民營(yíng)企業(yè)融資難的原因分析及應(yīng)對(duì)策略

田小平

摘 要：資金對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)就像人的血液，它是企業(yè)生存的關(guān)鍵，是企業(yè)在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中戰(zhàn)勝競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的有利武器。對(duì)一個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，要想持續(xù)健康發(fā)展，不但要會(huì)有效利用內(nèi)部資金，還要在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候有效地進(jìn)行外部融資。由于資源的稀缺性，同樣對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，資金也是稀缺資源，但是企業(yè)要想持續(xù)健康發(fā)展又時(shí)時(shí)刻刻離不開(kāi)資金。因此，對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，融資成為企業(yè)一項(xiàng)極其重要的活動(dòng)。由于各種因素的影響，企業(yè)性質(zhì)不一樣，就造成融資的難易不一樣。對(duì)民營(yíng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，與國(guó)有企業(yè)相比，有許多劣勢(shì)。因此，民營(yíng)企業(yè)融資對(duì)民營(yíng)企業(yè)成長(zhǎng)發(fā)展更加重要。通過(guò)對(duì)民營(yíng)企業(yè)融資難的原因進(jìn)行分析，提出一些解決民營(yíng)企業(yè)融資難的對(duì)策建議。

關(guān)鍵詞：民營(yíng)企業(yè)；融資；對(duì)策

中圖分類號(hào)：F276.5 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2016）12-0018-02

一、民營(yíng)企業(yè)與企業(yè)融資的含義

關(guān)于民營(yíng)企業(yè)的概念目前來(lái)說(shuō)有不同的定義。一種定義是民營(yíng)企業(yè)是民間私人投資、民間私人經(jīng)營(yíng)、民間私人享受投資收益、民間私人承擔(dān)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的法人經(jīng)濟(jì)實(shí)體。另一種定義是指相對(duì)國(guó)營(yíng)而言的企業(yè)，按照其實(shí)行的所有制形式不同，可分為國(guó)有民營(yíng)和私有民營(yíng)兩種類型。國(guó)有民營(yíng)企業(yè)的產(chǎn)權(quán)歸國(guó)家所有，租賃者按市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的要求自籌資金、自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。私有民營(yíng)是指?jìng)€(gè)體企業(yè)和私營(yíng)企業(yè)。我國(guó)民營(yíng)企業(yè)界定從廣義上看，民營(yíng)只與國(guó)有獨(dú)資企業(yè)相對(duì)，而與任何非國(guó)有獨(dú)資企業(yè)是相容的，包括國(guó)有持股和控股企業(yè)。有的非公有制企業(yè)均被統(tǒng)稱為民營(yíng)企業(yè)。在《公司法》中，是按照企業(yè)的資本組織形式來(lái)劃分企業(yè)類型的，主要有：國(guó)有獨(dú)資企業(yè)、國(guó)有控股企業(yè)、有限責(zé)任公司、股份有限公司、合伙企業(yè)和個(gè)人獨(dú)資企業(yè)等。按照上面對(duì)民營(yíng)企業(yè)內(nèi)涵的界定，除國(guó)有獨(dú)資、國(guó)有控股外，其他類型的企業(yè)中只要沒(méi)有國(guó)有資本，均屬民營(yíng)企業(yè)。

企業(yè)融資簡(jiǎn)單地說(shuō)就是企業(yè)為了生存發(fā)展獲取資金。由于企業(yè)是以盈利為目的的，通過(guò)盈利獲得資金用于員工工資、福利、企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。企業(yè)要想獲取利潤(rùn)就需要進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，通過(guò)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)獲得收益。對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，資金是企業(yè)的血液，是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的關(guān)鍵資源，沒(méi)有經(jīng)營(yíng)資金，企業(yè)就像一個(gè)人沒(méi)有血液一樣。因此，資金對(duì)企業(yè)生存發(fā)展至關(guān)重要。由于資金的稀缺性，并不是每個(gè)企業(yè)時(shí)時(shí)刻刻都有充足的資金，這就需要企業(yè)在必要的時(shí)候進(jìn)行融資，通過(guò)融資獲取資金用于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，保障企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。企業(yè)的融資方式按不同的分類標(biāo)準(zhǔn)有不同的方式。一般按融資的途徑把融資分為內(nèi)部融資和外部融資。

