芻議我國公路建設(shè)的籌融資風(fēng)險控制

張海山

摘 要：隨著我國經(jīng)濟建設(shè)的不斷發(fā)展，我國對于公路的質(zhì)量與數(shù)理的需求也在不斷攀升，加快公路建設(shè)的步伐也從某一側(cè)面反映出了我國經(jīng)濟飛速發(fā)展的現(xiàn)狀。但不論是市政工程中的公路建設(shè)還是高速公路建設(shè)，每一個項目都需要大量的資金作為項目的基礎(chǔ)，這些資金從何而來？以何種方式籌措資金？每一種籌融資的方式有何風(fēng)險？這些問題都是需要政府相關(guān)部門慎重思考的。分析我國公路建設(shè)中的籌融資方式和風(fēng)險，通過借鑒國內(nèi)外的相關(guān)案例經(jīng)驗，本文對公路建設(shè)的籌融資風(fēng)險控制給出了一些分析和意見。

關(guān)鍵詞：公路建設(shè)；籌融資方式；融資風(fēng)險控制

在全球經(jīng)濟飛速發(fā)展的今天，一個國家和地區(qū)的公路數(shù)量也代表著這個國家和地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)達程度和經(jīng)濟發(fā)展速度?，F(xiàn)如今，全球已有超過80個國家和地區(qū)擁有高速公路，這一數(shù)字還在不斷刷新，我國目前的公路數(shù)量和高速公路數(shù)量均穩(wěn)居世界前列。與此同時，在需要滿足數(shù)量更多質(zhì)量更好的公路建設(shè)要求時，對于公路建設(shè)的建設(shè)資金也提出了更高要求。

通過分析相關(guān)調(diào)查資料可知，就目前我國國情來看，各地方修筑公路的資金僅僅依靠國家財政撥款和地方政府財政支持是遠遠不夠的，也就是說尋找科學(xué)合理的籌融資方法對于公路建設(shè)相關(guān)部門是迫在眉睫的。

一、公路建設(shè)中籌融資方式

（一）債券融資方式

債券融資是目前國內(nèi)外最常使用的融資方式，在公路建設(shè)融資方面?zhèn)谫Y也是最主要的融資方式。債券融資方式具有周期長、結(jié)構(gòu)靈活、資金數(shù)額大、使用方便、融資主體廣泛等優(yōu)勢特點，這些優(yōu)勢對于公路建設(shè)項目來說具有很大吸引力，與項目匹配程度較高，能很好的滿足公路建設(shè)融資的要求。債券融資方式相較于其他方式來說融資難度較低，同時對于資金也具有一定的可靠性和穩(wěn)定性。但債券融資方式對于公路建設(shè)項目承接公司有一定要求，需要經(jīng)濟穩(wěn)定的公司來進行，因為要保障融資人的投資回報比例。

（二）信貸融資方式

信貸融資是我國目前公路建設(shè)上籌融資的主要手段之一，應(yīng)用也同樣廣泛。信貸融資具有方式簡單、資金數(shù)額大、資金使用靈活等優(yōu)勢，現(xiàn)已成為公路建設(shè)的主要資金來源之一。但由于信貸融資方式周期相對較短，不能很好的配合公路建設(shè)的實際周期，因此會在建設(shè)過程中出現(xiàn)信貸到期需要還款的窘境，面對數(shù)量較大的還款，可能就會導(dǎo)致影響公路建設(shè)的進度日程，更有可能出現(xiàn)“拆東墻補西墻”用新借款還舊借款的現(xiàn)象。

（三）外資融資方式

外資融資這種籌融資方式在我國處于發(fā)展階段，尤其在公路建設(shè)項目方面使用較少，主要目前還是在東部沿海經(jīng)濟相對發(fā)達的地區(qū)使用。外資融資方式對于公路建設(shè)項目來說具有明顯不足，外資的介入容易對公路建設(shè)的進度產(chǎn)生不良影響，國內(nèi)外從技術(shù)使用到管理思路都存在著一定差異，外資的引入就可能會因為這些差異而增大了項目風(fēng)險，同時外資的投入更多的是希望得到利潤回報，但這與我國公路建設(shè)收益周期長的特點有著很大差別。即便如此，但外資融資方式還是具有資金儲備充足，不易出現(xiàn)資金短缺的優(yōu)勢。鑒于此，對于外資融資方式還需要不斷實踐總結(jié)出相關(guān)經(jīng)驗盡量最大程度上降低風(fēng)險發(fā)揮優(yōu)勢。

