湖北長江經(jīng)濟帶產(chǎn)業(yè)基金能撬動什么

鮑勇

政府不尋求一票否決權(quán)和絕對控股權(quán)，不干預基金的正常運作，不考核單一項目的收益情況，實現(xiàn)基金運作的高度市場化。

2016年伊始，長江經(jīng)濟帶戰(zhàn)略再次升級，而湖北早已未雨綢繆，投入巨資搶抓機遇。

2015年12月30日，規(guī)模達2000億元的湖北省長江經(jīng)濟帶產(chǎn)業(yè)基金正式啟動。該產(chǎn)業(yè)基金不僅吸引了湖北省內(nèi)的主要投融資平臺和本土券商、上市公司，諸多大型銀行類投資機構(gòu)、風投公司和并購基金也參與其中。

作為國內(nèi)金額最大的省級政府引導性產(chǎn)業(yè)基金，長江經(jīng)濟帶產(chǎn)業(yè)基金重點聚焦七大新興產(chǎn)業(yè)，發(fā)揮社會資本的杠桿效應，實現(xiàn)湖北轉(zhuǎn)型發(fā)展。湖北如何搭建長江經(jīng)濟帶產(chǎn)業(yè)基金的框架？又為何能得到各路資本的青睞？

不一樣的引導基金

與以往政府引導基金不同，湖北省財政出資400億元作為劣后資金，并通過讓利的方式，吸引社會資本作為補充劣后資金，共同撬動優(yōu)先級資金，完成2000億元母基金的募集，旨在帶動約1萬億元的社會資本投向?qū)嶓w經(jīng)濟。

2015年，湖北省財政以通過預算調(diào)整的方式，列支了300億元的基金預算，一次性撥付出資人賬戶，并在2016年的預算中安排了100億元。參與母基金出資的湖北省內(nèi)市、州政府和省級投融資平臺公司，還將承擔部分優(yōu)先級投資人提出的資產(chǎn)（股份）回購承諾。省級投融資平臺公司出資及承擔回購承諾的情況，與其在基金管理公司董事會席位、設(shè)立子基金等方面相匹配。

該基金首要目標是促進戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，不謀求政府引導資金自身的經(jīng)濟回報，除充分發(fā)揮財政資金的引導作用外，還將配套一系列優(yōu)惠扶持政策，以打造投資基金發(fā)展的政策洼地。湖北省還要求各地學習上海自貿(mào)區(qū)經(jīng)驗，制定針對產(chǎn)業(yè)基金、基金管理公司、產(chǎn)業(yè)基金投資項目的服務(wù)便利化、財政稅收、產(chǎn)業(yè)配套等政策，營造良好的基金發(fā)展環(huán)境。

長江經(jīng)濟帶產(chǎn)業(yè)基金突出“市場化、專業(yè)化、國際化”特點，成立混合所有制基金管理公司，實施市場化管理。長江經(jīng)濟帶基金管理公司的股權(quán)比例中，央企占12%，銀行機構(gòu)占33%，社會機構(gòu)占29%，省屬平臺公司占26%。

為打造專業(yè)化管理團隊，只選派一位政府干部擔任董事長和法人代表，其他高管均從市場選聘，薪酬激勵機制也遵循市場規(guī)則，讓專業(yè)人做專業(yè)事。此外，湖北還運用權(quán)力清單、負面清單、合伙協(xié)議、違約回購份額等，對各支基金實行間接式管理，厘清政府與市場邊界，將基金管理公司打造成連接市場機制與政策引導的橋梁。

基金實行國際化運作，與國際一流投資機構(gòu)合作，采用國際通行規(guī)則，通過并購重組等方式，直接對接國際先進技術(shù)和產(chǎn)業(yè)，與沿海地區(qū)一道參與新一輪的國際產(chǎn)業(yè)分工。

在日常運作中，政府不尋求一票否決權(quán)和絕對控股權(quán)，不干預基金的正常運作，不考核單一項目的收益情況，實現(xiàn)基金運作的高度市場化。按基金行業(yè)規(guī)律辦事，通過事前發(fā)布基金規(guī)劃、事中提供項目信息、事后開展盡職考核等引導式管理，確保母、子基金在設(shè)定軌道上運行。

分道賽馬賽出了什么

湖北省副省長曹廣晶在長江經(jīng)濟帶產(chǎn)業(yè)基金啟動儀式上表示：“新常態(tài)下到底應該怎么發(fā)展產(chǎn)業(yè)，市場比政府更有話語權(quán)?！?/p>

雖然長江經(jīng)濟帶產(chǎn)業(yè)基金確立了一套市場化程度較高的運行機制，但也有一些顧慮較多的投資機構(gòu)反映，2000億元母基金規(guī)模龐大、投資人眾多，利益多元無法協(xié)調(diào)，必然會降低投資效率。

長江經(jīng)濟帶產(chǎn)業(yè)基金的一個突出特點是根據(jù)不同投資人的特點和風險偏好，在湖北省長江經(jīng)濟帶的旗幟下，設(shè)立若干只母基金，由不同的管理團隊運營管理，形成“八仙過海，各顯神通”的局面。這既有利于發(fā)揮不同管理團隊的優(yōu)勢，也通過相互競爭形成“賽馬機制”激發(fā)各管理團隊的潛能。