二、民營(yíng)企業(yè)融資難的原因分析

1.與全面深化經(jīng)濟(jì)體制改革相比，金融體制改革的滯后性造成企業(yè)融資難，尤其是民營(yíng)企業(yè)融資難。由于金融行業(yè)的特殊性，與其他行業(yè)相比還不能完全按市場(chǎng)化來(lái)進(jìn)行，行政干預(yù)、政府管制、政策法規(guī)等勢(shì)必影響到金融企業(yè)的靈活經(jīng)營(yíng)，再加上繁雜的借貸手續(xù)禁錮了資金的融通。這些對(duì)想要貸款的企業(yè)來(lái)說(shuō)就成為其能否順利得到資金的屏障，給他們?nèi)谫Y帶來(lái)了一定的困難，特別是對(duì)民營(yíng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，融資更加困難。

2.民營(yíng)企業(yè)治理結(jié)構(gòu)不完善，治理機(jī)制不健全。受民營(yíng)企業(yè)性質(zhì)的制約，其自成立開(kāi)始就不太注意企業(yè)的治理問(wèn)題，以至于這些民營(yíng)企業(yè)在公司治理上存在這樣那樣的問(wèn)題，比如，治理結(jié)構(gòu)不完善，沒(méi)有健全的激勵(lì)機(jī)制、約束機(jī)制、監(jiān)督機(jī)制，這些原因的存在勢(shì)必影響到企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策的科學(xué)性，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)刻存在，對(duì)銀行或其他投資主體來(lái)說(shuō)，為了保障資金的安全，他們不愿意把資金投向一家具有潛在風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)，因此，對(duì)民營(yíng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，融資就困難了。

3.民營(yíng)企業(yè)財(cái)務(wù)信息失真現(xiàn)象比較嚴(yán)重。民營(yíng)企業(yè)由于自身的原因，其管理上水平不高。由于資本的逐利性，加上民營(yíng)企業(yè)追逐利潤(rùn)的強(qiáng)烈性，為了把資金粉飾得好一點(diǎn)，勢(shì)必在財(cái)務(wù)方面做一些手腳，造成財(cái)務(wù)信息的失真，通常是他們把財(cái)務(wù)報(bào)表做得比實(shí)際差一些。由于財(cái)務(wù)報(bào)表不能反映企業(yè)的真實(shí)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況，而是反映出經(jīng)營(yíng)狀況很差，那么，作為投資者誰(shuí)也不愿意冒風(fēng)險(xiǎn)把資金投放到經(jīng)營(yíng)很差的公司，尤其是民營(yíng)企業(yè)。

4.企業(yè)性質(zhì)不一樣，對(duì)企業(yè)所有制的歧視仍不同程度存在。受人們思想意識(shí)的影響，在人們的心目中，往往就是國(guó)有企業(yè)各方面都好，而民營(yíng)企業(yè)多多少少都存在這樣那樣的缺陷。這種思想意識(shí)也深深地影響到企業(yè)的融資，作為投資者，他們不愿意把資金放到民營(yíng)企業(yè)，而是更愿意把資金投向國(guó)有企業(yè)。所以，這也是民營(yíng)企業(yè)融資難的原因。

5.從股票融資看，由于我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展還不成熟，不健康，在股票融資制度上還存在這樣那樣的障礙。自1990年我國(guó)開(kāi)始進(jìn)行股票發(fā)行交易以來(lái)，中國(guó)證券市場(chǎng)走過(guò)了三十五年的發(fā)展歷程?；仡櫰浒l(fā)展歷程，不難發(fā)現(xiàn)許多問(wèn)題，其中最主要的是政府干預(yù)過(guò)多。加上我國(guó)發(fā)展股票市場(chǎng)的初衷就是進(jìn)行國(guó)有企業(yè)股份制改革，為國(guó)有企業(yè)融資輸入發(fā)展的血液，所以在發(fā)行上市方面，民營(yíng)企業(yè)沒(méi)有優(yōu)勢(shì)可言，這就造成了民營(yíng)企業(yè)通過(guò)股票市場(chǎng)融資難。

6.在債券融資方面，政策的模糊性造成民營(yíng)企業(yè)發(fā)債難。通過(guò)對(duì)《公司法》的研究分析不難發(fā)現(xiàn)，在發(fā)行債券方面雖然沒(méi)有明確表示民營(yíng)企業(yè)不能發(fā)行企業(yè)債券，但是一些條條框框?qū)嶋H上已經(jīng)限制了民營(yíng)企業(yè)通過(guò)發(fā)債進(jìn)行融資。這么多年來(lái)發(fā)債主要集中在國(guó)債、政府債券上。