（四）BOT方式

BOT（build-operate-transfer）即建設(shè)—經(jīng)營—轉(zhuǎn)讓。中國一般稱之為"特許權(quán)"，是指政府部門就某個基礎(chǔ)設(shè)施項目與私人企業(yè)（項目公司）簽訂特許權(quán)協(xié)議，授予簽約方的私人企業(yè)來承擔(dān)該項目的投資、融資、建設(shè)和維護，在協(xié)議規(guī)定的特許期限內(nèi)，許可其融資建設(shè)和經(jīng)營特定的公用基礎(chǔ)設(shè)施，并準許其通過向用戶收取費用或出售產(chǎn)品以清償貸款，回收投資并賺取利潤。政府對這一基礎(chǔ)設(shè)施有監(jiān)督權(quán)，調(diào)控權(quán)，特許期滿，簽約方的私人企業(yè)將該基礎(chǔ)設(shè)施無償或有償移交給政府部門。BOT方式是目前我國較為特殊的籌融資方式，以“特許權(quán)”來一次性解決公路建設(shè)的資金問題，但同樣失去了在“特許權(quán)”期內(nèi)的收益，是一種通常用于發(fā)展中國家進行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)時的籌融資方式。

（五）已建成公路的經(jīng)營權(quán)轉(zhuǎn)讓

轉(zhuǎn)讓已建成公路的經(jīng)營權(quán)也是我國目前常用于公路建設(shè)的籌融資方式。這種籌融資方式的本質(zhì)是以經(jīng)營權(quán)的轉(zhuǎn)讓來換取公路建設(shè)的資金，通過資金的杠桿作用盤活資金，在短時間內(nèi)籌到大筆資金用于公路項目的建設(shè)。與此同時，經(jīng)營權(quán)轉(zhuǎn)讓這種籌融資方式容易帶來經(jīng)營風(fēng)險——即如果用籌融資金建成的公路項目效益不如預(yù)期，那么就會導(dǎo)致項目整體的經(jīng)濟效益降低。

二、公路建設(shè)融資風(fēng)險

任何一種籌融資方式都存在著相應(yīng)風(fēng)險，以下就將根據(jù)每種籌融資方式的特點來分別分析每種方式可能存在的風(fēng)險。

（一）負債融資方式風(fēng)險

負債融資方式主要是指債券融資方式和信貸融資方式。負債融資方式最大的特點就是需要項目收益高于負債利率——即在需要還款期限之前公路建設(shè)項目的收益的金額不僅要能夠償還本金，還需要償還債券利率或貸款利率，否則這種融資方式就存在財務(wù)風(fēng)險和項目風(fēng)險，同時資金是否能夠如期償還也在很大程度上影響著公路項目建設(shè)本身。

（二）外資融資方式風(fēng)險

由于項目會引進外資，所以項目中的主導(dǎo)權(quán)也不僅僅在公路建設(shè)的承建方了，項目控制權(quán)很有可能會落其他人手里，這本身就對項目的完成造成了一定的不確定性，而且外資融資的本質(zhì)是希望利益最大化，所以也會存在為了得到更多利益而不顧公民大眾的權(quán)益。

（三）BOT方式風(fēng)險

這種較為新穎的籌融資方式存在著最明顯的兩個風(fēng)險是信譽風(fēng)險和資產(chǎn)使用壽命風(fēng)險。信譽風(fēng)險主要是指擁有“特許權(quán)”的一方是否能夠按照原定計劃和標準完成公路建設(shè)項目；資產(chǎn)使用壽命風(fēng)險主要是指是否在“特許權(quán)”結(jié)束之后該公路項目已經(jīng)不再需要大量資金的投入。這兩個風(fēng)險都具有不可控性，因為項目的主動權(quán)已經(jīng)隨著“特許權(quán)”而落在了擁有“特許權(quán)”的一方。

