張江高科先行先試“投貸聯(lián)動(dòng)”

程子彥

4月21日，銀監(jiān)會(huì)、科技部、央行聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于支持銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)加大創(chuàng)新力度開展科創(chuàng)企業(yè)投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)的指導(dǎo)意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱《指導(dǎo)意見(jiàn)》），投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)工作正式啟動(dòng)。根據(jù)《指導(dǎo)意見(jiàn)》，此次投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)工作在特定行業(yè)、特定區(qū)域、特定銀行中開展。

張江高科和中國(guó)銀行簽署戰(zhàn)略合作先行先試“投貸聯(lián)動(dòng)”

張江高科較早嘗試“投貸聯(lián)動(dòng)”

其實(shí)，在三部委試點(diǎn)方案未公布之前，張江高科（600895.SH）就已經(jīng)開始嘗試“投貸聯(lián)動(dòng)”。2015年6月，張江高科就和中國(guó)銀行合作，雙方積極響應(yīng)上海市建設(shè)具有全球影響力的科技創(chuàng)新中心及中國(guó)（上海）自貿(mào)區(qū)擴(kuò)區(qū)的號(hào)召，實(shí)現(xiàn)“雙自聯(lián)動(dòng)”，推進(jìn)自貿(mào)區(qū)的制度創(chuàng)新與全球科創(chuàng)中心的科技創(chuàng)新深度融合，共同促進(jìn)上海市科技型企業(yè)快速發(fā)展。

中國(guó)銀行利用中銀集團(tuán)多元化和一體化優(yōu)勢(shì)，聯(lián)動(dòng)集團(tuán)內(nèi)附屬機(jī)構(gòu)，通過(guò)股權(quán)等方式參與，使暫時(shí)無(wú)法進(jìn)行銀行貸款的種子期和初創(chuàng)期科技型企業(yè)獲得融資補(bǔ)充，幫助這些企業(yè)發(fā)展壯大。伴隨企業(yè)的成長(zhǎng)，中國(guó)銀行還將進(jìn)一步提供授信融資支持，從而搭建一個(gè)覆蓋科技型企業(yè)全生命周期的金融服務(wù)產(chǎn)品體系。

錢程在離開了工作10多年的百度后，于2015年初和兩位合伙人一起創(chuàng)辦嗨修養(yǎng)車。2015年6月，嗨修養(yǎng)車作為張江高科895創(chuàng)業(yè)營(yíng)的首期營(yíng)員，獲得張江高科領(lǐng)投，華威CID跟投的數(shù)千萬(wàn)元融資。

同時(shí)，錢程在895創(chuàng)業(yè)營(yíng)的“同學(xué)”劉超創(chuàng)辦的上海卓旗電子科技有限公司獲得中國(guó)銀行200萬(wàn)的債務(wù)融資。卓旗是一家致力于把人體智能檢測(cè)設(shè)備植入到運(yùn)動(dòng)鞋、手表等各種家居設(shè)備之中的初創(chuàng)公司。劉超告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者：“當(dāng)初爭(zhēng)取中國(guó)銀行的債務(wù)融資主要是看中比從銀行貸款利率低，但是對(duì)企業(yè)評(píng)估比較復(fù)雜，還必須由浦東科委來(lái)?yè)?dān)保?！?/p>

“投貸聯(lián)動(dòng)”要建立防火墻

《指導(dǎo)意見(jiàn)》公布后，張江眾望所歸成為試點(diǎn)“特定區(qū)域”之一。

而在《指導(dǎo)意見(jiàn)》中，第一批試點(diǎn)地區(qū)包括北京中關(guān)村、武漢東湖、上海張江、天津?yàn)I海、西安高新等5個(gè)國(guó)家自主創(chuàng)新示范區(qū)。

另外，《指導(dǎo)意見(jiàn)》也對(duì)特定行業(yè)、特定銀行做了明確規(guī)定：投貸聯(lián)動(dòng)將在科創(chuàng)企業(yè)中開展，目的是為完善科技金融服務(wù)模式，支持科技創(chuàng)新型企業(yè)發(fā)展。特定銀行第一批試點(diǎn)銀行將在國(guó)家開發(fā)銀行、中國(guó)銀行、恒豐銀行等10家銀行中開展。

《指導(dǎo)意見(jiàn)》也制定了相關(guān)規(guī)則。一是建立“防火墻”，即投資子公司應(yīng)當(dāng)以自有資金向科創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資，不得使用負(fù)債資金、代理資金、受托資金等非自有資金;該子公司投資單一科創(chuàng)企業(yè)的比例不超過(guò)自有資金的10%;銀行開展科創(chuàng)企業(yè)信貸投放時(shí)，貸款來(lái)源應(yīng)為表內(nèi)資金，不得使用理財(cái)資金、委托資金、代理資金等。

二是建立風(fēng)險(xiǎn)容忍和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，應(yīng)當(dāng)確定銀行及其投資功能子公司、政府貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金、擔(dān)保公司、保險(xiǎn)公司之間不良貸款本金的分擔(dān)補(bǔ)償機(jī)制和比例，其中，政府貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金應(yīng)納入政府財(cái)政預(yù)算。