另外，還有在民營(yíng)企業(yè)融資過(guò)程中相關(guān)市場(chǎng)主體的原因。一是民營(yíng)企業(yè)自身的原因。民營(yíng)企業(yè)自身的原因主要有以下幾方面：心理障礙、素質(zhì)障礙、管理障礙、物權(quán)障礙。二是地方政府及中介機(jī)構(gòu)的原因。主要包括：不當(dāng)利益障礙、中介收費(fèi)障礙、擔(dān)保缺失障礙。三是商業(yè)銀行自身的原因。具體有體制性障礙、政策性障礙、操作性障礙。

三、解決民營(yíng)企業(yè)融資難的對(duì)策建議

1.加快金融體制改革創(chuàng)新步伐，完善優(yōu)化民營(yíng)企業(yè)融資的環(huán)境。從國(guó)家層面，中央銀行應(yīng)緊跟時(shí)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的步伐，加大金融改革力度，加快金融體制改革的步伐，從體制機(jī)制、政策法規(guī)方面出臺(tái)一系列支持民營(yíng)企業(yè)融資的法律法規(guī)。商業(yè)銀行要轉(zhuǎn)變觀念，不論什么樣性質(zhì)的企業(yè)不能分三六九等，要一視同仁，消除歧視心理，充分認(rèn)識(shí)到民營(yíng)經(jīng)濟(jì)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要地位，不斷加大對(duì)民營(yíng)企業(yè)資金的支持力度。國(guó)家應(yīng)大力發(fā)展各種性質(zhì)、形式的商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)，為民營(yíng)企業(yè)融資開(kāi)辟多種渠道，改善優(yōu)化金融環(huán)境。包括股份制銀行、外資銀行、城市商業(yè)銀行和農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)，特別要建立一大批直接服務(wù)于或以民營(yíng)企業(yè)為重點(diǎn)的中小商業(yè)銀行。健全民營(yíng)企業(yè)融資中介服務(wù)體系，改善融資的外部環(huán)境。

2.從法律角度，明確民營(yíng)企業(yè)發(fā)行債券的合法性，鼓勵(lì)支持民營(yíng)企業(yè)通過(guò)發(fā)行債券進(jìn)行融資。債券融資相對(duì)于其他的融資形式，融資的成本相對(duì)低，手續(xù)不復(fù)雜，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，投資者愿意購(gòu)買(mǎi)。為支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)展，國(guó)家應(yīng)完善《公司法》，明確民營(yíng)企業(yè)發(fā)行債券的合理性、合法性，加快債券市場(chǎng)的發(fā)展，同時(shí)鼓勵(lì)支持民營(yíng)企業(yè)通過(guò)發(fā)行債券進(jìn)行融資。

3.在股票融資方面，鼓勵(lì)支持民營(yíng)企業(yè)上市融資，加快證券制度改革創(chuàng)新。1990年，為加快國(guó)企改革改制融資，中國(guó)開(kāi)始了證券發(fā)行和交易，在上海和深圳開(kāi)設(shè)證券交易所，為改制后的國(guó)有企業(yè)上市提供了場(chǎng)所。受政策的制約，三十五年來(lái)，民營(yíng)企業(yè)在上市方面受到了不公平的對(duì)待，民營(yíng)企業(yè)上市難以成為共識(shí)，嚴(yán)重影響了我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展。因此，為促進(jìn)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展，政府應(yīng)加快證券制度改革，降低民營(yíng)企業(yè)上市門(mén)檻，為民營(yíng)企業(yè)上市融資開(kāi)辟順暢的渠道，鼓勵(lì)、支持民營(yíng)企業(yè)上市融資。

4.民營(yíng)企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)自身修養(yǎng)，提高自律素質(zhì)，增強(qiáng)融資信譽(yù)度。企業(yè)自身的素質(zhì)、信譽(yù)等影響著企業(yè)能否順利融資。一些企業(yè)，尤其是國(guó)有企業(yè)由于管理體制健全、管理水平高、企業(yè)信譽(yù)好等，投資者都愿意把資金投放到他們那里去。一些民營(yíng)企業(yè)由于產(chǎn)權(quán)狀況混亂、管理體制不健全、管理決策不科學(xué)、創(chuàng)新能力差、財(cái)務(wù)欠規(guī)范、報(bào)表不真實(shí)，給社會(huì)帶來(lái)不好的印象，因此融資就變得十分困難。因此，對(duì)民營(yíng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，要想解決融資難的問(wèn)題，就要提高自身素質(zhì)，明確界定產(chǎn)權(quán)關(guān)系，提升管理水平，加大公司治理力度，外樹(shù)形象，內(nèi)練苦功，提高自身的美譽(yù)度，加大技術(shù)創(chuàng)新力度，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，提高盈利水平，保障償債能力。