二元視角下的金融產(chǎn)業(yè)競爭力分析

阮向前 蔡禮輝

摘要：在現(xiàn)有金融產(chǎn)業(yè)競爭力研究的基礎(chǔ)上，文章從金融功能的角度深入理解金融與經(jīng)濟的關(guān)系，提出了金融產(chǎn)業(yè)研究的二元視角，即微觀上金融產(chǎn)業(yè)要追求自身利益的最大化，而從宏觀的經(jīng)濟整體看，金融產(chǎn)業(yè)資金配置過程中正的外部性越大對整體經(jīng)濟越有利，市場調(diào)節(jié)下兩者的發(fā)展往往會出現(xiàn)不協(xié)調(diào)。在此基礎(chǔ)上提出了包括結(jié)果層與原因?qū)觾蓚€層次，金融產(chǎn)業(yè)外部性、金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平、金融產(chǎn)業(yè)影響因素三個方面的金融產(chǎn)業(yè)競爭力分析體系，彌補了相關(guān)研究的一些不足，有利于更科學(xué)合理的評價金融產(chǎn)業(yè)競爭力。

關(guān)鍵詞：金融產(chǎn)業(yè)；競爭力；二元視角

金融在現(xiàn)代經(jīng)濟中的核心作用已經(jīng)得到廣泛認(rèn)可，關(guān)于競爭力的研究也已經(jīng)滲透到各個方面，成為經(jīng)濟研究的重要熱點。但是關(guān)于金融產(chǎn)業(yè)競爭力的相關(guān)理論與實證研究還較為匱乏，與金融產(chǎn)業(yè)在現(xiàn)實中的地位并不匹配。我國當(dāng)前正處于深化改革的關(guān)鍵時期，在經(jīng)濟"新常態(tài)"下，加快金融體制改革激發(fā)金融市場活力，對于進(jìn)一步完善市場機制、促進(jìn)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)良性調(diào)整至關(guān)重要。因此對金融產(chǎn)業(yè)競爭力的研究應(yīng)該從金融與經(jīng)濟的關(guān)系入手，全面評判金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展情況，更好的為經(jīng)濟發(fā)展服務(wù)。

一、 金融產(chǎn)業(yè)競爭力研究現(xiàn)狀

在產(chǎn)業(yè)競爭力的研究中，由于涉及到不同經(jīng)濟體之間的比較，因此作為研究對象的產(chǎn)業(yè)的各種因果關(guān)系應(yīng)該比較清晰。這種現(xiàn)實的約束，使得相關(guān)的理論與實證分析主要側(cè)重于實體經(jīng)濟，對于服務(wù)業(yè)尤其是金融業(yè)相關(guān)研究較為欠缺。因為實物產(chǎn)品的生產(chǎn)更依賴于生產(chǎn)者，對消費者的依賴主要是在售賣環(huán)節(jié)，即價值的轉(zhuǎn)換，因此各種生產(chǎn)要素的自由流動就成為可能。而服務(wù)業(yè)不同，霍爾（1977）就曾指出服務(wù)的生產(chǎn)和消費必須同時進(jìn)行，其產(chǎn)品（服務(wù)）的生產(chǎn)不是生產(chǎn)者自己能夠完成的，必須要有消費者的同時參與，而且服務(wù)一旦生產(chǎn)出來就必須由消費者獲得而不能儲存。服務(wù)業(yè)的這種特性使得對服務(wù)業(yè)競爭力的研究更加復(fù)雜。另一方面，金融產(chǎn)業(yè)不同于一般的服務(wù)業(yè)，既具備一般產(chǎn)業(yè)的基本特性，又是一種特殊產(chǎn)業(yè)，對整體經(jīng)濟具有極大的外部性。

