證監(jiān)會(huì)稱跨界虛擬定增政策未變 市場(chǎng)人士稱“雖未叫停但審核鐵定趨嚴(yán)”

閆軍

市場(chǎng)傳出 “叫停跨界虛擬定增”消息，雖然監(jiān)管層回應(yīng)“政策沒有任何變化”，但市場(chǎng)上仍風(fēng)聲鶴唳。多家券商表示，盡管并未“一刀切”式全部叫停，然而政策趨嚴(yán)

“不想當(dāng)裁縫的廚子不是好司機(jī)。”對(duì)于上市公司來(lái)講，對(duì)外宣稱開展跨界熱門業(yè)務(wù)不僅為公司獲取更多關(guān)注，更能帶來(lái)投資者的真金白銀。從去年開始，講故事、炒概念讓A股企業(yè)嘗到不少甜頭。近期，有媒體稱監(jiān)管層開始對(duì)“炒作”喊停。

此前，媒體援引“知情人士”消息稱，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)叫停上市公司跨界定增，涉及互聯(lián)網(wǎng)金融、游戲、影視、VR四個(gè)行業(yè)。比如水泥企業(yè)不準(zhǔn)通過(guò)定增收購(gòu)或者募集資金投向上述四個(gè)行業(yè)。同時(shí)，這四個(gè)行業(yè)的并購(gòu)重組和再融資也被叫停。

事實(shí)上，監(jiān)管層明確否定了這一傳言。5月13日，證監(jiān)會(huì)稱，目前，再融資和并購(gòu)重組相關(guān)規(guī)定及政策沒有任何變化。今后若有修改或調(diào)整，將通過(guò)正式渠道向社會(huì)公布。

“叫停跨界虛擬定增”的消息一出，引發(fā)市場(chǎng)恐慌性下跌，甚至相關(guān)股票連續(xù)兩天跌停。分析人士指出，之所以引起這么大影響，是市場(chǎng)對(duì)當(dāng)前泡沫的擔(dān)憂。《投資者報(bào)》記者采訪上海、深圳兩地多家券商了解到，從一級(jí)市場(chǎng)的反饋情況來(lái)看，已拿到批文的跨界虛擬定增并購(gòu)還可以繼續(xù)，但是未拿到批文的企業(yè)則審核更加嚴(yán)格。

此前，坊間同樣流出暫緩“中概股回歸”的消息，對(duì)于此類政策收緊傳言較多的原因，深圳某資產(chǎn)管理平臺(tái)創(chuàng)始人向《投資者報(bào)》記者表示，當(dāng)前投資者希望股市的制度環(huán)境、投資者的交易策略和方式能得到逐步凈化，弱化二級(jí)市場(chǎng)博弈投機(jī)的特征、提升價(jià)值投資的氛圍，這些傳言一方面符合強(qiáng)化市場(chǎng)“業(yè)績(jī)?yōu)橥酢钡闹髁鬟x股思路。

對(duì)“炒作”喊不

雖然監(jiān)管部門已經(jīng)回應(yīng)“政策沒有任何變化”，但是深圳一家中小型券商相關(guān)人士向《投資者報(bào)》記者表示，監(jiān)管層已經(jīng)在限制“無(wú)實(shí)際盈利、單純講故事”的公司跨界定增并購(gòu)“炒作”行為。

上海某券商相關(guān)人士也表示，當(dāng)前涉及跨界虛擬定增項(xiàng)目，已拿到批文的跨界虛擬定增并購(gòu)還可以繼續(xù)完成，但是未拿到批文的審批將更加嚴(yán)格。

證監(jiān)會(huì)希望實(shí)體上市公司進(jìn)行創(chuàng)新和業(yè)務(wù)拓展，但不要為了市值管理而盲目對(duì)虛擬產(chǎn)業(yè)收購(gòu)，是此次政策趨嚴(yán)的出發(fā)點(diǎn)。一位資產(chǎn)管理創(chuàng)始人向《投資者報(bào)》記者分析，游戲、影視等虛擬產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)較輕，高風(fēng)險(xiǎn)高收益，但實(shí)體企業(yè)未必有管理該領(lǐng)域的經(jīng)驗(yàn)。對(duì)跨行業(yè)太遠(yuǎn)、不熟悉的并購(gòu)實(shí)施限制措施，保護(hù)市場(chǎng)也是必要。