（四）以經(jīng)營權(quán)轉(zhuǎn)讓融資方式風(fēng)險

已建成公路經(jīng)營權(quán)轉(zhuǎn)讓來換取籌融資金的方式除了存在整體經(jīng)濟效益無法保證的風(fēng)險以外還可能存在資產(chǎn)使用壽命風(fēng)險。公路作為一種特殊的資產(chǎn)，經(jīng)營權(quán)的轉(zhuǎn)讓就代表著控制權(quán)的轉(zhuǎn)讓，而有可能出現(xiàn)為了盡快收益而在短期內(nèi)對公路進行超負荷使用，這就會直接導(dǎo)致使用壽命的縮短。

三、公路建設(shè)籌融資風(fēng)險控制

雖然目前公路建設(shè)籌融資方式多種多樣，每一種方式都有自己的特點，但同時也存在缺陷會導(dǎo)致一定風(fēng)險，現(xiàn)在在選擇和實施籌融資方式的時候就需要提前對籌融資進行風(fēng)控，盡量降低潛在的風(fēng)險，避免對公共路建設(shè)項目本身造成不良影響。

（一）項目前期進行風(fēng)控

任何一個公路項目如果前期不能做到認真調(diào)研對項目做到心中有數(shù)，那么很有可能會導(dǎo)致項目在后期出現(xiàn)各種各樣的問題，尤其是關(guān)于籌融資方面?；I融資牽涉了公路建設(shè)的根本資金問題，如果出現(xiàn)資金風(fēng)險將會直接導(dǎo)致公路建設(shè)項目過程中存在難以克服的困難，比如資金難以及時到位等情況的發(fā)生。

（二）科學(xué)選取合理的籌融資方式

使用何種籌融資方式對于公路建設(shè)項目的順利進行有著決定性影響，每一個公路建設(shè)項目有不同的條件，因此要合理分析各種籌融資方式，針對每一種方式分別進行風(fēng)險評估，最終結(jié)合項目本身來選擇風(fēng)險相對較低的籌融資方式，幫助公路建設(shè)項目順利完成。

（三）合理降低公路工程造價

工程造價相當(dāng)于一個工程項目的預(yù)算金，在融投資階段工程造價就是所需金額的重要參考依據(jù)，如果工程造價可以相對降低，那么籌融資金額也可以隨之減少。而工程造價可以通過選擇材料和技術(shù)來合理降低，在同樣的公路建設(shè)預(yù)期目標下，選擇性價比高的材料和技術(shù)都可以幫助施工方降低工程造價，也就是間接降低項目風(fēng)險。

（四）加強公路建設(shè)項目監(jiān)督

項目監(jiān)督主要分為內(nèi)部監(jiān)督和外部監(jiān)督。內(nèi)部監(jiān)督就是指施工單位企業(yè)內(nèi)部相關(guān)財務(wù)部門對資金的使用進行監(jiān)管，保證資金的正常支出；外部監(jiān)督就是指引入第三方監(jiān)督，第三方監(jiān)督主要是從整體來對項目資金進行監(jiān)管，同時可以在公路建設(shè)過程當(dāng)中及時發(fā)現(xiàn)問題幫助項目的順利進行。科學(xué)合理的監(jiān)督可以使公路建設(shè)的資金風(fēng)險降低，同時也會令項目風(fēng)險相對降低。

四、結(jié)束語

“經(jīng)濟發(fā)展，交通先行”——公路作為現(xiàn)代運輸?shù)闹匾绞街徊粌H肩負著溝通四方的責(zé)任，同時還肩負著推動地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展的重任。人員往來、貨物交換、資金流動等等一系列關(guān)于經(jīng)濟發(fā)展的活動都無法與公路建設(shè)剝離開來。隨著公路建設(shè)需求的不斷增加，公路建設(shè)資金壓力也越來越大，目前國情來看，在公路建設(shè)項目上除了國家撥款和地方支持是不能滿足資金需求的，在這部分資金以外需要依靠大量籌融資來解決公路建設(shè)的資金問題。當(dāng)然，在籌融資的過程當(dāng)中會存在一定風(fēng)險，如何合理選擇籌融資方式，同時如何通過方法措施來降低公路建設(shè)中融資帶來的風(fēng)險是相關(guān)部門需要更多考慮到的。只有合理的對公路建設(shè)風(fēng)險進行控制才能更好的幫助公路建設(shè)保質(zhì)保量完工。

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