在學(xué)術(shù)界首先進(jìn)行競爭力研究，并引領(lǐng)世界競爭力研究熱潮的是世界經(jīng)濟論壇（WEF）與瑞士洛桑國際管理發(fā)展學(xué)院（IMD）。IMD和WEF通過對競爭力的理論分析，提出的指標(biāo)體系具有較強的可操作性，每年通過收集指標(biāo)數(shù)據(jù)進(jìn)行量化分析，可以給出關(guān)于競爭力的較為精確的排名，也有利于跟蹤對比分析，為之后有關(guān)競爭力的研究提供了理論基礎(chǔ)和分析框架，其對國際競爭力的評價原則、方法和指標(biāo)體系等已經(jīng)逐步得到認(rèn)可。

美國哈佛大學(xué)邁克爾·波特教授首先從理論上構(gòu)建了一個產(chǎn)業(yè)競爭力的經(jīng)濟分析范式，將一國的某一產(chǎn)業(yè)是否具有國際競爭力歸結(jié)為六大因素，即生產(chǎn)要素、需求條件、相關(guān)和輔助產(chǎn)業(yè)的狀況、企業(yè)策略結(jié)構(gòu)與競爭對手、政府行為、機遇，這就是著名的“鉆石模型”。波特教授在競爭力理論的一系列研究中以產(chǎn)業(yè)競爭力為切入點，逐步對一個國家的競爭優(yōu)勢及競爭優(yōu)勢是如何獲取的進(jìn)行闡述。相比于以IMD和WEF為代表的定量研究，波特教授更注重從理論上對影響競爭力的各因素進(jìn)行盡可能全面的揭示，給后續(xù)的競爭力研究提供了一種不同于IMD和WEF的思路，尤其是在研究金融競爭力的時候， 把金融作為一個產(chǎn)業(yè)也許是更為恰當(dāng)?shù)难芯恳暯恰?/p>

但是波特教授的分析范式主要是針對于具有完善的市場機制的工業(yè)化國家，對于我國這樣的尚處于轉(zhuǎn)軌階段的發(fā)展中國家來說，體制因素對產(chǎn)業(yè)競爭力的影響依然很大，不應(yīng)被排除在分析范式之外。尤其是二戰(zhàn)后大多數(shù)發(fā)展中國家普遍奉行金融抑制政策，金融體制發(fā)展至今仍不夠健全。雖然金融抑制政策在特定的情況下曾對發(fā)展中國家保障金融穩(wěn)定、推動經(jīng)濟發(fā)展起到過積極作用，但在經(jīng)濟金融日益全球化的今天，金融抑制對市場機制配置資源的負(fù)面影響日益增多，加快推進(jìn)金融改革提高金融產(chǎn)業(yè)競爭力已經(jīng)成為不得不面對的問題。

國內(nèi)關(guān)于金融競爭力的研究基本遵循上述兩種分析思路，在實證分析方面更多的是參考IMD和WEF的分析框架，結(jié)合我國實際提出更具操作性的指標(biāo)體系進(jìn)行定量研究；理論分析中則更偏重于波特教授的分析思路，從金融與宏觀經(jīng)濟關(guān)系的角度分析競爭力的來源及。目前相關(guān)研究成果不斷涌現(xiàn)，極大的豐富了我國金融產(chǎn)業(yè)競爭力的研究。

二、 金融產(chǎn)業(yè)研究的二元視角

金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心，在資源配置中起著決定性的作用。但金融也不是與生俱來的，金融作為經(jīng)濟現(xiàn)象而產(chǎn)生，是社會生產(chǎn)力發(fā)展的必然結(jié)果。尤其是貨幣產(chǎn)生以后，在信息不完全、不對稱以及交易成本過高的情況下，面對不確定的環(huán)境人們?nèi)绾芜M(jìn)行資源的時間配置就成為一個極其重要的問題。隨著生產(chǎn)力的提高，分工和交換的不斷細(xì)化，為了降低各種交易的成本，以商品為載體的使用價值的流動越來越依靠以貨幣為載體的價值運動來媒介，在這種背景下，金融作為一個獨立的范疇就產(chǎn)生了。一方面，金融是基于現(xiàn)實經(jīng)濟發(fā)展的需要而產(chǎn)生的；另一方面，不同歷史階段特定的經(jīng)濟發(fā)展水平會顯著制約當(dāng)時的金融發(fā)展，在這種相互促進(jìn)與制約的雙向聯(lián)系中金融體系不斷發(fā)展，在經(jīng)濟社會中的作用日益提高。正是現(xiàn)實中信息的不完全，使得資金的供給與需求不能有效匹配或匹配成本過高，才使金融市場有了存在的價值。通過金融市場的介入，在金融機構(gòu)和各種金融工具的幫助下，社會資金在供給者和需求者之間的流動成為可能，從而達(dá)到社會儲蓄向社會投資轉(zhuǎn)化的目的。同時，隨著金融資產(chǎn)的流動，也帶動了社會物質(zhì)資源的流動和再分配，將社會資源由低效部門向高效部門轉(zhuǎn)移，實現(xiàn)了金融優(yōu)化配置資源的功能，促進(jìn)了經(jīng)濟的發(fā)展。

