匯率變動江蘇出13商品結(jié)構(gòu)影響的動態(tài)分析

劉東皇　吳云剛

摘要：改革開放以來，我國外貿(mào)出口不斷增長，在世界總出口中所占份額越來越大，出口商品結(jié)構(gòu)不斷調(diào)整。與此同時，人民幣匯率也在各種因素的作用下不斷變化，匯率變動對外貿(mào)商品結(jié)構(gòu)造成了很大的影響。選取1998—2013年江蘇省出口數(shù)據(jù)作為研究樣本，通過建立VAR模型研究人民幣匯率變動對江蘇省出口商品結(jié)構(gòu)的影響。在理論分析的基礎(chǔ)上，將三種不同種類的商品出口額與人民幣實際有效匯率以及非市場機制GDP進行協(xié)整分析、因果檢驗、方差分解等分析，最后依據(jù)實證研究結(jié)論提出優(yōu)化江蘇省出口商品結(jié)構(gòu)促進外貿(mào)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的政策建議。

關(guān)鍵詞：匯率變動；出口商品結(jié)構(gòu)；VAR模型

中圖分類號：F832.6 文獻標識碼：A 文章編號：2095-7394（2015）-05-0048-08

自20世紀80年代以來，隨著各國經(jīng)濟的不斷發(fā)展，經(jīng)濟全球化的進程不斷加快。與此同時，我國對外貿(mào)易也迅速發(fā)展。我國的出口貿(mào)易額從1978年的97.5億美元增長到了2013年的4.16萬億美元，相對于2012年，增長7.6%，居于世界第一位，也是首個貨物貿(mào)易總額超過4萬億美元的國家，成為名副其實的貿(mào)易大國，創(chuàng)造了世界貿(mào)易發(fā)展史的奇跡。近年來，在“一帶一路”等政策的指導下，我國與各國的經(jīng)濟合作也逐漸加深。合理的出口商品結(jié)構(gòu)不僅能改善我國對外貿(mào)易的發(fā)展模式，促進我國對外貿(mào)易的良性增長，還能通過反饋效應(yīng)，帶動我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級。

江蘇省作為我國沿海對外貿(mào)易大省，充分發(fā)揮了其地理優(yōu)勢，對外貿(mào)易總額逐年上升，且貿(mào)易順差逐漸拉大。在多項政策的支持下，江蘇省各類商品出口總額呈上升趨勢，尤其是在2001年加入WTO以后，在經(jīng)濟全球化的積極因素影響下，其增長速度日益加快。

在國際貿(mào)易活動中，匯率執(zhí)行著價格轉(zhuǎn)換功能，在中國日益融入世界經(jīng)濟的進程中，匯率對我國經(jīng)濟的影響越來越大。我國長期實行的是以市場供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。人民幣的匯率也由1978年的1.58上升到1994年的8.62，幾年之后的匯率水平基本保持不變，到2005年之后，匯率有所下降。金融危機時期有所放緩，下降到2013年達到6.19。人民幣匯率變動會對商品出口造成怎么樣的影響呢？

在實證研究方面，基于匯率變動的角度針對出口的商品及其結(jié)構(gòu)，前人的研究結(jié)論認為：（1）人民幣匯率變動會對我國出口商品結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響，當人民幣升值時，有利于我國出口商品結(jié)構(gòu)的改善；（2）人民幣升值有利于我國出口商品附加值的提高，也有學者指出，中國的出口商品技術(shù)含量與發(fā)達國家依然有差距，即便在發(fā)展中國家里，其排名也并不靠前。

由此，人民幣升值會對出口商品及其結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響，本文以江蘇省為例，在人民升值的背景下研究匯率變動對出口商品結(jié)構(gòu)的動態(tài)影響，這是一個值得研究的問題，具有很強的理論意義和實踐意義。

一、匯率變動影響出口商品結(jié)構(gòu)的機制分析

（一）匯率機制

長期以來，我國匯率不完全由市場決定，而是在政府的干預下，主要是根據(jù)外匯市場的供求情況購入外匯，以通過對外匯供求的影響來影響匯率。1994年，匯率并軌之前，人民幣處于被高估的狀態(tài)，對我國的對外貿(mào)易產(chǎn)生了不利的影響，導致那一時期我國出口主要以資源密集型商品為主。而后的一段時期內(nèi)，人民幣又一直被低估，雖然這能夠讓我國的商品產(chǎn)生價格優(yōu)勢，促進出口，但也引起了很多貿(mào)易摩擦。這兩段時期人民幣匯率對均衡值的偏離，使得我國商品未能體現(xiàn)其正常價值，現(xiàn)如今人民幣的升值實際上是對均衡狀態(tài)的回歸，有利于體現(xiàn)我國商品的正常價值，優(yōu)化出口商品結(jié)構(gòu)。

