淺析我國企業(yè)海外并購現(xiàn)狀以及優(yōu)化策略

胡雪涵

摘 要：跨國并購是指企業(yè)利用并購方式進(jìn)行的一種海外投資行為?？鐕①彶粌H能為企業(yè)獲取海外的資源、技術(shù)和管理能力，也能優(yōu)化國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提高我國企業(yè)的國際競爭實(shí)力。所以跨國并購直接反映了我國企業(yè)海外投資的績效。但是，海外并購選擇的行業(yè)和國家對(duì)獲取的資源、技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)等具有極大的影響作用。所以企業(yè)實(shí)行海外并購行為前應(yīng)充分考慮并購行業(yè)、并購國別特征和趨勢(shì)，并明確選擇的這些行業(yè)、國別存在哪些優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)。本文分為四個(gè)部分，第一個(gè)部分主要分析研究了目前企業(yè)海外并購的現(xiàn)狀，第二、第三兩個(gè)部分分析了我國企業(yè)海外并購特征和并購特征的驅(qū)動(dòng)因素，第四個(gè)部分針對(duì)我國目前的海外并購現(xiàn)狀提出了對(duì)應(yīng)的政策和建議。

關(guān)鍵詞：企業(yè)；海外并購

一、我國企業(yè)海外并購的現(xiàn)狀

改革開放以后，我國的市場經(jīng)濟(jì)不斷向前發(fā)展，不斷成長出實(shí)力雄厚的企業(yè)。但是隨著全球經(jīng)濟(jì)時(shí)代的到來，我國企業(yè)為了獲取更多的資源、占有更多的市場份額，不得不走向海外市場。2001年中國正式加入WTO，我國企業(yè)更迫切需要走向國際化，獲取海外資源、技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，打開海外市場，占有更多的海外市場份額。本文主要將湯姆森并購數(shù)據(jù)庫和清科投資并購數(shù)據(jù)庫為數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，分析研究我國企業(yè)海外并購的現(xiàn)狀。從兩家機(jī)構(gòu)公布的數(shù)據(jù)顯示，2006年-2014年我國企業(yè)海外并購成功數(shù)量不斷增加，并購金額也不斷增長。2006年我國海外并購企業(yè)僅有20家，并購金額為58.95億元。2011年海外并購企業(yè)達(dá)到110多家，并購金額增長到280.99億元。僅僅5年時(shí)間，海外并購企業(yè)數(shù)量增長了5倍，并購金額增長了4.7倍。其中2008年的世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)海外經(jīng)濟(jì)造成沖擊，大多數(shù)企業(yè)資金鏈斷裂，為我國企業(yè)實(shí)行海外并購提供了有利條件。所以，目前我國企業(yè)海外并購形勢(shì)較好，推動(dòng)了我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，促使了我國企業(yè)實(shí)行全球化經(jīng)營，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)全球化的實(shí)現(xiàn)。

二、我國企業(yè)海外并購特征

全球經(jīng)濟(jì)時(shí)代的到來，推動(dòng)了我國企業(yè)海外并購，引發(fā)了我國海外投資熱潮。但我國實(shí)行的是社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)，大中型企業(yè)以國有制為主，具有明顯的中國特色，所以我國企業(yè)海外并購呈現(xiàn)以下幾個(gè)特征：

1.行業(yè)分布特征

早期我國海外并購行業(yè)以初級(jí)生產(chǎn)行業(yè)為主，如能源、礦產(chǎn)、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)等。到2012年后，我國企業(yè)海外并購行業(yè)發(fā)生轉(zhuǎn)變，增加了較多新的行業(yè)。據(jù)兩家機(jī)構(gòu)的并購數(shù)據(jù)顯示，2012年起我國海外并購行業(yè)主要為能源、礦產(chǎn)、房地產(chǎn)、食品飲料、電信、金融業(yè)和制造業(yè)，平均每年的企業(yè)海外并購金額在330億元左右。其中，除了能源、礦產(chǎn)是主要的并購行業(yè)，其并購總金額最大，其次新增加了制造業(yè)和服務(wù)業(yè)，尤其是制造業(yè)、電信和金融行業(yè)越來越受到我國企業(yè)海外投資的關(guān)注。早在2001年中國加入WTO以后就開始海外并購，但直到2007年并購數(shù)量才開始增長，到2011年海外并購數(shù)量突破100，實(shí)現(xiàn)海外并購的高峰期。制造業(yè)是我國重要的產(chǎn)業(yè)，海外并購實(shí)現(xiàn)了我國制造產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)，使我國的制造業(yè)迎來新的發(fā)展機(jī)會(huì)。此外，近年來一些新興行業(yè)也逐漸受到我國企業(yè)海外投資的關(guān)注，如物流、互聯(lián)網(wǎng)、連鎖零售、娛樂傳媒等熱門行業(yè)。我國海外并購多個(gè)行業(yè)共同發(fā)展，逐漸形成一、二、三級(jí)產(chǎn)業(yè)共同發(fā)展的趨勢(shì)。

