我國眾籌融資的發(fā)展及監(jiān)管問題探析

金燁　王斐

【摘要】眾籌融資是一種科技創(chuàng)新型融資模式，能夠幫助中小企業(yè)和投資者緩解融資壓力，有著創(chuàng)業(yè)門檻不高、易于開展市場(chǎng)調(diào)研、宣傳推廣效果明顯、快速解決資金困難等優(yōu)點(diǎn)。但是眾籌融資也有很多缺點(diǎn)，如缺乏穩(wěn)定后續(xù)資金、創(chuàng)業(yè)指導(dǎo)作用很低、籌資者生產(chǎn)壓力大等，對(duì)此本文通過分析當(dāng)前我國眾籌融資發(fā)展中的問題，提出了加強(qiáng)監(jiān)管的策略。

【關(guān)鍵詞】眾籌融資 發(fā)展 監(jiān)管

一、我國眾籌融資發(fā)展的問題分析

（一）眾籌資金監(jiān)管力度薄弱。

對(duì)眾籌融資平臺(tái)而言，投資者并不集中，缺少一定的聯(lián)系，投資門檻也不高，無法全面掌握擬投資企業(yè)或項(xiàng)目的情況?；I資者和投資者由于相隔很遠(yuǎn)，這樣投資者無法有效監(jiān)督投資項(xiàng)目業(yè)務(wù)運(yùn)營情況，容易造成出現(xiàn)籌資者欺詐的行為。我國最近幾年頻繁發(fā)生眾籌欺詐事件，例如：2011年，一家名為“貝爾創(chuàng)投”的網(wǎng)絡(luò)借貸公司由于在多個(gè)網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)惡意拖欠多筆債務(wù)，是我國第一家被公安機(jī)關(guān)調(diào)查的網(wǎng)貸平臺(tái)；并且監(jiān)管力度弱、信息不對(duì)稱，也容易讓眾籌資金被濫用。

（二）眾籌融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)較大。

我國眾籌融資企業(yè)尚處于發(fā)展階段，在眾籌融資過程中容易出現(xiàn)非法發(fā)行證券、非法集資等行情況，從而觸碰了法律的底線。很多知名眾籌融資機(jī)構(gòu)的破冰通常依靠政策上的寬容，個(gè)別眾籌網(wǎng)站為了防止自身涉嫌非法集資，明確不能將資金或股權(quán)作為眾籌融資匯報(bào)，把這種行為視作購買行為，并作為投資行為。同時(shí)我國很多眾籌網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)主要提供“本金擔(dān)?！狈?wù)，采取捐贈(zèng)的模式，在出現(xiàn)欺詐行為后實(shí)行“先行賠付”的措施。如此一來造成由利用眾籌平臺(tái)自行交易的直接融資模式，逐步變?yōu)橐员娀I平臺(tái)運(yùn)營方為主導(dǎo)的間接融資，從而增加了眾籌平臺(tái)融資的風(fēng)險(xiǎn)隱患。

（三）眾籌投資者無法得到有效保護(hù)。

眾籌融資投資者有著小額、分散的特點(diǎn)，因?yàn)橥顿Y經(jīng)驗(yàn)不足，缺乏自我保護(hù)能力，很多投資者不能作出專業(yè)判斷，無法正確認(rèn)識(shí)到融資項(xiàng)目好壞及投資風(fēng)險(xiǎn)，所以容易受到高利率借貸的誘惑，作出錯(cuò)誤的投資決策[1]。對(duì)此，我國要盡快制定相關(guān)法律政策，讓投資者的利益得到有效的保護(hù)。因?yàn)樵诒Ｗo(hù)投資者的眾多措施中，信息披露最為有效，所以監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)該要求眾籌融資企業(yè)披露更加準(zhǔn)確、完整和真實(shí)的信息，讓投資者能夠全面掌握相關(guān)信息，幫助他們制定決策。但是，從我國眾籌融資模式來看，籌資者主要是初創(chuàng)期企業(yè)和小微起來，單筆融資規(guī)模并不大，需要最大限度減少融資成本。但是籌資者在減少融資成本后，勢(shì)必會(huì)降低信息披露負(fù)擔(dān)。并且現(xiàn)階段我國缺乏完善的信用監(jiān)控機(jī)制，這無疑增加了保護(hù)投資者的難度。