（二）價格機制

人民幣升值會使得本國商品的外幣價格升高，進口商品的人民幣價格降低，這樣會擴大進口，同時起到抑制出口的作用，減少貿(mào)易順差。大量外國商品的涌入也能降低國內(nèi)物價，抑制通貨膨脹。

1.人民幣升值直接引起出口物價水平變動

商品的價格圍繞其價值上下波動，價值主要體現(xiàn)為商品內(nèi)所含有的社會必要勞動時間，商品的交換也是以價值量為基礎(chǔ)的等價交換。

在以貨幣為交易媒介的現(xiàn)代，商品的價值是通過貨幣表現(xiàn)出來的，也稱之為貨幣的價值尺度功能，并且價格是價值的表現(xiàn)形式。因此，同一件商品，在人民幣升值后其實際價格必然會有所下降。

2.人民幣匯率變動間接體現(xiàn)在供求上影響出口物價

人民幣升值使得本國商品的外幣價格升高，出口產(chǎn)品的國際市場的競爭力會減小，抑制出口。那么未能出口的商品就會充斥國內(nèi)市場，使得國內(nèi)市場供給增加，同時，取決于供求關(guān)系的價格也會下降。由此，人民幣升值必然會起到降低物價，抑制通貨膨脹的作用。

但事實上并非如此，中國作為“世界工廠”，大多數(shù)生產(chǎn)原材料都是從國際市場進口，人民幣升值雖然代表著一單位人民幣可以兌換更多的外幣，也就是說人民幣的購買力在增強，但美元也在大幅貶值，國際貨物通常以美元表示，以美元為單位的原材料的價格也會大幅漲價，且增幅大于人民幣購買力增幅趨勢，因此，國內(nèi)商品價格不降反增，同時充斥國內(nèi)的商品必然會通過出口流往國外，出口物價必然會降低，從而起到促進作用。

（三）成本機制

對外商而言，在對外貿(mào)易出口中，中國占優(yōu)勢的地方就在于廉價的勞動力，當人民幣匯率上升引起外商對中國的進口貿(mào)易成本增加后，或多或少會影響其購買力，很有可能減少中國商品的進口份額，造成中國進口貿(mào)易增加而出口貿(mào)易減少的局面。對中國廠商而言，面對出口額減少的局面，為保證出口額，就必須縮小其利潤空間，對于一些生產(chǎn)原料本來就在國外的行業(yè)部門（尤其是資源密集型產(chǎn)品）來說，其影響不大。并且，人民幣匯率的上升使得企業(yè)可以花費更少的人民幣買到國外生產(chǎn)資料，即出口的成本降低了，推動了中國的對外出口量。

（四）彈性機制

人民幣升值時，必然伴隨著出口商品價格的改變，商品的出口量也會隨之發(fā)生改變。根據(jù)西方經(jīng)濟學觀點，商品價格的改變對出口商品數(shù)量的改變?nèi)Q于商品的需求價格彈性，該理論對出口也同樣適用，需求價格彈性（需求的價格彈性：需求量變動的百分比/價格變動的百分比）較高的商品受到的影響相對較大。可以看到的是，資源密集型商品和勞動密集型商品本身的彈性較小，而資本技術(shù)密集型商品的彈性較大，當價格發(fā)生較大波動時，資源密集型和勞動密集型商品受到的影響較小，資本技術(shù)密集型商品受到的影響較大。

二、數(shù)據(jù)選取及模型構(gòu)建

（一）數(shù)據(jù)選取

本文研究匯率變動對江蘇省出口商品結(jié)構(gòu)的動態(tài)影響，主要通過國家統(tǒng)計局、江蘇省統(tǒng)計局、商務(wù)部、中國人民銀行等數(shù)據(jù)庫，搜集的數(shù)據(jù)為1998—2013年間的數(shù)據(jù)，根據(jù)上述分析選取國外GDP、人民幣實際有效匯率指數(shù)作為自變量，將資源密集型、勞動密集型、資本技術(shù)密集型商品的出口額作為因變量。