現(xiàn)實中金融市場是由一個個市場主體構(gòu)成的，包括政府機構(gòu)、金融機構(gòu)、非金融機構(gòu)、家庭等，其中最重要的參與者即是金融機構(gòu)，各種金融機構(gòu)在利益博弈下共同構(gòu)成了復(fù)雜的金融產(chǎn)業(yè)。金融產(chǎn)業(yè)整體上作為一個產(chǎn)業(yè)屬于中觀層面，是宏觀的金融功能的核心載體，貨幣和各種金融工具是其產(chǎn)業(yè)運營的物質(zhì)內(nèi)容。作為一個產(chǎn)業(yè)，金融產(chǎn)業(yè)必然具有產(chǎn)業(yè)發(fā)展的共性，即追求自身利益最大化。金融機構(gòu)從市場上籌集資金，將其轉(zhuǎn)變成不同種類的更易接受的金融資產(chǎn)導(dǎo)出到實體經(jīng)濟，并為客戶提供經(jīng)紀(jì)、交易、咨詢等各種服務(wù)，其目的都是為了實現(xiàn)利益最大化。在市場經(jīng)濟條件下，如果金融市場的競爭較為充分，信息較為完全，金融機構(gòu)就會為了自身利益，迫于競爭的壓力不斷創(chuàng)新金融產(chǎn)品，提高服務(wù)質(zhì)量，增強自身競爭力，這不僅會降低各種服務(wù)費用還有利于更有效的配置資源，從而實現(xiàn)金融產(chǎn)業(yè)追求自身利益與促進(jìn)社會資源優(yōu)化配置的統(tǒng)一，展現(xiàn)出“看不見的手”的完美調(diào)節(jié)。但是現(xiàn)實并不是西方主流經(jīng)濟學(xué)描述的那樣，是一個完全競爭的市場。相比許多其他產(chǎn)業(yè)，金融產(chǎn)業(yè)更是一個資金高度密集的行業(yè)，具有較高的進(jìn)入門檻，市場往往被為數(shù)不多的大型金融機構(gòu)左右。此外，由于金融產(chǎn)業(yè)在國民經(jīng)濟中的重要地位，許多國家還對金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展設(shè)置諸多限制，市場競爭更加不充分。同時金融產(chǎn)業(yè)為了追求短期利潤最大化，往往會通過各種金融創(chuàng)新突破現(xiàn)有體制束縛，雖然一定程度上有利于繁榮市場，提高市場的流動性，但卻往往會導(dǎo)致金融市場泡沫化，更給政府監(jiān)管帶來很大困難。