2.地域特征分布

中國早期的海外并購具有明顯的地域特征，太多分布在亞洲地區(qū)。企業(yè)大多選擇一些與中國的經(jīng)濟(jì)制度、市場環(huán)境、風(fēng)俗文化等方面相似的不發(fā)達(dá)地區(qū)和國家。根據(jù)兩家機(jī)構(gòu)的并購數(shù)據(jù)庫顯示，2003年-2008年我國企業(yè)海外并購國家（地區(qū)）180個(gè)左右。但近年來，我國企業(yè)的海外并購地域分布發(fā)生了變化，歐美地區(qū)的并購總金額增大，成為我國目前重要的并購區(qū)域。我國企業(yè)海外并購與早期相比發(fā)生了變化，不在局限于與中國的經(jīng)濟(jì)制度、市場環(huán)境、風(fēng)俗文化等方面相似的不發(fā)達(dá)地區(qū)和國家，更加注重歐美等經(jīng)濟(jì)、技術(shù)發(fā)達(dá)的地區(qū)，獲取更多的資源、技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)。此外，中國早期的并購區(qū)域集中在不發(fā)達(dá)地區(qū)，是為了獲取更豐富的資源和廉價(jià)的勞動(dòng)力。而近年來更注重發(fā)達(dá)地區(qū)的海外并購，表明我國需要獲取先進(jìn)的技術(shù)、資金、人才等實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)，增強(qiáng)企業(yè)的國際競爭力，占有更多的國際市場份額。

3.并購規(guī)模特征

并購規(guī)模的大小是以每起并購發(fā)生的平均規(guī)模為衡量標(biāo)準(zhǔn)。2012年-2014年是我國海外并購的高峰期，共進(jìn)行了306起海外并購行為。按并購金額劃分，1億美元以上的為大規(guī)模的并購，2000萬美元至1億美元的為較大規(guī)模的并購，2000萬美元以下的為小規(guī)模并購。據(jù)兩家并購數(shù)據(jù)庫數(shù)據(jù)顯示，大規(guī)模的并購占32%，較大規(guī)模的并購占23.9%，小規(guī)模的并購占44.1%。根據(jù)以上數(shù)據(jù)分析，我國大規(guī)模和較大規(guī)模的并購不斷增加，共占全部并購行為的一半以上。這表明的我國企業(yè)的綜合實(shí)力增強(qiáng)，國際競爭力提高，我國正在走向國際化市場。

三、中國企業(yè)海外并購特征的驅(qū)動(dòng)因素分析

改革開放以后，我國由過去的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向市場經(jīng)濟(jì)。但由于我國實(shí)行的是社會(huì)主義制度，所以實(shí)行的是以公有制為主、多種經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)制度共同發(fā)展的社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)?；谶@樣的國情，所以我國企業(yè)的海外并購特征的形成存在較多影響因素。國家的政策、市場環(huán)境、國際環(huán)境都可以影響企業(yè)海外并購的行業(yè)、規(guī)模和地域等。根據(jù)我國企業(yè)的海外并購特征，我們將從幾個(gè)方面分析特征的驅(qū)動(dòng)因素。

1.政府政策驅(qū)動(dòng)