（二）模型構(gòu)建

基于上述的機制分析以及數(shù)據(jù)的選取，本文建立VAR模型，以檢驗匯率等各因素對江蘇省出口商品結(jié)構(gòu)的影響。構(gòu)建模型如下：

三、實證分析

（一）回歸分析

1.單位根檢驗

用協(xié)整方法檢驗變量之間長期均衡關(guān)系的前提是各變量為同階單整，首先要對各變量的平穩(wěn)性進行檢驗。對1998—2013年數(shù)據(jù)進行ADF檢驗，結(jié)果見表1。

2.協(xié)整分析

由表1可知，變量均符合I（1）過程，故符合協(xié)整檢驗的前提條件，采用協(xié)整檢驗方法進行協(xié)整檢驗，檢驗結(jié)果見表2。

3.回歸結(jié)果

運用Eviews 6.0軟件對方程進行回歸分析，得

回歸結(jié)果表明，所有變量均通過5%顯著性水平，具體結(jié)果如下：

第一，對于資源密集型商品，國外GDP上升對其出口具有促進作用，其對資源密集型商品的影響系數(shù)為正（8.9787），表明每單位LNAGDP的增加會引起LNS_0-4曾加8.9787個單位，這可以理解為國外人民生活水平的提高必然會增加物質(zhì)需求，提高購物欲望。而實際有效匯率指數(shù)對資源密集型商品的出口具有負效應(yīng)，人民幣升值，商品的外幣價格升高，且由于資源密集型商品具有低附加值，價格升高，需求自然會降低（影響系數(shù)-13.1647）。

第二，同資源密集型商品一樣，人民生活水平的提高會促進勞動密集型商品的出口（影響系數(shù)4.8773）。同時匯率的升值也會促進勞動密集型商品的出口，單位LNREER的變化會引起LNS₆₈發(fā)生9.6408單位的變化。

第三，生活水平的提高，即國外GDP的升高會增加資本技術(shù)密集型商品的出口，且其促進作用會大于對資源密集型商品和勞動密集型商品，為單位LNAGDP的增長會帶來資本技術(shù)密集型.商品11.5910單位的增長。原因可能在于，生活水平的提高，人們的高層次需求增加，對高附加值的商品需求必然增加。同樣，實際有效匯率指數(shù)的增加會促進資本技術(shù)密集型商品的出口，這似乎與人民幣升值會抑制出口相違背，其實不然，人民幣升值會使得國內(nèi)企業(yè)從國外進口相關(guān)原材料的成本降低，從而會使得價格相對降低，增加其出口競爭力。

（二）動態(tài)影響分析

從表1中可以看出，其一階差分都是平穩(wěn)的，因此，我們可以得出，所有變量均為同階單整變量，記為I（1）序列，滿足VAR模型的前提條件。

1 VAR最優(yōu)質(zhì)滯后期的確定與AR根檢驗

由于Johansen協(xié)整檢驗是以VAR模型為基礎(chǔ)的，故在對變量進行協(xié)整之前，要先建立一個VAR模型，而VAR模型的關(guān)鍵是選擇系統(tǒng)內(nèi)解釋變量滯后期的長度，通常希望滯后期足夠長，從而能完整地反映所構(gòu)造模型的動態(tài)特征。但與此同時，滯后期越長也會造成自由度越少的問題，故滯后期選擇要適當。一般用于滯后期選擇的判斷標準主要有：LR檢驗統(tǒng)計量、最終預測誤差FPE以及AIC、SC和HO統(tǒng)計量5個常用指標，在用Eviews計量軟件進行最優(yōu)滯后期選擇時。系統(tǒng)會自動給出選擇結(jié)果，并以*號標注3個模型最優(yōu)滯后期選擇，見表4、表5和表6。最優(yōu)滯后期是1，第二個模型的最優(yōu)滯后期是2。因此，模型（1）與模型（3）可建立VAR（1）模型，模型（2）可建立VAR（2）模型，分別對模型的AR根進行檢驗，結(jié)果見圖l。