這就產(chǎn)生了金融產(chǎn)業(yè)自身發(fā)展與其承載的金融功能的矛盾，從微觀看，金融產(chǎn)業(yè)自然要追求自身利益的最大化，然而從宏觀的經(jīng)濟整體看，金融產(chǎn)業(yè)資金配置過程中正的外部性越大對整個經(jīng)濟才越有利。在一定的經(jīng)濟發(fā)展水平約束下，金融產(chǎn)業(yè)在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)中是有最優(yōu)比例水平的，低于或高于這一水平都會損害金融功能的發(fā)揮。對金融產(chǎn)業(yè)本身而言，外部性并不是其經(jīng)營的目的所在，一個健康有效的金融產(chǎn)業(yè)正是在追求自身利益最大化的過程中不自覺的實現(xiàn)了外部性，使自身的發(fā)展與經(jīng)濟的需求相一致。但是市場本身并不是總能保持完全有效，“看不見的手”經(jīng)常會出現(xiàn)失靈，金融產(chǎn)業(yè)的二元不一致更是常態(tài)。國際清算銀行首席經(jīng)濟學(xué)家Cecchetti等（2012）在對金融危機反思的基礎(chǔ)上認(rèn)識到金融過盛的危害，并通過實證分析發(fā)現(xiàn)金融發(fā)展與經(jīng)濟發(fā)展水平之間確實存在倒“U”形關(guān)系，當(dāng)金融從業(yè)人員占全部從業(yè)人員的比重超過3.5%繼續(xù)增加時，金融產(chǎn)業(yè)的不當(dāng)增長會損害其他產(chǎn)業(yè)的發(fā)展并拉低經(jīng)濟產(chǎn)出。沈軍與白欽先（2013）對中國金融產(chǎn)業(yè)規(guī)模與金融體系效率的實證分析表明，中國金融規(guī)模和金融體系效率也存在倒“U”形關(guān)系，符合全球金融發(fā)展的一般規(guī)律。因此，金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展并不是越多越好，而是要根據(jù)現(xiàn)實經(jīng)濟的需要，否則對經(jīng)濟發(fā)展進(jìn)而最終對金融產(chǎn)業(yè)自身的發(fā)展都是不利的。

20世紀(jì)80年代以來，隨著全球新自由主義的興起，以及信息技術(shù)革命、經(jīng)濟全球化、金融全球化的飛速發(fā)展，全球金融市場發(fā)生了一系列重大變革。各主要資本主義國家對金融市場的監(jiān)管不斷放松，金融產(chǎn)業(yè)在“逐利性”的驅(qū)使下脫離實體經(jīng)濟獨立發(fā)展的傾向日益增強，各種金融創(chuàng)新層出不窮。加之長期的超額貨幣供給，證券、外匯、金融衍生品等各種金融資產(chǎn)的規(guī)模急劇膨脹，增長速度遠(yuǎn)超同期GDP。這種經(jīng)濟的過度虛擬化，使得金融發(fā)展越來越脫離實體經(jīng)濟，大量資金涌入金融市場并滯留在金融市場內(nèi)部不能有效配置到實體經(jīng)濟，不僅導(dǎo)致金融配置資源功能減弱，甚至損傷實體經(jīng)濟發(fā)展，造成虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟相脫節(jié)。同時金融市場在各種金融創(chuàng)新驅(qū)動下越來越復(fù)雜，信息不對稱情況更加嚴(yán)重，金融監(jiān)管的難度不斷增大。這些最終都增加了金融市場運行的風(fēng)險，金融系統(tǒng)的超常膨脹導(dǎo)致金融危機頻繁發(fā)生，給經(jīng)濟社會帶來嚴(yán)重的后果。2007年美國次貸危機引發(fā)的全球性金融經(jīng)濟危機正是這一情況的真實寫照。因此，對金融產(chǎn)業(yè)競爭力的研究應(yīng)該從二元視角下理解金融產(chǎn)業(yè)的一般性與特殊性，從而更全面的把握金融與經(jīng)濟的相互關(guān)系，實現(xiàn)金融與經(jīng)濟的協(xié)同發(fā)展。

