上市公司財務報表分析多視點

【摘 要】上市公司財務報表是上市公司披露財務信息的重要手段，報表使用者根據(jù)披露的信息做出決策，因此如何更為準確的分析財務報表顯得極為重要。本文提供了上市公司財務分析的多視點，望有助于報表使用者更加有效的分析財務報表。

【關鍵詞】上市公司；財務報表；分析；多視點

一、淺析財務報表分析

財務報表分析

財務報表分析可以有很多種理解，從分析內容和時點來看，可以是對上市公司過去的財務狀況和經營成果進行的分析，也可以是對上市公司未來的財務狀況和經營成果進行的分析；從分析的主體來看可以是外部股權持有者和債權人對上市公司財務報表的分析，也可以是內部管理者對上市公司財務報表的分析。

二、視點一

如何分析企業(yè)有沒有“錢”，看資產負債表。錢是借的或是自投的，能否借來錢，還得還的了錢，這是企業(yè)生存力的表現(xiàn)之一。有如下指標：

1.反映企業(yè)短期償債能力指標2.反映企業(yè)長期償債能力指標3.反映企業(yè)資產管理能力指標4.反映企業(yè)獲利能力指標5.反映企業(yè)收現(xiàn)能力指標6.反映企業(yè)市場價值的指標

對于以上指標，分析如下幾個：

反映企業(yè)短期償債能力指標：①流動比率=流動資產/流動負債，一般為2.0，行業(yè)性質不同，比率會有浮動。②速動比率=速動資產/流動負債，一般為1.0，行業(yè)性質不同，比率會有浮動。③現(xiàn)金比率=現(xiàn)金/流動負債，一個短期的債權人也許會對該指標感興趣。

反映企業(yè)長期償債能力指標④資產負債率=負債總額/資產總額，債權人要求比率越低越好；股東要求比率越高越好；經營者要求保持恰當?shù)馁Y本結構，一般認為該指標在50%左右，行業(yè)性質不同，比率會有浮動。

反映企業(yè)獲利能力指標：

周轉率比利潤率重要

資產報酬率=銷售凈利率×總資產周轉率。怎樣定義是否掙錢了呢？利潤總額越高，掙得越多。但是另外一個變量–周轉率也得重視，利潤率高不一定能賺錢，周轉率重要。沃爾瑪是經銷商，他是如何賺錢的：一塊錢成本投入，利潤率是2%相對于很多企業(yè)不算高，但是沃爾瑪一塊錢資產一年周轉24次， 掙到四毛八分錢，這就是沃爾瑪掙錢的秘密.

三、視點二

如何分析企業(yè)成本控制好壞，看利潤表，關注“毛利率”，這是企業(yè)保持競爭優(yōu)勢的重要手段。有如下指標：

1.營業(yè)收入的變動和現(xiàn)金含量2.毛利率3.管銷費用是否出現(xiàn)不正常的上升和下降4.財務費用是否與貸款規(guī)模相適應5.投資收益的具體內容和現(xiàn)金含量6.營業(yè)利潤的現(xiàn)金含量7.企業(yè)的業(yè)績是否過分依賴營業(yè)外收入

營業(yè)收入及其現(xiàn)金含量的走向：營業(yè)收入的現(xiàn)金含量是用銷售收現(xiàn)率來衡量的，銷售收現(xiàn)率=銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金/營業(yè)收入。該比率反映企業(yè)的收入質量，一般的，該比率越高收入質量越高。當比值小于1.17時，說明本期的收入有一部分沒有收到現(xiàn)金；當比值大于1.17時，說明本期的收入不僅全部收到了現(xiàn)金，而且還收回了以前期間的應收款項或預收款項增加。營業(yè)收入與銷售收現(xiàn)率兩個指標同時走高，通常意味著企業(yè)的銷售環(huán)境和內部管理都處于非常良好的狀況。如果這兩個指標同時走低，則企業(yè)的經營管理肯定存在問題。

毛利率的大小及其走向：毛利率=（營業(yè)收入-營業(yè)成本）/營業(yè)收入。良好的財務狀況要求企業(yè)的毛利率在同行業(yè)中處于平均水平以上，且不斷上升。如果企業(yè)的毛利率下降，則意味著企業(yè)所生產的同類產品在市場上競爭加劇，銷售環(huán)境惡化；如果企業(yè)的毛利率顯著低于同行業(yè)的平均水平，則意味著企業(yè)所生產經營狀況明顯比同行業(yè)其他企業(yè)要差。

四、視點三

如何分析企業(yè)的銷售狀況，看現(xiàn)金流量表，關注“銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金”項目。

銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金項目，反應了企業(yè)本期銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金，以及前期銷售商品、提供勞務本期收到的現(xiàn)金（包括銷售收入和應向購買者收取的增值稅銷項稅額）和本期預收的款項，減去本期銷售本期退回商品和前期銷售本期退回商品支付的現(xiàn)金。企業(yè)銷售材料和代購業(yè)務收到的現(xiàn)金，也在本項目反應。

五、銷售收入現(xiàn)金含量揭示企業(yè)銷售狀況

長安汽車是重慶市一家主要從事微型汽車及發(fā)動機的開發(fā)制造和銷售的上市公司。產品包括各種型號的長安牌微型廂貨車、微型貨車、奧拓型轎車以及用于微型汽車的江陵牌汽車發(fā)動機。隨著中國汽車消費的迅速崛起，公司的銷售形勢持續(xù)向好。我們用“銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金/主營業(yè)務收入”這個主營業(yè)務收入現(xiàn)金含量指標對長安汽車的銷售進行分析（見下表），發(fā)現(xiàn)該指標自1999年起逐年走高，更為可貴的是，企業(yè)的主營業(yè)務收入也逐年增長，因此，分析者可以大致得出結論，改企業(yè)銷售收入回籠現(xiàn)金情況良好，并且還不斷收回前期的應收賬款，營業(yè)收入的質量越來越高。通常情況下，營業(yè)收入與營業(yè)收入現(xiàn)金含量兩個指標聯(lián)袂走高的經濟含義是企業(yè)的銷售環(huán)境和內部管理都處于非常良好的狀況。這樣的公司，在2002年的證券市場上成為資金追捧的對象就不奇怪了。

總之，進行報表分析不能單一地對某些科目關注，而應分析財務報表不同科目的實際的經濟含義，并發(fā)現(xiàn)相關指標的相互聯(lián)系，與公司歷史進行縱向深度比較，與同行業(yè)進行橫向寬度比較，把其中偶然的、非本質的東西舍棄掉，得出與決策相關的實質性的信息，以保證投資決策的正確性與準確性。

參考文獻：

[1]景小勇.上市公司財務報表解讀. [M]. 機械工業(yè)出版社.2011-1.

[2]葉陳云. 陪你學財務報表分析.[M]. 機械工業(yè)出版社. 2013-1.

作者簡介：

石晶（1982—），女，內蒙古呼和浩特市人，漢族本科 ，中級會計師。