結(jié)果顯示三個模型所有根的模的倒數(shù)都小于1，也就是都位于單位圓內(nèi)，說明這三個VAR模型都是穩(wěn)定的。

2.Granger因果檢驗

對三個模型中的四個關(guān)鍵變量進行Granger因果檢驗，進一步分析人民幣匯率變動對江蘇省商品結(jié)構(gòu)的影響，其結(jié)果見表7。

3.脈沖響應(yīng)分析

從圖2中的脈沖響應(yīng)分析可以看出，匯率變動對資源密集型的商品影響較小，前4期幾乎為零，這可能與資源密集型商品需求彈性較小，對匯率不敏感有關(guān)，人民幣匯率發(fā)生變化時，對其影響不大，但長期累積效應(yīng)為負，可能與該類型商品的附加值較低有關(guān)。

而勞動密集型商品受到的影響較大，實際匯率的變化對勞動密集型商品的出口有正向的沖擊，人民幣升值，勞動密集型商品的外幣價格上升，為了賺取更多的工資，更多的勞動力愿意投入生產(chǎn)，產(chǎn)出增加，在國外勞動力相對稀缺的情況下，勞動密集型商品自然會增加。

在模型（3）中，人民幣升值對資本技術(shù)密集型商品的出口有著正向的沖擊作用，這似乎與人民幣升值會抑制出口相違背，其實不然，人民幣升值會使得國內(nèi)企業(yè)從國外進口相關(guān)原材料的成本降低，從而會使得價格相對降低，增加其出口競爭力。

4.方差分解

從對SITC_0-4的差方分解中可以看出（見圖3），REER的貢獻率較高，在60%以上，而AGDP的貢獻值僅有2%左右。也就是說人民幣匯率變化對資源密集型商品進出口相對于國外GDP有顯著的影響。同樣，在對SITC68的方差分解中可以看出REER對勞動密集型商品出口的貢獻要大于國外GDP。而在第三個模型中前三期國外GDP的貢獻值要大于REER，自第三期以后REER的累積貢獻大于國外GDP。以上均說明人民幣匯率變動能夠影響江蘇省出口商品結(jié)構(gòu)的變動。

（三）實證研究結(jié)論

通過選取人民幣實際匯率指數(shù)、美國GDP作為解釋變量，通過實證，分別從長期和短期兩個角度，重點從短期研究匯率變動對江蘇省出口商品結(jié)構(gòu)的影響。從前面的實證可以得到如下的分析結(jié)果。

第一，實證結(jié)果表明，短期與長期分析的結(jié)果基本一致，匯率變動對資源密集型商品的影響為負，對勞動密集型和資本技術(shù)密集型商品的影響為正。

第二，長期以來，國外人民生活水平的提高對三種類型商品的出口都有促進作用，主要是由于人們生活水平的提高加大了對高檔產(chǎn)品的需求，因此，資本技術(shù)密集型由于其具有高附加值，受到的影響自然最大。

第三，匯率的變化對資源密集型商品的影響為負，原因可能是資源密集型商品的需求彈性較小，對匯率變化不敏感。且從長期和短期的對比中可以看出，短期中其受到的影響似乎小于勞動密集型商品，但長期受到的影響是最大的，與其資源密集型商品的商品附加值較低有很大關(guān)系。

第四，勞動密集型商品受到的影響較大，實際匯率的變化對勞動密集型商品的出口有正向的沖擊，人民幣升值，勞動密集型商品的外幣價格上升，為了賺取更多的工資，更多的勞動力愿意投入生產(chǎn)，產(chǎn)出增加，在國外勞動力相對稀缺的情況下，勞動密集型商品自然會增加。

第五，人民幣升值對資本技術(shù)密集型商品的出口有著正向的沖擊作用，這似乎與人民幣升值會抑制出口相違背。其實不然，人民幣升值會使得國內(nèi)企業(yè)從國外進口相關(guān)原材料的成本降低，從而會使得價格相對降低，增加其出口競爭力。

同時，可以看出，江蘇省各類商品的出口都有正貢獻，且其貢獻率大于國外GDP，可見人民幣匯率變動對江蘇省商品結(jié)構(gòu)的變化有很大的影響。

五、匯率變動背景下優(yōu)化江蘇出口商品結(jié)構(gòu)的對策建議

由于出口商品的彈性以及其他一些因素的影響，人民幣匯率的變動對不同種類的商品出口會產(chǎn)生不同的影響。此外，國外人民的生活水平也是影響我國出口商品結(jié)構(gòu)的一個重要因素，國外人民生活水平的提高會大大增加高附加值商品的出口，對低附加值商品的增幅較小。根據(jù)上述實證所得出的結(jié)論，為積極應(yīng)對匯率變動對出口所產(chǎn)生的影響，優(yōu)化江蘇出口商品結(jié)構(gòu)，推動外貿(mào)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，本文從政府、企業(yè)等層面提出相關(guān)政策建議。