（四）知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)存在瓶頸。

由于眾籌融資平臺(tái)具備開放性特點(diǎn)，投資者的創(chuàng)意會(huì)因此被抄襲。比如某個(gè)項(xiàng)目發(fā)起者有了好的產(chǎn)品創(chuàng)意后，希望借助眾籌平臺(tái)得到資金支持，此過程會(huì)將產(chǎn)品設(shè)計(jì)思路、外觀圖片等資料信息都發(fā)布到網(wǎng)上，從而項(xiàng)目發(fā)起者的產(chǎn)品創(chuàng)意就有被抄襲的風(fēng)險(xiǎn)。眾籌融資平臺(tái)上項(xiàng)目從發(fā)起到最終生產(chǎn)，需要經(jīng)歷較長(zhǎng)的時(shí)間，其盜版產(chǎn)品會(huì)在這段時(shí)間進(jìn)入市場(chǎng)，那么項(xiàng)目出資者獲得的產(chǎn)品回報(bào)并非開始的有創(chuàng)意的產(chǎn)品，產(chǎn)品極有可能已經(jīng)過時(shí)。我國和西方發(fā)達(dá)國家相比，在知識(shí)產(chǎn)權(quán)的申請(qǐng)與保護(hù)上略顯不足，無法為項(xiàng)目發(fā)起者的智力成果提供有效的保護(hù)。

二、加強(qiáng)我國眾籌融資監(jiān)管的策略

（一）加強(qiáng)眾籌平臺(tái)行業(yè)自律，引導(dǎo)行業(yè)健康發(fā)展。

眾籌平臺(tái)必須遵守我國相關(guān)法律法規(guī)，要保證經(jīng)營的合規(guī)性和合法性。監(jiān)管部門要幫助眾籌平臺(tái)制定行業(yè)自律規(guī)范，盡快成立行業(yè)協(xié)會(huì)，嚴(yán)格執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)揭示制度和信息披露制度，不斷完善行業(yè)內(nèi)部投訴處理制度。眾籌融資平臺(tái)應(yīng)發(fā)揮中介功能，將項(xiàng)目信息、發(fā)起人資信等信息全面展示出來，避免出現(xiàn)搞資金池、直接融資、經(jīng)手資金管理等情況，同時(shí)堅(jiān)決抵制以互聯(lián)網(wǎng)金融為名義非法吸收存款、集資或開展證券業(yè)務(wù)等金融活動(dòng)。要以信息充分披露為前提，讓投資者自己作出投資決策。

（二）防范和疏導(dǎo)眾籌平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)。

眾籌平臺(tái)必須重視控制各種風(fēng)險(xiǎn)，做好對(duì)不同來源和類型風(fēng)險(xiǎn)的分層分級(jí)，積極制定防范和疏導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策。當(dāng)前我國很多眾籌平臺(tái)都建立了風(fēng)險(xiǎn)控制制度，例如通過實(shí)行會(huì)員制，要求眾籌項(xiàng)目不能承諾固定回報(bào)，規(guī)定融資企業(yè)要及時(shí)開展信息披露[2]。眾籌網(wǎng)規(guī)定項(xiàng)目發(fā)起人應(yīng)詳細(xì)介紹自己和項(xiàng)目，比如項(xiàng)目發(fā)起的目的、項(xiàng)目進(jìn)展?fàn)顩r及風(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目以眾籌方式發(fā)起的原因、項(xiàng)目眾籌成功后的回報(bào)等。此外，還規(guī)定項(xiàng)目發(fā)起人為投資者充分說明項(xiàng)目潛在的風(fēng)險(xiǎn)，讓投資者更加全面的了解該項(xiàng)目，從而制定出是否要投資的決定。并且眾籌融資企業(yè)還要加大對(duì)擬籌資的小微企業(yè)進(jìn)培養(yǎng)，讓他們及時(shí)轉(zhuǎn)變投資理念，盡快掌握先進(jìn)的管理模式，將公司治理服務(wù)提供給這些公司。對(duì)小微企業(yè)的信用記錄進(jìn)行積累，并建立數(shù)據(jù)挖掘機(jī)制，有效減少眾籌融資的風(fēng)險(xiǎn)。