如同“知情人士”所言，如果一家上市公司連主營(yíng)業(yè)務(wù)都做不好，跨界做跟主業(yè)完全不沾邊的虛擬產(chǎn)業(yè)，通常都是打著并購(gòu)重組的旗號(hào)進(jìn)行概念炒作，不斷吹高泡沫，最終損害的還是投資者利益。

有分析人士指出，近兩年上市公司對(duì)游戲、影視行業(yè)趨之若鶩，紛紛拋出巨額定增方案，其中不少影視明星成立不久的公司甚至空殼公司以高溢價(jià)率并入上市公司，引發(fā)了較大的爭(zhēng)議。

對(duì)此，上海另外一家券商相關(guān)人士表示贊同，審核趨嚴(yán)對(duì)抑制股市泡沫，保護(hù)信息不對(duì)稱的小股民有利。

“目前的跨界定增的項(xiàng)目，80%可能都是為了炒作，尤其是新三板中個(gè)別公司采取激進(jìn)做法，監(jiān)管層已經(jīng)有在查處，不僅立即停止再融資，還要追查錢的去向。”上述人士透露，該券商內(nèi)部已經(jīng)在自查新三板中涉及墊資、股權(quán)質(zhì)押等不合格賬號(hào)。

對(duì)于“中概股回歸”，證監(jiān)會(huì)則表示“正在分析研究”。重陽(yáng)投資分析稱，近期證監(jiān)會(huì)推出的各項(xiàng)遏制炒作的政策舉措，將有助于降低A股市場(chǎng)的炒殼現(xiàn)象，有助于限制跨市場(chǎng)資本套利行為，是合理配置資本市場(chǎng)資源支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、重塑A股市場(chǎng)健康投資文化的重要一步。

跨界定增項(xiàng)目?jī)H4%

那么，當(dāng)前市場(chǎng)跨界虛擬定增項(xiàng)目有多少呢？據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，目前公布定增預(yù)案的597家上市公司中，有116家上市公司是定增跨界收購(gòu)。其中，有星美聯(lián)合、世紀(jì)華通、*ST盈方、恒天海龍、大連友誼等24家涉及到上述的四大限制性行業(yè)。

從數(shù)據(jù)來(lái)看，當(dāng)前涉及跨境定增僅占總數(shù)的4%?！锻顿Y者報(bào)》記者從上述幾家券商中了解到，目前接手項(xiàng)目中涉及這四類限制性定增的并不多，基本上沒有受到傳言的影響。

另外一家上海券商相關(guān)人士表示，雖然政策未變，但是審核應(yīng)該會(huì)趨嚴(yán)?！皩?duì)未來(lái)上市公司定增是一個(gè)指導(dǎo)方向，后期上市公司或不再一哄而上這些行業(yè)，減少玩概念炒作，并不影響偏好定增的上市公司在其他領(lǐng)域繼續(xù)進(jìn)行增發(fā)。”上述人士指出。

此外，受傳言影響，此前有計(jì)劃跨界虛擬定增的上市企業(yè)紛紛“躺槍”。從5月11日，消息傳出后，24只股票均出現(xiàn)不同成程度下跌。其中，大連友誼11日、12日兩個(gè)交易日跌幅為10%、9.98%，同期星美聯(lián)合分別下跌9.97%和5.46%。

值得注意的是，在監(jiān)管層尚未回應(yīng)時(shí)，已有上市公司已經(jīng)坐不住了。5月11日，恒信移動(dòng)發(fā)布重新認(rèn)定重組收購(gòu)標(biāo)的的行業(yè)分類公告稱，此前公司重組標(biāo)的公司東方夢(mèng)幻由歸類于“文化、體育和娛樂業(yè)”之下的“廣播、電視、電影和 影視錄音制作業(yè)”和“娛樂業(yè)”。經(jīng)過(guò)重新界定，將東方夢(mèng)幻行業(yè)歸屬重新認(rèn)定為“科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)”之下的“專業(yè)技術(shù)服務(wù)業(yè)”，其主要產(chǎn)品面向文化、體育和娛樂業(yè)領(lǐng)域。

隨著證監(jiān)會(huì)的辟謠，恒信移動(dòng)急于撇清重組收購(gòu)標(biāo)的的影視業(yè)分類成為多此一舉。另一方面，此次傳言對(duì)那些只愛“講故事”、“跟風(fēng)口”的上市公司無(wú)疑是一個(gè)警醒。