（一）發(fā)揮企業(yè)的主觀能動性

1.運用金融工具規(guī)避外匯風險

由于出口市場的不確定性，外貿(mào)型企業(yè)在進行外貿(mào)交易時承受著很大的風險，同時，人民幣升值在波動中的持續(xù)升值也給外貿(mào)企業(yè)帶來了巨大的壓力，如何減輕匯率波動帶來的損失已經(jīng)成為一個很重要的問題。外貿(mào)型企業(yè)應(yīng)當合理運用金融工具來規(guī)避匯率風險，比如通過套期保值、遠期外匯交易等方式，以促進外貿(mào)企業(yè)的健康穩(wěn)定發(fā)展。

2.促進轉(zhuǎn)型升級

當前人民幣的持續(xù)升值，使得以往國內(nèi)企業(yè)所擁有的價格優(yōu)勢喪失，導致大量的外國商品涌人國內(nèi)市場，國內(nèi)企業(yè)承受著巨大的壓力。尤其是一些低附加值的產(chǎn)業(yè)，受到人民幣升值帶來的沖擊越來越大，轉(zhuǎn)型升級是積極有效的應(yīng)對策略。應(yīng)當引進先進技術(shù)以及高技術(shù)人才，改善傳統(tǒng)生產(chǎn)方式的同時提高生產(chǎn)力，重新獲得出口優(yōu)勢。在政府相關(guān)政策的支持下，企業(yè)自身也應(yīng)加大科研創(chuàng)新力度，不斷提高產(chǎn)品的附加值，優(yōu)化外貿(mào)商品結(jié)構(gòu)。

（二）發(fā)揮政府宏觀調(diào)控作用

1.完善匯率制度

人民幣升值除綜合國力提高以及逐漸回歸到其真實水平引起外，還有一部分是由于美國等西方發(fā)達國家施加壓力所致，并不能反映人民幣的真實水平。政府應(yīng)當積極完善匯率制度，培育健全的外匯市場，使之真正成為人民幣匯率市場化的基礎(chǔ)，提高匯率生成機制的市場化程度，不斷促使人民幣與國際接軌，逐漸使人民幣回歸真實水平，并在進出口貿(mào)易中發(fā)揮積極作用。

2.加大對相關(guān)產(chǎn)品的支持力度

人民幣升值會抑制一些種類商品的出口，也就是生產(chǎn)這些產(chǎn)品的部門的商品出口會受到抑制。對于這些部門政府可以給與相關(guān)補貼，稅收等方面的政策支持，除此之外，對于這些產(chǎn)業(yè)，政府應(yīng)當投入資金、技術(shù)等方面支持，提高生產(chǎn)效率。

3.促進區(qū)域間的合作

應(yīng)當充分貫徹“一帶一路”的政策，與沿線國家加強政策溝通，設(shè)施聯(lián)通等，以保證貿(mào)易暢通。通過與其他國家政府的交流與合作，簽訂相關(guān)協(xié)議，發(fā)展特定產(chǎn)品的雙邊貿(mào)易，以減少人民幣匯率變動所帶來的風險。

4.在商品輸出的同時加大資本輸出

應(yīng)鼓勵在生產(chǎn)技術(shù)水平較低的國家和地區(qū)建立本國優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)的跨國公司，這樣不僅可以把產(chǎn)品的輸出端移至國外，發(fā)揮本國比較優(yōu)勢，而且可以因地制宜，利用當?shù)刭Y源進行生產(chǎn)銷售，增加當?shù)鼐蜆I(yè)率的同時，減少國內(nèi)資源損耗，實現(xiàn)兩國共贏。經(jīng)濟發(fā)展就是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷調(diào)整的過程，出口商品結(jié)構(gòu)調(diào)整最終還是源于本國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。我國在經(jīng)濟發(fā)展的過程中，不可避免的會出現(xiàn)一些“夕陽產(chǎn)業(yè)”，政府可以適當?shù)囊龑н@些產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到經(jīng)濟發(fā)展程度較低的國家和地區(qū)，提高國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的總體水平。

責任編輯 徐晶