具體操作中，建立了“賽道”機制，誰的條件更優(yōu)、募資能力更強、管理經(jīng)驗更豐富、對湖北的產(chǎn)業(yè)更熟悉，更能促進湖北產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，就和誰合作，這是引導基金分配的主要標準和依據(jù)。

這就意味著投資空間充滿了想象力，而且最終帶動起來的投資肯定不止1萬億元。長江國際金融投資（武漢）有限公司已經(jīng)與德豐杰、中投中財基金以及中投證券旗下公司組成一支“混合經(jīng)濟團隊”，共同出資在武漢成立中德長江控股（湖北）有限公司，參與發(fā)起了長江經(jīng)濟帶產(chǎn)業(yè)基金，成為湖北省長江經(jīng)濟帶產(chǎn)業(yè)基金管理公司的股東。

這家由長江國際商會引進的混合經(jīng)濟聯(lián)合體，具備“國企、外資、民營”的體制組合優(yōu)勢，以在湖北打造千億級的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)為目標，整合全球資源發(fā)起設(shè)立專項子基金，目前已儲備了16個子基金項目即將落戶湖北。此外，德豐杰和中投中財基金公司又準備在湖北分別設(shè)立公司，再發(fā)起各類基金。

為吸引更多資本支持長江經(jīng)濟帶產(chǎn)業(yè)基金發(fā)展，引導海內(nèi)外基金在長江經(jīng)濟帶進行精準有效投資，長江國際商會聯(lián)手武漢大學國際指數(shù)研究中心共同啟動研發(fā)“長江基金指數(shù)”，這將是中國第一個產(chǎn)業(yè)基金投資指數(shù)工程，也是第一個區(qū)域基金投資指數(shù)。

基金紅利的外溢

長江經(jīng)濟帶產(chǎn)業(yè)基金并非“無心插柳”，而是湖北為搶抓“一帶一路”、“長江經(jīng)濟帶開發(fā)開放”和“長江中游城市群建設(shè)”等國家重大戰(zhàn)略機遇，加快推進湖北省戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，積極應對新常態(tài)的主動作為。

湖北省的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，重工業(yè)比重過高，第三產(chǎn)業(yè)占比偏低，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能嚴重過剩，民營經(jīng)濟不夠發(fā)達。企業(yè)投資意愿降低，民間投資的增速及占比均下降。

抓產(chǎn)業(yè)是抓發(fā)展的第一支撐，也是調(diào)結(jié)構(gòu)和轉(zhuǎn)方式的第一戰(zhàn)場。如何最大限度地激發(fā)產(chǎn)業(yè)發(fā)展內(nèi)生動力呢？如果任由戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)自然成長，過程將很漫長，可能將會繼續(xù)落后于沿海地區(qū)。而如果設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金，則能加速這類欠成長產(chǎn)業(yè)的成長，推動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和進化。

長江經(jīng)濟帶產(chǎn)業(yè)基金的鏈條非常完整，基本能覆蓋整個企業(yè)成長周期。基金覆蓋VC、天使、PE、Pre-IPO、新三板和四板、并購等多種類型，既幫助初創(chuàng)期企業(yè)獲得風險投資，又幫助成長期企業(yè)搶占市場份額，還幫助市場飽和期企業(yè)轉(zhuǎn)型升級，讓企業(yè)在各個發(fā)展階段都能得到全方位助力。

與此同時，這一產(chǎn)業(yè)基金還給招商引資帶來諸多紅利。以大冶為例，很多優(yōu)秀項目一聽說大冶要加入到長江經(jīng)濟帶產(chǎn)業(yè)基金中來，都表示要到大冶來投資，一個投資規(guī)模達100億元的產(chǎn)業(yè)集群即將落戶大冶。如果沒有長江經(jīng)濟帶產(chǎn)業(yè)基金，大冶要引進這樣規(guī)模的優(yōu)秀項目，難度非常大。

以往一談?wù)猩桃Y，大冶給出的條件就是土地便宜點，稅收少點。但是，現(xiàn)在企業(yè)家更看重的是在一個地方能不能可持續(xù)發(fā)展，其中一個很重要的因素，就是對項目的資金支持能否跟得上。長江經(jīng)濟帶產(chǎn)業(yè)基金恰好能為企業(yè)解決資金支持問題。

不光是大冶，整個湖北省因為長江經(jīng)濟帶產(chǎn)業(yè)基金，近期招商引資的成果頗為顯著。就在去年12月30日舉行的長江經(jīng)濟帶產(chǎn)業(yè)基金及基金管理公司揭牌儀式上，擬在湖北省投資的簽約項目資金達2700億元。這些項目在投資人眼里均為優(yōu)秀項目。長江經(jīng)濟帶產(chǎn)業(yè)基金或許會推動形成一種新的招商引資模式，反過來也會帶動湖北省發(fā)展成為產(chǎn)業(yè)聚集高地。

（作者單位：湖北經(jīng)濟學院財政與公共管理學院）