三、 基于二元視角的金融產(chǎn)業(yè)競爭力分析體系

金融產(chǎn)業(yè)作為不完全市場的產(chǎn)物，通過外部性承載金融功能，作為現(xiàn)實中的載體實現(xiàn)金融體系與經(jīng)濟體系的相互作用，并反映在實體經(jīng)濟的發(fā)展上。在特定的歷史條件下，實體經(jīng)濟的發(fā)展會通過經(jīng)濟、制度等各種因素影響金融市場的發(fā)展環(huán)境，反作用于作為市場主體的金融機構(gòu)，使得各種金融機構(gòu)進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整以適應(yīng)經(jīng)濟環(huán)境的要求，最終反映在金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展上，然后沿著這條路徑又將開始新一輪的循環(huán)作用過程。金融產(chǎn)業(yè)競爭力就是一個經(jīng)濟體的金融產(chǎn)業(yè)相比于另一個經(jīng)濟體在整個過程中所體現(xiàn)出的促進(jìn)經(jīng)濟發(fā)展進(jìn)而提高人民福利水平的更高的效率。競爭力作為對競爭主體相互作用中表現(xiàn)出的競爭結(jié)果的一種反映，競爭力分析的價值就在于，一方面通過競爭力分析評判競爭主體的表現(xiàn)優(yōu)劣，另一方面揭示隱藏于背后的影響因素，探究競爭力結(jié)果的形成原因及其規(guī)律性，從而有利于競爭主體的進(jìn)一步優(yōu)化和提高。因此，金融產(chǎn)業(yè)競爭力本質(zhì)上是一種結(jié)果分析，目的是通過結(jié)果探究影響金融產(chǎn)業(yè)競爭力的各種因素，從而揚長避短進(jìn)一步優(yōu)化金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

基于上述分析，金融產(chǎn)業(yè)競爭力的內(nèi)涵應(yīng)包括兩個層面，結(jié)果層和原因?qū)?。結(jié)果層是競爭力結(jié)果的體現(xiàn)，用于比較不同經(jīng)濟體金融產(chǎn)業(yè)競爭力的大小，具體包括金融產(chǎn)業(yè)自身的發(fā)展水平和承載的金融外部性兩個方面，前者是微觀金融機構(gòu)逐利性的自然反應(yīng)，后者則是宏觀金融功能的外延體現(xiàn)；原因?qū)觿t是影響微觀金融機構(gòu)進(jìn)而影響金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展的各種主客觀因素，是探究競爭力結(jié)果形成原因的關(guān)鍵，也是結(jié)果層分析的終極目的。

1. 金融產(chǎn)業(yè)外部性。關(guān)于產(chǎn)業(yè)競爭力的分析，往往集中于該產(chǎn)業(yè)本身，分析其效率及盈利能力。但是對于金融產(chǎn)業(yè)而言，不同于其他產(chǎn)業(yè)，其對國民經(jīng)濟各部門發(fā)展均具有極大的外部性，因此對金融產(chǎn)業(yè)競爭力的分析必須基于金融產(chǎn)業(yè)的二元視角，既要關(guān)注金融產(chǎn)業(yè)自身的運行效率、盈利能力，也要把其對整體經(jīng)濟的外部性考慮進(jìn)來。事實上，金融產(chǎn)業(yè)正是信息不完全的產(chǎn)物，在不完全信息下資金的供給者不能與資金需求者直接匹配或者匹配成本過高，阻礙資金的有效利用。金融產(chǎn)業(yè)通過提供各種服務(wù)進(jìn)行融通資金和風(fēng)險轉(zhuǎn)移，使得社會閑散資本能夠有效的配置，從而促進(jìn)整體經(jīng)濟的發(fā)展，外部性正是其價值所在，也是金融產(chǎn)業(yè)競爭力的核心。

2. 金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平。追求自身發(fā)展是任何一個產(chǎn)業(yè)的本性，金融產(chǎn)業(yè)也不例外，對此可以從金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展的質(zhì)性和量性兩個方面分析。從質(zhì)性方面看，沒有一個良好發(fā)展高效運轉(zhuǎn)的金融產(chǎn)業(yè)，金融產(chǎn)業(yè)所承載的金融功能也不可能有效發(fā)揮，這不僅體現(xiàn)在金融產(chǎn)品的種類、金融服務(wù)的效率，同時金融產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整能否跟上經(jīng)濟環(huán)境的變化也是關(guān)鍵。在量性方面，作為微觀市場主體逐利性的反映，金融機構(gòu)所從事的各項經(jīng)營活動本質(zhì)目標(biāo)都是為了盈利，因此基于資產(chǎn)規(guī)模的盈利水平是衡量的關(guān)鍵指標(biāo)。但一定要充分認(rèn)識到金融過盛的危害，要在考慮金融產(chǎn)業(yè)外部性基礎(chǔ)上確定盈利指標(biāo)的正負(fù)效應(yīng)，確保金融產(chǎn)業(yè)的最優(yōu)規(guī)模能夠在競爭力分析中得到體現(xiàn)。