國家政策是影響企業(yè)海外并購的重要影響因素。改革開放以后，我國積極實(shí)行走出去戰(zhàn)略，鼓勵(lì)企業(yè)走向國際市場，引進(jìn)資金、人才和技術(shù)等。我國的市場經(jīng)濟(jì)體制以公有制為主體，國有企業(yè)具有主導(dǎo)作用。所以國有企業(yè)必須積極響應(yīng)國家政策的號(hào)召，起到良好的帶頭作用，擴(kuò)展海外市場，獲取更多的資源、管理經(jīng)驗(yàn)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)轉(zhuǎn)型。1999年我國首次在“十五”計(jì)劃中制定了“走出去”發(fā)展戰(zhàn)略，大批國有企業(yè)開始進(jìn)行海外投資，開始了我國企業(yè)對(duì)外投資的新篇章。2002年，國家外匯管理局放松了對(duì)外投資政策，地方政府可以獨(dú)立的對(duì)100萬美元以上和2億美元以下的對(duì)外投資項(xiàng)目進(jìn)行審批，不需要再上報(bào)中央機(jī)構(gòu)，縮短了項(xiàng)目審批程度時(shí)間。2006年，國家外匯管理局又放開了對(duì)海外投資總額制度的限定，大大鼓勵(lì)了企業(yè)積極進(jìn)行海外投資。此外，國家商務(wù)部也大力支持企業(yè)海外投資，出臺(tái)了一系列相關(guān)的政策，有利于企業(yè)加強(qiáng)海外投資力度。地方政府也在行政審批、文件手續(xù)等方面給予了方便，甚至給予了十分優(yōu)惠的政策，引導(dǎo)企業(yè)走向國際市場。正是國家制定了走出去的發(fā)展戰(zhàn)略，制定出臺(tái)了一系列的優(yōu)惠政策，才增強(qiáng)了企業(yè)海外投資的信心，積極進(jìn)行海外投資項(xiàng)目。

2.要素需求驅(qū)動(dòng)

市場環(huán)境的發(fā)展也影響著企業(yè)的對(duì)外投資。當(dāng)國內(nèi)市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r良好，經(jīng)濟(jì)增長較快，表明企業(yè)自身的綜合實(shí)力也大大增強(qiáng)。但是，企業(yè)的長期發(fā)展需要更多的能源、礦產(chǎn)、技術(shù)等資源的支持。但中國人口眾多，資源消耗較快，國內(nèi)資源的供給已經(jīng)無法滿足企業(yè)的快速增長。所以企業(yè)應(yīng)積極的走出中國，獲取更多的自然資源、能源、技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)等生產(chǎn)要素，才能進(jìn)一步的增強(qiáng)實(shí)力。正是這種對(duì)生產(chǎn)要素的需求，所以早期我國海外并購的企業(yè)大多是一些以資源、能源、礦產(chǎn)等自然資源為主的初級(jí)生產(chǎn)企業(yè)和工業(yè)企業(yè)。這些初級(jí)生產(chǎn)企業(yè)和工業(yè)企業(yè)實(shí)行海外并購較早，具備豐富的海外投資經(jīng)驗(yàn)，再加上國內(nèi)資源的短缺，所以我國未來海外并購的主要行業(yè)仍以初級(jí)生產(chǎn)、工業(yè)制造業(yè)為主。但近年來我國政府積極引導(dǎo)企業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)轉(zhuǎn)型，迫切需要先進(jìn)的技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)、科學(xué)人才、品牌等要素的支持，所以企業(yè)海外投資行業(yè)也在逐漸發(fā)生轉(zhuǎn)變。國際市場競爭激烈，企業(yè)只有具備雄厚的實(shí)力才能占有更多的市場份額，所以對(duì)要素的需求更多，促使了我國企業(yè)積極走出國門。

3.國內(nèi)產(chǎn)能過剩驅(qū)動(dòng)

前文中提到我國早期進(jìn)行海外投資的企業(yè)大多是以資源、能源、礦產(chǎn)等自然資源為主的初級(jí)生產(chǎn)企業(yè)和工業(yè)企業(yè)。資源、能源的短缺造成了企業(yè)不得不通過海外投資獲取。而近年來，我國國內(nèi)市場出現(xiàn)飽和現(xiàn)象，產(chǎn)能明顯過剩，也成為了推動(dòng)企業(yè)走向海外的重要因素。2010年，我國實(shí)業(yè)界、學(xué)術(shù)界和政府共同認(rèn)定我國制造業(yè)目前出現(xiàn)產(chǎn)能過剩情況，尤其是鋼鐵、有色金屬冶煉等行業(yè)產(chǎn)能過剩情況較為嚴(yán)重。面對(duì)這種嚴(yán)重情況，大企業(yè)開始關(guān)注國外市場，制定了海外并購戰(zhàn)略，解決產(chǎn)能過剩情況。企業(yè)實(shí)行海外并購，可以通過國外市場消耗部分產(chǎn)能，緩解產(chǎn)能過剩情況，同時(shí)也可以有效的避免貿(mào)易壁壘問題。目前成功實(shí)施海外的并購的企業(yè)有三一重工、中聯(lián)重科等。國內(nèi)產(chǎn)能過剩迫使企業(yè)不得不尋求更廣闊的市場，同時(shí)引進(jìn)先進(jìn)的技術(shù)、管理、人才等對(duì)企業(yè)進(jìn)行改革創(chuàng)新，改進(jìn)生產(chǎn)工藝技術(shù)，從而提高了產(chǎn)品的科技含量，開辟出新的市場，實(shí)現(xiàn)了企業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)轉(zhuǎn)型。

