當(dāng)前國內(nèi)上市公司業(yè)績評價體系的研究

秦麟　張英

【摘要】本文決定站在鋼鐵行業(yè)發(fā)展轉(zhuǎn)折至關(guān)重要的歷史時期，以煤炭行業(yè)上市公司作為研究對象，從各個層面分別對其經(jīng)營的業(yè)績進(jìn)行綜合的分析與評價。目的是為了準(zhǔn)確地估計市場的現(xiàn)狀，可以讓煤炭行業(yè)的上市公司清楚地了解自己在本行業(yè)上市公司中所處的位置，以期為經(jīng)營者改善其經(jīng)營業(yè)績提供思路。

【關(guān)鍵詞】業(yè)績評價 鋼鐵行業(yè) 煤炭公司

一、國內(nèi)上市公司業(yè)績評價企業(yè)存在的問題

（一）業(yè)績評價指標(biāo)設(shè)計主觀隨意性太強(qiáng)

目前，在我國國有資本金評價體系或者是誠信證券的評價體系中，都是采用單一的主觀賦權(quán)的方法，權(quán)重值設(shè)計太過于隨意，很多情況下沒有經(jīng)過科學(xué)的決策，而僅僅是由某幾個人決定，難免受到主觀的影響，所以，很多評價的評價結(jié)果往往也是不客觀的、不準(zhǔn)確的。

（二）業(yè)績評價中財務(wù)指標(biāo)與非財務(wù)指標(biāo)所占的比重傾斜

財務(wù)指標(biāo)一般是指可以通過收集的數(shù)據(jù)指標(biāo)，由于財務(wù)指標(biāo)的數(shù)據(jù)采集比較容易等原因，國內(nèi)現(xiàn)有的大部分企業(yè)業(yè)績評價指標(biāo)中財務(wù)指標(biāo)均占據(jù)很大的地位，其權(quán)重高達(dá)80%，財務(wù)指標(biāo)是企業(yè)業(yè)績評價指標(biāo)體系的最重要的組成部分，忽略了非財務(wù)指標(biāo)的嘴用。

二、煤炭行業(yè)上市公司財務(wù)指標(biāo)分析

我國現(xiàn)行的財務(wù)分析體系是以企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤等指標(biāo)為主要依據(jù)，進(jìn)行企業(yè)的盈利能力、營運能力和發(fā)展能力等多個方面的財務(wù)指標(biāo)分析據(jù)此判斷該企業(yè)的經(jīng)營的情況。上市公司的財務(wù)報表反映了商事公司的重要的信息，財務(wù)指標(biāo)是對商事公司進(jìn)行綜合評價的重要的指標(biāo)。

我們主要從幾家煤炭上市公司的凈資產(chǎn)收益率來探討一下，根據(jù)計算所得數(shù)據(jù)如下：

根據(jù)以上的數(shù)據(jù)可以看出，煤炭行業(yè)上市公司的凈資產(chǎn)收益率中，神火股份以42%高居第一，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)內(nèi)其他的上市公司的情況，說明了神火股份的資產(chǎn)凈值產(chǎn)出率比較高，遠(yuǎn)高于行業(yè)首屏，而其中，四川圣達(dá)、開灤股份和蘭花創(chuàng)科分別居于居于第二和并列第三位。根據(jù)計算，煤炭行業(yè)的凈資產(chǎn)收益率的平均指標(biāo)為17%。山西焦化以4%遠(yuǎn)低于行業(yè)水平，而其他大多數(shù)的企業(yè)都接近行業(yè)的平均水平。

其中，神火股份以1.6元每股高居第一，其中，潞安環(huán)能和蘭花科創(chuàng)分別居于第二和第三位。前三位的營業(yè)利潤率遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了行業(yè)平均每股的收益0.77元每股，說明，這三家的營業(yè)情況更適合投資者進(jìn)行投資，所得到的投資回報也較多，具備更好的經(jīng)濟(jì)效益。

綜合以上的數(shù)據(jù)，采用因子分析法，刷選出凈資產(chǎn)收益率、每股收益、流動比率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等幾個正指標(biāo)，進(jìn)行各項指標(biāo)的綜合對比，再根據(jù)因子分析的方式進(jìn)行一次數(shù)據(jù)的統(tǒng)計，可以得出煤炭行業(yè)商事公司因子得分及綜合排名表，從綜合排名的情況上來看，神火股份和四川圣達(dá)的綜合得分以2.6和0.66高居第一和第二名，綜合排名反映了這兩家煤炭行業(yè)的綜合實力比較強(qiáng)，而ST平能的綜合業(yè)績以負(fù)數(shù)墊底，神火股份在盈利因子上的得分最高說明了神火股份盈利能力比較強(qiáng)，反之，ST平能的盈利能力很弱。

從結(jié)果上可以看出，一方面，企業(yè)業(yè)績評價體系設(shè)計中權(quán)重的把握是很重要的，另一方面，單單以財務(wù)指標(biāo)作為最重要的評價指標(biāo)是有很大的問題的。

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作者簡介：秦麟，男，民族，漢，畢業(yè)于湖北工業(yè)大學(xué)，學(xué)歷：碩士研究生，研究方向，第二作者：導(dǎo)師，張英.