3. 金融產(chǎn)業(yè)影響因素。金融產(chǎn)業(yè)競爭力的影響因素較為廣泛，包括影響金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展的各種經(jīng)濟因素與非經(jīng)濟因素，如經(jīng)濟、體制、科技文化、社會風(fēng)俗等。作為競爭力形成的原因，具體影響某一金融產(chǎn)業(yè)競爭力的因素則是隱藏的，需要在結(jié)果層分析的基礎(chǔ)上通過多種手段，包括計量與非計量的進(jìn)行揭示，而不應(yīng)因果倒置，根據(jù)個人的研究偏好將大量可能相關(guān)的影響因素直接納入競爭力評價的指標(biāo)體系，使得金融產(chǎn)業(yè)競爭力分析成為幾乎包括各種因素的綜合評價，不利于對競爭結(jié)果的形成原因及其規(guī)律性進(jìn)行探究。

因此，對金融產(chǎn)業(yè)競爭力的分析體系包括兩個層次，三個方面，整體呈顯出由果及因的分析范式。對于結(jié)果層應(yīng)該從金融產(chǎn)業(yè)外部性和金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平兩個方面構(gòu)建核心評價指標(biāo)體系，全面評價不同經(jīng)濟體金融產(chǎn)業(yè)競爭力的高低，在此基礎(chǔ)上，進(jìn)一步揭示影響金融產(chǎn)業(yè)競爭力的具體因素，以及各種影響因素的作用方向與大小，從而提出針對性的對策建議。

四、 結(jié)論

金融產(chǎn)業(yè)作為一個極具特殊性的產(chǎn)業(yè)，關(guān)于其競爭力的研究應(yīng)該基于金融產(chǎn)業(yè)外部性與自身發(fā)展的二元視角入手，這樣才能更全面的把握金融產(chǎn)業(yè)競爭力的內(nèi)涵。本文在現(xiàn)有金融產(chǎn)業(yè)競爭力研究的基礎(chǔ)上，提出了對金融產(chǎn)業(yè)研究的二元視角，即微觀上金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展是由追求自身利益最大化的動機驅(qū)動，而從宏觀的經(jīng)濟整體看，金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展需要與宏觀經(jīng)濟的發(fā)展水平相協(xié)調(diào)，資金配置過程中正的外部性越大對整體經(jīng)濟越有利，市場調(diào)節(jié)下二者的發(fā)展往往會出現(xiàn)不協(xié)調(diào)，周期性金融發(fā)展過盛往往成為誘發(fā)金融經(jīng)濟危機的導(dǎo)火索。從二元角度入手能夠更好的理解金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展及其與經(jīng)濟發(fā)展的相互作用過程。再此基礎(chǔ)上文中提出了包括結(jié)果層與原因?qū)觾蓚€層次，金融產(chǎn)業(yè)外部性、金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平、金融產(chǎn)業(yè)影響因素三個方面，由果及因的金融產(chǎn)業(yè)競爭力分析體系，彌補了相關(guān)研究的一些不足，有利于更科學(xué)合理的評價金融產(chǎn)業(yè)競爭力，更好的為經(jīng)濟發(fā)展服務(wù)。

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基金項目：教育部人文社科項目（項目號：12YJC850006）。

作者簡介：阮向前（1988-），男，漢族，河南省周口市人，南開大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院博士生，研究方向為區(qū)域經(jīng)濟與金融；蔡禮輝（1991-），女，漢族，重慶市城口縣人，重慶工商大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院碩士生，研究方向為國際經(jīng)濟與貿(mào)易。

收稿日期：2016-01-21。