（三）實(shí)行小額投資者保護(hù)機(jī)制，增強(qiáng)投資者風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。

第一，在監(jiān)管眾籌融資平臺(tái)時(shí)要保護(hù)好投資者，提高融資與操作的透明度，加大對(duì)眾籌資金的管控力度，讓融資信息與支付更加安全，為投資者提供真實(shí)可靠的信息；第二，加大眾籌融資知識(shí)普及力度，增強(qiáng)投資者的防范意識(shí)，讓他們有能力去識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)。在我國眾籌融資的發(fā)展過程中，為培養(yǎng)更多合格的投資者，要充分發(fā)揮出互聯(lián)網(wǎng)傳遞信息的優(yōu)勢(shì)，做好眾籌融資知識(shí)的普及工作。同時(shí)還要定期組織開展培訓(xùn)工作，或舉辦論壇講座，讓企業(yè)和投資者掌握更多的眾籌融資知識(shí)，幫助他們建立起正確的投資理念，提高他們的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)；第三，應(yīng)明確股權(quán)眾籌普通投資者的資質(zhì)，對(duì)投資者每年投資數(shù)額加以限制，禁止利用廣告促進(jìn)發(fā)行，避免發(fā)生誤導(dǎo)、勸誘投資者的情況。并且還有將補(bǔ)償條款確定下來，幫助投資者更好的防范投資風(fēng)險(xiǎn)。

（四）加強(qiáng)對(duì)眾籌創(chuàng)意項(xiàng)目的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)。

首先，為加大對(duì)眾籌項(xiàng)目創(chuàng)意的保護(hù)力度，避免被抄襲，項(xiàng)目發(fā)起人先要做好專利申請(qǐng)，讓自身產(chǎn)品得到保護(hù)；其次，才能將項(xiàng)目創(chuàng)意公布在眾籌容易平臺(tái)上，進(jìn)行眾籌融資。在完成眾籌融資以后，再在產(chǎn)品生產(chǎn)過程中不斷進(jìn)行改善，確保產(chǎn)品更具創(chuàng)新性，同時(shí)也更加完美[3]；最后，眾籌融資企業(yè)要積極開發(fā)一批企業(yè)客戶，在缺乏科研能力企業(yè)與項(xiàng)目發(fā)起人之間搭建合作平臺(tái)，將企業(yè)資本和生產(chǎn)能力與項(xiàng)目發(fā)起者的技術(shù)和創(chuàng)新進(jìn)行有機(jī)結(jié)合，如此一來不僅能夠避免項(xiàng)目創(chuàng)意與技術(shù)被他人抄襲，同時(shí)又降低了出現(xiàn)非法集資的風(fēng)險(xiǎn)，從而真正保證項(xiàng)目能夠獲得成功。

三、結(jié)語

總之，我國眾籌融資模式在發(fā)展過程中，為中小企業(yè)和投資者提供了新的融資途徑。但是我國與眾籌融資相關(guān)的法律法規(guī)還不健全，導(dǎo)致頻繁發(fā)生欺詐行為，因此需要進(jìn)一步加強(qiáng)監(jiān)督力度，做好對(duì)中小企企業(yè)和投資者的教育培訓(xùn)工作，讓他們?nèi)嬲莆毡娀I融資相關(guān)知識(shí)，保護(hù)好他們的利益，讓眾籌融資模式在我國得到更好的發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

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