三是試點(diǎn)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在投資與信貸之間建立合理的收益共享機(jī)制，投資功能子公司分擔(dān)的不良貸款損失由投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)中的投資收益覆蓋。投資功能子公司與銀行科創(chuàng)企業(yè)信貸賬務(wù)最終納入銀行集團(tuán)并表管理。

四是建立業(yè)務(wù)退出機(jī)制，試點(diǎn)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測(cè)評(píng)估，結(jié)合自身風(fēng)險(xiǎn)偏好，確定投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)試點(diǎn)退出的觸發(fā)條件和機(jī)制，制定退出程序。

據(jù)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者了解，根據(jù)第一批試點(diǎn)工作情況，銀監(jiān)會(huì)等部門將總結(jié)工作成效，適時(shí)擴(kuò)大試點(diǎn)范圍。

“投”與“貸”的沖突成障礙？

上海銀監(jiān)局局長(zhǎng)廖岷認(rèn)為，銀行投貸聯(lián)動(dòng)首先是“銀行主貸、創(chuàng)投主投”，即銀行本質(zhì)是風(fēng)險(xiǎn)貸款，分享認(rèn)購(gòu)少量股權(quán)，而大比例股權(quán)投資方仍是VC和PE。“上海的銀行在探索期內(nèi)（股權(quán)占比）暫時(shí)控制在3%～5%”。

商業(yè)銀行秉持的是審慎經(jīng)營(yíng)的原則，而風(fēng)投機(jī)構(gòu)則較為激進(jìn)，“投貸聯(lián)動(dòng)”的推進(jìn)是否在“貸”與“投”之間存在沖突呢？

一位銀行業(yè)內(nèi)人士表示：按照銀行傳統(tǒng)的信貸文化，出于控制風(fēng)險(xiǎn)的考慮，信貸人員更偏好現(xiàn)金流良好、有抵押物、短期盈利能力良好的成熟企業(yè)。而對(duì)具有輕資產(chǎn)、高投入、高風(fēng)險(xiǎn)特征的科技型企業(yè)，特別是處于初創(chuàng)期的科技型企業(yè)，出于風(fēng)險(xiǎn)控制的考慮，商業(yè)銀行會(huì)比較謹(jǐn)慎。

《商業(yè)銀行法》第四十三條的規(guī)定：“商業(yè)銀行不得向非自用不動(dòng)產(chǎn)投資或者向非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)投資。”雖然《指導(dǎo)意見(jiàn)》第十二條指出，“完善商業(yè)銀行相關(guān)法律。選擇符合條件的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)，探索試點(diǎn)為企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)提供股權(quán)和債權(quán)相結(jié)合的融資服務(wù)方式，與創(chuàng)業(yè)投資、股權(quán)投資機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)投貸聯(lián)動(dòng)?！钡晟频纳虡I(yè)銀行法律仍然是制約“投貸聯(lián)動(dòng)”發(fā)展的一個(gè)重要因素。

與此同時(shí)，也有專家認(rèn)為，投貸聯(lián)動(dòng)將為銀行業(yè)帶來(lái)發(fā)展機(jī)遇。同濟(jì)大學(xué)管理學(xué)院黨委書記金福安教授認(rèn)為：受當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的影響，我國(guó)銀行業(yè)整體盈利水平在下降，甚至一些銀行業(yè)出現(xiàn)凈利潤(rùn)零增長(zhǎng)甚至負(fù)增長(zhǎng)的狀況，數(shù)量有限的大型企業(yè)是各家銀行業(yè)機(jī)構(gòu)追逐的重點(diǎn)對(duì)象，中小型企業(yè)的有效貸款需求仍未得到充分的滿足，若充分發(fā)揮金融支持，可以成為銀行業(yè)機(jī)構(gòu)新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。

張江高科副董事長(zhǎng)、總經(jīng)理葛培健表示：“在試點(diǎn)公布之前已成功試行過(guò)投貸聯(lián)動(dòng)的張江高科，接下來(lái)也將堅(jiān)持投貸聯(lián)動(dòng)的探索之路，張江高科將繼續(xù)發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，積極推動(dòng)張江高科與銀行的投資聯(lián)動(dòng)。下一步更重要的是推動(dòng)銀行系自身投貸聯(lián)動(dòng)，更好的服務(wù)張江園區(qū)的科技企業(yè)。不僅要吸引PE、風(fēng)投資金進(jìn)入張江園區(qū)，更要服務(wù)好銀行的直投公司，發(fā)揮銀行投貸聯(lián)動(dòng)資金優(yōu)勢(shì)。在張江園區(qū)形成銀行自身投貸聯(lián)動(dòng)與張江高科投投聯(lián)動(dòng)、投貸孵聯(lián)動(dòng)，信息共享、資源共享，共同完善科技型、創(chuàng)新型企業(yè)的全生命周期服務(wù)?！?/p>

據(jù)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者了解，目前上海正探索籌辦兩大科技特色銀行——張江科技投資銀行和民營(yíng)張江科技銀行，側(cè)重點(diǎn)分別為投貸聯(lián)動(dòng)和信貸服務(wù)創(chuàng)新。