4.國際性外部因素驅(qū)動(dòng)

2008年世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響了全世界的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，造成了巨大的損失，大批的企業(yè)出現(xiàn)破產(chǎn)、資金短缺、股價(jià)下跌等情況，尤其是對(duì)歐美地區(qū)的影響較大。但是，這次經(jīng)濟(jì)危機(jī)也為我國企業(yè)海外投資提供了機(jī)會(huì)。經(jīng)濟(jì)危機(jī)過后，中國的經(jīng)濟(jì)迅速恢復(fù)，發(fā)展迅猛，企業(yè)的綜合實(shí)力大增，迫切需要獲取更多的資源、技術(shù)、人才和管理經(jīng)驗(yàn)等支持企業(yè)的快速發(fā)展。所以，我國的海外并購區(qū)域并不再局限于亞洲、非洲等不發(fā)達(dá)地區(qū)，逐漸轉(zhuǎn)向歐美等發(fā)達(dá)地區(qū)。歐美地區(qū)擁有先進(jìn)的研發(fā)技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)、人才，其生產(chǎn)設(shè)備、能源的利用都是世界一流的水平，企業(yè)可以有效的利用這些優(yōu)勢(shì)完成企業(yè)自身的改革創(chuàng)新，提高自身的技術(shù)水平，增強(qiáng)綜合實(shí)力。同時(shí)，對(duì)歐美地區(qū)進(jìn)行海外并購還能迅速的打開歐美市場，占有更多的市場份額，獲取更多的資金支持，提高了企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2010年我國企業(yè)海外并購高速快速增長，企業(yè)也因此獲得更多良好的資金流。

四、結(jié)論與優(yōu)化海外并購的政策建議

1.政府層面

作為國家政府應(yīng)積極推動(dòng)“走出去”的發(fā)展戰(zhàn)略，加強(qiáng)與歐美等發(fā)達(dá)國家的合作交流，為企業(yè)爭取更多的優(yōu)惠政策，創(chuàng)造出良好的國際市場環(huán)境。同時(shí)，我國應(yīng)與周邊國家加強(qiáng)合作，共同打造亞洲地區(qū)的市場環(huán)境，實(shí)行“一帶一路”戰(zhàn)略，為企業(yè)走出國門創(chuàng)造有利的條件。此外，國家應(yīng)完善海外并購的法律法規(guī)，制定有效的對(duì)外投資政策，保障我國企業(yè)海外并購的順利實(shí)施。健全的法律體系，有助于規(guī)范企業(yè)嚴(yán)格控制海外投資風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)對(duì)跨國經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)管理。國家相關(guān)部門應(yīng)放松對(duì)海外投資的限制，在稅收、融資等方面制定優(yōu)惠的政策，降低企業(yè)海外并購成本，減少企業(yè)海外并購審批手續(xù)，鼓勵(lì)支持企業(yè)實(shí)施海外并購。

2.企業(yè)層面

企業(yè)自身也應(yīng)制定詳細(xì)的海外并購戰(zhàn)略，正確評(píng)估自身實(shí)力，慎重做出海外投資決策，減少海外投資的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在實(shí)行海外并購前，應(yīng)充分考慮企業(yè)自身的需求狀況，投資對(duì)象要能滿足企業(yè)的獲取需求。近年來，我國企業(yè)應(yīng)積極選擇一些技術(shù)先進(jìn)、管理先進(jìn)、人才等海外企業(yè)，利用海外并購?fù)瓿善髽I(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)轉(zhuǎn)型，提高企業(yè)的自身實(shí)力，占有更多的國際市場份額。

五、結(jié)語

海外并購已經(jīng)成為我國企業(yè)走向國際市場的重要途徑，本文主要分析研究了海外并購的現(xiàn)狀、特征、驅(qū)動(dòng)因素，并從政府、企業(yè)兩個(gè)方面提出了建議，有利于我國進(jìn)一步實(shí)施走出去的戰(zhàn)略。海外并購有助于企業(yè)獲取更多的資源，完成結(jié)構(gòu)升級(jí)轉(zhuǎn)型，增強(qiáng)了企業(yè)的國際競爭力。

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