出符合客戶個(gè)性化需要的必要產(chǎn)品,為客戶供差別化服務(wù),這樣才能在競(jìng)爭(zhēng)中處于不敗之地;此外,開發(fā)新的中間業(yè)務(wù)意味著需要強(qiáng)有利的技術(shù)支撐,因此加大科技投入,開發(fā)出銀行自身的網(wǎng)絡(luò)交易平臺(tái),讓新技術(shù)與新業(yè)務(wù)有效的結(jié)合,貼近生活,便利客戶,形成自身獨(dú)特的品牌效應(yīng);當(dāng)然,復(fù)雜的中間業(yè)務(wù)需要一批具備各方面知識(shí)的復(fù)合型人才來(lái)開發(fā)產(chǎn)品,管理業(yè)務(wù),提供技術(shù)支持。因此,建立專業(yè)的人才體系,為中間業(yè)務(wù)的開發(fā)儲(chǔ)備人才是非常有必要的。

    第二,通過回歸結(jié)果可知銀行的資產(chǎn)收益率(ROA)與股權(quán)集中度(H)呈反向關(guān)系。這說(shuō)明,在金融脫媒的前提下,若能降低商業(yè)銀行的股權(quán)集中度其實(shí)是可以促進(jìn)商業(yè)銀行增強(qiáng)盈利性的。如何降低股權(quán)集中度,最好的選擇就是增加流通股份比例,只有上市流通才能真正達(dá)到分散股權(quán)的目的,只有降低國(guó)有大股東的持股比例,才能使得銀行擺脫行政干預(yù),實(shí)現(xiàn)所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)的有效分離,這樣銀行才能夠真正以市場(chǎng)為導(dǎo)向做出合理的經(jīng)營(yíng)決策。

    參考文獻(xiàn):

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